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☆行业分析☆ ◇600776 东方通信 更新日期:2018-12-20◇  

★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】★



【1.行业地位】

【所属行业】

计算机、通信和其他电子设备制造业(共338家)



【截止日期】2018-12-19 行情数据(不足周期则以实际交易日统计)

排名   股票名称 5日涨跌幅  20日涨跌幅  60日涨跌幅  120日涨跌幅  市盈率(倍)

─────────────────────────────────────

1      华控赛格    35.73        4.70       74.38         25.00     -644.91

2       ST慧球     18.92       68.68      116.55         47.70    -3605.70

3      剑桥科技    12.44        1.51       -0.32         -7.98       51.91

4      光弘科技    12.33        3.21       15.90        -23.74       27.69

5      南京熊猫    10.74       22.52       20.59         14.88       45.95

6       同兴达      9.97       -2.41        5.84        -27.49       24.41

7      天邑股份     8.83        0.40      -13.07        -39.57       37.29

8      锦富技术     7.74        3.30       11.90        -22.54      408.02

9      *ST巴士      7.32       14.58       41.03         14.88       -0.50

14     东方通信     4.75       56.25       53.06         45.38       74.82

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【截止日期】2018-12-19 市值数据

排名   股票名称    股价(元)   流通A股     总股数      流通市值      总市值

                               (亿股)     (亿股)       (亿元)       (亿元)

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1      海康威视      27.15       79.07       92.27     2146.77     2505.20

2      工业富联      11.93       11.18      196.95      133.36     2349.65

3      京东方A       2.68      338.60      347.98      907.44      932.60

4      中兴通讯      19.02       34.34       41.93      653.17      797.45

5      三安光电      13.52       40.78       40.78      551.40      551.40

6      立讯精密      13.13       41.10       41.15      539.71      540.25

7      紫光股份      32.44        2.89       14.59       93.59      473.37

8      信威集团      14.59       18.13       29.24      264.45      426.57

9      航天信息      22.39       18.47       18.63      413.50      417.02

77     东方通信       7.50        9.56       12.56       71.70       94.20

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【截止日期】2018-09-30 财务数据

排名   股票名称  每股收益   每股净资产   营业收入      营业利润     净利润

                   (元)        (元)       (万元)        (万元)      (万元)

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1      锐科激光     3.42       15.36   108455.62      42998.39    36429.65

2      隆利科技     2.53        7.79   114046.27      15432.03    13763.06

3      亿联网络     2.22       11.13   131909.31      72907.96    66360.57

4      沃格光电     2.01       17.35    52066.85      19691.15    16927.69

5      长飞光纤     1.76       10.97   852449.84     140553.44   123713.96

6      深南电路     1.69       12.49   533680.41      53691.02    47292.88

7      景旺电子     1.54        9.07   364151.31      75946.86    62868.93

8      法拉电子     1.44       10.35   128936.29      38904.03    32489.14

9      盈趣科技     1.36        7.66   201637.81      69751.49    60563.15

260    东方通信     0.06        2.41   156173.80       9464.49     7670.17

─────────────────────────────────────



【截止日期】2018-09-30

代码     简称      总股本   实际流    总资产    排 营业收入 排  净利润  排

                   (亿股)   通A股     (亿元)    名 (亿元)   名  增长率  名

─────────────────────────────────────

600083  博信股份      2.30    2.28        7.36  31   16.08  13  3192.0   1

                                                 0           5       9    

300458  全志科技      3.31    2.34       25.08  18   10.31  17  2494.2   2

                                                 7           5       4    

300449  汉邦高科      1.69    1.00       23.29  19    2.81  29  1882.8   3

                                                 3           5       8    

002115  三维通信      5.54    3.47       45.39  13   23.81  10  693.22   4

                                                 1           2            

002579  中京电子      3.73    3.47       28.59  17   12.24  16  627.52   5

                                                 4           0            

600288  大恒科技      4.37    4.37       31.79  16   23.09  10  509.12   6

                                                 6           6            

300155  安居宝        5.43    2.77       16.39  23    5.24  24  392.16   7

                                                 7           6            

000636  风华高科      8.95    8.75       69.24  83   35.11  71  386.52   8

000810  创维数字     10.75    9.60       80.37  73   54.73  50  370.55   9

600776  东方通信     12.56    9.56       36.23  15   15.62  13   11.13  15

                                                 1           9           1

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                           与行业指标对比                                 

─────────────────────────────────────

东方通信             12.56    9.56       36.23  15   15.62  13   11.13  15

                                                 1           9           1

行业平均             10.37    7.66       92.71       46.81       -2.06

该股相对平均值%      21.07   24.89      -60.92      -66.63      641.48

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【截止日期】2018-09-30

代码     简称         销售毛  排   销售净   排  净资产收  排    每股收  排

                     利率(%) 名   利率(%) 名  益率(%)  名    益(元)  名

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300747  锐科激光       50.35  22     33.58  14     34.75   2      3.42   1

300752  隆利科技       22.39  19     12.06  98     38.71   1      2.53   2

                               5                                          

300628  亿联网络       61.17   6     50.30   3     21.32   7      2.22   3

603773  沃格光电       52.14  17     32.51  17     13.78  33      2.01   4

601869  长飞光纤       28.39  14     14.51  69     19.70  11      1.76   5

                               6                                          

002916  深南电路       22.70  19      8.86  13     14.16  30      1.69   6

                               2             4                            

603228  景旺电子       32.41  10     17.26  50     18.08  15      1.54   7

                               6                                          

600563  法拉电子       43.02  48     25.19  29     14.03  32      1.44   8

002925  盈趣科技       41.98  52     30.03  19     18.98  12      1.36   9

600776  东方通信       16.50  25      4.91  20      2.53  24      0.06  26

                               9             8             4             0

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                           与行业指标对比                                 

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东方通信               16.50  25      4.91  20      2.53  24      0.06  26

                               9             8             4             0

行业平均               26.85          4.69          4.33          0.27

该股相对平均值%       -38.55          4.67        -41.54        -77.46

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【二级市场表现】

统计日期:更新日期:2018-12-16

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|   统计区间   | 累计涨跌幅(%)  |   振幅(%)    |同期大盘累计涨跌幅  |

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|1周           |           16.35|         35.29|               -0.47|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|1个月         |           54.17|         72.21|               -3.19|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|3个月         |           49.49|         83.33|               -3.28|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|6个月         |           41.76|         75.32|              -14.17|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|年初至今      |            2.35|         60.03|              -21.57|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|1年           |           -1.99|         55.58|              -20.59|

└───────┴────────┴───────┴──────────┘



【2.行业研究】

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|主  题|电子行业2019年年度策略:布局5G新红利 国产|文章日期|2018-12-20|

|      |替代任重道远                            |        |          |

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|内  容|    5G破晓在即:相比于4G,5G具有速度快、低功耗、低时延等优势,可 |

|      |以支持万物互联。目前全球5G商用化正在快速推进,芬兰、美国已经发 |

|      |放5G牌照。我国三大运营商也正在积极布局,均计划于2020年正式启动5|

|      |G商用,5G手机也会在明年开始上市。                              |

|      |    基站PCB、5G手机红利先行:4G牌照发放后的两年是4G基站的建设高|

|      |峰期,也是4G手机快速渗透的时期。我们预计5G牌照发放后的1-2年将是|

|      |基站建设和5G手机渗透的黄金期。由于5G所需的基站密度远大于4G,对 |

|      |材质也提出更高的要求,所以5G基站的建设将带动通信PCB量价齐升。相|

|      |比于4G手机,5G手机的天线和射频前端用量将大幅增加。所以,短期内基|

|      |站PCB、手机天线和射频前端将优先分享5G红利。                   |

|      |    5G将为各行业赋能,带动新兴领域发展:5G商用是很多其他新兴领域|

|      |发展的基础,随着5G技术日益成熟,将带动这些新兴领域快速进入日常生|

|      |活,掀起新一轮技术革命。我们认为AR/VR、智能音箱将会率先渗透,而 |

|      |自动驾驶、万物互联会是长期发展的趋势。                        |

|      |    半导体国产替代任重道远:全球半导体在经历了这两年的高速增长 |

|      |后,增速开始放缓,预计2019年仅增长3%。2019、2020年全球半导体将短|

|      |期承压,但是随着5G商用、人工智能、万物互联不断落地,半导体需求将|

|      |会再次爆发。我国是全球半导体最大的市场,在全球增速下滑的背景下 |

|      |依然维持20%以上的高增长,但是我国半导体自给率还很低,国产替代任 |

|      |重道远。目前我国正在加大半导体方面的投资,政策和资金支持力度有 |

|      |望加大。                                                      |

|      |    风险提示:5G商用不及预期;半导体需求不及预期;中美贸易摩擦升 |

|      |级。                                                          |

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|主  题|市场饱和 洗牌加剧 手机产业"寒冬"来袭    |文章日期|2018-12-20|

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|内  容|  对于从业手机渠道商21年的陈芳(化名)而言,今年的冬天有点冷|

|      |。陈芳告诉中国证券报记者,今年以来,公司手机批发出货量相比去年|

|      |下滑近20%。陈芳的遭遇并非偶然。数据显示,2018年1-11月,国内智 |

|      |能手机出货量为3.56亿部,同比下降15.3%。                       |

|      |  多位业内人士表示,手机行业寒冬来袭,行业洗牌加剧。不少中小|

|      |手机品牌及供应商面临淘汰,手机供应链上市公司业绩受到影响。产业|

|      |链公司需积极准备应对行业寒冬。                                |

|      |  行业洗牌加快                                              |

|      |  市场调研公司Counterpoint Research近日发布的报告显示,全球 |

|      |智能手机市场已经饱和,且产品创新难以推动增长,预计2018年至2021|

|      |年全球智能手机市场年复合增长率仅为1%至2%。                    |

|      |  某大型券商电子行业分析师孙明(化名)中国证券报记者表示,目|

|      |前智能手机渗透率高、换机周期拉长。5G手机明年试商用,到2020年才|

|      |可能规模商用,预计明年国内智能手机销量难见起色,大概率延续今年|

|      |的趋势。                                                      |

|      |  据中国信通院数据显示,今年前11个月,排名前十的厂商合计出货|

|      |量份额达到92.8%,较上年同期提高7.7个百分点。“市场集中度将进一|

|      |步提高。”孙明指出,“智能手机行业处于洗牌期,大型以及技术壁垒|

|      |较高的公司发展机会多些,一些小公司难以翻身。”                |

|      |  “手机行业进入洗牌。”深圳一家手机厂商高管李波(化名)对中|

|      |国证券报记者表示,从目前情况看,国内厂商中华为、OPPO、vivo和小|

|      |米几家独大,其他品牌市场份额很低。                            |

|      |  “我们的感受不一样,(出货量)供不应求。”国内某知名手机OD|

|      |M厂商管理层人士李明(化名)对中国证券报记者说,“华为销量在增 |

|      |长、小米在增长、OPPO和vivo也赚了不少钱。我们的营收也在增长。有|

|      |些供应商、有些品牌的(业绩)下滑。这些公司竞争中比较被动,面临|

|      |淘汰,就是洗牌。”李明同时指出,“五六年前,手机行业大概有四五|

|      |百家ODM公司,现在好的ODM公司仅剩几家。消费者需求在提升,品质要|

|      |求更高。有些ODM公司跟不上节奏,只能做低端产品,慢慢就会被淘汰 |

|      |。”                                                          |

|      |  冰火两重天                                                |

|      |  中国证券报记者采访了解到,一些上市公司受到手机出货量下滑的|

|      |影响。                                                        |

|      |  “今年行情出现变化,公司经营不是很好。今年以来,对结构件业|

|      |务进行了压缩。”广东一家智能手机供应链公司相关人士对中国证券报|

|      |记者表示,“现在处于4G到5G的过渡阶段,但5G(手机)没有完全定型|

|      |,新机型不可能这么快上市,客户不会大量备货。”                |

|      |  某知名手机供应链上市公司证代李凯(化名)对中国证券报记者表|

|      |示,智能手机出货量下滑,公司未能幸免,今年业绩受到了影响。    |

|      |  “目前不招工了。一般上半年属于淡季,明年上半年状况可能不会|

|      |变好,下半年情况还不太好判断。”李凯说,从功能机到智能机的换代|

|      |,是行业增长最快时期。现在是存量更新换代,没有太多增量。      |

|      |  孙明指出,“手机供应链公司的业绩出现分化。手机行业下行,但|

|      |有些供应链公司逆势增长。终端客户集中度更高,这些公司市场份额也|

|      |在提升。在今年资金偏紧的情况下,一些小型供应商现金流更紧张,企|

|      |业运营困难。”                                                |

|      |  “供应链格局不断分化,集中度越来越高,头部供应商份额提升。|

|      |未来每个细分领域可能只剩下两到三家龙头模组厂商。”孙明认为,供|

|      |应商要从三个方面应对行业变化。加强研发投入,技术跟上终端机发展|

|      |趋势,向产业链上游高价值核心零部件延伸;提高精密制造能力和制造|

|      |效率;找到对冲人力成本上升的方法。                            |

|      |  李明表示,“两极分化并不能说行业不行了。随着整个手机产业的|

|      |高速发展,品质和档次跟不上慢慢就会掉队。头部企业会发展越来越好|

|      |。过去几年,公司营收、出货量都在提升。原来我们只有国内几个客户|

|      |,现在客户遍及全球。”                                        |

|      |  “现在处于订单饱和状态。很多公司找我们做ODM,但没有多余能 |

|      |力了。”李明表示,公司一个研发中心去年才1400-1500人,今年超过 |

|      |了2000人。                                                    |

|      |  联讯证券研报指出,创新是智能手机产业链价值成长的主要驱动力|

|      |。掌握相关创新技术的公司有望持续增长。中国终端品牌厂商和上游供|

|      |应商实力持续增长,行业将强者恒强。领先模组厂商向平台化发展,为|

|      |客户提供多种零组件,品类增多份额提升。                        |

|      |  瞄准5G市场                                                |

|      |  根据IDC的统计数据,2018年第三季度,全球市场和中国市场Top5 |

|      |品牌厂商的市占率分别为66.2%和87.7%。                          |

|      |  孙明对中国证券报记者表示,头部手机厂商对于5G手机均有技术储|

|      |备和布局,三星、华为、小米、OPPO和Vivo明年将推出5G手机。5G时代|

|      |,这些手机厂商领先优势将延续。                                |

|      |  OPPO副总裁沈义人指出:“在产业链伙伴的通力合作下,丰富的5G|

|      |应用场景和5G杀手级应用将在2020年后诞生”。据OPPO方面介绍,明年|

|      |OPPO预计研发投入100亿元,聚焦5G、AI等前沿科技的探索和多智能终 |

|      |端的研发。                                                    |

|      |  市场调研公司Counterpoint Research报告显示,5G智能手机将在2|

|      |019年进入初步商业化阶段,2021年全球5G智能手机出货量将达到1.1亿|

|      |部。                                                          |

|      |  “5G可能对整个产业生态带来巨大冲击,技术创新跟不上的供应链|

|      |公司会受到很大冲击。手机品牌市场可能发生震荡。如果客户单一,客|

|      |户受到冲击供应链受到的影响大。”李明说。                      |

|      |  “短期阵痛难以避免。”李凯说,“2019年行业可能不太乐观,但|

|      |供应商应该提前做好5G布局。”                                  |

|      |  陈芳对中国证券报记者说,作为销售商,也在考虑未来的发展方向|

|      |。但毕竟做了20多年,还没有打算转行。                          |

|      |  “现在进入后手机时代,销售热潮已经过去,销售商要做好转型,|

|      |不论线上还是线下。”渠道商迪信通集团总裁金鑫对中国证券报记者表|

|      |示,在市场饱和的情况下,驱动力主要来自换机市场。后手机时代更讲|

|      |究品质和服务。                                                |

|      |                                                            |

|      |                                                              |

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|主  题|市场饱和洗牌加剧 手机产业"寒冬"来袭     |文章日期|2018-12-20|

├───┼────────────────────┴────┴─────┤

|内  容|    对于从业手机渠道商21年的陈芳(化名)而言,今年的冬天有点冷|

|      |。陈芳告诉中国证券报记者,今年以来,公司手机批发出货量相比去年|

|      |下滑近20%。陈芳的遭遇并非偶然。数据显示,2018年1-11月,国内智 |

|      |能手机出货量为3.56亿部,同比下降15.3%。                       |

|      |    多位业内人士表示,手机行业寒冬来袭,行业洗牌加剧。不少中小|

|      |手机品牌及供应商面临淘汰,手机供应链上市公司业绩受到影响。产业|

|      |链公司需积极准备应对行业寒冬。                                |

|      |    行业洗牌加快                                              |

|      |    市场调研公司CounterpointResearch近日发布的报告显示,全球智|

|      |能手机市场已经饱和,且产品创新难以推动增长,预计2018年至2021年|

|      |全球智能手机市场年复合增长率仅为1%至2%。                      |

|      |    某大型券商电子行业分析师孙明(化名)中国证券报记者表示,目|

|      |前智能手机渗透率高、换机周期拉长。5G手机明年试商用,到2020年才|

|      |可能规模商用,预计明年国内智能手机销量难见起色,大概率延续今年|

|      |的趋势。                                                      |

|      |    据中国信通院数据显示,今年前11个月,排名前十的厂商合计出货|

|      |量份额达到92.8%,较上年同期提高7.7个百分点。“市场集中度将进一|

|      |步提高。”孙明指出,“智能手机行业处于洗牌期,大型以及技术壁垒|

|      |较高的公司发展机会多些,一些小公司难以翻身。”                |

|      |    “手机行业进入洗牌。”深圳一家手机厂商高管李波(化名)对中|

|      |国证券报记者表示,从目前情况看,国内厂商中华为、OPPO、vivo和小|

|      |米几家独大,其他品牌市场份额很低。                            |

|      |    “我们的感受不一样,(出货量)供不应求。”国内某知名手机OD|

|      |M厂商管理层人士李明(化名)对中国证券报记者说,“华为销量在增 |

|      |长、小米在增长、OPPO和vivo也赚了不少钱。我们的营收也在增长。有|

|      |些供应商、有些品牌的(业绩)下滑。这些公司竞争中比较被动,面临|

|      |淘汰,就是洗牌。”李明同时指出,“五六年前,手机行业大概有四五|

|      |百家ODM公司,现在好的ODM公司仅剩几家。消费者需求在提升,品质要|

|      |求更高。有些ODM公司跟不上节奏,只能做低端产品,慢慢就会被淘汰 |

|      |。”                                                          |

|      |    冰火两重天                                                |

|      |    中国证券报记者采访了解到,一些上市公司受到手机出货量下滑的|

|      |影响。                                                        |

|      |    “今年行情出现变化,公司经营不是很好。今年以来,对结构件业|

|      |务进行了压缩。”广东一家智能手机供应链公司相关人士对中国证券报|

|      |记者表示,“现在处于4G到5G的过渡阶段,但5G(手机)没有完全定型|

|      |,新机型不可能这么快上市,客户不会大量备货。”                |

|      |    某知名手机供应链上市公司证代李凯(化名)对中国证券报记者表|

|      |示,智能手机出货量下滑,公司未能幸免,今年业绩受到了影响。    |

|      |    “目前不招工了。一般上半年属于淡季,明年上半年状况可能不会|

|      |变好,下半年情况还不太好判断。”李凯说,从功能机到智能机的换代|

|      |,是行业增长最快时期。现在是存量更新换代,没有太多增量。      |

|      |    孙明指出,“手机供应链公司的业绩出现分化。手机行业下行,但|

|      |有些供应链公司逆势增长。终端客户集中度更高,这些公司市场份额也|

|      |在提升。在今年资金偏紧的情况下,一些小型供应商现金流更紧张,企|

|      |业运营困难。”                                                |

|      |    “供应链格局不断分化,集中度越来越高,头部供应商份额提升。|

|      |未来每个细分领域可能只剩下两到三家龙头模组厂商。”孙明认为,供|

|      |应商要从三个方面应对行业变化。加强研发投入,技术跟上终端机发展|

|      |趋势,向产业链上游高价值核心零部件延伸;提高精密制造能力和制造|

|      |效率;找到对冲人力成本上升的方法。                            |

|      |    李明表示,“两极分化并不能说行业不行了。随着整个手机产业的|

|      |高速发展,品质和档次跟不上慢慢就会掉队。头部企业会发展越来越好|

|      |。过去几年,公司营收、出货量都在提升。原来我们只有国内几个客户|

|      |,现在客户遍及全球。”                                        |

|      |    “现在处于订单饱和状态。很多公司找我们做ODM,但没有多余能 |

|      |力了。”李明表示,公司一个研发中心去年才1400-1500人,今年超过 |

|      |了2000人。                                                    |

|      |    联讯证券研报指出,创新是智能手机产业链价值成长的主要驱动力|

|      |。掌握相关创新技术的公司有望持续增长。中国终端品牌厂商和上游供|

|      |应商实力持续增长,行业将强者恒强。领先模组厂商向平台化发展,为|

|      |客户提供多种零组件,品类增多份额提升。                        |

|      |    瞄准5G市场                                                |

|      |    根据IDC的统计数据,2018年第三季度,全球市场和中国市场Top5 |

|      |品牌厂商的市占率分别为66.2%和87.7%。                          |

|      |    孙明对中国证券报记者表示,头部手机厂商对于5G手机均有技术储|

|      |备和布局,三星、华为、小米、OPPO和Vivo明年将推出5G手机。5G时代|

|      |,这些手机厂商领先优势将延续。                                |

|      |    OPPO副总裁沈义人指出:“在产业链伙伴的通力合作下,丰富的5G|

|      |应用场景和5G杀手级应用将在2020年后诞生”。据OPPO方面介绍,明年|

|      |OPPO预计研发投入100亿元,聚焦5G、AI等前沿科技的探索和多智能终 |

|      |端的研发。                                                    |

|      |    市场调研公司CounterpointResearch报告显示,5G智能手机将在20|

|      |19年进入初步商业化阶段,2021年全球5G智能手机出货量将达到1.1亿 |

|      |部。                                                          |

|      |    “5G可能对整个产业生态带来巨大冲击,技术创新跟不上的供应链|

|      |公司会受到很大冲击。手机品牌市场可能发生震荡。如果客户单一,客|

|      |户受到冲击供应链受到的影响大。”李明说。                      |

|      |    “短期阵痛难以避免。”李凯说,“2019年行业可能不太乐观,但|

|      |供应商应该提前做好5G布局。”                                  |

|      |    陈芳对中国证券报记者说,作为销售商,也在考虑未来的发展方向|

|      |。但毕竟做了20多年,还没有打算转行。                          |

|      |    “现在进入后手机时代,销售热潮已经过去,销售商要做好转型,|

|      |不论线上还是线下。”渠道商迪信通集团总裁金鑫对中国证券报记者表|

|      |示,在市场饱和的情况下,驱动力主要来自换机市场。后手机时代更讲|

|      |究品质和服务。                                                |

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|主  题|电子行业周报:三星关闭天津手机厂 华为财长|文章日期|2018-12-19|

|      |风波仍待纠葛                            |        |          |

├───┼────────────────────┴────┴─────┤

|内  容|    本周核心观点:本周电子行业指数周跌1.84%,全行业232只标的中, |

|      |扣除停牌标的,全周上涨的标的约49只,周涨幅在3个点以上的22只,周涨|

|      |幅在5个点以上的15只,全周下跌的标的约181只,周跌幅在3个点以上的1|

|      |04只,周跌幅在5个点以上的43只。上周末在华为财务长孟的事情爆出后|

|      |,我们将行业评级下降至中性,而这一周的走势也确如预期般无力,虽然 |

|      |孟已经获得保释,但市场对于中美贸易战以及美方对我国先进企业在诸 |

|      |如5G等多个科技领域的遏制的担忧已经成为几近难以绕过的情绪掣肘, |

|      |仍维持行业中性评级。                                          |

|      |    加拿大的华为财长风波暂时进入等待期:如果美国政府正式向加拿 |

|      |大方面提出引渡申请,那么接下来孟女士还将与美方就引渡一事在法庭 |

|      |上展开交锋。而由于这类交锋往往会持续数月乃至数年,这也就意味着 |

|      |孟女士可能还将这样被“半软禁”在加拿大很长一段时间,但如果美国 |

|      |方面在明年1月8日没有提出引渡申请,孟女士就将直接重获自由。某种 |

|      |意味上来说,接下来的三个礼拜才是双方真正较劲的时间,无论是在科技|

|      |领域,还是我们上周已经讨论过的类“阴谋论”的各种筹码的交换维度 |

|      |。本周日本经济新闻还报道了软银计划撤换4G网络供应商华为,改由诺 |

|      |基亚和爱立信代替,但软银发言人立刻出面驳斥了这种基于猜测的报道,|

|      |并称软银并未作出这类决定。撤换已经部署完毕的4G网络设备从预算角|

|      |度而言并不划算,既昂贵又耗时,日经是在日本政府发布安全采购政策之|

|      |后报导此消息,尽管未明确指明华为,但消息称该安全采购政策的意图, |

|      |就是阻止政府采购华为与中兴通讯的设备。易见,这又是一出先起于舆 |

|      |论角度的对华遏制,在未来这类型的事件可能会成为市场的常态。     |

|      |    上周还有两件影响颇深的行业事件,其一是三星关闭了运营多年的 |

|      |天津手机工厂,天津工厂每年产能约3600万只手机,近年来三星手机的制|

|      |造重心逐渐转移至成本相对较低的越南和印度,但仍保留了产能较大的 |

|      |惠州工厂。有一些行业观点认为这对于国内的ODM厂商是益事,但劳动力|

|      |成本的上涨和国内市场的下滑才是不争的事实。手机制造行业仍未至出|

|      |清的节点。                                                    |

|      |    另一件事是13日晚间台湾中华映管在讯息说明会中对外宣布:资金 |

|      |缺口加剧,面临停业困境,公司申请重整以及紧急处分。华映多年来经营|

|      |不善,自2008年起连续9年亏损,好不容易在2017年转亏为盈,但2018年再|

|      |陷风暴,以今年前3季来看,华映合并营收达202亿元,本业亏损52.3亿元,|

|      |毛利率为-3.86%,合并税后亏损60.36亿元,每股亏损达0.93元。聚焦于 |

|      |消费电子的中小尺寸面板的华映这几年可以说每况愈下,第四季度和明 |

|      |年一季度的亏损可能还会加大,国内其供应链的沃格光电也因此计提了8|

|      |47万美元的应收账款,华映不会是供应链第一家被出局的面板企业,类似|

|      |的事情未来两个季度内可能还会发生。国内面板企业虽然利润也受到一|

|      |定程度的冲击,但度过这段寒冬,活下来的企业在5G时代会有更好的发展|

|      |空间。                                                        |

|      |    行业聚焦:据韩媒ETNews报导,苹果决定在新款iPhone采用触控一体|

|      |成形的可挠式OLED面板,已委托三星显示器进行研发生产。三星显示器 |

|      |最近开始与合作供应商讨论相关零组件研发,推测用在2019年上市的iPh|

|      |one可能性高。                                                 |

|      |    根据路透(Reuters)报导,英特尔日前在架构日(ArchitectureDay) |

|      |展示全新3D封装技术,英特尔称其为“Foveros”,是种逻辑电路3D堆叠 |

|      |技术,使英特尔成为首次带来逻辑电路3D堆叠优势的芯片厂商。       |

|      |    重点推荐个股及逻辑:我们的重点股票池标的包括:韦尔股份、飞荣|

|      |达、亚翔集成、天通股份、鼎龙股份、汇顶科技、华工科技          |

|      |    风险提示:(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;(2)重点推荐公司|

|      |相关事项推进的不确定性风险。                                  |

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|主  题|化工行业周报:半导体材料补短板 持续推荐相|文章日期|2018-12-19|

|      |关标的                                  |        |          |

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|内  容|    市场回顾:上周,化工板块下跌1.51%,沪深300指数下跌1.09%,化工 |

|      |板块跑输同期沪深300指数0.4个百分点。年初至今,化工板块累计下跌2|

|      |3.46%,沪深300指数累计下跌22.65%,化工板块跑输同期沪深300指数0.8|

|      |个百分点。                                                    |

|      |    海外公司行情:上周国际石油企业方面,埃克森美孚、壳牌石油和英|

|      |国石油收盘价分别为75.58美元、58.23美元和38.66美元,动态PE分别为|

|      |13.78、11.26和15.87,动态PB分别为1.68、1.23和1.35;道达尔和雪佛 |

|      |龙收盘价分别为54.36美元和113.83美元,动态PE分别为12.79和15.31, |

|      |动态PB分别为1.23和1.42。                                      |

|      |    价格方面:根据百川资讯数据,我们跟踪的主要产品中,涨幅较大的 |

|      |有:国内天然气价格上涨至5563元/吨,周涨幅36.41%;蒽油价格上涨至34|

|      |50元/吨,周涨幅18.97%;煤焦油价格上涨至2942元/吨,周涨幅9.98%;环 |

|      |氧丙烷价格10712元/吨,周涨幅9.31%;工业萘价格5215元/吨,周涨幅7.8|

|      |8%。跌幅较大的有:五氧化二钒价格下跌至26.5万元/吨,周跌幅31.17%;|

|      |四氯乙烯价格下跌至4233元/吨,周跌幅17.00%;钒铁价格29万元/吨,周 |

|      |跌幅14.71%;天然气现货价格4.40美元/百万英热单位,周跌幅

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