三角防务300775多空主页 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 |

☆行业题材☆ ◇300775 三角防务 更新日期:2019-06-17◇  

★本栏包括【1.所属行业】【2.行业动态】【3.核心优势】★



【1.所属行业】

主营业务及主要产品情况

    1、主营业务基本情况

    公司主营业务为航空、航天、船舶等领域的锻件产品的研制、生产、销售和服务。在航空领域,公司为我国军用和民用航空飞行器提供包括关键的结构件和发动机盘件在内的各类大型模锻件和自由锻件,也是公司占比最大的业务类型。

    公司目前已进入航空、航天、船舶等领域的各大主机厂供应商名录。特别是在航空领域,公司产品目前已应用在新一代战斗机、新一代运输机及新一代直升机中,预计能够在未来较长的一段时期内为公司带来持续订单。

    报告期内,发行人一直专注于锻件产品的研制、生产和服务,不断提高锻压 装备制造水平和锻造工艺,公司主营业务和主要经营模式没有发生变化。



主营业务情况

    公司主营业务为航空、航天、船舶、有色金属等行业锻件产品的研制、生产和服务,为我国军用和民用航空飞行器提供包括关键的结构件和发动机盘件在内的各类大型模锻件和自由锻件,是我国防务装备生产体系中不可或缺的中坚力量。





【2.行业动态】

    1、公司所在行业概况

    公司所在行业为航空军工装备制造业,产品为特种合金锻件,主要用于制造飞机机身结构件及航空发动机盘件。

    (1)航空装备制造业概况

    飞机被称为“工业之花”和“技术发展的火车头”,产业链长,覆盖面广,在保持国家经济活力、提高公众生活质量和国家安全水平、带动相关行业发展等方面起着至关重要的作用。

    航空发动机被誉为工业皇冠上的明珠,主要包括涡扇/涡喷发动机、涡轴/涡桨发动机及传动系统、活塞发动机,对国民经济和科技发展有着巨大带动作用,集中体现国家综合国力、工业基础和科技水平,是国家安全和大国地位的重要战略保障。

    (2)“军民融合”背景下航空装备制造业发展机遇

    2015 年3 月,习近平总书记首次提出要“把军民融合发展上升为国家战略”;

    “十三五”规划也明确提出“实施军民融合发展战略,形成全要素、多领域、高效益的军民深度融合发展格局”。2016 年3 月,习近平总书记主持召开中共中央政治局会议,审议通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》,会议正式把军民融合发展上升为国家战略。

    航空装备从终端用途分类,可分为军用与民用两类。两类装备对产品性能要求有一定的差别,但在设计制造及技术研发上存在很多的通用性、共享性。纵观航空工业发展历史,许多新技术、新机型的研发及应用都经历了“军转民”的产业发展过程,呈现出“军事需求引领产业进步,产业进步带动民间需求,民用工业反哺军事工业”的循环过程。

    (3)军用航空领域发展趋势

    ①“军改”对空军和海军航空兵的装备数量和质量提出更高要求

    近年来,国际局势不确定性剧增,我国台湾海峡及周边朝鲜半岛和南海局势已对我国国家安全形势形成重大战略挑战。在此情势下,中央军委于2016年2月启动“军改”,将原七大军区改为五大战区,全军工作紧紧围绕着“能打战、打胜仗”的核心思想,形成“军委管总、战区主战、军种主建”的管理作战体制,设立独立的陆军军种指挥机关,改变了建军以来长期的“大陆军主义”国防建设思路。

    在新时代的军队建设中,我国安全理念已沿着“本土防御--近海防御--全球防御”的路径逐步发展,未来军队建设的主要思路将是海空联合作战以及外线战略投送。因而,装备发展的重点将包括能够夺取制空权的先进战斗机以及远程大型运输机,这对我国航空工业制造能力将提出越来越高的要求。

    根据美国国防部2017 年6 月估算,2016 年我国解放军空军装备约1700 架战斗机、400 架轰炸机/攻击机以及475 架运输机。在解放军空军战斗机序列中,第三代战斗机(包括苏27 系列及歼10 系列)约600 架,大量第二代及更老旧机型急需更换,预计未来解放军空军战斗机将以第三代及第四代战斗机为主要装备。目前,第四代战斗机代表歼20 与歼31 战斗机已公开亮相。此外,大型运输机运20 正式进入解放军现役,随着中国海外利益重要性上升,作为战略投送能力代表的运20 大型运输机需求可能会较为可观。

    ②经济发展有力支持军队建设

    随着我国经济实力的不断增强,国家越来越有能力发展一大批新型武器装备,近年来我国国防支出一直保持着相对较高的增速以支持军队的现代化建设。

    在武器装备序列中,海空军装备对国防开支的要求更高。随着新一代各型武器的列装,国防开支未来有望持续保持较快的增长速度。另一方面,与世界主要国家相比,我国国防支出占GDP  比例仍较低,经济发展水平能够支持军队建设的持续推进。

    (4 )民用航空领域发展趋势

    在国民经济快速发展和综合实力不断提高的经济形势下,我国对航空运输和通用航空服务的需求也在快速增长,航空工业发展的市场空间十分广阔。根据工业与信息化部预计,在未来10 年中,全球将需要干线飞机1.2 万架、支线飞机0.27 万架、通用飞机1.83 万架、直升机1.2 万架,总价值约2 万亿美元;我国将需要干线飞机和支线飞机1940 架,价值1.8 万亿元;同时,随着我国空域管理改革和低空空域开放的推进,国内通用飞机、直升机和无人机市场巨大。未来10 年全球涡喷/涡扇发动机需求量将超7.36 万台,产值超4160 亿美元;涡轴发动机需求量超3.4 万台,总产值超190 亿美元;涡桨发动机需求量超1.6 万台,总市值超150 亿美元;活塞发动机需求量将超3.3 万台,总市值约30 亿美元。

    



行业基本情况

    (一)公司所处行业分类

    根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》(2012 年修订),公司所处行业属于"C37 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业"。根据国家统计局《国民经济行业分类》,公司所处行业属于"C37 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业"下的"C3743 航空、航天相关设备制造"。根据全国中小企业股份转让系统公司制定的《挂牌公司管理型行业分类指引》和《挂牌公司投资型行业分类指引》,公司所处行业分别属于"C3743 航空、航天相关设备制造"和"12101010 航天航空与国防"。

    (二)行业概况

    锻造根据成型时金属流动方式分为模锻和自由锻两种,模锻是金属在近似封闭的模型中整体成型,由于金属在模锻过程中整体流动,因此要求设备能力较大,飞机上的模锻件需要 3 万吨甚至 8 万吨压力机才能实现。模锻生产的锻件尺寸精确,加工余量较小,结构比较复杂,生产率高,常用于大批量锻件生产。自由锻造则是局部变形,通过压力机上下砧座和相关附具,将金属逐步锻打成需要的形状,常用于小批量和大型锻件生产,例如汽轮机转子、大型支撑辊、船用大型曲轴、核电中的压力壳、蒸发器、接管段等等。

    飞机和航空发动机结构的主要承力部件的组成部分都采用模锻件,如飞机机体承力框、主梁、起落架,发动机的涡轮盘、涡轮轴、叶片等,其制造水平对飞机所能达到的最高性能水平、可靠性、寿命和技术经济效益有重大影响。按重量计算,飞机上 85%左右的构件是锻件。按价值计算,锻件在飞机构件中价值占比约 6-9%,在航空发动机部件中价值占比 15-20%(航空发动机的制造成本占整机成本的 20-25%),因此,锻件在整机价值占比约为 12%左右。





【3.核心优势】

    1、发行人产品的市场地位

    公司400MN 模锻液压机是目前我国自主研制、开发,拥有核心技术的大型模锻液压机,同时也是目前世界上最大的单缸精密模锻液压机,解决了新机型超大尺寸、高强度、高精度锻件的国内制造难题,设备总体性能达到世界先进水平。

    公司目前已进入国内各大主机厂的供应商名录,公司主要产品参与航空、航天、船舶重要装备的设计定型,公司已成为主要的零部件供应商。公司产品目前已应用在新一代战斗机、新一代运输机及新一代直升机中,并为多种类型航空发动机、燃气轮机供应主要锻件。 

    2、发行人竞争优势与劣势

    (1)竞争优势

    ①先进的装备及技术优势

    公司拥有的400MN 大型模锻液压机是目前世界上最大的单缸精密模锻液压机,具有刚性好、压力稳定、压制精度高、生产工艺范围宽广、批量锻件一致性好等特点。经过多年努力,公司在大型锻件产品制造行业积累了丰富的研究成果和技术储备。截至目前,公司已经取得2 项发明专利、5 项实用新型专利,这些专利在行业内属于领先水平,并且在军工领域已经得到充分应用。同时,公司与客户多年来保持着紧密的合作关系,共同研发设计新产品,共同攻克研发过程中的技术难题,先进的技术水平为公司赢得客户的信赖提供了有力保障,提升了公司的竞争能力。

    ②先发进入优势

    公司借助400MN 大型模锻液压机设备参与新一代战斗机、大型运输机等军工装备重要型号的预研到定型的整个阶段,成功进入主机厂的供应商体系;因此,在同行业的竞争中,公司已占据有利地位,未来随着主机厂新一代装备的批量化生产,公司的规模与业绩将会呈现持续增长的态势。

    ③稳定的客户资源

    公司规模化生产以来,积累了稳定的、优质的客户资源,公司主要客户为国防军工企业或相关科研院所,其对于供应商的产品性能、技术水平、研发实力、生产资质等方面的要求非常严格,一旦进入其供应商体系并且实现规模化生产后一般不会轻易更换。民营军品生产企业与下游客户的合作关系非常重要,特别是研发的合作,通常军品都是定制类产品,其从设计到量产,一般都需要生产企业与客户共同参与完成,这种研发的关系更有助于公司与客户的长期稳定合作。多年来,凭借先进的技术、高质的产品和高效的服务,公司与下游客户一直保持着研发和生产方面非常稳定、深入的合作关系,稳定的客户资源为公司的未来发展奠定了坚实的基础。

    ④齐全的资质优势

    公司已经取得了生产军工产品全部资质,具备了生产军品的生产资格和保密资质,齐全的资质资格使得公司能够与军工客户开展紧密的业务合作,不断推出新产品新技术,使公司在市场竞争中处于有利地位,不断扩大自身规模和实力。

    ⑤有效的成本控制

    随着公司生产工艺和技术水平的日趋成熟,公司在成本控制方面取得了进步,公司通过先进设备的使用有效提高了工作效率,实现了规模效应,成本控制方面效果明显。随着公司产品规模的日益提高,将进一步降低生产成本,逐步增强公司的竞争优势。

    ⑥地域优势

    公司地处中国著名的航空基地西安阎良国家航空高技术产业基地。陕西省具备良好的航空、航天制造业产业基础。目前,在陕西境内拥有两个飞机制造厂,一个发动机制造厂,并且拥有门类齐全的飞机配套零部件厂家。同时,西安市也有良好的科研基础,拥有以西北工业大学,第一飞机设计研究院,中国飞行试验研究院为代表的数量众多与航空航天相关的科研单位。公司所在的陕西省有健全的航空航天产业结构及良好的科研基础,使得结构件、盘类件和环类件部件在陕西范围内有着良好的销路,市场需求稳定。公司与相关企业保持着良好的合作关系,能够为用户提供优质产品。地域优势明显。

    (2)竞争劣势

    ①投产时间较短

    公司从投产至今,所服务的型号装备多处于研制和小批量生产阶段,尚未充分发挥主设备的制造能力,订单尚未完全释放,规模效应尚未完全体现。随着型号的增多及型号的逐步量产,主设备的利用率将逐步提高,主设备的规模效应将逐步体现,公司的核心竞争能力才能逐步提高。

    ②融资模式较为简单

    生产大型锻件所需的大型模锻液压设备及其配套碾环机等设备不仅技术含量高,而且一次性资金投入大,同时,大型锻件下游客户主要为大型国有军工企业,客户的付款周期较长,因而对营运资金的需求也较大。因此,大型锻件行业对资本金的要求较高。而目前公司主要可用的融资方式是向合格投资者定增和银行贷款,融资规模有限。因而相对竞争对手而言,公司资本金相对不足,可用融资手段较少。

    随着公司规模进一步扩大,对资金需求进一步提高,已有的融资模式难以满足公司未来的发展需求。本次股票发行及上市后,公司的资本规模、融资能力将得到改善,有助于全面提升公司的核心竞争力。 



公司在行业中的竞争地位

    行业竞争格局

    航空锻件产品制造行业内企业主要包括国有大型军工企业或其下属科研院所和民营军品生产企业,国有大型军工企业凭借其技术实力、资金实力、规模优势,成为军工产品的主要生产商,具有一定的垄断地位,竞争优势显著,而少数具有军品生产资质的民营企业更多集中在产品配套领域。随着国家国有军工企业的改革深化,国家鼓励具有自主研发实力的民营企业逐步参与到高端军工产品的市场竞争中,具有研发实力和资金实力的民营企业有望进一步提高自身的竞争能力。

    对于民营军品生产企业,其相互之间的竞争压力较小,通常下游军工企业或科研院所开发研制的某一种产品只针对某一个供应商或少数供应商,这样可以保持产品的安全性、稳定性和一致性。因此,军品民营企业只要不断提高技术水平、保证产品质量、与客户密切合作、与客户共同进步,在国防军工持续发展的前提下,将会不断发展壮大,市场竞争力将不断增强。







三角防务300775多空主页 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 |