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☆行业题材☆ ◇300125 易世达 更新日期:2017-10-20◇  

★本栏包括【1.所属行业】【2.行业动态】【3.核心优势】★



【1.所属行业】

    发行人是目前中国余热发电工程领域技术水平领先的新型能源技术服务公司之一。目前发行人主要服务于水泥行业,并已向化工、冶金领域拓展。主营业务为余热发电系统的技术服务、工程设计、设备成套以及工程总承包服务、合同能源管理。

    发行人自 2005 年成立以来,主营业务未发生过重大变化。





【2.行业动态】

    (一)行业监管体制、行业主要法律法规及政策

    1、行业监管体制

    公司从事的水泥窑余热发电业务属于近年来发展起来的新兴行业,涉及工程勘察设计、水泥、电力工程多个行业。在监管方面,国家主要通过中国水泥协会自律管理和市场准入两个方面进行管理。

    (1)行业协会自律管理

    目前,公司主要服务于水泥行业,接受中国水泥协会的自律管理。

    中国水泥协会的主要职责是协助政府制定行业发展战略规划、产业政策、法规政策、行业标准规范,并组织实施推进;办理企业生产经营许可证和相关的审查工作;在政府和企业间发挥桥梁和纽带作用;组织和协调研发水泥新工艺、新技术、新产品;导入现代企业管理理论,努力扩大水泥消费市场,拓展行业发展空间。

    (2)市场准入制度

    公司拥有电力行业(新能源发电)专业乙级设计资质及机电设备安装专业承包三级资质。

    根据国民经济行业分类, 公司所从事的余热发电工程技术服务隶属于专业技术服务行业中的工程勘察设计子行业。政府对该行业实行市场准入制度。

    根据《中华人民共和国建设部工程设计资质标准》(2007年修订本)、《建设工程企业资质资格管理》等规定,目前,能从事余热、废气资源利用领域的工程设计有两类:

    第一类是电力行业的设计资质,分别是工程设计综合资质、行业资质和火力发电、新能源发电等资质,电力行业的行业资质分为甲级和乙级资质,可以从事火力发电、水力发电、风力发电、新能源发电、送电工程和变电工程的专业设计业务,对于新能源发电专业资质,国家目前只核定乙级资质。

    第二类是建材行业的设计资质,包括行业资质和专业资质,其中行业资质可以从事水泥工程专业与玻璃、陶瓷、耐火材料工程专业资质等全部专业的设计业务,专业资质只能从事与本专业领域相关的再生资源(工业废渣、废气、城镇垃圾等)原、燃料综合利用工程。

    另外,发行人从事的合同能源管理业务涉及发电业务, 根据 《电力监管条例》(国务院第 432 号令)、 《电力业务许可证管理规定》 (电监会 9 号令)的规定,发电业务需取得国家电力监管委员会核发的电力业务许可证。

    2010年1月12日,发行人控股子公司云浮易世达取得了国家电力监管委员会颁发的发电类《电力业务许可证》(许可证编号:106210-00228)。

    2、行业主要法律法规及政策

    余热发电行业的发展对于国家实现节能减排的目标作用明显, 具有良好的经济效益和社会效益,属于国家大力鼓励发展的行业。近年来,国务院、国家发改委等部门先后颁布多个文件予以指导。

    2004 年,国务院批准发布了《节能中长期专项规划》 ,明确指出要将余热余压利用工程作为节能重点工程, "十一五"期间在钢铁联合企业实施干法熄焦、高炉炉顶压差发电、全高炉煤气发电改造以及转炉煤气回收利用,形成年节能266 万吨标准煤;在日产 2000 吨以上水泥生产线建设中低温余热发电装置每年30 套,形成年节能 300 万吨标准煤。

    2005 年,国务院发布了《促进产业结构调整暂行规定》,与之相配套的《产业结构调整指导目录》也同时发布,明确将"日产 2000 吨及以上熟料新型干法水泥生产余热发电"列入鼓励类项目。

    2006 年,全国人大十届四次会议审议通过的《国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》 ,在第二十二章"发展循环经济"中明确指出要将钢铁和建筑材料等行业开展余热余压利用列为国家十大重点节能工程之一。

    同年,国家发改委还联合财政部等八部委发布了《关于加快水泥工业结构调整的若干意见》,明确提出了"2010 年水泥预期产量 12.5 亿吨,其中:新型干法水泥比重提高到 70%","采用余热发电的生产线达 40%,水泥单位产品综合能耗下降 25%。

    2007 年 6 月,国务院印发关于《节能减排综合性工作方案》的通知,方案中明确提出"加快实施十大重点节能工程", "重点是:实施钢铁、有色、石油石化、化工、建材等重点耗能行业余热余压利用、节约和替代石油、电机系统节能、能量系统优化,以及工业锅炉(窑炉)改造项目共 745 个。"

    2007 年 10 月,全国人大修改通过《中华人民共和国节约能源法》,将节约能源确定为基本国策,并在节能方面加大了激励措施力度,为大力发展新型干法水泥窑纯低温余热发电提供政策支持。

    2009 年 9 月,国务院发布的《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》中,明确提出"支持企业在现有生产线上进行余热发电、粉磨系统节能改造和处置工业废弃物、城市污泥及垃圾等。"

    2010 年 1 月,国家工业和信息化部发布了《新型干法水泥窑纯低温余热发电技术推广实施方案》,提出"计划用 4 年时间(2010~2013 年),对日产量 2000吨以上的新型干法水泥窑推广纯低温余热发电改造项目,使日产量 2000 吨以上的新型干法水泥生产线余热发电配套率达到 95%以上,形成 427 万吨标准煤的节能能力。

    影响行业发展的有利和不利因素

    1、有利因素

    (1)国家在能源、环保等产业政策方面的大力扶持

    我国近年来十分重视节能环保问题。从 2004 年起,国家先后制定了若干政策措施以鼓励节能、环保事业的发展。同时,国家各相关部门还制定了明确的目标和具体措施鼓励余热发电工程行业的发展。

    按照《国民经济和 社会发展第十一个五年规划纲要》 , "十一五"末,水泥行业的目标是 40%的生产线要求安装余热电站,大力推广在钢铁、建材行业实施余热余压利用等节能技术。

    低温余热回收发电是国家节能环保产业支持项目,符合国家关于节约资源、保护环境及可持续发展的方针政策。国家规定,对于容量大于 1MW的余热电站,应该无条件上网并给予优惠上网电价。

    2007 年国家发改委会同有关部门制定了《节能减排综合性工作方案》 ,各省、自治区、直辖市均制定了相关措施,包括落实节能减排专项资金等。同年 8月 10 日,财政部、国家发改委联合出台了《节能企业改造财政奖励资金管理办法》,根据该办法规定,年节能量达到 1 万吨标准煤以上的节能改造项目可获得中央财政的奖励,每节约 1 吨标准煤将获 200~250 元奖励。

    2008 年 5 月,国家发改委颁布了《国家重点节能技术推广目录(第一批)》,将水泥窑纯低温 余热发电技术列入其中。

    另外,国家财政部、税务总局在《关于执行环境保护专用设备企业所得税优惠目录节能节水专用设备企业所得税优惠目录和安全生产专用设备企业所得税优惠目录有关问题的通知》中也明确了对能效项目(工业余热、余压的利用)采取所得税优惠政策。

    世界银行为了带动中国国内能效方面的投资,由国际金融公司(IFC)及中国投资担保有限公司对节能项目(含余热发电)提供担保,为国内水泥窑余热发电行业拓展海外市场创造了良好条件。

    2009 年 11 月 25 日召开的国务院常务会议决定,到 2020 年我国单位 GDP 二氧化碳排放比 2005 年下降 40%~45%,节能减排将成为我国的一项长期战略。

    2010 年 1 月,国家工业和信息化部发布了《新型干法水泥窑纯低温余热发电技术推广实施方案》,提出"计划用 4 年时间(2010~2013 年),对日产量 2000吨以上的新型干法水泥窑推广纯低温余热发电改造项目,使日产量 2000 吨以上的新型干法水泥生产线余热发电配套率达到 95%以上,形成 427 万吨标准煤的节能能力。

    2010年4月2日,国务院办公厅转发发展改革委、财政部、人民银行、税务总局《关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展的意见》,在资金支持力度、税收扶持政策、相关会计制度、改善金融服务方面提出了具体的支持政策,如在税收方面,"对节能服务公司实施合同能源管理项目,取得的营业税应税收入,暂免征收营业税,对其无偿转让给用能单位的因实施合同能源管理项目形成的资产,免征增值税"、"节能服务公司实施合同能源管理项目,符合税法有关规定的,自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起,第一年至第三年免征企业所得税,第四年至第六年减半征收企业所得税"; 在发展目标方面, "到2012年,扶持培育一批专业化节能服务公司,发展壮大一批综合性大型节能服务公司"等。该意见的出台将加快推动合同能源管理业务的持续健康发展。

    (2)国内经济持续稳定的增长

    改革开放以来,特别是近十年来,中国宏观经济始终保持快速的增长态势。2008 年尽管受到全球金融危机的影响,GDP 增速仍达到 9.0%。为应对金融危机,国家又陆续出台了一系列经济刺激政策,国内经济逐步恢复,2009 年 GDP 增速达到 8.7%。国内经济保持了持续稳定的增长。

    我国城镇化建设将持续较长时间。2009 年 12 月 5 日召开的中央经济工作会议提出的关于放宽中小城市和城镇户籍限制、解决农业转移人口在城镇就业和落户等方面的政策,将进一步推动我国城镇化建设的步伐。相应对水泥、钢铁、化工、玻璃等行业的需求将持续增长,这些下游行业的长远健康发展也为余热发电行业提供了良好的外在环境。

    (3)知识产权保护力度不断加大

    改革开放以来,我国对知识产权的保护力度不断加大。余热发电工程行业是技术密集型行业,知识产权保护力度的加大有利于行业的健康发展,对较早进入该行业并拥有专利技术的优势企业较为有利。

    (4)国外市场需求旺盛

    我国水泥窑纯低温余热发电技术经过十几年的开发、研究和应用,积累了丰富的运行经验,其装备技术较为成熟。由于投资成本低,综合服务能力强,中国水泥窑余热发电综合技术装备水平和工程设计水平均处于国际领先,在国际市场上有明显的竞争优势。随着全球节能环保理念的日益升温,国际水泥窑余热发电市场潜力巨大,未来较长一段时间将保持快速增长态势。2009 年投运的国外余热发电工程装机容量将达 247.8MW,是 2008 年的 8 倍。全球水泥行业的余热发电市场前景广阔。

    2、不利因素

    目前,国内从事水泥窑余热发电业务的公司主要有两大类,一类是隶属于大型水泥集团的余热发电工程公司,另一类是完全独立的工程技术服务公司。水泥窑余热发电行业虽然起步较早,但主要是在 2005 年之后,随着余热发电技术的逐步成熟及大量的大型新型干法水泥窑陆续建成投产,市场需求快速增长。尽管2009 年中材集团、海螺集团、中国建筑材料集团所拥有的水泥熟料生产线产能约占全国水泥熟料产能的 16%,但由于其拥有各自的余热发电工程公司,进入上述三家水泥集团内部存在市场壁垒。

    (四)行业特点

    1、行业的技术水准及技术特点,行业技术发展水平与技术进步情况

    我国新型干法水泥窑纯低温余热发电技术目前在国际上处于领先水平,由于其产品性能要求高,且其工艺为多种生产工艺的复合型工艺,目前包括发行人在内,国内仅有少数企业能从事该行业。

    (1)新型干法水泥窑纯低温余热发电技术的基本概念

    新型干法水泥窑纯低温余热发电技术是将水泥窑窑尾预热器、 窑头熟料冷却机排出的 350℃以下低温废气余热及水泥窑窑胴体产生的 350℃以下废热回收并用于发电的技术。

    (2) 国内技术发展水平

    (3) 国际技术现状

    (4)余热发电技术的发展趋势





【3.核心优势】

    (一)发行人的竞争优势

    1、国际领先的水泥窑纯低温余热发电技术

    余热发电行业作为新近发展起来的技术密集型行业,对技术的依赖性很高。公司于 2006 年率先研发并成功应用的第二代水泥窑纯低温余热发电技术,其发电能力比第一代水泥窑纯低温余热发电技术提高 14%-32.5%,而余热电站的投资只增加 7%-9%,吨熟料发电能力提高至 38-45Kwh(在每公斤熟料热耗为 750KCal的条件下) 。第二代技术的发明,使得水泥窑余热发电的利用技术提高到新的水平,目前该项技术处于国际领先水平。截至 2010年6月30日,公司为130条水泥熟料生产线提供余热发电技术服务, 其中 128 条均采用第二代水泥窑纯低温余热发电技术。

    该技术主要特点有:(1)发电用蒸汽参数:蒸汽压力蒸汽温度由原来第一代技术的 0.689Mpa~1.27Mpa-280~330℃低压低温蒸汽提高至 1.57Mpa~3.43Mpa-340~435℃次中压中温蒸汽; (2)通过冷却机废气的梯级利用,大幅度提高了汽轮机进汽的温度和压力,使废气、废热利用效率大大提高;(3)在窑头设置独立的蒸汽过热器,控制汽轮机进汽蒸汽的温度和压力,使主蒸汽温度不随废气温度的变化而变化;(4)汽轮机采用多级混压进汽方式,提高汽轮机的效率和使用寿命。

    目前公司正在研发第三代水泥窑纯低温余热发电技术,其目标为:将水泥窑窑胴体的余热回收并用于发电;窑头熟料冷却机废气余热 100%回收并用于发电;继续提高蒸汽参数以提高汽轮机发电效率;物料烘干系统与发电系统进一步结合。

    截至本招股书签署日,公司拥有余热发电技术相关 6 项实用新型专利和 3 项专有技术,3 项专利正在申请。公司的余热发电系统技术与解决方案,处于国际和国内领先水平。目前,公司正在积极参与余热发电工程行业的技术标准与规范的起草。

    2、不断增强的研发创新能力

    公司始终重视提高自主创新研发能力,建立了完善的技术研发体系,形成了装备开发部、技术开发部和设计院三个层面的创新研发平台。三个平台各有侧重,相互依托,形成技术创新体系从新技术的开发、技术开发成果的应用再到技术开发成果的产业化的良性运行机制。

    公司已构建了在技术研发、技术应用、技术反馈、技术再创新方面较为完整的技术研发体系。公司设置独立的技术开发部和装备开发部,分别负责新工艺技术的开发和专用设备设计、制造技术的开发;设置独立的设计院负责将技术开发部和装备开发部开发的技术成果在项目中进行应用, 并将实际应用中发现的技术问题及时向技术开发部和装备开发部反馈。必要时,设计院的技术人员与技术开发部、装备开发部的有关人员组成研发小组,共同参与研发工作。

    3、拥有自主创新能力的技术团队

    公司所处行业作为近年来发展起来的新兴技术密集型行业, 高素质的技术人才队伍是公司持续快速发展的有力保障。

    公司总工程师唐金泉先生是原国家建材局"八五"国家攻关组组长及余热发电"八五"国家攻关课题技术总负责人,1995 年被原国家建材局确定为中国跨世纪青年学术带头人,获"八五"国家重点科研攻关全国先进个人,在省、部级以上学术刊物发表了余热利用方面的技术论文二十余篇,并有一篇论文获全国性期刊《水泥》杂志(2001 年)优秀论文一等奖,是国家余热发电技术领域的权威专家。

    公司拥有一支以唐金泉先生为核心的优秀技术队伍,聚集了一批国内发电、水泥、钢铁等领域的技术装备设计研发人才。公司拥有研发与技术人员 113 人,全部为本科以上学历,其中高级职称 15 人,中级职称 61 人,专家 1 人,在发电、水泥、冶金和钢铁等领域有着丰富的经验和专长, 拥有掌握水泥工艺、 钢铁工艺、和冶金工艺,并同时掌握发电工艺的复合型人才。通过历年的项目建设经验,公司在生产技术工艺方面积累了非常丰富的经验。公司各专业配置齐全,在项目的具体实践过程中,培养、锻炼、凝聚了各专业大批人才,在生产工艺技术、各专业集成方面技术优势明显。

    为充分吸引人才,公司建立有良好的股权激励机制。公司分别在 2008 年和2009 年做了两次增资扩股,吸收公司中高层以上的技术和管理骨干为公司股东。

    4、拥有丰富行业经验的管理团队

    以董事长刘群女士、总裁何启贤先生、总工程师唐金泉先生为核心的创业管理团队,是一支年富力强的高素质管理团队,平均年龄 46 岁,教育背景与水泥、钢铁、冶金及余热发电行业密切相关,具有 20 年以上的从业经验和丰富的管理经验,具有较强的创新意识、学习能力和执行能力。

    5、品牌优势

    尽管公司成立时间较短,但公司通过近几年艰苦创业,将自主创新的余热发电技术应用于客户的水泥窑余热发电工程建设, 在行业和客户中树立了良好的市场信誉和"易世达"品牌认知度。

    截至2010年6月30 日,公司已投产和在建的余热发电项目生产线条数达130 条,其中承揽了山水集团、华新水泥、四川峨胜、中材集团等国内大中型水泥集团的许多余热发电项目,这些电站目前运行稳定,发电量均达到设计目标,获得业内广泛好评,在客户和业内树立了"技术研发能力强,电站发电效率高,后期维护服务到位"的易世达品牌形象。

    公司于 2008 年进入印度水泥行业余热发电市场,承揽了印度博拉五条水泥生产线的余热电站项目,是国内第一家进入印度水泥行业余热发电市场的企业。在 2010 年电站投入运行后,将为拓展印度余热发电市场树立典范。

    (二)发行人的竞争劣势

    公司从事的工程总承包业务要求企业具备一定的资金垫付和融资能力。目前随着竞争的深入,业主对总承包企业的垫资和融资功能的要求日益提高。而发行人目前较弱的资金实力和融资能力限制了公司承揽更多、更大工程项目的能力。

    如果本次首次公开发行成功,募集资金到位,将解决制约公司快速发展的资金瓶颈,迅速做大做强主业,实现规模效益,为投资者带来良好回报。

    (三)发行人市场份额与主要竞争对手

    1、发行人市场份额情况

    根据水泥协会统计,在国内水泥行业余热发电市场,按 2006 年至 2008 年累计的余热电站投产装机容量统计,公司的市场占有率为 10.6%,排名第四位,位于安徽海螺川崎工程有限公司、中材节能发展有限公司、和中信重工机械股份有限公司之后。2006 年至 2009 年公司累计市场占有率为 13.76%,较 2006、2007和 2008 三年累计市场占有率增长 3.16%,累计排名上升至第三位。

    2、主要竞争对手

    安徽海螺川崎工程有限公司: 该公司是日本川崎成套设备株式会社与海螺集团合作成立的余热发电公司,目前以海螺集团及其关联企业的余热发电项目为主。

    中材节能发展有限公司:该公司是中材集团核心成员单位之一,专业从事余热、余压利用。该公司在国内余热发电行业起步较早、规模较大,目前以中材集团内部余热发电技术服务为主, 已累计为国内 200 多条水泥窑配套了低温余热发电系统,并已向钢铁、化工、炼焦等行业拓展。

    中信重工机械股份有限公司: 原洛阳发电设备总厂及洛阳矿山机械厂合并进入中国国际信托集团内, 依托地方政府的支持和洛矿在国内外的水泥装备制造领域的影响力,自身具备汽轮发电机的制造能力,在水泥窑纯低温余热发电项目上有着较强的市场基础和市场开发能力。

    南京凯盛开能环保能源有限公司,该公司依托中国建筑材料集团,进入余热发电领域较早,具备较强的实力。除中国建筑材料集团外,还承担了其他水泥企业余热电站的设计和总承包项目。







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