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☆行业分析☆ ◇000060 中金岭南 更新日期:2018-12-18◇  

★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】★



【1.行业地位】

【所属行业】

有色金属冶炼及压延加工业(共69家)



【截止日期】2018-12-17 行情数据(不足周期则以实际交易日统计)

排名   股票名称 5日涨跌幅  20日涨跌幅  60日涨跌幅  120日涨跌幅  市盈率(倍)

─────────────────────────────────────

1      精艺股份    15.21        0.60       32.64         14.74       39.27

2      鼎胜新材     7.69       -4.71      -11.39        -42.63       27.14

3      株冶集团     4.18       -3.63       25.91         12.10       -2.70

4      锡业股份     2.83      -11.55        3.87        -22.45       19.01

5      罗普斯金     2.31      -16.31      -58.21        -58.15      -33.53

6      博威合金     1.79       -2.77       -1.73        -11.93       13.81

7      万顺股份     1.07       -1.78       17.17         -6.36       35.71

8      华友钴业     0.83       -7.25      -31.49        -51.03       10.45

9      云南锗业     0.74       -7.34      -16.59        -34.97      261.83

15     中金岭南      0.0       -8.26       -7.85        -25.27       15.07

─────────────────────────────────────



【截止日期】2018-12-17 市值数据

排名   股票名称    股价(元)   流通A股     总股数      流通市值      总市值

                               (亿股)     (亿股)       (亿元)       (亿元)

─────────────────────────────────────

1      中国铝业       3.58      109.60      149.04      392.36      533.56

2      江西铜业      13.29       20.75       34.63      275.80      460.20

3      北方稀土       9.32       36.33       36.33      338.60      338.60

4      赣锋锂业      24.44        8.01       13.15      195.66      321.41

5      华友钴业      34.14        8.20        8.30      279.91      283.28

6      攀钢钒钛       3.13       47.67       85.90      149.21      268.86

7      南山铝业       2.20       97.87      119.50      215.32      262.91

8      白银有色       3.13       19.65       69.73       61.49      218.25

9      铜陵有色       2.03       95.61      105.27      194.08      213.69

15     中金岭南       4.11       35.68       35.70      146.65      146.71

─────────────────────────────────────



【截止日期】2018-09-30 财务数据

排名   股票名称  每股收益   每股净资产   营业收入      营业利润     净利润

                   (元)        (元)       (万元)        (万元)      (万元)

─────────────────────────────────────

1      寒锐钴业     3.65        9.31   215925.67      94111.52    70133.37

2      华友钴业     2.30        9.69  1007362.99     234714.00   191184.69

3      西藏珠峰     1.18        3.73   157007.58      94135.13    76851.49

4      赣锋锂业     1.01        4.23   359350.10     126713.82   110653.17

5      明泰铝业     0.68        9.88   981957.63      55597.44    39356.82

6      江西铜业     0.59       14.25  16259736.0     269253.84   204498.02

                                               4                          

7      旭升股份     0.57        3.35    82460.43      27133.06    22994.18

8      翔鹭钨业     0.53        4.95   123255.46      10032.42     8933.93

9      深圳新星     0.51        8.55    78006.35       9517.43     8202.40

27     中金岭南     0.22        2.87  1697087.11     107733.23    76974.28

─────────────────────────────────────



【截止日期】2018-09-30

代码     简称      总股本   实际流    总资产    排 营业收入 排  净利润  排

                   (亿股)   通A股     (亿元)    名 (亿元)   名  增长率  名

─────────────────────────────────────

600456  宝钛股份      4.30    4.30       73.29  31   25.77  44  460.33   1

300337  银邦股份      8.22    7.01       31.05  49   14.61  50  258.14   2

000629  攀钢钒钛     85.90   47.67      110.86  19  106.66  18  205.49   3

603399  吉翔股份      5.47    5.08       42.22  42   26.75  42  148.10   4

002428  云南锗业      6.53    6.44       19.63  56    3.20  68  126.80   5

300618  寒锐钴业      1.92    1.14       33.16  48   21.59  46  124.93   6

000831  五矿稀土      9.81    9.81       22.79  52    5.90  64  116.27   7

000962  东方钽业      4.41    4.41       19.76  55    8.19  59  102.35   8

002182  云海金属      6.46    4.51       41.73  43   38.11  34   83.64   9

000060  中金岭南     35.70   35.68      196.76  15  169.71   8  -10.80  43

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                           与行业指标对比                                 

─────────────────────────────────────

中金岭南             35.70   35.68      196.76  15  169.71   8  -10.80  43

行业平均             16.76   13.19      147.38      116.73      -60.80

该股相对平均值%     112.96  170.50       33.50       45.38       82.24

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【截止日期】2018-09-30

代码     简称         销售毛  排   销售净   排  净资产收  排    每股收  排

                     利率(%) 名   利率(%) 名  益率(%)  名    益(元)  名

─────────────────────────────────────

300618  寒锐钴业       53.73   2     32.48   2     49.02   1      3.65   1

603799  华友钴业       34.45   5     18.97   6     27.18   4      2.30   2

600338  西藏珠峰       71.51   1     48.94   1     37.10   3      1.18   3

002460  赣锋锂业       38.46   4     30.79   3     24.66   5      1.01   4

601677  明泰铝业        9.17  40      4.00  24      7.11  17      0.68   5

600362  江西铜业        3.40  61      1.25  47      4.22  32      0.59   6

603305  旭升股份       40.54   3     27.88   4     18.49   6      0.57   7

002842  翔鹭钨业       15.70  23      7.24  14     11.05   9      0.53   8

603978  深圳新星       19.67  15     10.51  10      6.10  24      0.51   9

000060  中金岭南       11.46  33      4.53  21      7.60  15      0.22  27

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                           与行业指标对比                                 

─────────────────────────────────────

中金岭南               11.46  33      4.53  21      7.60  15      0.22  27

行业平均               13.12          1.06         -8.63          0.22

该股相对平均值%       -12.68        326.66        188.09         -0.65

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【二级市场表现】

统计日期:更新日期:2018-12-16

┌───────┬────────┬───────┬──────────┐

|   统计区间   | 累计涨跌幅(%)  |   振幅(%)    |同期大盘累计涨跌幅  |

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|1周           |           -0.96|          3.14|               -0.47|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|1个月         |           -8.26|         10.71|               -3.19|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|3个月         |           -7.85|         20.09|               -3.28|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|6个月         |          -25.27|         32.39|              -14.17|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|年初至今      |          -63.21|         76.44|              -21.57|

├───────┼────────┼───────┼──────────┤

|1年           |          -60.06|         81.91|              -20.59|

└───────┴────────┴───────┴──────────┘



【2.行业研究】

┌───┬────────────────────┬────┬─────┐

|主  题|有色金属行业:关注全球电动化趋势下 成长属|文章日期|2018-12-10|

|      |性凸显标的                              |        |          |

├───┼────────────────────┴────┴─────┤

|内  容|    行情回顾:本周,权益市场普遍上涨,上涨综指上涨0.68%,有色指数 |

|      |上涨1.80%,新能源指数上涨1.38%;现货价格方面,国内钴价下调至约36 |

|      |万/吨,MB钴价下调至约31美元/磅(即约人民币含税价约53万元/吨),内 |

|      |外价差较上周缩小(约20万→16万);电池级碳酸锂价格本周持稳至8万/ |

|      |吨。                                                          |

|      |    新能源车产业链:海内外齐发力,中下游持续高增长。根据GGII数据|

|      |,2018年11月国内新能源车下游整车环节,产量约19.2万辆,同比增长33%|

|      |,中游环节,动力电池装机量约为8.91Gwh,同比增长28%,新能源车中下游|

|      |持续高增长,并且产业链各典型企业亮点不断:比亚迪新能源车销量超过|

|      |3万辆,创历史新高;特斯拉Model3日产量达到1000辆,周产量达到7000辆|

|      |,产量进一步得到提升,并在产能稳定后推出3.5万美元的标准版本Model|

|      |3;孚能获得戴姆勒7年合计140Gwh订单。                           |

|      |    新能源车轻量化材料:全球电动化趋势下,细分制造领域成长属性凸|

|      |显。本周,孚能召开战略发布会,宣布公司已与戴姆勒签订从2021-2027 |

|      |年供货协议,7年供货规模高达合计140GWh,此前亿纬锂能亦成功将进入 |

|      |到戴姆勒供应商体系。国内新能源车中游制造供应链,凭借外部政策推 |

|      |动以及内生增长优势,逐步进入到大众MEB、宝马以及戴姆勒全球供应体|

|      |系,获得强劲需求拉动,特别是细分制造领域,如新能源车轻量化铝合金 |

|      |材料,受益全球电动化趋势与旺盛的轻量化需求,铝化率有望持续提升, |

|      |成长属性愈发凸显。                                            |

|      |    锂:整体供给边际改善,碳酸锂价格企稳,氢氧化锂价格小幅下调。1|

|      |)整体供给边际改善:前期,在三季度末、四季度初盐湖提锂较低品质的 |

|      |工业级碳酸锂冲量出货影响下,锂价低于进口锂辉石提锂产线成本,并且|

|      |贴近云母提锂成本线,特别对于中小型无资源自给的冶炼厂,压力较大, |

|      |行业已经出现主动减产现象,盐湖提锂产线Q4产量季节性环比下滑,库存|

|      |消耗殆尽,产业链库存均处于极低位置,供给压力边际改善;2)碳酸锂价 |

|      |格企稳,氢氧化锂价格下调:即使电池消费进入年底旺季,但因行业整体 |

|      |供给边际改善,本周,碳酸锂价格继续平稳运行,但随着氢氧化锂产能释 |

|      |放,叠加传统工业需求亦较弱,如10月氢氧化锂销量环比下滑约11%,库存|

|      |量环比增加约22%,工业级与电池级氢氧化锂下调至约9.5、11万/吨。  |

|      |    钴:嘉能可下调产量指引,中期供应格局得到改善。1)嘉能可原产量|

|      |指引造成极度过剩预期:根据公司原产量指引,2018年至2020年,嘉能可 |

|      |产量分别将达到3.9万吨、6.5万吨、6.3万吨,其中KCC产量指引分别为1|

|      |.1万吨、3.4万吨和3.2万吨,这造成市场形成供给极度过剩的判断;2)本|

|      |周,嘉能可下调产量指引,中期供应格局将得到改善:本周嘉能可下调201|

|      |9年集团产量指引下调(6.5万吨→5.7万吨),其中,主要是KCC产量指引下|

|      |调(3.4万吨→2.6万吨),并且,此前11月KCC宣布暂停钴产品销售,预估20|

|      |19Q3-Q4才能恢复销售,因此产量指引的下调、钴产品的暂停销售,再加 |

|      |上产业链运输时间,2019年KCC实际有效供给量或将十分有限,使得全球 |

|      |中期供应格局得到改善。                                        |

|      |    稀土:价格小幅上涨,长周期来看,行业具备底部特征。本周,受益稀|

|      |土市场供应偏紧,需求较为稳定,主流产品小幅提升报价。长期来看,国 |

|      |内供给有望逐步向真实市场需求收敛,叠加进口矿的补充,稀土供给格局|

|      |有望持续优化。当前镝铁与原料价格出现倒挂,轻稀土采购成本上涨,长|

|      |周期来看,行业具有底部特征。                                   |

|      |    投资建议:新能源汽车终端与动力电池装机量持续高景气,但消费电|

|      |子消费较为疲弱,最终使得上游电池金属整体需求增长并不明显,行业基|

|      |本面仍有一定压力,钴锂价格正在逐步寻底。同时,需要关注到的是,钴 |

|      |中期供给格局有望得到改善,锂价逐步进入底部区域,电池金属板块仍有|

|      |中长期配置价值。另外,值得特别关注的是,新能源车产业链中上游细分|

|      |制造领域,如轻量化材料,强劲需求拉动优质标的公司快速增长,成长属 |

|      |性凸显。核心标的:①钴:华友钴业、寒锐钴业等;②锂:赣锋锂业、天齐|

|      |锂业等;③新能源车轻量化材料:旭升股份等;                       |

|      |    风险提示:宏观经济波动等带来的风险,新能源汽车销量不及预期, |

|      |钴锂产能释放超预期等带来的风险。                              |

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|主  题|有色金属行业周报:有色金属估值偏低 市场关|文章日期|2018-12-10|

|      |注人民币汇率                            |        |          |

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|内  容|    上周国内有色金属板块反弹强势,基本金属价格平稳,锌、锡小幅上|

|      |涨。美元兑人民币中间价突破6.95关口,来到6.962,全球市场波动加大,|

|      |避险需求抬升金价。由于环保监管的趋严,供给减少,成本支撑下铝价向|

|      |下空间已较为有限,电解铝价格接近底部。                         |

|      |    目前新能源产业链上游仍走出弱势行情。从中下游厂商的库存行为|

|      |来看,新能源补贴持续减少,厂商出于对明年补贴的悲观预期以及先前退|

|      |补造成的资金紧缺影响,并未进行季节性、大规模的补库。钴价反转节 |

|      |点仍待确认。                                                  |

|      |    上周回顾:                                                 |

|      |    申万行业指数显示,上周有色金属指数上涨4.92%,跑赢上证综指(上|

|      |证上涨1.90%),在申万行业中排名第3(3/28)。有色子行业以上涨为主, |

|      |仅有镍钴下跌0.93%。而锡锑、黄金、铝、铅锌、稀土、铜、稀有金属 |

|      |、锂分别上涨7.36%、6.82%、5.89%、5.71%、5.70%、5.64%、3.72%、3|

|      |.18%。                                                        |

|      |    海外方面,美国第三季度GDP平减指数初值公布值1.7,预测值2.1,前|

|      |值3.2,略低于预期。欧元区10月欧洲央行主要再融资利率公布值0,预测|

|      |值0.00,前值0.00,与预期一致,欧元区10月欧洲央行资产购买规模公布 |

|      |值150亿欧元,预测值150亿欧元,前值300亿欧元,与预期一致。日本10月|

|      |东京CPI年率(%)公布值1.5,预测值1.5,前值1.3,基本符合现有经济运行|

|      |状况。美联储公布经济褐皮书,调查显示,大多数地区存在广泛劳动力短|

|      |缺,并与薪资增长相关联。美联储官员表示,本月标普500指数下跌逾7%,|

|      |市场抛售可能开始说服美联储缩减明年甚至2020年继续加息的计划。  |

|      |    国内方面,习近平总书记肯定了中小企业在自主创新方面取得的成 |

|      |就,表示党中央高度重视中小企业发展。中国人民银行副行长、国家外 |

|      |汇管理局局长潘功胜面临美联储第三次连续加息压力,表示我国有基础 |

|      |、有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。    |

|      |                                                              |

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|主  题|有色金属周报:碳酸锂价格有望企稳反弹     |文章日期|2018-12-10|

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|内  容|    上周美元指数96.74(-0.49%),基本金属涨多跌少,两市仅铜、镍收 |

|      |跌,其他品种均录得涨幅。其中上期所锌价周涨幅6.80%领涨。LME镍价 |

|      |周跌幅2.19%领跌。小金属方面,镁价微跌0.26%至1.90万元/吨。钴价继|

|      |续收跌2.56%至38.0万元/吨。镝铁下跌2.42%至121.0万元/吨。贵金属 |

|      |方面,COMEX金价上涨2.28%至1254.0美元/盎司。                    |

|      |    消息面上,根据SMM统计数据显示11月国内精炼锡产量1.12万吨,较1|

|      |0月下降9.7%,缅甸锡精矿进口量下滑逐步传导至精锡产量,短期或支撑 |

|      |锡价。智利Codelco宣布计划12日起关闭旗下Chuquicamata冶炼厂75天,|

|      |Salvador冶炼厂关闭45天进行环保排放改造,短期炼厂停产或使全球铜 |

|      |矿供应趋于宽松。                                              |

|      |    行业观点方面,我们判断短期碳酸锂价格有望见底反弹,一方面当前|

|      |8万左右的电池级碳酸锂价格已经低于不少新建产能的生产成本,价格成|

|      |本倒挂使新产能开工以及投产进度或低于预期;另一方面随着冬季气温 |

|      |下降,国内低成本的盐湖提锂产量或逐步下滑。短期供应端趋紧有望支 |

|      |撑碳酸锂价格企稳反弹。                                        |

|      |    行业配置上,我们建议三条主线:1、新能源汽车补贴政策落地以及 |

|      |下游复工补库带来的钴、锂预期差机会。2、看好铜、锡精矿供给拐点 |

|      |带来的价格长期机会;3、上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节|

|      |利润改善机会。                                                |

|      |    推荐组合                                                  |

|      |    核心组合:久立特材、东睦股份、江特电机、洛阳钼业、华友钴业 |

|      |、锡业股份。                                                  |

|      |    上周行情回顾                                              |

|      |    上周沪深300指数收报3181.56,周涨幅27.97%。有色金属指数收报2|

|      |606.04,周涨幅1.80%。                                          |

|      |    风险提示:金属价格异常波动,下游不及预期。                  |

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|主  题|发展改革委产业司召开冶金建材行业高质量发|文章日期|2018-12-10|

|      |展专题座谈会                            |        |          |

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|内  容|  上证报讯 据国家发展改革委12月10日消息,为加强冶金建材行业 |

|      |高质量发展政策研究,加快推动传统产业改造提升,近日,发展改革委|

|      |产业司召开专题座谈会,与钢铁、有色、建材、黄金、稀土等行业协会|

|      |、规划研究院所和重点企业进行了座谈交流。与会单位介绍了产业发展|

|      |的现状、分析了面临的形势和存在的问题,提出了促进产业结构调整转|

|      |型升级、提高产业发展质量效益的政策措施建议。                  |

|      |                                                              |

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|主  题|中美两国将停止互加关税对有色金属产业价格|文章日期|2018-12-10|

|      |的影响                                  |        |          |

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|内  容|  中美两国在G20会议上初步达成共识,避免了贸易冲突进一步升级 |

|      |,并延长了谈判期。但是,美国的核心诉求是取消强制技术转移,和进|

|      |一步开放金融市场,中国的诉求是将取消贸易冲突以来的一系列加税和|

|      |其他壁垒措施,贸易框架恢复至2018年贸易冲突以前。双方的目的都没|

|      |达到。中国用购买农产品和能源,换取了美国不对2000亿美元商品进一|

|      |步加征25%的关税,以及不再提(暂时)2670亿美元的清单,双方各退一 |

|      |步,换取了60天的谈判时间,实际上没有显着的成果。但毕竟有一定效|

|      |果出现,这对市场预期将是一种激励。预计初步达成共识之后,避险情|

|      |绪将出现阶段性回落,这对风险资产尤其是权益市场将是明显利好。  |

|      |  中美两国在初步达成共识后,对于大宗商品及宏观经济产生的影响|

|      |,这里仅对有色金属做如下梳理:                                |

|      |  黄金:                                                    |

|      |  中美两国停止互相增加新的关税,中美贸易关系的缓和,市场前期|

|      |悲观情绪得以释放。近日,鲍威尔表示,美国利率接近中性利率,与10|

|      |月份关于利率距离中性利率还有很长一段路 的表述大相径庭。美联储 |

|      |鸽派发言令市场预期美国将在明年放缓甚至暂停加息,对金价形成支撑|

|      |。中美两国贸易关系的缓和,美元避险需求的弱化或将与美联储加息边|

|      |际减弱形成合力,助力黄金走强。但美欧经济的分化仍将给予美元下方|

|      |支撑,限制黄金涨幅。                                          |

|      |  银:                                                      |

|      |  G20达成的框架性协议,将消解国内外的风险对赌盘,基于美元连 |

|      |涨的事实看,金银价格均将呈现一定的下挫甚至回调,白银的下挫幅度|

|      |更深。白银目前的核心问题还是成本支撑弱。三季度,全球主流的白银|

|      |矿的综合成本都呈现一定幅度的下滑,由于铅锌价格的高企,部分白银|

|      |矿的综合成本甚至呈现负数,这种情况下银价的下跌并不会影响其利润|

|      |,反而更加速生产,以求在铅锌价格可能出现更深的下挫前,将生产利|

|      |润拿到手,相反黄金的成本支撑就很强。因而,后续观测的逻辑一定是|

|      |先看黄金再看白银,白银的上涨会滞后于黄金。目前看,12月23日,美|

|      |联储加息前后,白银将呈现较好的投资机会,在此之前不推荐轻易做多|

|      |。                                                            |

|      |  铜:                                                      |

|      |  G20峰会上,中美两国就贸易达成共识,同意暂时不加征新关税, |

|      |对于铜市形成重大利好。铜作为基本金属中金融属性最强的品种,一直|

|      |有全球经济晴雨表之称,铜价今年以来持续受到中美贸易摩擦的利空影|

|      |响,预计铜价短期会受到中美两国贸易缓和的提振而上涨。1~10月,电|

|      |网投资完成额累计同比下降6.9%,尽管仍为负增长,但降幅在今年下半|

|      |年持续收窄,对铜价形成支撑。空调订单也有所回暖。目前全球显性库|

|      |存持续走低,三大交易所及保税区库存下降1791吨,较去年同期下降16|

|      |.35万吨。全球铜市仍处于供需弱平衡状态,铜价短期受到贸易关系缓 |

|      |和提振。                                                      |

|      |  锌:                                                       |

|      |  G20峰会对于铅锌市场还是有一定的利好。目前锌核心问题就是库 |

|      |存低,说包括国内和国外的库存都到了极低的水平,通过对于升贴水等|

|      |角度看,由于比利时Nystar炼厂的意外事件,11月,伦锌交割已经形成|

|      |了实际的逼仓,这也令在之后的1~2个月间,通过LME市场进口的亏损大|

|      |增,而目前国内的锌精矿和锌锭的实际供给量是不能满足国内市场的,|

|      |尤其是锌锭实际冶炼能力不足,在进口窗口关闭后,国内总的供不应求|

|      |的问题增大,反应为社会库存、保税区库存、交易所库存和下游厂商的|

|      |库存持续走低,而在之前锌价的接连下挫后,冶炼厂勉强维持着薄利甚|

|      |至亏损水平,冶炼和供货的欲望下降,加速了库存不足的状况。此轮G2|

|      |0峰会谈判,可能令锌下游消费产生一定量的转机,过度悲观的情绪料 |

|      |将扭转,这时库存的低位将呈现出来,一旦该趋势得不到有效逆转,最|

|      |终将反映到现货市场升水的逐步走高。                            |

|      |  铅:                                                      |

|      |  铅价的定价核心并没有在贸易体系上,本身也没有过强的基本面支|

|      |撑。事实上,铅价正面临多空两大考验,多的方面是国内部分地区都出|

|      |现了雾霾,可能最终演化为环保加码;空的方面是铅的主消费端铅蓄电 |

|      |池面临着重大的政策压力和考量,欧洲2019年2月份前后进行的RoHS化 |

|      |学品裁定,决定用铅产品是否可以持续用下去,而基于以往中欧对于环|

|      |保方面的基本一致态度看,中国也很可能决定是否跟注,因而9月份以 |

|      |后,铅锌的价格走势就出现明显分歧,在政策倾向出现之前市场很难有|

|      |资金加码进行大规模的做多或者做空。                            |

|      |  镍:                                                      |

|      |  中美两国达成阶段意向,预期开盘后国内镍价仍会继续反弹回升。|

|      |一方面,美国12月加息预期进一步强化,但长期加息预期放缓,美元回|

|      |调,压力缓解;另一方面,阶段协议给出进一步谈判的时间余地,也令 |

|      |市场有了更长的缓冲空间。近期,镍价已经在会谈前止跌反弹,那么会|

|      |谈结果对于资本市场情绪形成利好提振,将有助于风险资产,尤其是前|

|      |期调整的有色金属价格修复反弹,因此兑现的利好预期继续提振的持续|

|      |性,仍有待其他因素的配合,目前来看,暂视为一轮阶段反弹过程。从|

|      |产业影响因素来看,国内镍矿石库存有所下降,菲律宾季节性的发货量|

|      |下滑已经有所显现,供应端压力有所下降。从电解镍库存,降幅有所放|

|      |缓,进口窗口关闭,采购低迷。未来,镍铁国内产能释放时间可能有所|

|      |延期,这对镍压力有所缓解,叠加年末有新的三元材料产能投放预期可|

|      |能对镍需求略有拉动,而硫酸镍相对镍价价格有优势或逐渐提振镍价。|

|      |不锈钢库存11月下旬逐渐回落,后期也有部分停产检修的消息,价格预|

|      |计稳定。从当关注宏微观共振来看,影响从偏空向中性略阶段偏多转变|

|      |,短期反弹可能延续,但注意宜以阶段反弹对待。                  |

|      |  铝:                                                      |

|      |  一直以来,有关铝材出口的各种不利消息,持续打击着铝材出口,|

|      |目前的状态虽然不能彻底改善,但是却能做到提振情绪。上周,沪铝盘|

|      |面持续下跌,并且速度有所加快。随着供暖季错峰生产以及部分铝厂因|

|      |亏损而主动减产,库存持续下降,全国12地铝锭社会库存环比下降1.94|

|      |万吨,降幅有所收窄。目前上游氧化铝价格持续下行,电解铝成本支撑|

|      |减弱,下游需求依然较差,市场成交清淡。短期看来,部分企业减产为|

|      |铝价带来了少许上行动能,但是长期来讲依然没有改善。目前沪铝盘面|

|      |已经下行至1.35万元/吨附近,预计下周将呈现高开低走的态势,可以 |

|      |择机逢高沽空,把握高位建仓的时机。                            |

|      |  锡:                                                      |

|      |  G20峰会提振锡市场下游生产情况,利好锡消费。在供应端持续收 |

|      |紧情况下,基本面利好。此前由于中美贸易进展的不确定性,影响下游|

|      |企业采购生产,但目前企业库存已达临界点,因此G20峰会的结果提振 |

|      |市场信心。                                                    |

|      |                                                              |

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|主  题|钴价2个月内跌近三成 多家A股公司业绩增速 |文章日期|2018-12-10|

|      |下滑                                    |        |          |

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|内  容|  自今年下半年开始,金属钴及其相关产品的价格开始走低,尤其10|

|      |月以来,钴类产品价格更是大幅下滑。对此,相关行业研究人士告诉《|

|      |每日经济新闻》记者,钴价下滑原因比较多,包括下游需求不振、此前|

|      |价格虚高等,预计未来一段时间内钴价或将持续走低。              |

|      |  前两年,受益钴价大涨,A股相关上市公司盈利水平亦大幅提升。 |

|      |目前,相关企业是否受到钴价下行的影响呢?12月7日,《每日经济新 |

|      |闻》记者以投资者身份采访了几家上市公司。企业相关人士称,公司受|

|      |钴价下跌影响,但影响大小目前不好评估,也取决于未来钴价走势。  |

|      |  多因素致钴价大跌                                          |

|      |  钴是一种稀有金属,下游产品有电解钴、四氧化三钴、硫酸钴等,|

|      |主要应用于合金、催化、3C产品、动力电池等领域。生意社统计数据显|

|      |示,进入10月,金属钴价格由48万元/吨下降至目前的35万元/吨左右,|

|      |降幅约27%。百川资讯12月7日发布的大宗商品价格涨跌排行榜显示,包|

|      |括金属钴、钴酸锂、四氧化三钴等在内的多个钴产品近来大幅跌价,一|

|      |个月内跌幅在9%~20%。                                          |

|      |  百川资讯钴行业分析师张衡向《每日经济新闻》记者表示,钴产品|

|      |价格下滑因素较多,包括此前钴价大幅上涨有些"虚高"等,同时,临近|

|      |年底,也有一些企业为了回笼资金而低价走货。亦有分析指出,目前,|

|      |钴行业存在一定过剩,因而钴价处于下行通道。                    |

|      |  一家钴企的人士透露,此前新能源汽车放量增长带来钴产品需求增|

|      |加,价格上涨。而钴价上涨也带动相关上市企业利润提升。例如2017年|

|      |,华友钴业的净利润增长率达2638%,寒锐钴业的净利润增长率也达575|

|      |%。                                                           |

|      |  张衡认为,未来,钴价可能还会继续走低,金属钴吨价应该会在30|

|      |余万元左右稳定下来,因为这个价格基本是冶炼厂的盈亏平衡点。目前|

|      |,钴价下跌对业内部分企业带来影响,未来部分企业可能会减产或转产|

|      |。                                                            |

|      |  A股钴企业绩增速下滑                                       |

|      |  12月7日,《每日经济新闻》记者以投资者身份致电华友钴业、寒 |

|      |锐钴业、洛阳钼业(603993,SH)三家A股钴类上市公司。三家企业的内 |

|      |部人士均表示,钴价下降对企业造成一定影响,但影响大小目前并不好|

|      |确定。                                                        |

|      |  华友钴业内部人士称,影响肯定有,从第三季度的公司业绩指标就|

|      |能看出来。2018年前三季度,华友钴业取得营收100.7亿元,实现归属 |

|      |净利润19亿元。                                                |

|      |  今年前三季度,寒锐钴业取得营收21.6亿元,同比增126.54%;实 |

|      |现归属净利润7亿元,同比增124.94%。寒锐钴业内部人士称,公司整体|

|      |盈利和生产非常不错,但受钴价波动影响,没能达到市场预期。      |

|      |  洛阳钼业一位内部人士表示,公司与冶炼厂之间有协议,产品售价|

|      |以市场价为基准,也有上下浮动空间,因此,市场价格波动肯定对公司|

|      |有相应影响,但目前没法评估影响大小。华友钴业内部人士则称,具体|

|      |影响还需看金属价格走势,以及相应原料来源等信息。              |

|      |  目前,国内钴金属主要来源于国外。而全球钴矿主要集中在非洲、|

|      |澳大利亚等地区,其中,非洲国家刚果(金)的产量占全球钴产量的三分|

|      |之二。                                                        |

|      |  近期,据外媒报道,刚果(金)宣布钴为"战略矿物",并将钴的税率|

|      |提升至10%。分析人士指出,这将提升矿业公司未来的生产成本。另外 |

|      |,瑞士大宗商品贸易商嘉能可近期宣布,其旗下一钴矿将暂停出口。近|

|      |年嘉能可钴产量稳居第一,因此有分析人士称,其暂停出口决定将对钴|

|      |价造成一定波动。                                              |

|      |                                                              |

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|主  题|有色行业周报:刚果(金)宣布钴为战略矿产   |文章日期|2018-12-10|

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|内  容|    行情回顾:上周申万有色指数上涨1.80%,跑赢沪深300指数1.52个百|

|      |分点,有色指数在28个一级行业中涨跌幅排名第12位。子行业来看,有色|

|      |子行业均上涨。具体来看锂(+5.54%)、其他稀有小金属(+3.97%)和非金|

|      |属新材料(+3.31%)涨幅居前。公司来看,有色公司股价上涨居多,其中四|

|      |通新材(+28.85%)、贵研铂业(+11.11%)、有研新材(+7.73%)涨幅居前, |

|      |盛达矿业(-7.71%)、闽发铝业(-6.41%)、刚泰控股(-6.00%)跌幅居前。|

|      |    价格速览:工业金属:上周工业金属价

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