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☆行业分析☆ ◇000153 丰原药业 更新日期:2018-12-18◇  

★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】★



【1.行业地位】

【所属行业】

医药制造业(共212家)



【截止日期】2018-12-17 行情数据(不足周期则以实际交易日统计)

排名   股票名称 5日涨跌幅  20日涨跌幅  60日涨跌幅  120日涨跌幅  市盈率(倍)

─────────────────────────────────────

1      通化金马    13.04       11.66       13.89        -33.09       33.46

2      哈药股份    10.92       -0.50        5.88        -12.39       26.10

3       利德曼     10.67        3.07        8.13        -15.56       38.34

4       海普瑞     10.00       18.97       31.70         -2.00       53.90

5      国农科技     9.68        2.75       10.86        -11.54      129.25

6      富祥股份     5.73        3.36        1.33        -14.09       18.67

7       片仔癀      5.47       12.53       -2.87        -15.24       51.40

8      振兴生化     4.17       -0.19        1.05        -11.28      122.48

9      我武生物     3.89        3.67       -3.82         -1.77       49.66

158    丰原药业    -3.74       -8.92      -11.31        -18.89       27.92

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【截止日期】2018-12-17 市值数据

排名   股票名称    股价(元)   流通A股     总股数      流通市值      总市值

                               (亿股)     (亿股)       (亿元)       (亿元)

─────────────────────────────────────

1      恒瑞医药      57.19       36.62       36.82     2094.27     2105.78

2      云南白药      77.40       10.41       10.41      806.04      806.04

3      复星医药      25.23       19.11       25.63      482.02      646.66

4      智飞生物      38.58        8.69       16.00      335.33      617.28

5       白云山       36.55       10.71       16.26      391.52      594.23

6       片仔癀       89.65        6.03        6.03      540.87      540.87

7      康美药业      10.55       44.03       49.74      464.54      524.74

8      上海莱士       9.34       49.73       49.75      464.44      464.63

9       同仁堂       29.31       13.71       13.71      401.98      401.98

201    丰原药业       5.41        3.12        3.17       16.88       17.15

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【截止日期】2018-09-30 财务数据

排名   股票名称  每股收益   每股净资产   营业收入      营业利润     净利润

                   (元)        (元)       (万元)        (万元)      (万元)

─────────────────────────────────────

1      长春高新     4.93       30.14   413963.09     151231.90    83862.96

2      云南白药     2.62       18.44  1972366.31     315677.04   273215.37

3       白云山      2.12       13.34  2987582.46     380808.44   343929.34

4      东阿阿胶     1.87       16.01   438428.54     144309.12   122507.69

5      济川药业     1.61        6.11   554398.83     145562.58   130876.80

6       片仔癀      1.52        7.80   358587.74     108620.02    91994.64

7       昂利康      1.47        6.53    88492.25      12112.40     9920.15

8      尖峰集团     1.42        8.99   230836.53      65636.75    48818.33

9      步长制药     1.37       14.96   928634.83     148415.90   121564.06

152    丰原药业     0.18        4.01   223121.86       8632.62     5643.51

─────────────────────────────────────



【截止日期】2018-09-30

代码     简称      总股本   实际流    总资产    排 营业收入 排  净利润  排

                   (亿股)   通A股     (亿元)    名 (亿元)   名  增长率  名

─────────────────────────────────────

600227  圣济堂       17.36   12.45       70.22  55   17.16  86  865.10   1

002399  海普瑞       12.47   12.47      135.41  22   33.32  48  757.80   2

000931  中关村        7.53    7.02       35.17  10   12.28  10  435.26   3

                                                 4           7            

300142  沃森生物     15.37   13.77       69.38  56    5.73  15  331.77   4

                                                             3            

600216  浙江医药      9.66    9.47      100.69  33   51.05  29  291.39   5

300122  智飞生物     16.00    8.69       62.34  64   34.95  44  280.94   6

600812  华北制药     16.31   16.31      179.24  18   70.80  21  254.32   7

600671  天目药业      1.22    1.22        4.39  20    2.90  19  248.20   8

                                                 9           4            

600789  鲁抗医药      6.77    5.82       65.03  61   23.74  62  230.56   9

000153  丰原药业      3.17    3.12       29.68  12   22.31  70   -6.47  15

                                                 3                       5

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                           与行业指标对比                                 

─────────────────────────────────────

丰原药业              3.17    3.12       29.68  12   22.31  70   -6.47  15

                                                 3                       5

行业平均              7.92    6.39       64.68       27.74       26.98

该股相对平均值%     -59.98  -51.20      -54.11      -19.57      -123.9

                                                                     8

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【截止日期】2018-09-30

代码     简称         销售毛  排   销售净   排  净资产收  排    每股收  排

                     利率(%) 名   利率(%) 名  益率(%)  名    益(元)  名

─────────────────────────────────────

000661  长春高新       85.30  20     20.25  50     17.64  10      4.93   1

000538  云南白药       30.41  19     13.85  90     14.26  29      2.62   2

                               1                                          

600332  白云山         25.57  20     11.51  12     16.71  15      2.12   3

                               2             1                            

000423  东阿阿胶       64.35  83     27.94  21     12.06  45      1.87   4

600566  济川药业       84.56  22     23.60  31     27.55   4      1.61   5

600436  片仔癀         43.81  14     25.65  27     20.60   9      1.52   6

                               9                                          

002940  昂利康         70.52  63     11.21  12     24.19   6      1.47   7

                                             2                            

600668  尖峰集团       41.93  15     21.14  43     17.05  13      1.42   8

                               6                                          

603858  步长制药       82.81  29     13.09  10      9.08  79      1.37   9

                                             3                            

000153  丰原药业       37.23  17      2.52  19      4.50  16      0.18  15

                               1             6             2             2

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                           与行业指标对比                                 

─────────────────────────────────────

丰原药业               37.23  17      2.52  19      4.50  16      0.18  15

                               1             6             2             2

行业平均               57.45         12.82          8.24          0.46

该股相对平均值%       -35.19        -80.34        -45.36        -60.98

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【二级市场表现】

统计日期:更新日期:2018-12-16

┌───────┬────────┬───────┬──────────┐

|   统计区间   | 累计涨跌幅(%)  |   振幅(%)    |同期大盘累计涨跌幅  |

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|1周           |           -6.17|          8.01|               -0.47|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|1个月         |           -9.14|         11.62|               -3.19|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|3个月         |          -10.33|         28.59|               -3.28|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|6个月         |          -17.99|         41.76|              -14.17|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|年初至今      |          -30.85|         55.20|              -21.57|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|1年           |          -32.39|         53.42|              -20.59|

└───────┴────────┴───────┴──────────┘



【2.行业研究】

┌───┬────────────────────┬────┬─────┐

|主  题|国家卫健委叫停药房托管 禁令之前资本已经 |文章日期|2018-11-30|

|      |退潮                                    |        |          |

├───┼────────────────────┴────┴─────┤

|内  容|    11月26日,国家卫健委发布《关于加快药学服务高质量发展的意见|

|      |》的公告。国家卫健委指出,坚持公立医院药房的公益性,公立医院不|

|      |得承包、出租药房,不得向营利性企业托管药房。                  |

|      |    在行业人士看来,国家卫健委此次发文,是鲜明的向外界表达了对|

|      |药房托管的态度。                                              |

|      |    在医药分开的大背景下,公立医院的药房由利润中心变为成本中心|

|      |,药房托管成为医药分开的探索之一,此前引起市场关注。不过,药房|

|      |托管也一度引发市场争议,其存在的涉嫌垄断等让这一现象存在“越界|

|      |”之处。                                                      |

|      |    不过,资本的嗅觉是敏感的。在国家卫健委发布上述意见之前,包|

|      |括国药在内的企业与医院的合作已经“改道”。                    |

|      |    北京鼎臣医药咨询管理中心负责人史立臣在接受《证券日报》记者|

|      |采访时表示,今年上半年,国药、上药已经对药房托管一事的态度发生|

|      |变化,龙头企业的转变,也暗示了这个行业政策风向的转变。        |

|      |    禁令之前已有先兆                                          |

|      |    药房托管,即医疗机构通过契约形式,在药房的所有权不发生变化|

|      |的情况下,将其药房交由具有较强经营管理能力,并能够承担相应风险|

|      |的医药企业进行有偿的经营和管理,明晰医院药房所有者、经营者之间|

|      |的权利义务关系,保证医院药房财产保值增值并创造可观的社会效益和|

|      |经济效益的一种经营活动。药房托管曾被作为推动医药分开的重要方式|

|      |受到药企追捧。                                                |

|      |    不过,今年6月份,《证券日报》记者在采访国药控股相关人士时 |

|      |,其向记者表示,公司以前开展过药房托管业务,但现在已经不做这一|

|      |业务了,“不赚钱,而且还存在政策风险”。                      |

|      |    在今年6月份的股东大会上,上海医药的工作人士就向记者澄清, |

|      |传统的药房托管模式不符合国家药改方向,因为还是没有切断和医院的|

|      |利益链,未来肯定受控制,公司现在做的是以服务换市场。          |

|      |    史立臣在接受记者采访时表示,国药、上药的表态已经表明了这个|

|      |市场将发生变化。                                              |

|      |    “药房托管都是名义上托管,实际上还要给医院很大一部分利润。|

|      |”史立臣认为,未来药房托管会被逐渐禁止。“因为存在给医院返利行|

|      |为,这有悖医药分开的政策导向”。                              |

|      |    与此同时,发布的文件也一再的表明了政府对药房托管的态度。例|

|      |如,上海市卫计委此前发布《关于本市医疗机构进一步加强药事管理推|

|      |动药学服务转型发展的通知》。其中指出,公立医疗机构在进行药房供|

|      |应链优化过程中,须审慎设定与医药企业的合作模式,不应与有关企业|

|      |开展药房“托管”或类似业务合作,防范合作可能带来的法律和政策风|

|      |险。                                                          |

|      |    而在2017年7月份,广东省发改委价监局为配合国家和该省医药改 |

|      |革各项政策措施的贯彻落实,对省内不断出现的药房托管现象作出执法|

|      |指引,维护好医药行业公平竞争秩序,起草了《药房托管行为反垄断执|

|      |法指南》。                                                    |

|      |    资本已经改道                                              |

|      |    在国家卫健委发出上述通知之前,企业已经闻风而变。          |

|      |    上海医药2017年年报显示,为进一步拓展医院供应链创新服务,公|

|      |司共托管医院药房226家,新增97家。而在今年的股东大会上,上海医 |

|      |药总裁左敏在接受《证券日报》记者提问时表示,公司所做的不是传统|

|      |意义的药房托管,而是属于供应链的延伸,这非常受医院欢迎。      |

|      |    步长制药今年6月份发布的公告显示,公司董事会审议通过了《关 |

|      |于调整公司与九州通医药集团股份有限公司合作业务模式的议案》。拟|

|      |将原议案中的医疗机构药房托管业务模式(包括药品、耗材、中药等集|

|      |中配送等),调整为专业药房业务模式。                          |

|      |    史立臣向《证券日报》记者介绍,目前尝试的医药分开的模式还包|

|      |括在院内设置药房、布局院外药房。                              |

|      |    在处方外流的大背景下,院外药房引起了市场关注。据记者了解,|

|      |一些大型连锁药房在积极尝试和布局以承接处方外流。此外,互联网巨|

|      |头腾讯、阿里、京东也在该领域进行尝试和布局。                  |

|      |    值得一提的是,虽然零售药店将受益于处方外流是属必然,但在业|

|      |内人士看来,只有部分药店能成为真正的受益者。史立臣向记者介绍,|

|      |并不是所有的药店都能获得医院给患者开具的处方。只有能接入医疗机|

|      |构信息系统的零售药店才有此权利。                              |

|      |    一位零售系统的企业人士向记者介绍,公司开办的零售药房有一些|

|      |是院边店,“只有和医院的关系好,才能承接到外流处方”。        |

|      |    对此,史立臣向记者表示:“真正实现医药分开的难度还是很大。|

|      |”                                                            |

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|主  题|年内83家生物医药公司重要股东增持 东阿阿 |文章日期|2018-11-30|

|      |胶等公司股东增持金额超亿元              |        |          |

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|内  容|    上市公司重要股东的增减持行为都会影响公司股价的走势。特别是|

|      |在当前的市场环境下,上市公司股东拿出“真金白银”来增持,更是来|

|      |之不易。                                                      |

|      |    11月29日,《证券日报》记者通过Choice数据统计显示,自2018年|

|      |1月2日至今,以上市公司的公告日为准,A股医药行业内上市公司共有1|

|      |97家公司的重要股东在二级市场上买卖公司股票。按照增减持公司股份|

|      |的总变动方向来看,有7家公司显示为持平,107家公司总的变动方向为|

|      |减持,83家公司为增持。                                        |

|      |    83家公司股东                                              |

|      |    增持参考市值72.32亿元                                     |

|      |    根据Choice数据统计显示,总变动方向为增持的83家公司,累计增|

|      |持股份数量为5.96亿股,涉及股东人数229人,增持参考市值合计72.32|

|      |亿元。                                                        |

|      |    从增持金额来看,83家公司中,重要股东增持金额超过亿元的公司|

|      |有15家,其中,东阿阿胶公司股东华润医药投资有限公司(下称华润医|

|      |药投资)累计增持公司股份1868.42万股,增持参考市值为10.15亿元。|

|      |其次是交大昂立,公司10位重要股东18次增持公司股份1.37亿股,参考|

|      |市值约为8.25亿元;而东北制药、海利生物、广誉远和信邦制药4家公 |

|      |司的重要股东增持公司股份的参考市值分别为6.8亿元、6.07亿元、5.4|

|      |5亿元和5.14亿元。另外,有27家公司重要股东增持公司股份参考市值 |

|      |在千万元规模。                                                |

|      |    据《证券日报》记者查阅公司公告显示,上市公司给出的增持理由|

|      |为:基于公司内在价值的认可、发展前景及战略规划的认同,同时为提|

|      |升投资者信心,促进公司股东与管理者的利益趋同,切实维护中小股东|

|      |利益和资本市场稳定。另外,有的公司股东的增持,则是为了巩固股东|

|      |地位。                                                        |

|      |    值得一提的是,华润医药投资近年来一直不断加大上市公司的持股|

|      |数量,年内,东阿阿胶发布了3次有关公司股东增持的公告,而最近一 |

|      |次是11月19日,公司公告称,华润医药投资于11月6日至11月19日期间 |

|      |累计购入公司股份652.3692万股,增持金额28228万元,占总股本比例1|

|      |.00%。                                                        |

|      |    而在交大昂立的股东增持阵营中,包括公司董事长、副董事长兼总|

|      |裁、副总裁财务总监、董事会秘书等高级管理人员,也包括公司股东中|

|      |金投资(集团)有限公司、上海恒石投资管理有限公司、新疆汇中怡富|

|      |投资有限公司等。                                              |

|      |    对于高管增持的目的,交大昂立在公告中称,是基于对公司未来发|

|      |展前景的信心以及内在价值的认可。同样,中金集团及一致行动人增持|

|      |交大昂立公司股份对于增持给出的理由则是:出于对大健康产业以及上|

|      |市公司未来业务发展的信心。                                    |

|      |    值得一提的是,上市公司重要股东的增持行为,在资本市场上带来|

|      |的直接表现则是增持公司的股价的上涨。                          |

|      |    数据显示,交大昂立公司股价在10月19日公司股价最低到了3.95元|

|      |/股,而11月29日公司股价达到5.2元/股,公司股价涨幅31.64%。     |

|      |    同样,东阿阿胶10月29日的股价为37.15元/股,昨日报收于44.68 |

|      |元/股,公司股价涨幅20.27%                                     |

|      |    107家公司股东                                             |

|      |    减持套现215.23亿元                                        |

|      |    根据Choice统计显示,今年以来,197家医药公司重要股东在二级 |

|      |市场上进行了交易,有107家公司的重要股东的股份总变动方向为减持 |

|      |,减持公司股份累计10.96亿股,减持参考市值合计215.23亿元。     |

|      |    具体来看,107家公司中,减持参考市值超过亿元的公司有48家, |

|      |其中,贝达药业、沃森生物、智飞生物的重要股东减持参考市值分别为|

|      |12.45亿元、14.85亿元和19.98亿元。另外,有28家公司重要股东减持 |

|      |参考市值为千万元级别。                                        |

|      |    《证券日报》记者查阅上市公司对于股东减持公司股份的原因,多|

|      |数公司给出的理由为资金需求,有的公司则对股东减持理由只字不提。|

|      |    对于上市公司重要股东的减持行为,香颂资本执行董事沈萌接    |

|      |《证券日报》记者采访时表示,资本市场行情低迷,大股东自身流动性|

|      |存在压力,需要减持缓解现金困难。                              |

|      |                                                              |

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|主  题|免疫细胞治疗技术发展引关注 国内最大规模 |文章日期|2018-11-30|

|      |临床招募启动                            |        |          |

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|内  容|    “肿瘤免疫治疗是利用人体自身的免疫系统对抗肿瘤,清除肿瘤细|

|      |胞,达到治疗肿瘤的目的,并保持持续的免疫记忆。”中国医学科学院|

|      |肿瘤医院肝胆外科主任吴健雄教授介绍。近日,针对国内细胞治疗领域|

|      |最大规模临床招募的研究发布会——免疫细胞治疗用于防止肝癌根治术|

|      |后复发的临床试验研究发布会在解放军总医院召开。                |

|      |    北京大学人民医院肝胆外科主任朱继业在发布会上说道,本次临床|

|      |试验免疫细胞制剂(EAL)在“肝癌术后预防复发的有效性”正式进入 |

|      |临床试验阶段,这将可能为肝细胞癌患者带来福音,有望解决传统治疗|

|      |无法解决的一些问题。                                          |

|      |    “免疫细胞治疗也被称为第三次肿瘤治疗技术革命,给肿瘤患者带|

|      |来了除‘手术、化疗、放疗’之外的新方法和新希望。”解放军总医院|

|      |肝胆外科主任卢实春表示,从2009年原卫生部按照《医疗技术临床应用|

|      |管理办法》将部分免疫细胞治疗作为第三类医疗技术进行准入管理至今|

|      |,国内的细胞治疗前期已经前后经历了近10年的时间,如今随着监管制|

|      |度的日益完善和政策红利的持续推进,国内的细胞免疫治疗正不断向越|

|      |来越好的方向发展。                                            |

|      |    2017年10月份,国家批准了细胞免疫产品EAL(扩增活化的淋巴细 |

|      |胞ExpandingActivatedLymphocytes,下称EAL)的临床试验,EAL是一 |

|      |种已获得NMPA(国家药品监督管理局)药物临床批件的细胞治疗产品。|

|      |由于细胞免疫疗法前期在国内肝细胞癌适应症上尚是空白,这场临床试|

|      |验有助于政策制定者以及监管方的得到客观翔实的数据,将免疫细胞治|

|      |疗技术应用于实体瘤大型临床试验,从而推动中国的免疫细胞治疗技术|

|      |发展。                                                        |

|      |    根据中国肿瘤登记中心(NCCR)2018年公布的统计数据,2015年中|

|      |国新发癌症病例数429万,死亡人数281万。其中肝癌每年新发病人数为|

|      |47万,位居第四;肝癌的死亡率位居第三,每年死亡人数高达42万。由|

|      |于庞大数量的乙肝病毒携带者,中国肝癌的新发病人数和死亡病人数均|

|      |占到了全球肝癌新发病人数和死亡病人数的一半以上。              |

|      |    和手术、放疗和化疗等治疗方式相比较而言,免疫治疗侧重利用人|

|      |体自身的免疫机制,对复发、难治性肿瘤患者表现出了突破性疗效。  |

|      |    从全球来看,细胞免疫治疗的进展惊人。继2013年被《科学》(Sc|

|      |ience)杂志列为“年度突破”之首后,肿瘤免疫治疗在近几年持续获 |

|      |得重要进展,其中特异性免疫治疗领域中CAR-T技术最为瞩目,其对传 |

|      |统治疗手段束手无策的血液瘤患者表现出突出的疗效,但是在实体瘤的|

|      |攻克上CAR-T依然处在探索阶段。                                 |

|      |    从国内发展的进程来看,细胞免疫治疗正不断向越来越好的方向发|

|      |展。2016年底,国务院“十三五”生物产业发展规划发布,首次提出建|

|      |立个体化免疫细胞治疗技术应用示范中心,并具体提出发展治疗性疫苗|

|      |,核糖核酸(RNA)干扰药物,适配子药物,以及干细胞、嵌合抗原受 |

|      |体T细胞免疫疗法(CAR-T)等生物治疗产品,以解决国内由恶性肿瘤疾|

|      |病造成的社会民生以及医疗投入持续增加等问题。                  |

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|主  题|沾上科创板概念就涨? 多家生物医药企业回 |文章日期|2018-11-30|

|      |应                                      |        |          |

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|内  容|    上海证券交易所将设立科创板并试点注册制引起市场关注。值得一|

|      |提的是,证监会此前表示,科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短|

|      |板,是资本市场的增量改革,将在盈利状况、股权结构等方面做出更为|

|      |妥善的差异化安排,增强对创新企业的包容性和适应性。            |

|      |    对于此事,投资者将目光集中在生物医药企业、尤其是非盈利阶段|

|      |的创新型企业。                                                |

|      |    东方高圣执行董事瞿镕昨日接受《证券日报》记者采访时表示,科|

|      |创板的重点支持行业里包括生物医药。该政策的落地对于未来的影响肯|

|      |定是有的,而且应该是偏向于积极方面。“对于传统的生物医药企业,|

|      |影响不大,反而是对于非盈利性的创新药企业,是一个比较大的突破,|

|      |这类企业应该是重点支持方向,创新药也是未来医药行业的希望”。  |

|      |    值得一提的是,一些生物医药企业沾上了科创板概念,股价都会出|

|      |现上涨、甚至涨停现象。对此,一位投资者称并不稀奇,“有的公司已|

|      |经开始借科创板概念进行融资”。                                |

|      |    多家企业回应                                              |

|      |    在投资者互动平台上,多家上市公司被投资者问询与科创板相关的|

|      |情况。                                                        |

|      |    11月29日,交大昂立发布澄清公告称,公司曾收到松江区有关部门|

|      |的关于科创板上市的企业申报排摸的通知,公司此次没有申报,公司及|

|      |控股子公司目前无计划申报任何科创项目。参股公司中,上海联创永钦|

|      |创业投资企业(有限合伙)(以下简称“联创永钦”)初始投资2000万|

|      |元,截至目前,公司持有其3.17%股份。公司投资联创永钦的收益主要 |

|      |来源于分红及项目退出,今年4月份分别收到联创永钦减资款41.8295万|

|      |元及分红款6.6056万元,对公司的利润影响很小,截至目前账面余额15|

|      |38.8062万元。其他参股公司均未参与科创项目摸排申报。           |

|      |    方盛制药表示,公司参股设立的同系方盛(珠海)医药产业投资合|

|      |伙企业(有限合伙)投资的湖南珂信健康产业集团有限公司于年内完成|

|      |了增资扩股工作。湖南珂信为公司参股的并购基金投资标的,正处于业|

|      |务拓展期;湖南珂信致力于打造中国大型肿瘤专科连锁医院集团,其将|

|      |积极关注境内外的企业上市政策,但截至目前针对上市事项尚无具体时|

|      |间表。                                                        |

|      |    佐力药业在回复投资者提问时介绍,公司参股的科济生物科济生物|

|      |共有治疗肝癌、血液瘤、多发性骨髓瘤三款CAR-T细胞产品在CDE承办审|

|      |评阶段。科济生物PreC轮的投后估值就已达到3.6亿美元。目前,科济 |

|      |生物收到了信息收集表,但这只表明相关部门在收集创新企业和高新技|

|      |术企业的信息。此外,公司只是科济生物小股东,科济生物是否到科创|

|      |板上市需视相关政策情况进一步研究并由其经营层和董事会讨论确定。|

|      |    值得一提的是,佐力药业11月15日、11月16日、11月17日股价    |

|      |续上涨,其中11月16日和11月17日公司股价涨停。                  |

|      |    蹭热点需谨慎。11月20日午间北陆药业在互动易平台称,参股企业|

|      |世和基因和芝友医疗在扎实推进业务、继续扩大市场份额的同时,也正|

|      |积极寻求通过资本市场获得更广阔的发展空间,并称该两家公司将密切|

|      |关注上海科创板相关动态。11月20日下午开盘,公司股价涨停。不过,|

|      |也因此,北陆药业收到了深交所的关注函。深交所要求北陆药业披露公|

|      |司持有世和基因、芝友医疗股份的比例等情况;股东是否有减持计划及|

|      |减持计划;补充披露质押明细情况;说明在互动易平台披露该信息的目|

|      |的和动机,是否存在主动迎合市场热点、炒作公司股价的情形。      |

|      |    此外,据《证券日报》记者统计,复星医药、卫信康、瀚叶股份、|

|      |浙江震元等上市公司也对投资者的提问进行了回应。                |

|      |    静待标准落地                                              |

|      |    最终哪些企业能入围科创板,还有待相关政策和标准的落地。    |

|      |    通江资本产业分析师向《证券日报》记者表示,科创板纳入企业的|

|      |界定目前主要集中于两个方面——产业内容与产业标准。如果仅看产业|

|      |内容,生物医药行业中,进行医药研发、器材研发、互联网诊疗等具有|

|      |创新科技内容的企业,都将有望成为科创板纳入企业的首选。但此后,|

|      |监管机构对企业的审核重心将放在产业标准上,例如企业规模、营收情|

|      |况、研发投入比例等,都或将成为限制门槛。照此看来,企业仅从事某|

|      |一科技创新行业只是门槛之一,如何运营发展才是纳入科创板关键所在|

|      |。虽然目前各省市暂未制定统一选择标准,但随着相关制度的逐步出台|

|      |,以及注册制试点的明确落实,未来企业的进入、退出准则也将更加清|

|      |晰。                                                          |

|      |    瞿镕向记者表示,大部分企业还是处于观望状态,毕竟优秀的企业|

|      |可以去中国香港或者美国上市,科创板给企业提供了一个选择。如果未|

|      |来科创板对投资人有门槛要求的话,交易是否活跃也是企业考虑的因素|

|      |。                                                            |

|      |                                                              |

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|主  题|2019年医药生物行业策略报告:守正不渝 创新|文章日期|2018-11-29|

|      |不止                                    |        |          |

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|内  容|    回顾2018,改革继续深化,行业进入“新常态”。过去一年,行业增 |

|      |长稳健,各项政策稳步推进,其中也伴随了诸多新的变化。政策层面,3月|

|      |份国家医保局的成立标志着国家医药卫生管理系统的重构,过往管理权 |

|      |责不清晰的历史得到彻底改善,同时,彰显出国家推进医疗改革的坚定决|

|      |心,影响深远;药审方面,优先审评、一致性评价和MAH三项政策均在持续|

|      |推进,成果较为明显。创新药方面,国家依然维持有力支持:1)通过国家 |

|      |“重大新药创制专项”等项目给予资金扶助;2)支付方面,通过医保目录|

|      |谈判动态纳入创新品种。综合来看,我们认为行业已经进入到“新常态 |

|      |”:1)创新价值得到认可,并且在审批、市场准入和支付等方面受到优待|

|      |;2)仿制药注重经济性,开始出现回归药品合理价值的趋势;3)医保方面,|

|      |结构性调整初步见效,动态调整常态化。                           |

|      |    未来,新规则下适者生存,国际化竞争趋势明显。首先,我们能够确 |

|      |定的是国内医药行业依然有较大发展空间。但是,随着医保目录动态调 |

|      |整机制的健全和国外品种加速获批进入国内,国内患者用药可及性程度 |

|      |大大增加,将会极大促进医疗费用的支出,临床用药将会更注重经济学价|

|      |值。而医保控费的深入推进,不可避免加剧业内竞争。具体来看:1)仿制|

|      |药企业将集体面临生存危机,产品线齐全的企业将有较大竞争优势。从 |

|      |现在的申报情况看,恒瑞医药、正大天晴、石药集团、科伦药业、信立 |

|      |泰、华海药业等企业都已经申报多个品种;2)创新药方面,优先审评同样|

|      |加速国外创新药进入国内,带来较大冲击,国际化竞争不可避免。所以, |

|      |国内企业需要快速推进研发,和原研品种抢时间和空间,同时注重长远的|

|      |布局。                                                        |

|      |    创新仍是必经之路,寻找相关确定性投资机会。国内若干企业经过 |

|      |多年积累,已经初步发育出研发实力。我们认为,值得关注的创新领域包|

|      |括:1)药品领域。以恒瑞医药为代表的企业创新品种进入收获期,竞争优|

|      |势明显;2)CRO行业。目前,国内医药行业已经进入“创新周期”,以药明|

|      |康德、昭衍新药为代表的CRO企业将会极大地受益于政策红利,维持快速|

|      |发展:3)医疗器械。以蓝帆医疗和乐普医疗为代表的企业在心脏支架方 |

|      |面研发水准有望弯道超车,迈瑞医疗在传统产品上已经进入到国际第一 |

|      |梯队。                                                        |

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