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☆行业分析☆ ◇002027 分众传媒 更新日期:2019-07-22◇  

★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】★



【1.行业地位】

【所属行业】

广播、电视、电影和影视录音制作业(共24家)



【截止日期】2019-07-19 行情数据(不足周期则以实际交易日统计)

排名   股票名称 5日涨跌幅  20日涨跌幅  60日涨跌幅  120日涨跌幅  市盈率(倍)

─────────────────────────────────────

1      光线传媒     7.61       17.88       -8.22        -10.83      -43.24

2      华录百纳     5.40        8.23       -6.92         25.00       -1.47

3      中广天择     4.83       14.59      -17.18         60.95      226.55

4      幸福蓝海     4.05        3.04      -17.59        -14.56       -4.93

5      慈文传媒     2.82       -3.52      -25.61        -16.72       -3.10

6      视觉中国     2.53       11.78      -15.01        -22.72       39.45

7      鼎龙文化     2.11       -2.03      -30.17        -20.09       -2.22

8      华谊兄弟     0.64      -11.78      -18.34          1.51       -9.13

9      芒果超媒     0.05        2.32       -7.34          8.33       32.06

18     分众传媒    -2.94       -7.25      -26.75        -11.66       14.57

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【截止日期】2019-07-19 市值数据

排名   股票名称    股价(元)   流通A股     总股数      流通市值      总市值

                               (亿股)     (亿股)       (亿元)       (亿元)

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1      分众传媒       4.92      146.78      146.78      722.15      722.15

2      芒果超媒      38.88        4.76       10.47      171.50      407.18

3      万达电影      16.91       17.61       20.78      297.86      351.46

4      完美世界      23.69       11.82       13.15      280.03      311.48

5      中国电影      14.14        5.65       18.67       79.89      263.99

6      光线传媒       7.78       27.43       29.34      213.40      228.23

7      华数传媒      10.33       12.80       14.33      132.25      148.07

8      视觉中国      19.08        3.10        7.01       59.24      133.67

9      华谊兄弟       4.72       22.11       27.95      104.37      131.92

10     华策影视       6.17       13.81       17.56       85.22      108.33

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【截止日期】2019-03-31 财务数据

排名   股票名称  每股收益   每股净资产   营业收入      营业利润     净利润

                   (元)        (元)       (万元)        (万元)      (万元)

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1      芒果超媒     0.42        6.12   248508.30      42132.98    41793.29

2      完美世界     0.37        6.76   204173.16      57656.42    48597.75

3      横店影视     0.35        5.19    87353.35      20243.88    15892.91

4      万达电影     0.24        7.36   391302.14      47788.34    42641.82

5      中国电影     0.19        6.29   222550.59      50492.06    35526.68

6      华数传媒     0.16        7.61    81197.48      25536.62    22826.93

7      金逸影视     0.12        7.35    56245.83       4924.86     3231.03

8      上海电影     0.12        6.34    28479.50       5476.67     4615.09

9      湖北广电     0.10        9.43    59551.05       6220.78     6617.27

17     分众传媒     0.02        0.96   261095.87      42624.29    34037.84

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【截止日期】2019-03-31

代码     简称      总股本   实际流    总资产    排 营业收入 排  净利润  排

                   (亿股)   通A股     (亿元)    名 (亿元)   名  增长率  名

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300413  芒果超媒      9.90    2.06      131.32   7   24.85   3  3048.8   1

                                                                     2    

300291  华录百纳      8.12    5.96       33.88  14    0.41  23  120.93   2

600088  中视传媒      3.98    3.98       15.42  23    2.09  16   47.01   3

000156  华数传媒     14.33   12.80      149.65   6    8.12   8   46.96   4

000681  视觉中国      7.01    3.10       41.47  13    1.64  17   44.21   5

002624  完美世界     13.15    4.87      160.16   5   20.42   5   34.94   6

601595  上海电影      3.74    1.06       31.65  16    2.85  15    8.22   7

600977  中国电影     18.67    5.65      183.08   2   22.26   4    4.49   8

300133  华策影视     17.73   13.82      119.34   8    7.35   9   -0.10   9

002027  分众传媒    146.78  146.78      181.16   3   26.11   2  -71.81  17

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                           与行业指标对比                                 

─────────────────────────────────────

分众传媒            146.78  146.78      181.16   3   26.11   2  -71.81  17

行业平均             16.10   13.17       84.40        8.61       67.97

该股相对平均值%     811.64  1014.5      114.65      203.33      -205.6

                                 1                                   6

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【截止日期】2019-03-31

代码     简称         销售毛  排   销售净   排  净资产收  排    每股收  排

                     利率(%) 名   利率(%) 名  益率(%)  名    益(元)  名

─────────────────────────────────────

300413  芒果超媒       44.16   3     16.81   8      7.15   1      0.42   1

002624  完美世界       68.10   1     23.80   4      5.61   3      0.37   2

603103  横店影视       28.43  12     18.19   6      7.00   2      0.35   3

002739  万达电影       29.45  11     10.89  14      3.34   5      0.24   4

600977  中国电影       26.84  14     15.96  10      3.13   6      0.19   5

000156  华数传媒       37.98   5     28.11   3      2.12   9      0.16   6

002905  金逸影视       24.34  17      5.74  16      1.65  12      0.12   7

601595  上海电影       20.35  18     16.20   9      1.97  10      0.12   8

000665  湖北广电       37.82   6     11.11  13      1.00  15      0.10   9

002027  分众传媒       36.54   8     13.03  11      2.42   8      0.02  16

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                           与行业指标对比                                 

─────────────────────────────────────

分众传媒               36.54   8     13.03  11      2.42   8      0.02  16

行业平均               29.90          4.85          1.11          0.09

该股相对平均值%        22.22        168.87        118.92        -78.09

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【二级市场表现】

统计日期:更新日期:2019-07-21

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|   统计区间   | 累计涨跌幅(%)  |   振幅(%)    |同期大盘累计涨跌幅  |

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|1周           |           -4.84|          7.34|               -0.22|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|1个月         |          -13.53|         14.10|               -2.59|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|3个月         |          -29.11|         31.66|              -10.60|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|6个月         |          -16.47|         41.49|               12.02|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|年初至今      |           -6.11|         47.28|               17.25|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|1年           |          -55.15|         54.71|                3.36|

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【2.行业研究】

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|主  题|华为:已在全球签署50多个5G商用合约 前5个 |文章日期|2019-07-19|

|      |月手机销售达亿台                        |        |          |

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|内  容|    据新华社消息,中国华为公司董事、公共及政府事务部总裁陈黎芳|

|      |18日在布鲁塞尔说,华为已在全球获得50多个5G商用合约,其中28个来|

|      |自欧洲;终端业务方面,今年前5个月华为已在全球销售1亿台手机,比|

|      |去年提前大约50天达到这一数字。                                |

|      |                                                              |

└───┴───────────────────────────────┘

           

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|主  题|中兴通讯首提5GaaP理念 携手运营商和行业客|文章日期|2019-07-19|

|      |户开创5G价值新高地                      |        |          |

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|内  容|    证券时报e公司讯,7月18日,江西国际移动物联网博览会期间,中|

|      |兴通讯副总裁尤琰首次提出5G核心能力体系(5GaaP)理念。通过运营 |

|      |商数字化能力开放运营平台将切片、MEC、IoT、大数据/AI、云网融合 |

|      |等能力进行拉通、融合,全面赋能B端行业客户,从而开创电信行业价 |

|      |值新高地。                                                    |

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|主  题|22家深圳企业挺进中国电子信息百强        |文章日期|2019-07-19|

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|内  容|    证券时报e公司讯,昨日,2019年全国电子信息百强企业名单出炉 |

|      |,深圳22家企业入围,华为连续多年位居全国百强企业首位在百强名单|

|      |中,既有华为、比亚迪、中兴、康佳、创维这样的百强常客,也有大疆|

|      |、华讯方舟这样的后起之秀。去年,深圳电子信息制造业完成规模以上|

|      |工业总产值21313.3亿元,同比增长13.8%,约占全国行业规模的六分之|

|      |一,占全市规模以上工业增加值近六成。                          |

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|主  题|计算机行业医疗信息化订单统计系列(四):行 |文章日期|2019-07-18|

|      |业增长再提速 电子病历相关订单加速落地   |        |          |

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|内  容|    医疗信息化行业高景气持续,2019年第二季度订单增长再提速。19Q|

|      |2我们统计到8家医疗信息化公司的公开中标订单总金额为12.49亿元,同|

|      |比增长82%,这一数字较19Q1的42%环比出现大幅提升。由于医疗信息化 |

|      |订单院内项目实施周期一般为3-12个月,公/区卫项目实施周期一般为6-|

|      |18个月,我们认为未来一至两年内板块业绩将实现逐季加速增长。     |

|      |    电子病历升级政策下院内信息化表现更为亮眼,2019年下半年订单 |

|      |更值得期待。根据订单统计的细项拆分,19Q2医疗信息化总金额高速增 |

|      |长主要来自于院内信息化投入加大驱动,19Q2订单中来自于院内的订单 |

|      |总额为9.37亿元,同比增长120%,带动行业整体增长,且大额订单数量显 |

|      |著上升。我们认为院内信息化投入加大的原因主要来自于2018年下半年|

|      |密集出台的电子病历政策,要求三级和二级医院进行电子病历应用等级 |

|      |测评,全面加强医院信息化刚性投入。考虑到医院采购招标季节性因素 |

|      |较为明显,大部分订单会集中在下半年释放,目前可以预期2019年第三、|

|      |四季度电子病历升级相关订单将持续加快,我们判断下半年行业整体订 |

|      |单增速有望再超市场预期。                                      |

|      |    医疗信息化政策2019年上半年依旧密集出台,行业中长期景气度维 |

|      |持高位。自2016年底“健康中国”上升至国家战略后,互联网医疗、电 |

|      |子病历、健康数据等相关政策密集出台,国家对医疗健康及其信息化产 |

|      |业高度重视。2019年4月中旬出台的病案首页信息上传及绩效考核政策 |

|      |、5月出台的城市医疗联合体建设试点工作政策及2019年深化医药卫生 |

|      |体制改革重点工作任务政策,从院内、区卫、互联网化等各个方面支持 |

|      |医疗信息化工作开展。我们认为在政策持续不断支持下,行业中长期的 |

|      |成长路径清晰。                                                |

|      |    投资建议:继续重点推荐订单高增长、业绩确定性高的龙头公司创 |

|      |业慧康、卫宁健康,以及院内订单高增长的思创医惠,建议关注万达信息|

|      |、东华软件、东软集团、和仁科技。                              |

|      |    风险提示:政策支持力度低于预期;核心技术发展遭遇瓶颈。      |

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|主  题|TMT行业华为智慧大屏系列一:重新定义电视产|文章日期|2019-07-18|

|      |业 上游产业链有望受益                   |        |          |

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|内  容|    产业链重点推荐公司及逻辑                                  |

|      |    瑞丰光电(电子组主覆盖)                                    |

|      |    1.公司聚焦高附加值业务的研发及发展,MiniLED背光产品技术处于|

|      |行业领先地位,miniLED未来市场前景广阔,应用落地将会给公司带来边 |

|      |际业绩的改善                                                  |

|      |    2.切入华为电视产业链,产品和客户结构得到优化               |

|      |    3.公司在全彩LED领域和激光LED领域开拓市场,户外全彩显示屏和 |

|      |电影激光放映行业硬来结构性增长机会                            |

|      |    洲明科技(电子组主覆盖)                                    |

|      |    1.营收及利润均保持高增长,现金流健康,成长性较好            |

|      |    2.小间距市场当前形成利亚德/洲明科技双寡头格局,龙头厂商占据|

|      |技术和规模优势                                                |

|      |    3.景观照明市场空间广阔,业务结构优化,成为业务增长新动能    |

|      |    三安光电(电子组主覆盖)                                    |

|      |    1.国内LED芯片龙头,具有资本及技术壁垒和较高的核心竞争力    |

|      |    2.MiniLED和MicroLED具有充分的技术储备,市占率逐步提升,并和 |

|      |重大客户建立了长期合作关系                                    |

|      |    3.化合物半导体的国产替代趋势将带来广阔市场和发展空间。    |

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|主  题|通信行业IDC行业深度报告:以美为鉴 腾飞在 |文章日期|2019-07-18|

|      |即                                      |        |          |

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|内  容|    IDC:处于超融合架构阶段。作为集中计算、存储数据的场所,数据 |

|      |中心主要提供互联网基础服务,一般需具备完善的硬件及服务。历经了 |

|      |多年的发展,目前数据中心已处于超融合架构阶段,基于通用的服务器硬|

|      |件,借助虚拟化和分布式技术,融合计算、存储、虚拟化为一体。IDC产 |

|      |业链主要包括基础设施、IDC托管/增值、应用/服务厂商三个主要环节 |

|      |。                                                            |

|      |    行业需求:云计算及5G带动流量需求。随着流量价格的下降及固网 |

|      |接入速率的大幅提升,月户均移动互联网接入流量由2013年的0.13GB/月|

|      |/户,提升至2018年的4.42GB/月/户;100Mbps及以上接入速率的固定互联|

|      |网宽带接入速率占比达到70.30%,成为目前宽带接入的主流速率,带来了|

|      |大量的互联网流量需求。5G部署后,大流量场景将继续增加,带动全球网|

|      |络数据量激增,数据中心的重要地位进一步彰显。预计19~21年,我国云 |

|      |计算行业将保持30%左右增长,进一步带动IDC行业的需求扩张。       |

|      |    行业供给:增长较快,区域间分布不均衡。2018年我国数据中心机柜|

|      |数量已达到210万个,同比增长约26%,市场规模超过1200亿元。然而IDC |

|      |地域分布不均衡,受当地信息产业发展水平影响较大,2018年北京及周边|

|      |、上海及周边、广州及周边的数据中心可用机架数量位列全国前三名, |

|      |分别拥有53.8万、52万、30万个数据中心机架。虽然一线城市IDC需求 |

|      |较为紧俏,但土地资源、电力资源更为紧缺,北京、上海市政府均已出台|

|      |相关规定,限制新建IDC机房,判断未来中西部地区IDC建设或将启动。  |

|      |    发展趋势:以美为鉴,第三方及大型数据中心有望成为行业中坚。美|

|      |国IDC产业领先国内5~6年,巨头经历了大规模并购整合,易昆尼克斯和数|

|      |字房地产信托合计占据约21%的全球份额。在IDC发展历程中,运营商由 |

|      |于业务中心差异,逐步退出,第三方IDC厂商成为主流;同时由于业务需要|

|      |,大型、绿色IDC需求更为强劲。美国IDC主要分布地区由一线城市,扩展|

|      |至土地、电力资源较为充裕的偏远地区,并将长期持续向边远地区迁移 |

|      |。参考美国的发展历程,国内第三方IDC厂商有望成为行业中坚。      |

|      |    国内第三方IDC:业务持续扩张,竞争日趋激烈。世纪互联、光环新 |

|      |网为目前国内第三方IDC中的领军企业,机柜数量多于数据港及万国数据|

|      |。                                                            |

|      |    2015~2018年,四大国内IDC厂商合计收入规模复合增速达到35%,同 |

|      |时由于竞争日趋激烈,大部分IDC厂商毛利率有所下滑,单机柜租金收入 |

|      |较为接近。业务主要处于一线城市的光环新网、数据港上架率保持在70|

|      |%以上,高于拥有部分二三线城市机柜资源的世纪互联和万国数据。    |

|      |    投资建议:借鉴美国的发展历程,我们认为国内第三方IDC将尤为受 |

|      |益5G建设、云计算高景气度带来的发展机遇,成为市场中坚力量,给予数|

|      |据中心行业“买入”评级,推荐:光环新网,建议关注数据港、世纪互联 |

|      |、万国数据、鹏博士、宝信软件等。                              |

|      |    风险分析:IDC租金下行、云计算发展进度不及预期              |

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|主  题|电子行业2019中报前瞻:业绩持续分化 唯指纹|文章日期|2019-07-18|

|      |识别与工业PCB高景气                     |        |          |

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|内  容|    我们对于电子行业重点公司2019年中报预测情况如下。          |

|      |    预计归母净利润同比增速大于50%的有汇顶科技(717%)、沪电股份(|

|      |139%)、立讯精密(80%)、深南电路(60%)。                         |

|      |    预计归母净利润同比增速大于20%的有圣邦股份(43%)、洲明科技(3|

|      |1%)、长盈精密(30%)、纳斯达(22%)、长信科技(20%)、胜宏科技(20%) |

|      |。                                                            |

|      |    预计归母净利润同比增速小于20%的为歌尔股份(15%)、大华股份(7|

|      |%)、工业富联(5%)、海康威视(0%)。                              |

|      |    预计同比下滑的有利亚德(-5%)、三环集团(-15%)、信维通信(-17%|

|      |)、三安光电(-21%)、木林森(-24%)、华天科技(-54%)、乾照光电(-85%|

|      |)、欧菲光(-99%)l预计出现亏损的有蓝思科技、通富微电。          |

|      |    工业用PCB景气无虞。不同于消费电子用PCB在下游销量不佳时通常|

|      |会面临砍单效应,工业用PCB属于基础建设类,并不容易被转单。尤其在5|

|      |G基站部署、高速计算服务器的采购,以及未来车用电子的需求可以预期|

|      |的情况下,产能利用率有所保证。而且一旦产能利用率满载之后,还具备|

|      |选择订单的主控权,因此代表企业沪电股份、深南电路上半年业绩表现 |

|      |优异。我们预计下半年业绩将持续放量。                          |

|      |    指纹识别为消费电子业2019年确定性亮点。过去主流的电容式,在2|

|      |019年起,将陆续转换为具屏下指纹识别功能的光学式或超声波(单价分 |

|      |别是电容式的3~4倍、5~6倍),而即便传统的电容式,再加入新一代算法 |

|      |之后,精确度也大幅提升,2019年起的用量也势必增加。换言之,目前指 |

|      |纹识别芯片除了电容式之外,光学式及超声波2019年都将逐渐开展。随 |

|      |着逐渐步入2Q2019半导体年内旺季,指纹识别进入密集出货期,建议重点|

|      |关注指纹识别IC设计商汇顶科技                                  |

|      |    研判19Q3电子旺季不旺。2019年全球晶圆代工会出现十年来首次衰|

|      |退,SEMI预计2019年全球半导体制造设备销售额将衰退18.4%。之前华为|

|      |主动储备库存,也一度掩盖了科技业放缓的大势,然景气实际并未复苏。|

|      |由于消费电子迭代过快,零组件备货过多,料号也会面临过时的风险,因 |

|      |此19Q3部分料号会持续进货,但更多料号则会放缓、研判电子Q3旺季不 |

|      |旺。                                                          |

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|主  题|日本对出口韩国半导体材料实施限制 三星产 |文章日期|2019-07-18|

|      |品开始提价                              |        |          |

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|内  容|    证券时报e公司讯,日本对出口韩国半导体材料实施限制,已对三 |

|      |星电子和SK海力士等韩国科技企业带来影响,预计两家公司的库存备货|

|      |只够供应一两个月。在此背景下,7月初三星率先对工厂顾客涨价,特 |

|      |别是三星8GB、16GBEMMC最近价格涨幅较大,均在10%左右。考虑到韩国|

|      |三星、SK海力士在全球内存市场的地位,涨价或不可避免。A股公司中 |

|      |,通富微电已开发出新款EMMC产品;大港股份和深圳华强旗下也拥有EM|

|      |MC产品及相关业务。                                            |

|      |                                                              |

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|主  题|华为称已签署50个5G合同 其中28个来自欧洲 |文章日期|2019-07-18|

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|内  容|    华为董事会成员、高级副总裁陈黎芳说,已经在全球签署了50多份|

|      |5G商业合同,其中28份来自欧洲。                                |

|      |                                                              |

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|主  题|上海市委书记:希望集成电路企业集中攻坚"卡|文章日期|2019-07-18|

|      |脖子"核心技术                           |        |          |

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|内  容|    证券时报e公司讯,上海发布消息,7月18日,上海市委书记李强在|

|      |调研浦东临港地区时指出,要对标国际最高标准、最好水平,把临港地|

|      |区打造成为承载重大国家战略、完善城市发展布局的重要战略空间。集|

|      |成电路是上海重点发展的产业之一。希望集成电路企业抓住发展机遇,|

|      |集中攻坚"卡脖子"核心技术,在追赶比超中走到行业前列,实现更大发|

|      |展。                                                          |

|      |                                                              |

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