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☆行业分析☆ ◇002217 合力泰 更新日期:2018-12-18◇  

★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】★



【1.行业地位】

【所属行业】

计算机、通信和其他电子设备制造业(共338家)



【截止日期】2018-12-17 行情数据(不足周期则以实际交易日统计)

排名   股票名称 5日涨跌幅  20日涨跌幅  60日涨跌幅  120日涨跌幅  市盈率(倍)

─────────────────────────────────────

1       ST慧球     27.61       72.38      107.31         43.78    -3510.07

2      隆利科技    26.12      221.80      221.80        221.80       35.46

3      华控赛格    23.84        0.24       50.00          8.67     -560.67

4      南京熊猫    19.21       29.50       23.92         19.70       47.88

5      锦富技术    12.84        3.00        7.08        -22.12      410.19

6      瑞斯康达    12.76       12.30       13.92        -24.61       30.72

7      睿能科技    12.17       33.64       41.68         11.59       32.32

8      贤丰控股    11.24       -0.21       18.32         -5.68      480.46

9      华讯方舟    10.37        7.62        3.32        -16.81       46.21

329     合力泰     -9.52        1.61      -10.16        -45.00       10.76

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【截止日期】2018-12-17 市值数据

排名   股票名称    股价(元)   流通A股     总股数      流通市值      总市值

                               (亿股)     (亿股)       (亿元)       (亿元)

─────────────────────────────────────

1      海康威视      27.74       79.07       92.27     2193.42     2559.64

2      工业富联      12.28       11.18      196.95      137.28     2418.58

3      京东方A       2.72      338.60      347.98      920.99      946.52

4      中兴通讯      19.25       34.34       41.93      661.07      807.09

5      三安光电      14.05       40.78       40.78      573.02      573.02

6      立讯精密      13.50       41.10       41.15      554.92      555.47

7      紫光股份      33.31        2.89       14.59       96.10      486.07

8      信威集团      14.59       18.13       29.24      264.45      426.57

9      航天信息      22.70       18.47       18.63      419.23      422.79

45      合力泰        5.04       25.61       31.16      129.09      157.07

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【截止日期】2018-09-30 财务数据

排名   股票名称  每股收益   每股净资产   营业收入      营业利润     净利润

                   (元)        (元)       (万元)        (万元)      (万元)

─────────────────────────────────────

1      锐科激光     3.42       15.36   108455.62      42998.39    36429.65

2      隆利科技     2.53        7.79   114046.27      15432.03    13763.06

3      亿联网络     2.22       11.13   131909.31      72907.96    66360.57

4      沃格光电     2.01       17.35    52066.85      19691.15    16927.69

5      长飞光纤     1.76       10.97   852449.84     140553.44   123713.96

6      深南电路     1.69       12.49   533680.41      53691.02    47292.88

7      景旺电子     1.54        9.07   364151.31      75946.86    62868.93

8      法拉电子     1.44       10.35   128936.29      38904.03    32489.14

9      盈趣科技     1.36        7.66   201637.81      69751.49    60563.15

99      合力泰      0.38        3.55  1315207.12     130186.82   118785.60

─────────────────────────────────────



【截止日期】2018-09-30

代码     简称      总股本   实际流    总资产    排 营业收入 排  净利润  排

                   (亿股)   通A股     (亿元)    名 (亿元)   名  增长率  名

─────────────────────────────────────

600083  博信股份      2.30    2.28        7.36  31   16.08  13  3192.0   1

                                                 0           5       9    

300458  全志科技      3.31    2.34       25.08  18   10.31  17  2494.2   2

                                                 7           5       4    

300449  汉邦高科      1.69    1.00       23.29  19    2.81  29  1882.8   3

                                                 3           5       8    

002115  三维通信      5.54    3.47       45.39  13   23.81  10  693.22   4

                                                 1           2            

002579  中京电子      3.73    3.47       28.59  17   12.24  16  627.52   5

                                                 4           0            

600288  大恒科技      4.37    4.37       31.79  16   23.09  10  509.12   6

                                                 6           6            

300155  安居宝        5.43    2.77       16.39  23    5.24  24  392.16   7

                                                 7           6            

000636  风华高科      8.95    8.75       69.24  83   35.11  71  386.52   8

000810  创维数字     10.75    9.60       80.37  73   54.73  50  370.55   9

002217  合力泰       31.28   20.05      272.65  26  131.52  26   30.85  10

                                                                         0

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                           与行业指标对比                                 

─────────────────────────────────────

合力泰               31.28   20.05      272.65  26  131.52  26   30.85  10

                                                                         0

行业平均             10.37    7.66       92.71       46.81       -2.06

该股相对平均值%     201.54  161.91      194.09      180.98      1600.8

                                                                     7

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【截止日期】2018-09-30

代码     简称         销售毛  排   销售净   排  净资产收  排    每股收  排

                     利率(%) 名   利率(%) 名  益率(%)  名    益(元)  名

─────────────────────────────────────

300747  锐科激光       50.35  22     33.58  14     34.75   2      3.42   1

300752  隆利科技       22.39  19     12.06  98     38.71   1      2.53   2

                               5                                          

300628  亿联网络       61.17   6     50.30   3     21.32   7      2.22   3

603773  沃格光电       52.14  17     32.51  17     13.78  33      2.01   4

601869  长飞光纤       28.39  14     14.51  69     19.70  11      1.76   5

                               6                                          

002916  深南电路       22.70  19      8.86  13     14.16  30      1.69   6

                               2             4                            

603228  景旺电子       32.41  10     17.26  50     18.08  15      1.54   7

                               6                                          

600563  法拉电子       43.02  48     25.19  29     14.03  32      1.44   8

002925  盈趣科技       41.98  52     30.03  19     18.98  12      1.36   9

002217  合力泰         18.29  24      9.03  12     11.17  56      0.38  99

                               2             9                            

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                           与行业指标对比                                 

─────────────────────────────────────

合力泰                 18.29  24      9.03  12     11.17  56      0.38  99

                               2             9                            

行业平均               26.85          4.69          4.33          0.27

该股相对平均值%       -31.89         92.49        158.09         40.09

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【二级市场表现】

统计日期:更新日期:2018-12-16

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|   统计区间   | 累计涨跌幅(%)  |   振幅(%)    |同期大盘累计涨跌幅  |

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|1周           |           -7.05|         11.59|               -0.47|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|1个月         |            3.63|         22.38|               -3.19|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|3个月         |           -8.38|         32.26|               -3.28|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|6个月         |          -44.19|         42.39|              -14.17|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|年初至今      |          -48.60|         59.66|              -21.57|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|1年           |          -50.77|         57.50|              -20.59|

└───────┴────────┴───────┴──────────┘



【2.行业研究】

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|主  题|国产刻蚀机入选全球首条5纳米芯片产线 相关|文章日期|2018-12-17|

|      |公司或受关注                            |        |          |

├───┼────────────────────┴────┴─────┤

|内  容|    e公司讯,据媒体报道,中微半导体设备(上海)有限公司自主研 |

|      |制的5纳米等离子体刻蚀机最近经台积电验证,性能优良,将用于全球 |

|      |首条5纳米制程生产线。刻蚀机是芯片制造的关键装备之一,业内预计 |

|      |,中微已通过验证的国产5纳米刻蚀机,会获得比7纳米生产线更大的市|

|      |场份额,相关公司有望受益。上市公司中,可立克通过创投基金参股中|

|      |微半导体。四川双马通过义乌和谐参股中微半导体。                |

|      |                                                              |

|      |                                                              |

└───┴───────────────────────────────┘

           

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|主  题|国产5G通信基站芯片通过认证 打破国外垄断 |文章日期|2018-12-17|

├───┼────────────────────┴────┴─────┤

|内  容|  随着国内外电信运营5G服务纷纷铺开,5G角逐不断加速。10日揭幕|

|      |的2018中国国际应用科技交易博览会上,国产5G通信基站GaN(氮化镓) |

|      |功率放大器芯片,在中国发明成果转化研究院展区对外亮相。        |

|      |  据透露,由中国科学院精英等高端人才组成的本创微电子团队,历|

|      |经3年技术攻关,拥有工艺结构、封装结构多项专利,已完成多款关键G|

|      |aN功率放大器芯片设计,并已获中电集团客户认证成功。            |

|      |  有业内专家指出,未来最大数据率料达每秒10Gbit,不仅人们之间|

|      |相互快速通信,汽车、设备乃至生产机器人都将加入到网络中,届时物|

|      |联网(IOT)、工业4.0或无人驾驶汽车都可实现"实时无线电通信",不仅|

|      |可靠而且可望更加廉价。                                        |

|      |                                                              |

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|主  题|华为2018年度智能手机全球发货量即将突破2 |文章日期|2018-12-17|

|      |亿台                                    |        |          |

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|内  容|    e公司讯,12月17日消息,华为消费者业务手机产品线总裁何刚宣 |

|      |布,华为手机2018年度全球发货量预计突破2亿台,同时,“2亿"纪念 |

|      |版手机将在12月25日推出。此外,华为消费者业务CEO余承东也表示,2|

|      |018年华为智能手机全球发货量即将突破2亿台,这已经大大超过了年初|

|      |定的目标,华为将继续努力为全球消费者创造价值。                |

└───┴───────────────────────────────┘

           

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|主  题|台湾地区将于年底前关闭3G网络 年后全部使 |文章日期|2018-12-17|

|      |用4G                                    |        |          |

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|内  容|  新浪科技讯12月17日上午消息,据台湾地区《经济日报》报道,台|

|      |湾地区将于今年12月31日关闭3G网络。目前,距离年底有两周时间,还|

|      |有约20万用户使用3G网络。中华电信、台湾大哥大、远传电信等运营商|

|      |看准最后一波3G升级,积极推出各种活动,吸引用户升级到4G网络。  |

|      |  去年7月1日,台湾地区便已关闭2G网络。到今年12月31日,台湾地|

|      |区的中华电信、台湾大哥大、远传电信、台湾之星等运营商的3G牌照也|

|      |要到期。从去年以来,台湾地区的电信业务监管机构以及电信运营商,|

|      |便积极呼吁用户从3G升级到4G。                                  |

|      |  今年3月,台湾地区的4G用户数已经超过总人口数,台湾地区的3G |

|      |用户数也从去年的551.7万户,降至今年11月中旬的22.8万户,近期约 |

|      |为20万户左右。                                                |

|      |  台湾地区电信业务监管机构预估,在3G网络关闭前,大约有10万用|

|      |户升级到4G,仅剩不到10万用户未完成升级到4G。                  |

|      |                                                              |

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|主  题|华为:50G PAM4 产品化已经就绪 为5G商用奠 |文章日期|2018-12-17|

|      |定产业基础                              |        |          |

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|内  容|    e公司讯,华为中国微博12月17日消息,由华为、LightCounting、|

|      |光迅科技、住友、索尔思、思博伦以及颖飞等产业链上下游合作伙伴联|

|      |合发起的第三届50GPAM4技术和产业论坛近日在深圳举行。论坛上,产 |

|      |业链上下游伙伴一致表达了对50GPAM4产业前景充满信心,并表示50GPA|

|      |M4产品化已经就绪,能够为5G承载规模商用奠定坚实的产业基础。    |

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|主  题|猫眼商城出售U盘容量缩水                 |文章日期|2018-12-17|

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|内  容|  12月初,市民赵先生通过猫眼电影APP与银联的活动,以1折的价钱|

|      |购买了原价39.9元容量为32G的流星花园联名款U盘,谁知U盘到手后, |

|      |他通过测试软件却发现U盘的实际容量只有标记容量的约1/10,质疑该U|

|      |盘为虚假扩容盘。记者了解到,赵先生的遭遇并非个例。对此北京猫眼|

|      |文化传媒有限公司表示,正全力调查用户反映的问题,尽快给出解决方|

|      |案。                                                          |

|      |  12月3日,看到银联和猫眼电影的相关活动,市民赵先生遂以1折的|

|      |价格在猫眼电影APP中的猫眼商城购买了原价39.9元的“流星花园联名 |

|      |款U盘”。记者昨日在商城中看到,该款U盘仍在售卖,商品价格下注明|

|      |“正版授权”“假一赔十”,图文详情中则写明U盘为“32G大容量”。|

|      |  赵先生回忆,U盘到手后,看到有论坛网友指出该商品实际容     |

|      |与介绍不符,他便在当晚利用多款软件对U盘做了测试。记者从赵先生 |

|      |提供的截图中看到,U盘报告容量为29984MB,而通过快速扩容测试后,|

|      |发现该盘的实际容量大约只有3757MB,“也就是说U盘的实际容量不足4|

|      |GB,测试软件都显示提示称这是扩容盘”。                        |

|      |  记者在某网上论坛上看到,有网友在12月15日也表示自己购买的3 |

|      |个同款U盘均为扩容盘,“申请售后时,猫眼客服回电说让我自己联系 |

|      |商家处理。”赵先生也为此事致电猫眼客服,“对方说有结果第一时间|

|      |回复我。不知道正价购买是不是也是这个情况。”                  |

|      |  ■猫眼回应                                                |

|      |  将尽快查明情况给出方案                                    |

|      |  记者昨日通过猫眼商城检索“流星花园”这一关键词,发现商品页|

|      |面所显示的商家电话几乎全部为同一手机号。随后记者试图通过该电话|

|      |及页面所示QQ联系到商家,均未果。                              |

|      |  昨日下午,记者从北京猫眼文化传媒有限公司品牌市场部获悉,猫|

|      |眼近日确实收到不止一起关于该商品实际内存与标注不符的反馈,“我|

|      |们很重视这件事,也在向业务部门了解情况。”相关负责人表示,商家|

|      |签约时均有对营业执照等主要证件的审核环节,他们会尽快查明此事,|

|      |向消费者给出合理满意的解决方案。                              |

|      |                                                              |

|      |                                                              |

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|主  题|5G:一场充满风险的网络革命               |文章日期|2018-12-17|

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|内  容|    近来围绕中国领先的5G技术供应商华为所展开的外交争执,足以显|

|      |示出据称能带来网络革命的5G技术也暗藏着极大的风险。那么,什么是|

|      |5G,它有何用途,它的风险又是什么呢?                          |

|      |    德国中文网了解到,5G是所谓第五代移动通信技术的简称,美国和|

|      |亚洲计划在2020年开始启用5G技术。迄今为止,每一代移动通信技术都|

|      |带来了网速和数据流量方面的进步。而借助5G技术将首次实现人机对话|

|      |。                                                            |

|      |    受到广泛关注的物流网因移动网络的局限性一直不能实现突破。无|

|      |论是网速,还是网络硬件均不能满足物流网巨大数据传输的需要。而5G|

|      |网技术将极大地提高网速,从而使汽车自动驾驶或远程手术都将变为现|

|      |实。                                                          |

|      |    与此同时,它还将打破扩增实境和虚拟实境的界限。借助5G网可以|

|      |使大量感应器同时工作,从而使服务变得更加"智能化"。比如,它可以|

|      |帮助人们更好的协调路况或者自动通知管理部门哪一个垃圾筒应该清理|

|      |了。                                                          |

|      |    有了5G网络,自动驾驶就不再是梦想。                        |

|      |    工业界则期望5G网能给生产流程带来巨大的革新,并能够对各个工|

|      |序实施更有效的监控。                                          |

|      |    但是,5G网也带来了对网络安全的担忧。首先,5G网将大大增加数|

|      |据传输的数量和种类。感应器传输的各类数据,比如涉及生产工序的信|

|      |息可能极具敏感度,因为竞争对手会对这类信息非常感兴趣。        |

|      |    此外,涉及私人家庭的数据也可能落入不法之徒的手里而受到他们|

|      |的操控。总之,可供黑客攻击的数据宝库将随着5G技术的普及,变得越|

|      |来越大。                                                      |

|      |    此外,对网络的依赖性越高,人们受到伤害的风险也将变得越大。|

|      |一旦网络出现故障,对社会安全及经济生活造成的恶果将难以想象。  |

|      |    如果传输出现问题,远程手术中的患者可能死于非命,自动驾驶的|

|      |车辆可能造成事故。如果网络长时间瘫痪,更可能导致一个国家经济的|

|      |崩溃。这也就是5G网所暗藏的安全隐患。                          |

|      |    本次美国要求加拿大逮捕华为首次财务关孟晚舟是基于对她违背伊|

|      |朗制裁协定的指控,但长期以来美国一直担心的则是,来自中国的网络|

|      |通信设备会暗藏中国情报部门和军方的"特洛伊木马"。              |

|      |    华为公司是5G网络设备的重要制造商,美国国防部门则担心,使用|

|      |华为设备将使中方具备干扰美国军事通信的能力,或者在军事冲突中使|

|      |美国处于不利地位。                                            |

|      |    有鉴于此,美国已基本禁止国内网络使用华为设备,澳大利亚和新|

|      |西兰也采取了相同的步骤。其他一些国家则仍在研判各种可能选项。  |

|      |    梦想很美好,现实却往往不尽人意。当初那些购买4G网手机的用户|

|      |大多数都很失望,因为尽管他们的手机足以处理极高的网速,但网络供|

|      |应商的骨干网却并不具备传输高流量数据的能力。                  |

|      |    现有基站数量和质量,远远不能满足5G网的需要。              |

|      |    网络运营商目前正在大力扩建各自的骨干网,但一旦采用5G技术,|

|      |他们将不得不大规模增加基站数量。否则,他们将再一次无法兑现有关|

|      |网速的承诺。                                                  |

|      |    多数分析师都认为,网络运营商最终将能够承担建设5G网络的高昂|

|      |费用,当然,起步阶段,网络的普及程度可能不尽人意,许多大家热盼|

|      |的功能也无法立即实现。                                        |

|      |    比如,沿高速公路修建基站以实现车辆的自动驾驶,就将是一个耗|

|      |资巨大的工程。届时,网络运营商可能需要为此寻找更多的合作和投资|

|      |伙伴。                                                        |

|      |                                                              |

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|主  题|石化行业周观点:冷空气来袭 lng价格大涨   |文章日期|2018-12-17|

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|内  容|    涤纶库存下降至正常水平,盈利修复。截止12月14日,PX(CFR中国主|

|      |港)价格1059美元/吨,本周下跌0.81%,PX与石脑油价差571美元/吨,本周|

|      |下跌2.42%,截止12月14日,布伦特原油价格本周下跌1.87%至60.25美元/|

|      |桶,石脑油(CFR韩国)价格489美元/吨,本周价格上涨1.14%。截止12月14|

|      |日,PTA价格(CCFEI内盘)6665元/吨,本周下跌0.60%,PTA价差1002元/吨,|

|      |本周下跌0.82%,PTA期货1901合约目前价格6474元/吨,现货较期货升水1|

|      |91元/吨,较上周扩大136元/吨。本周PTA行业开工负荷77.4%,本周持平,|

|      |装置方面,逸盛大化225万吨装置11月25日开始检修,为期2个月;福海创P|

|      |X装置试车,预计月底出料,剩余的225万吨装置预计12月份或1月份可能 |

|      |重启。截止12月14日,PTA流通环节库存87.1万吨,本周环比减少了1万吨|

|      |。截止12月14日,MEG价格(CCFEI)5815元/吨,本周价格下跌1.77%,华东 |

|      |主港地区MEG库存71.4吨,本周上升1.1万吨。MEG的开工率79.5%,本周上|

|      |升2.4pct。截止12月14日,华东地区涤纶长丝POY、FDY和DTY价格分别为|

|      |8725、9375和10500元/吨,分别上涨1.81%、1.90%和0.96%,价差分别为1|

|      |016、1666和2791元/吨,本周分别上涨28.46%、17.25%和6.49%。截止12|

|      |月14日,江浙织机开工率69%,本周上升2pct。截止12月14日,POY、FDY和|

|      |DTY的库存天数分别为9.5、12和20天,分别下降2.5、2.5和2.5天,截止1|

|      |2月13日,盛泽地区坯布库存天数36.5天,本周上升1.0天。本周原油价格|

|      |稳中略降,PX、PTA价格小幅下跌,MEG价格下跌较多,PX和PTA盈利小幅下|

|      |降,在上周大幅去库存之后,涤丝企业库存压力下降,本周涤丝价格小幅 |

|      |走高,价差逐步恢复。本周涤纶长丝在下游补库存的需求下,产销率达到|

|      |130%左右,库存继续下降,涤纶长丝库存压力继续下降。              |

|      |    丙烯酸盈利企稳回升,丁酯酯盈利继续下滑。截止12月14日,丙烯酸|

|      |价格8850元/吨,本周价格上涨3.51%,丙烯酸与0.7*丙烯的价差3320元/ |

|      |吨,本周上涨9.93%。本周末丙烯酸丁酯价格9500元/吨,本周价格下跌0.|

|      |84%,丙烯酸丁酯-0.57*丙烯酸-0.57*正丁醇的价差551元/吨,本周下跌3|

|      |1.30%,本周丙烯酸盈利回升,丙烯酸丁酯盈利大幅下跌。             |

|      |    PO价格上涨,盈利改善。截止12月14日,环氧丙烷(华东)价格10650 |

|      |元/吨,本周价格上涨6.50%,环氧丙烷与丙烯的价差3777元/吨,本周上涨|

|      |20.79%。本周国内环氧丙烷开工率91%左右,本周上升1pct。目前下游聚|

|      |醚需求较弱,刚需采购为主,PO厂商低库运行,丙烯价格企稳,PO成本支撑|

|      |强。                                                          |

|      |    丙烷价格回落,PDH盈利改善。截止12月14日,丙烯(FOB韩国)、丙烯|

|      |(镇海炼化)和丙烷(冷冻货):CFR华东的价格分为876美元/吨、7900元/ |

|      |吨和470美元/吨,本周分别上涨0.00%、2.60%和下跌3.69%,PDH价差4014|

|      |元/吨,本周上涨3.58%。PP(EPS30R):齐鲁石化价格9650元/吨,本周下跌|

|      |1.53%,聚丙烯与丙烯价差1750元/吨,本周下跌16.67%。              |

|      |    气温骤冷,LNG价格大幅上涨。截止12月14日,LNG(河北)和LNG(上海|

|      |)的价格分别达到5650元/吨和5500元/吨,较上周分别上涨34.52%和22.2|

|      |2%。随着近期各地气温骤降,居民用管道气的用气量持续上升,中石油等|

|      |加大对LNG液化厂的供应限制,LNG液厂开工率大幅下降,导致LNG价格大 |

|      |幅上涨。                                                      |

|      |    化工品价格监测。在我们监测的53种化工产品中,本周涨幅前5名的|

|      |产品分别为LNG(河北)、LNG(上海)、MTBE(华东)、正丁醇(华东)和PO( |

|      |华东),分别上涨34.52%、22.22%、8.63%、7.87%和6.50%。在我们监测 |

|      |的29种化工产品价差中,本周涨幅前5名分别为顺丁-天胶、聚酯切片-0.|

|      |86*PTA-0.34*MEG、涤纶POY-0.86*PTA-0.34*MEG、环氧丙烷-0.87*丙烯|

|      |和涤纶FDY-0.86*PTA-0.34*MEG,分别上涨59.45%、45.22%、28.46%、20|

|      |.79%和17.25%。                                                |

|      |    风险提示:国际原油价格暴跌,下游化工品需求下降。            |

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|主  题|2019年电子行业年度投资策略:5G大幕将启 射|文章日期|2018-12-17|

|      |频模块蓄势待发                          |        |          |

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|内  容|    2018年电子行业回顾:2018年A股电子指数整体呈现下降趋势,截至1|

|      |2月7日申万电子指数下跌38.07%,跑输上证综指16.86个百分点。受到消|

|      |费电子、LED等下游需求放缓,电子行业公司获利及整体估值都出现一定|

|      |程度下降。展望2019年,我国电子行业依然面临外部贸易摩擦发展的不 |

|      |确定性,消费电子需求依然疲软,我们建议重点关注5G产业链。        |

|      |    5G商用在即,移动端射频模块国产可期:随着移动通信技术的发展,5|

|      |G通讯为射频器件行业带来新的增长机遇,一方面射频模块需要处理的频|

|      |段数量大幅增加,另一方面高频段信号处理难度增加,系统对射频前端性|

|      |能的要求也大幅提高。根据Yole的统计,2G、3G制式智能手机中射频前 |

|      |端的价值分别为为0.9美元和3.4美元,支持区域性4G制式的智能手机中 |

|      |射频前端芯片的价值已经达到6.15美元,高端LTE智能手机达到12-15美 |

|      |元,是2G制式智能手机中射频前端芯片的17倍。在整个射频前端的市场 |

|      |中,Skyworks、Qorvo、Avogo和Murata四家公司占据了大部分的市场份 |

|      |额,国内的射频厂商积极布局,国产可期。                          |

|      |    基站架构改变,射频侧PCB价值量提升:从5G的建设需求来看,5G将会|

|      |采取“宏站+小站”组网覆盖的模式。目前基站结构RRU与BBU通过馈线 |

|      |与天线连接,但在5G时代却不再适用。基站架构改变带来PCB用量变化, |

|      |按照主流方案,5G时代RRU将与天线集成为AAU,频段上升到3GHz以上将带|

|      |来高频PCB材料应用的增加。根据测算,基站端射频侧(包含AAU方案和RR|

|      |U+天线方案)全球PCB市场空间将达543亿元,较4G提升5倍。如再考虑OTN|

|      |相关设备所用的背板单板的量价齐升,以及小基站覆盖带来的增量,5G给|

|      |PCB带来的市场空间将超千亿。内资通信板龙头与主要的通信设备商合 |

|      |作密切,未来能共享基站建设带来的红利。                         |

|      |    投资建议:展望2019年,我国电子信息制造业依然面临外部贸易摩擦|

|      |发展的不确定、人力成本上升等多方面压力。同时,智能机市场已经逐 |

|      |渐饱和,上游零部件厂商之间竞争加剧。2019年我们维持电子行业整体 |

|      |“中性”评级。考虑到随着5G通讯的临近,相关公司有望受益,我们建议|

|      |重点关注5G产业链。移动端:推荐消费电子、基站和汽车全方位布局的 |

|      |立讯精密、天线与指纹模组双轮驱动的硕贝德、国产滤波器先行者信维|

|      |通信和麦捷科技、国内电感龙头顺络电子;基站端:建议关注通信板龙头|

|      |深南电路和国内基站滤波器领先企业东山精密。                    |

|      |    风险提示:1)5G进度不及预期:5G作为通信行业未来发展的热点,未 |

|      |来可能出现不及预期的风险;2)宏观经济波动风险:如未来全球经济增速|

|      |放缓甚至迟滞,市场需求将不可避免出现增速放缓甚至萎缩的情况;3)产|

|      |品技术更新风险:如果产业链公司不能持续更新具有市场竞争力的产品,|

|      |将会削弱公司的竞争优势;4)中美贸易摩擦走势不确定的风险:未来如果|

|      |中美之间的贸易摩擦进一步恶化,会对产业链公司产生一定影响。     |

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|主  题|苹果四家供应商律师:高通申请销售禁令并未 |文章日期|2018-12-17|

|      |影响正常生产                            |        |          |

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|内  容|    e公司讯,12月17日,苹果四家供应商(富士康、和硕、纬创资通 |

|      |、仁宝)的代表律师——美国律师事务所GibsonDunn合伙人TedBoutrou|

|      |s在接受采访时称,中国法院对苹果下达的销售禁令,并未影响四家供 |

|      |应商正常的生产,是高通为接下来几起诉讼审理转移大家视线。      |

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