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☆行业分析☆ ◇603577 汇金通 更新日期:2018-12-18◇  

★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】★



【1.行业地位】

【所属行业】

金属制品业(共64家)



【截止日期】2018-12-17 行情数据(不足周期则以实际交易日统计)

排名   股票名称 5日涨跌幅  20日涨跌幅  60日涨跌幅  120日涨跌幅  市盈率(倍)

─────────────────────────────────────

1      春兴精工    15.29       14.71       34.90        -48.37      -14.51

2      新日恒力    14.72       19.04       49.34        -65.54       99.05

3      振江股份    12.87        1.78       -0.37        -37.12       33.57

4      华源控股     8.04        6.08        6.49        -23.44       35.05

5      新朋股份     7.99        0.93       25.05         15.55       30.88

6      东方铁塔     7.27        1.97       -0.96         -2.82       23.98

7      宝钢包装     4.36        2.62       11.95          5.12       65.01

8      星徽精密     3.88        3.75       19.94         -0.72     -371.83

9       赛福天      3.41        5.07       11.62         -3.43      143.83

13      汇金通      2.46       -5.46       -3.58        -28.60       43.03

─────────────────────────────────────



【截止日期】2018-12-17 市值数据

排名   股票名称    股价(元)   流通A股     总股数      流通市值      总市值

                               (亿股)     (亿股)       (亿元)       (亿元)

─────────────────────────────────────

1       苏泊尔       55.37        5.44        8.21      301.34      454.72

2      中集集团      11.05       12.68       29.85      140.06      329.84

3      东阳光科       7.60       24.59       30.14      186.88      229.06

4      东山精密      11.60       11.63       16.07      134.91      186.36

5      新兴铸管       4.45       39.21       39.91      174.49      177.59

6       奥瑞金        5.11       23.53       23.55      120.26      120.35

7      巨星科技       9.97       10.12       10.75      100.88      107.20

8      北讯集团       8.72        7.08       10.87       61.74       94.80

9      东方铁塔       6.20        6.18       12.91       38.34       80.05

62      汇金通        9.17        0.78        1.75        7.11       16.05

─────────────────────────────────────



【截止日期】2018-09-30 财务数据

排名   股票名称  每股收益   每股净资产   营业收入      营业利润     净利润

                   (元)        (元)       (万元)        (万元)      (万元)

─────────────────────────────────────

1       苏泊尔      1.35        6.49  1339358.21     137518.81   110439.16

2       新坐标      1.01        8.22    21945.27       9337.17     7896.12

3      恒润股份     1.00       10.29    78809.69      10837.35     9341.65

4      恒锋工具     0.84        8.99    25844.16      10236.83     8881.03

5      大业股份     0.82        7.17   179053.32      18228.81    17066.07

6      中集集团     0.76       10.83  6690614.70     395271.10   231704.60

7      鸿路钢构     0.64        8.29   516313.73      23217.89    33278.98

8      巨星科技     0.53        6.10   424201.04      72107.95    56610.58

9      联诚精密     0.49        8.31    48989.25       4612.59     3944.88

38      汇金通      0.15        5.02    63934.85       2796.61     2587.49

─────────────────────────────────────



【截止日期】2018-09-30

代码     简称      总股本   实际流    总资产    排 营业收入 排  净利润  排

                   (亿股)   通A股     (亿元)    名 (亿元)   名  增长率  名

─────────────────────────────────────

002478  常宝股份      9.87    6.14       66.53  16   40.02   9  285.94   1

002359  北讯集团     10.87    7.08      175.18   5   27.82  15  262.66   2

601968  宝钢包装      8.33    8.33       58.78  20   38.11  11  243.66   3

002760  凤形股份      0.88    0.72        8.81  59    3.47  58  224.24   4

600165  新日恒力      6.85    6.85       22.68  42    4.81  57  141.92   5

000778  新兴铸管     39.91   39.21      503.55   2  317.13   2  124.04   6

002487  大金重工      5.52    5.40       30.09  36    7.48  48  120.73   7

000890  法尔胜        3.80    3.80       80.64  13   13.70  34  110.05   8

300328  宜安科技      4.60    4.10       19.22  46    6.95  49  102.39   9

603577  汇金通        1.75    0.78       18.90  47    6.39  51  -28.67  47

─────────────────────────────────────

─────────────────────────────────────

                           与行业指标对比                                 

─────────────────────────────────────

汇金通                1.75    0.78       18.90  47    6.39  51  -28.67  47

行业平均              7.21    5.56       78.50       36.06       10.08

该股相对平均值%     -75.74  -86.06      -75.93      -82.27      -384.5

                                                                     5

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【截止日期】2018-09-30

代码     简称         销售毛  排   销售净   排  净资产收  排    每股收  排

                     利率(%) 名   利率(%) 名  益率(%)  名    益(元)  名

─────────────────────────────────────

002032  苏泊尔         30.20  15      8.24  21     19.67   1      1.35   1

603040  新坐标         64.18   1     35.98   1     12.72   3      1.01   2

603985  恒润股份       25.67  21     11.85  13      9.02  13      1.00   3

300488  恒锋工具       56.51   2     34.36   2      9.63   9      0.84   4

603278  大业股份       16.79  41      9.53  17     12.13   5      0.82   5

000039  中集集团       14.91  49      3.46  41      7.17  22      0.76   6

002541  鸿路钢构       16.06  45      6.44  28      7.95  19      0.64   7

002444  巨星科技       27.31  19     13.34  10      9.03  12      0.53   8

002921  联诚精密       24.31  25      8.05  23      5.96  26      0.49   9

603577  汇金通         18.25  34      4.04  40      2.94  45      0.15  38

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                           与行业指标对比                                 

─────────────────────────────────────

汇金通                 18.25  34      4.04  40      2.94  45      0.15  38

行业平均               22.82          6.41          5.29          0.27

该股相对平均值%       -20.04        -37.01        -44.47        -45.72

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【二级市场表现】

暂无数据



【2.行业研究】

┌───┬────────────────────┬────┬─────┐

|主  题|小金属周报:国内外巨头加速上马锂电项目   |文章日期|2018-12-13|

├───┼────────────────────┴────┴─────┤

|内  容|    锂:国内外巨头加速上马锂电项目。据百川资讯报道,受天气原因及|

|      |部分停车装置影响,青海地区主流厂商货源供应有限,库存基本为零,货 |

|      |源供应略显紧张;山东大厂月产量较上月有所减少,大约减少300吨左右 |

|      |。据安泰科报道,印尼拟投资40亿美元建锂电池厂,荷兰锂能沃克斯公司|

|      |16亿欧元锂电池项目落户嘉善,宁德时代将投资74亿元扩建溧阳锂电产 |

|      |能。随着国内外巨头的加速布局,对锂的需求将快速增加。相关标的:天|

|      |齐锂业、赣锋锂业。                                            |

|      |    钴:欧洲正考虑以多种方式确保钴供应。据安泰科报道,根据JRC报 |

|      |告显示,到2020年钴的需求将超过供给,而目前欧盟钴年产量仅为2300吨|

|      |,而需求已高出约9倍,未来缺口预计将扩大,欧盟正考虑以多种方式确保|

|      |钴供应。相关标的:华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业、洛阳钼业。     |

|      |    钼:钢招压价,钼价下滑。据百川资讯报道,新一轮钢招钢厂压价明 |

|      |显,且新增订单不多,补库需求较弱,产业链库存增加,整个下游产业链价|

|      |格均有下跌。但上游矿企因冬季来临,产量受限,大型矿企调价意愿不高|

|      |,导致中下游企业利润承压。相关标的关注:金钼股份。              |

|      |    锰:锰价弱势运行。据百川资讯报道,本周钢厂陆续进场招标,预计 |

|      |钢厂硅锰招标价最终为8950元/吨,略低于预期,但与市场预计较为接近,|

|      |硅锰价格下行压力减弱。同时松桃地区碳酸锰矿陆续复产,且当前电解 |

|      |锰价格接近行业成本线,预计后续价格将弱势运行。相关标的关注:鄂尔|

|      |多斯。                                                        |

|      |    镁:镁价持稳。百川资讯报道,本周镁价持稳,生产商库存普遍不多,|

|      |部分厂商有预售订单交付,因此报价坚挺;另一方面,下游企业近期采购 |

|      |放缓,在前期拿货的情况下,谨慎应市,在镁锭价格长期高位坚挺后,询盘|

|      |减少,整体观望情绪浓厚,因此市场上下游僵持。关注:云海金属。     |

|      |    钨:钨价或将进入下跌趋势。百川资讯报道,本周钨市场价格小幅下|

|      |跌,主要在于下游需求疲软,市场成交量少,年底上游矿商套现积极出货,|

|      |导致价格出现小幅下跌。目前经济走势疲软,下游需求低迷,终端消费受|

|      |阻,年底前订单萎靡不振,对于钨市场整体处于弱势运行,钨价仍会出现 |

|      |小幅下跌。关注:厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。       |

|      |    稀土:南方稀土报价继续上调。据百川资讯报道,本周稀土价格小幅|

|      |上涨,主要在于供应偏紧,大厂惜售对外报价上调,而需求较为稳定,成交|

|      |清淡。南方稀土集团稀土报价继续上调,目前多数商家看涨心态浓厚,多|

|      |数以观望为主,预计后市稀土价格趋稳上涨。关注:盛和资源、五矿稀土|

|      |、北方稀土、厦门钨业。                                        |

|      |    锆:需求持续疲软,锆英砂价格或将下滑。百川资讯报道,由于环保 |

|      |严查,氧氯化锆及硅酸锆停产厂家增多,开工率下滑较多,导致各厂商对 |

|      |于锆英砂需求减少,直接影响到市场整体交投情况。同时从终端来看,进|

|      |入冬季,陶瓷厂停产依然持续,需求愈发疲软。虽然锆英砂仍处于高位, |

|      |但在需求明显下滑下,锆英砂价格或存在下滑的可能。关注:盛和资源, |

|      |三祥新材,东方锆业。                                           |

|      |    风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。     |

└───┴───────────────────────────────┘

           

┌───┬────────────────────┬────┬─────┐

|主  题|小金属行业周报:9月锂盐出口同增2.1倍 碳酸|文章日期|2018-11-26|

|      |锂价格触底回升                          |        |          |

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|内  容|    锂:电池级碳酸锂价格触底回升。据中国海关统计数据显示,1-9月 |

|      |累计出口锂盐总计24985吨,同比增长59%,其中9月出口氢氧化锂2397吨,|

|      |同增32.6%,出口锂盐总计4385吨,是同期出口量的2.1倍。海外市场在奔|

|      |驰、宝马等车企的持续发力下,需求快速增长。同时国内随着新能源汽 |

|      |车的高增长,电池厂装机量也将快速提升,加大对上游原材料的采购,对 |

|      |锂的需求将继续回暖,电池级碳酸锂价格触底回升。相关标的:天齐锂业|

|      |、赣锋锂业。                                                  |

|      |    钴:钴市有望继续好转。据百川资讯报道,金川、华友、凯力克、凯|

|      |实、寒锐、格林美等企业目前以长单为主,开工率上升到9成左右。嘉能|

|      |可事件下,未来仍存在供不应求的可能,在2019年3季度前,除欧亚资源RT|

|      |R项目有大的增量供给外,无新增供给流通市场。极大的改善明年钴供应|

|      |的市场预期,产业链悲观情绪将得到修复,钴市有望好转。相关标的:华 |

|      |友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业、洛阳钼业。                        |

|      |    钼:钼价持稳,静待钢招。据百川资讯报道,临近月末,市场有所缓和|

|      |,成交向好,但下游钼铁、氧化钼需求未见好转,好在成本端原材料价格 |

|      |坚挺,对钼系价格形成支撑,钼价持稳,目前企业惜售心强,静待下一轮钢|

|      |招。相关标的关注:金钼股份。                                   |

|      |    锰:电解锰价格触底回升。据百川资讯报道,本周锰矿高位震荡趋弱|

|      |,部分非主流矿种报价下调0.5元/吨度左右,成交价略低0.5-1元/吨度左|

|      |右。受广西冶炼厂复产影响,桂林锰矿大涨21.88%。硅锰价格高位盘整,|

|      |静待下一轮招标。受电解锰价格触及行业盈亏平衡线以及环保督查影响|

|      |,湖南地区电解锰企业停产数量增加,电解锰价格触底。相关标的关注: |

|      |鄂尔多斯。                                                    |

|      |    镁:镁价略有上涨。百川资讯报道,本周镁价略有上涨。百川资讯报|

|      |道,受库存低位厂商惜售,以及下游镁合金市场采购恢复需求略有增加影|

|      |响,本周镁价继续小幅上涨。从原材料硅铁价格来看,价格继续上行,对 |

|      |镁价形成支撑,同时厂商期待海外“圣诞”行情,预计短期内价格易涨难|

|      |跌。关注:云海金属。                                           |

|      |    钨:钨系产品价格继续回调。百川资讯报道,目前产业链买卖双方延|

|      |续分歧僵持局势,市场交投气氛较差。环保督察对原料市场的影响进一 |

|      |步减弱,下游需求持续羸弱,需求冷淡,企业对市场整体悲观,钨系产品价|

|      |格或继续回落。关注:厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。   |

|      |    稀土:镝铽价格小幅上调。据百川资讯报道,本周稀土主流品种镨钕|

|      |镝铽价格上调。受缅甸矿被限制进口的影响,南方稀土矿进口量减少,中|

|      |重稀土氧化物产量大幅下降,从而支撑镝铽价格上涨。镨钕随着市场的 |

|      |回暖,价格小幅上行,目前供需情况依旧紧张,下游商家刚需采购,多数以|

|      |观望为主,预计后市稀土价格持稳缓慢上行。关注:盛和资源、五矿稀土|

|      |、北方稀土、厦门钨业。                                        |

|      |    锆:锆价高温坚挺。本周国内锆市场整体行情并无较大变动,在实际|

|      |成交中,锆系上下游企业表现均不甚理想,因而即便部分产品银成本偏高|

|      |有意提价,但执行十分困难,预计短时间内国内锆系市场行情或将继续持|

|      |稳运行。目前整个产业链成本高企,后续若需求持续偏弱,下游产品不排|

|      |除价格倒挂的可能。关注:盛和资源,三祥新材,东方锆业。           |

|      |    风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。     |

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|主  题|摩根士丹利华鑫基金:看好黄金珠宝行业     |文章日期|2018-11-12|

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|内  容|    中国经济趋稳且工资收入增速回升,房价稳定且人均居住面积可观|

|      |,消费增速系统性下行概率低等因素均支持我国居民的中长期消费升级|

|      |需求。                                                        |

|      |    美国经验显示,人均珠宝消费与可支配收入基本同步提升。1970年|

|      |美国人均GDP达5000美元,国内珠宝行业进入高速增长期,1970-2000年|

|      |人均珠宝消费年复合增长率8%。                                  |

|      |    大摩华鑫基金李溪认为,我国2015-2016年多省人均GDP突破5000美|

|      |元,未来整体受益于居民可支配收入、人均GDP稳定增长以及消费升级 |

|      |趋势不改的逻辑,珠宝消费空间广阔。                            |

|      |    同时,她还表示,总体而言,珠宝行业受益消费升级,预计未来三|

|      |年行业复合增速有望达到15%以上,且叠加目前宏观经济的不确定性带 |

|      |来对黄金珠宝等的避险需求短期内快速增长,在当前时点可以关注黄金|

|      |珠宝行业的投资机会。                                          |

|      |                                                              |

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|主  题|贵金属周报:South Deep拟罢工 扰动金价及黄|文章日期|2018-11-08|

|      |金股                                    |        |          |

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|内  容|    行情回顾:周内,宏观预期边际好转,中美贸易有重启谈判迹象,美股|

|      |三大指数收涨幅度均在2%以上;国内在政策预期呵护之下,二级市场表现|

|      |亦可圈可点,特别是11月1日,民营企业座谈会对修复市场预期起到积极 |

|      |作用,次日上证综指上涨2.7%。具体来看,周内COMEX黄金环比前周下跌0|

|      |.1%至1234.6美元/盎司;白银价格环比前周上涨0.3%至14.7美元/盎司;S|

|      |W黄金指数在权益市场避险情绪弱化作用拖累下,涨幅居于有色板块末位|

|      |,收于5496点,环比前周上涨1.3%,跑输有色板块3.6个百分点,跑输上证 |

|      |综指1.7个百分点;从个股表现来看,银泰资源周内涨幅最大(+6.6%),紫 |

|      |金矿业涨幅居后(-0.3%)。                                       |

|      |    【本周焦点】:SouthDeep拟罢工,扰动金价及黄金股n【焦点解析】|

|      |:1)发生了什么?11月1日,美通社讯,全球第4大矿金生产商金田公司(Gol|

|      |dFields)工会发布通知,拟于当地时间周五下午开始罢工(根据南非劳动|

|      |法,工会必须提前48小时通知其罢工意图),罢工将对生产造成不利影响,|

|      |但Southdeep并未明确罢工时长。2)为何罢工?该矿约80%员工为工会成 |

|      |员,罢工原因在于抗议裁员,SouthDeep需裁减约1,100名员工,并于2018 |

|      |年10月31日向这些员工发送裁员信,此外,将减少约420人的短期工。3) |

|      |影响有多大?SouthDeep为GoldFields在南非的唯一在产矿山,年报数据 |

|      |显示,2017年GoldFields集团公司实际产金2.16Moz(约合67.18吨),同比|

|      |增长0.5%,其中,SouthDeep产量为281koz(约合8.75吨),约占GoldFields|

|      |年度产量的13%;而从全球占比来看,约占2017年全球矿产金产量(3247吨|

|      |)的0.3%,如包括回收金,则占比约为0.2%。4)占比并不大,如何理解对板|

|      |块的催化作用如此明显?从前述数据可知,罢工涉及到的全球产能占比并|

|      |不大(不足千分之五),且未明确具体的罢工-停产周期,之所以能够对板 |

|      |块形成明显催化,我们认为,原因在于目前避险情绪仍未明显消退的情况|

|      |下,供给端扰动被放大,进而导致金价和黄金股反应明显。实际上,如果 |

|      |没有突发事件,在持续高位运行的美国真实收益率以及美元指数的影响 |

|      |下,COMEX黄金10月31日收盘价已回落至10月初上涨前水平。而从历史上|

|      |看,黄金商品属性同价格的相关性也并不十分明显,此次事件的催化作用|

|      |也侧面印,当前黄金板块仍然较为敏感,事件(包括宏观或产业)对于板块|

|      |情绪的催化不可小觑。                                          |

|      |    高频数据跟踪:1)周内,美国10年国债TIPS继续高位运行于1.02-1.1|

|      |0区间,仍是当前金价的核心压制因素;2)黄金ETF持仓量(SPDR+iShares)|

|      |较前周上涨约9吨,涨幅有所走扩,但年初至今仍呈下降趋势,长线投资者|

|      |未大规模加仓;3)COMEX黄金非商业多头持仓从19.3万张回落至16.9万张|

|      |,同时非商业空头持仓从16.3万张减至15.6万张,净多头于前周触底反弹|

|      |后再次下行。                                                  |

|      |    宏观“三因素”总结:1)中国,10月PMI回落,4Q外需或将继续承压, |

|      |民营企业座谈会进一步释放呵护经济、稳定增长的政策信号,后续可期;|

|      |2)美国,10月ISM制造业指数不及预期,虽仍处扩张区间,但贸易摩擦影响|

|      |或将逐步体现;3)欧洲,10月通胀率升至2012年以来最高水平,但内部结 |

|      |构性矛盾依然突出,经济整体仍疲弱。                             |

|      |    投资建议:按照我们的框架,决定金价以及黄金股中长期走势的是美|

|      |国真实收益率,而避险情绪带来的是波动的机会。1)短期来看,美国经济|

|      |仍将延续强势,12月进行年内第4次加息仍为大概率事件(利空),而权益 |

|      |市场波动会对金价、金股产生催化作用(利多),目前仍处于波动行情通 |

|      |道,类似于今年年初。2)中长期看,美国税改效应对经济拉动作用边际弱|

|      |化,同时,加息以及贸易摩擦等对美自身影响或将逐步体现,真实收益率 |

|      |或存趋势下行的可能,从时间节点上看,2019Q1需重点关注。3)建议关注|

|      |:山东黄金、中金黄金、湖南黄金、银泰资源等。                   |

|      |    风险提示:宏观经济波动带来的风险;美国经济超预期走弱带来的风|

|      |险。                                                          |

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|主  题|前三季度国内黄金消费量849.70吨  多因素促|文章日期|2018-11-07|

|      |黄金消费持续回暖                        |        |          |

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|内  容|    中国黄金协会11月6日发布的统计数据显示,今年前三季度,国内 |

|      |累计生产黄金289.745吨。与去年同期相比,减产23.344吨,同比下降7|

|      |.46%。其中,黄金矿产金246.842吨,有色原料产金42.903吨。另有国 |

|      |外进口原料产金83.082吨,同比增长34.24%,全国累计生产黄金(含进|

|      |口料)372.827吨,同比下降0.57%。中国黄金、山东黄金、紫金矿业、|

|      |山东招金等十二家大型黄金企业集团国内黄金成品金产量和矿产金产量|

|      |分别占全国产量(含进口料)的53.44%和43.33%。                  |

|      |    来自中国黄金协会的信息显示,为实现黄金行业可持续发展,今年|

|      |以来不符合环保要求的黄金企业陆续减产并关停整改,各重点产金省、|

|      |重点产金企业矿产金均出现不同程度下降。黄金行业已由高速增长阶段|

|      |转向高质量发展阶段,并处在转变发展方式、优化产业结构、转换增长|

|      |动力的关键时期。各大黄金集团积极推进科技创新,加强对行业关键、|

|      |共性技术难题的研发和攻关,如大型成矿区带成矿规律研究,低品位、|

|      |难选冶资源利用,超深部矿体开采,无(低)氰提金技术等,为行业持|

|      |续发展提供牢固的技术支撑。                                    |

|      |    同期,全国黄金实际消费量849.70吨,同比增长5.08%。其中,黄 |

|      |金首饰消费量538.85吨,同比增长6.94%;金条消费量210.85吨,同比 |

|      |下降5.05%;金币消费量18.10吨,同比增长6.47%;工业及其他用金消 |

|      |费量81.90吨,同比增长24.68%。                                 |

|      |    数据显示,国内黄金消费持续回暖,首饰销售继续稳定增长,金条|

|      |销售降幅收窄。一方面,金价下跌驱动了消费者对黄金饰品的购买行为|

|      |。其中,一二线城市消费者更加看重服务和品牌,越来越偏好于创新设|

|      |计的黄金饰品,黄金加工企业也更乐于开发高附加值产品以满足一二线|

|      |市场;同时,传统足金首饰则仍在三四线城市占据较大市场份额。另一|

|      |方面,受金价持续下跌、汇率变化、股市大幅下跌等因素影响,一系列|

|      |复杂的内外局势推升了黄金的避险需求,金条、金币消费开始回暖。此|

|      |外,由于电子产品需求旺盛,促使工业用金量增幅继续扩大。        |

|      |    在行业转型升级的形势下,国内主要黄金生产企业继续聚焦降本增|

|      |效、深度挖潜。中国黄金采取大宗物资集中采购、避峰就谷用电等多项|

|      |节能降耗措施,全过程成本管控不断向纵深推进;紫金矿业紧紧围绕“|

|      |抓改革、稳增长、促发展”工作主线,深化改革,推进建立简洁、规范|

|      |、高效管理体系;山东黄金积极加强内部挖潜,全方位推进精细管理,|

|      |提高生产效益,以增强企业综合竞争力。                          |

|      |    与此同时,黄金行业“走出去”不断涌现新成果。今年以来,中国|

|      |黄金购买俄罗斯克鲁奇金矿70%股权,首次实现中国国有企业对俄罗斯|

|      |战略级资源控股;山东黄金在香港H股主板成功挂牌上市,迈出了走向 |

|      |国际资本市场的第一步。                                        |

|      |                                                              |

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|主  题|小金属周报:铁合金系钒、钼继续大涨       |文章日期|2018-10-29|

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|内  容|    钴:MB价格小幅上涨。据百川资讯报道,钴市场场内交易较为平静, |

|      |但下游采购态度较为消极,致使一些钴金属小厂的价格有不同程度的下 |

|      |滑。华友、金川、凯力克、寒锐等企业并不急于抛售,按前期订单个企 |

|      |业仍以平稳出货为主,近期有色金属大市场的颓废导致部分人士对钴行 |

|      |情悲观期望,厂家有意提高库存,目前钴金属仍处于旺季状态,整体行情 |

|      |好于前期,预计钴市场的低落情绪在下月会有所好转。相关标的:华友钴|

|      |业、盛屯矿业、寒锐钴业、洛阳钼业。                            |

|      |    锂:新能源汽车产销旺盛,拉动锂需求增长。中汽协发布汽车产销数|

|      |据,9月新能源汽车产量12.7万辆,同比增长64.4%,环比增长27.8%;销量1|

|      |2.1万辆,同比增长54.8%,环比增长19.8%。经历补贴过渡期环比下滑后,|

|      |新能源汽车产销量已连续两月环比高增长。从过往经验规律来看,随着 |

|      |新能源汽车的高增长,电池厂装机量也将快速提升,加大对上游原材料的|

|      |采购,对锂的需求将继续回暖。相关标的:天齐锂业、赣锋锂业。      |

|      |    钼:钼精矿价格突破2000。据百川资讯报道,受钼精矿主产区环保影|

|      |响,钼精矿价格持续紧张,持货商惜售明显,同时临近月末钢招临近,短期|

|      |钼铁、氧化钼需求有望释放,业内人士对钼市后续走势仍持乐观心态,预|

|      |计钼价或将继续上涨。相关标的关注:金钼股份。                   |

|      |    锰:电解锰回落,硅锰看涨。百川资讯报道,海外锰矿价格环比上调,|

|      |外盘报价持续上调,港口矿商信心有所增加,加之焦炭、运输等成本的上|

|      |涨,厂家利润有所缩减,内蒙产区受限电影响,虽产量影响不大,但市场参|

|      |与者心态有所变化,成本继续走涨等利好因素一并作用下,业内对硅锰11|

|      |月招标看涨“9”字大关情绪愈发高涨。而电解锰复产预期加强之下,后|

|      |续价格有望继续走低。相关标的关注:鄂尔多斯。                   |

|      |    镁:镁价小幅上涨。百川资讯报道,本周初镁锭持续上行,原因是一 |

|      |方面随着前期低位价格出货,镁锭厂库存所剩无几,部分厂家甚至需要订|

|      |单排队;其次冬季环保督查影响下,上游原材料价格上涨以及镁厂自身生|

|      |产或受限减产,镁厂涨价情绪不减;本周后期镁锭价格持稳,稳定的原因 |

|      |源于环保督查影响渗入镁厂,减产镁厂屡见不鲜,在产厂家产量不高,陕 |

|      |西地区多数镁厂家反应没有库存,镁锭市场现产现销,成交惨淡。终端企|

|      |业较难接受目前镁锭价格,多数观望,市场整体运行较为僵持。当前镁锭|

|      |市场持续低迷,后期镁锭价格或有松动,预计镁锭后期价格或小幅回落。|

|      |关注:云海金属。                                               |

|      |    钨:钨系产品价格或小幅回调。目前产业链买卖双方延续分歧僵持 |

|      |局势,市场交投气氛较差。供需面利好动力不足,且大企长单不及的当前|

|      |市场报价水平,主流钨品价格继续上探困难,短期暂稳观望操作,不排除 |

|      |有小幅回调的可能。关注:厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业 |

|      |。                                                            |

|      |    稀土:稀土价格继续下滑。据百川资讯报道,本周稀土主流产品价格|

|      |小幅下调,主要在于上游心态不稳,积极出货,而下游观望后市,询单较少|

|      |,市场整体成交量一般,商家更多是持悲观心态,看空后市。镨钕镝铽价 |

|      |格小幅下降,后期有望会出现进一步的下跌,但从目前现状来看,整体下 |

|      |降空间不大,主要还是成本有所支撑,原料供应较为紧张。关注:盛和资 |

|      |源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。                            |

|      |    风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。     |

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|主  题|贵金属行业周报:贵金属 中期有色板块最具潜|文章日期|2018-10-15|

|      |力的板块性机会                          |        |          |

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|内  容|    贵金属:中期有色板块最具潜力的板块性机会。先说黄金,从供给端|

|      |来说,黄金全球年矿产相对稳定,凸显其资源禀赋。需求端主要体现在金|

|      |融属性:避险和保值。                                           |

|      |    典型的避险需求发生在经济动荡期,此时相对于其它商品价格,金价|

|      |有明显的相对收益;但由于经济下行引发通缩,投资黄金不一定有绝对收|

|      |益(简单而言,所有产品价格下跌,作为资产价格的等价物--硬通货的价 |

|      |格也会下跌)。相比于避险需求,保值的需求引发的行情往往更大,而保 |

|      |值需求的发生情景最典型的就是滞胀行情。                        |

|      |    近20年,2007年次贷危机及1999年亚洲金融危机后引发的滞胀行情 |

|      |最为典型,其相同点在于经济衰退后,政党担忧萧条重演,短期内大规模 |

|      |放水行情引发恶性通胀。这样的行情下,无论是金价或者二级市场的黄 |

|      |金股都有非常猛烈的上涨行情。                                  |

|      |    至于白银,类似黄金的“小尾巴”,在流动性行情中的价格波动幅度|

|      |均大于黄金。因此,可以这样理解金银价格关系:两者走势方向大体相同|

|      |,而幅度白银高于黄金(上涨时候强于黄金,反之亦然)。              |

|      |    中期价格判断:原油价格上行支撑基本金属价格,但是美联储加息进|

|      |入下半程,货币政策紧缩将逐渐压制基本金属价格上涨空间。因此,可以|

|      |认为贵金属价格短期由避险需求引发,相对收益明显;中期保值需求会越|

|      |来越凸显,涨幅空间大。                                         |

|      |    每周随笔:历史三轮金融危机下黄金行情演绎。上周海内外二级市 |

|      |场普跌:道琼斯指数下跌4.21%、日经225下跌4.58%、上证综指下挫7.60|

|      |%,其中受外盘影响,11日单日跌幅达5.22%。金融市场动荡格局往往会刺|

|      |激投资者对贵金属等避险资产的需求。我们通过复盘历史三轮金融危机|

|      |下黄金行情发现,危机期间金价走势大致可以分为三个阶段           |

|      |    每周价格走势及事件分析。上周(10月8日-10月12日)金价上涨1.25|

|      |%,银价下跌0.27%,WTI原油价格下跌4.04%,伦铜价格上涨2.46%,美元指 |

|      |数下跌0.42%。                                                 |

|      |    海通有色2018年10月投资组合:海通有色2018年10月投资组合:洛阳|

|      |钼业(25%),紫金矿业(25%),华友钴业(25%),横店东磁(25%)。上周(10月|

|      |8日-10月12日)海通有色组合下跌14.41%,申万有色下跌9.87%,沪深300 |

|      |下跌7.80%。                                                   |

|      |    风险提示:供给侧结构性改革、下游需求低于预期。             |

|      |                                                              |

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|主  题|商务部:墨西哥发布对华RG型同轴电缆日落复 |文章日期|2018-10-10|

|      |审终裁                                  |        |          |

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|内  容|    商务部消息,墨西哥经济部2018年10月4日发布公告,结束对原产 |

|      |中国的RG型同轴电缆日落复审调查,决定继续征收4.32美元/公斤的反 |

|      |倾销税。该措施自2017年8月7日起实施,有效期5年。               |

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|主  题|上半年全国消费黄金541吨                 |文章日期|2018-07-27|

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|内  容|  本报讯 中国黄金协会最新统计数据显示,2018年上半年,国内累 |

|      |计生产黄金190.279吨,与去年同期相比,减产16.264吨,同比下降7.8|

|      |7%。其中,黄金矿产金161.621吨,有色原料产金28.658吨。另有国外 |

|      |进口原料产金61.133吨,同比增长74.93%,全国累计生产黄金(含进口 |

|      |料)251.412吨,同比增长4.11%。                                 |

|      |  2018年上半年,全国黄金实际消费量541.22吨,与去年

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