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☆经营分析☆ ◇603220 贝通信 更新日期:2018-11-16◇  

★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】

          【4.关联企业经营状况】★



【1.主营业务】

公司是专业从事通信网络技术服务的高新技术企业,业务以通信网络建设为主,同时兼顾通信与信息化系统集成、通信网络优化与维护、通信网络规划与设计业务。





【2.主营构成分析】

【截止日期】2018-06-30

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

通信网络建设服务(产品)        46166.70     9781.46       21.19       89.10

通信与信息化集成服务(产         424.54       65.51       15.43        0.82

品)                                                                       

通信网络优化与维护服务(        4380.07     1000.67       22.85        8.45

产品)                                                                     

通信网络规划与设计服务(         681.56      263.41       38.65        1.32

产品)                                                                     

其他业务(补充)(产品)            159.66       74.58       46.71        0.31

合计(产品)                    51812.53    11185.63       21.59      100.00

─────────────────────────────────────

华中地区(地区)                12228.66           -           -       23.60

华北地区(地区)                12445.70           -           -       24.02

华南地区(地区)                12522.27           -           -       24.17

西北地区(地区)                 9178.83           -           -       17.72

华东地区(地区)                 5277.42           -           -       10.19

其他(补充)(地区)                159.65           -           -        0.31

合计(地区)                    51812.53           -           -      100.00

─────────────────────────────────────



【截止日期】2017-12-31

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

通信网络建设服务(产品)       125459.01    30000.40       23.91       92.22

通信与信息化集成服务(产        2335.49      399.07       17.09        1.72

品)                                                                       

通信网络优化与维护服务(        6207.69     1795.39       28.92        4.56

产品)                                                                     

通信网络规划与设计服务(        1820.65      565.72       31.07        1.34

产品)                                                                     

分部间抵销(产品)                -15.16         0.0         0.0       -0.01

其他业务(补充)(产品)            237.24      103.09       43.45        0.17

合计(产品)                   136044.92    32863.67       24.16      100.00

─────────────────────────────────────

华中地区(地区)                39292.38           -           -       28.88

华北地区(地区)                26410.45           -           -       19.41

华南地区(地区)                33047.35           -           -       24.29

西北地区(地区)                22078.55           -           -       16.23

华东地区(地区)                14978.96           -           -       11.01

其他(补充)(地区)                237.23           -           -        0.17

合计(地区)                   136044.92           -           -      100.00

─────────────────────────────────────



【截止日期】2016-12-31

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

通信网络建设服务(产品)        86321.18    22053.82       25.55       89.54

通信与信息化集成服务(产        4808.49      979.07       20.36        4.99

品)                                                                       

通信网络优化与维护服务(        4104.46     1323.29       32.24        4.26

产品)                                                                     

通信网络规划与设计服务(        1113.71      261.96       23.52        1.16

产品)                                                                     

分部间抵销(产品)                -25.11         0.0         0.0       -0.03

其他业务(补充)(产品)             87.25       21.25       24.35        0.09

合计(产品)                    96409.98    24639.39       25.56      100.00

─────────────────────────────────────

华中地区(地区)                34424.18           -           -       35.71

华北地区(地区)                22739.00           -           -       23.59

华南地区(地区)                18576.03           -           -       19.27

西北地区(地区)                13859.48           -           -       14.38

华东地区(地区)                 6724.04           -           -        6.97

其他(补充)(地区)                 87.25           -           -        0.09

合计(地区)                    96409.98           -           -      100.00

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【截止日期】2015-12-31

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

通信网络建设服务(产品)        65298.13    17689.79       27.09       88.74

通信与信息化集成服务(产        3765.70      757.88       20.13        5.12

品)                                                                       

通信网络优化与维护服务(        3950.26      827.57       20.95        5.37

产品)                                                                     

通信网络规划与设计服务(         877.22      362.06       41.27        1.19

产品)                                                                     

分部间抵销(产品)               -443.68     -185.95       41.91       -0.60

其他业务(补充)(产品)            138.38       37.01       26.75        0.19

合计(产品)                    73586.01    19488.36       26.48      100.00

─────────────────────────────────────

华中地区(地区)                32058.91           -           -       43.57

华北地区(地区)                21975.71           -           -       29.86

华南地区(地区)                 6700.10           -           -        9.11

西北地区(地区)                 7065.14           -           -        9.60

华东地区(地区)                 5647.77           -           -        7.68

其他(补充)(地区)                138.38           -           -        0.19

合计(地区)                    73586.01           -           -      100.00

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【3.经营投资】

【公司经营情况评述】

【招股意向书】

    一、发行人主营业务及其变化情况

    (一)发行人主营业务情况

    公司是专业从事通信网络技术服务的高新技术企业,业务以通信网络建设为主,同时兼顾通信与信息化系统集成、通信网络优化与维护、通信网络规划与设计业务。

    公司自成立至今,依靠专业化的团队、精细化的项目管理、一体化的服务,已经发展成为面向全国开展服务的专业通信网络技术综合服务商。公司客户以中国移动、中国电信、中国联通等三大电信运营商为主,同时为中国铁塔、南水北调、中能建、葛洲坝等大型企业与政府提供专用通信与信息化服务。截至本招股意向书签署之日,公司已在全国设立了26个二级经营机构(事业部/办事处),服务区域覆盖全国20多个省(市、自治区)。

    公司拥有开展业务所必需的各类资质,主要包括通信工程施工总承包壹级资质、通信信息网络系统集成甲级资质、电子与智能化专业承包壹级资质、信息系统集成及服务贰级资质、对外通信工程承包资质、安防工程壹级资质、通信网络代维企业乙级资质、有线通信规划设计专业乙级资质。

    公司始终坚持改进创新、持续发展的经营方针,专注客户需求做大做强。公司坚持以客户服务为中心,在各省市设立分支机构开展驻地经营服务,确保客户满意度;坚持以员工为根本,持续提升岗位专业能力、职业素养,关注员工心态与实际困难,确保员工满意度;建立健全全生命周期项目管理,做到项目全过程关键节点控制管理,确保项目服务品质。

    (二)主营业务及主要服务变化情况

    报告期内,公司主营业务及主要服务未发生重大变化。

    二、发行人所属行业基本情况

    1、我国通信服务行业发展概况

    我国通信服务行业90年代以前基本沿用计划经济体制模式,主要由体制内(邮电部所属)各省邮电管理局旗下设计院、工程公司提供相应的设计与实施服务,各电信局设立运行维护部负责网络维护服务,电信设备生产厂家负责设备材料供应、网络优化与服务,项目实施按行政指令直接分配实施。

    90年代伴随着我国通信行业大发展,程控数字化与全塑电缆全面使用,通信建设任务大幅增加,原有体制内服务已无法满足电信建设需求,相应的市场化通信技术服务企业应运而生。同时,电信设备生产厂家在销售产品时涵盖了相关技术服务内容,最终形成了上述三种不同类型企业共同参与的局面。

    邮电分营后,各运营商为了更加专注于自己的品牌、客户以及市场营销等核心业务,逐步将通信网络建设、维护及优化等专业技术领域的工作转移至专业的通信技术服务商。随着运营商投资的不断增加,通信网络规模日益扩大,通信网络技术快速发展,网络环境和通信设备系统日益复杂,技术服务外包需求越来越大。电信设备生产厂家业务重心转向自身设备产品,逐渐淡出建设服务领域参与度;中国电信将原设计院、工程公司合并成立中通服主导南方电信服务市场,中国联通旗下服务企业主导北方十省电信服务市场,中国移动网络建设与服务主要依靠社会化通信服务企业具体实施,为类似贝斯特的服务企业提供了快速发展、成长壮大的机会。随着市场进一步规范、政府招投标法律法规的不断完善,促进各运营商采购服务进一步开放、公平,为通信服务企业提供了进一步参与运营商服务外包的有利条件,形成了以中通服为代表的电信运营商旗下服务企业与以贝斯特、宜通世纪、超讯通信等为代表的社会化企业相互竞争、相互影响、共同发展的局面。

    2、我国通信服务行业现状

    当前我国通信技术行业已呈现出如下特点:

    (1)市场规模大

    我国通信技术服务市场在各大运营商网络建设规模持续增长的推动下,呈现快速增长态势。随着4G网络建设的持续、"宽带中国"以及政府信息化浪潮等利好消息,加上社会经济发展导致人们对信息技术需求的不断提升,各大运营商需不断提升其网络质量、提高网络带宽,确保其在市场竞争中能够占得先机,这些都将使通信技术服务行业在一定时期内保持持续发展的态势。

    我国通信网络技术服务行业市场发展与通信行业固定资产投资密切相关。根据工业和信息化部统计数据,2012年至今我国通信网络基础设施建设保持稳定增长,移动电话基站数量、宽带光缆接入端口增速较快。

    2017年,全国新增移动通信基站59.3万个,总数达619万个,是2012年的3倍。其中4G基站净增65.2万个,总数达到328万个。

    2017年新建光缆线路长度705万公里,全国光缆线路总长度达3,747万公里,比上年增长23.2%。截至2017年末,互联网宽带接入端口数量达到7.79亿个,比上年增加0.66亿个,增长9.3%。其中,光纤接入(FTTH/0)端口比上年净增1.2亿个,达到6.57亿个。

    (2)区域性差异大

    由于我国各地区经济发展的不均衡,通信网络建设规模存在较大地区差异:东部沿海地区通信网络建设规模远大于中、西部地区。

    根据工信部2017年统计数据,2017年,东部地区实现电信业务收入6,759亿元,占全国电信业务收入比重为53.5%。中部和西部实现电信业务收入分别为2,908亿元和2,978亿元,占比分别为23%和23.5%。

    根据工信部2017年统计数据,2017年,东部、中部、西部移动互联网接入流量分别达到121亿GB、59.9亿GB和64.9亿GB,较上年增长151%、154%和198.1%,西部增速比东部、中部分别高47.1个和44.1个百分点。

    因此,未来一定时间内,受到通信网络建设规模存在较大地区差异的影响,东部沿海地区网络建设将主要以技术更新和网络升级为主,而中、西部区域新建网络将占据主导地位;但目前快速推进的物联网建设项目缩小了东部与中、西部区域新建网络建设量的差异,加上未来5G网络建设启动后无线站点密集度提高,总体上不会对通信技术服务市场造成大的区域化差异。

    (3)行业集中度低

    目前,国内从事通信技术服务的企业数量众多。在这些通信网络技术服务商中,中通服及旗下各省工程公司的总体规模和市场份额处于优势地位,设备制造商也占据一小部分市场份额。其他第三方通信技术综合服务商数量众多,除了少数有竞争实力外,大多数规模较小、以本地服务为主,地域特性显著,整体行业集中度较低。

    近几年来,随着运营商集中招标的进一步深化,第三方通信技术服务企业在完善自身实力的同时,加强了服务品质与服务质量的提升,面对当前电信运营商对服务商响应速度、服务品质的更高要求,其适应性更强,这些变化将有助于行业集中度的逐步提升。在未来市场竞争中,面向全国开展经营服务、专业能力强、综合实力强的第三方通信技术服务企业,凭借其经营业绩、资金实力、技术水平、管理团队逐步实现业务的区域拓展和市场份额的提升。

    (4)新的发展机遇

    近几年,移动通信网和固定宽带网得到快速发展,特别是2013年底4G牌照正式发放和《"宽带中国"战略及实施方案》的发布实施,不仅带来了移动通信网络建设的大发展,也对通信传输网络建设提出了更高的要求,加速了宽带网络建设的步伐。到2017年,全国光缆线路建设总长度达3,747万公里,固定宽带接入用户总数达3.49亿户,移动通信基站总数达到619万个、其中4G基站总数达到328万个。

    在国家政策鼓励的大环境下,随着经济发展、无线网络和宽带覆盖率的迅速提升和物联网产业链的逐渐成熟,物联网迅速崛起。未来几年,随着我国大力推进5G技术、标准和产业发展,5G正式商用也会迎来建设高潮,为通信技术服务企业提供了广阔的市场机遇。

    三、发行人在行业中的竞争地位

    (一)公司在行业中的市场地位

    公司成立于90年代初,正赶上全国大范围采用程控交换机建设通信网络,借助公司实际控制人以及核心技术团队在程控交换技术上的专业优势,公司承接了大量的程控交换建设项目,在湖北、浙江、江苏、山西、广西、山东等省份赢得了第一批客户与市场。公司不仅与华为、中兴、诺基亚贝尔、西门子等设备供应商建立了技术支撑的服务关系,同时也为各地市电信运营商培养了一大批交换技术人才与维护人员。公司自成立以来坚持立足于网络建设领域,改进创新、持续发展、做强做大;始终坚持以客户服务为中心,开展驻地化经营服务,保证人财物装备持续投入,确保提升服务品质,促进公司市场业务稳步提升。公司在通信服务业享有一定市场影响力,是行业内民营企业的典型代表之一。

    公司每十年确定长期发展规划、每五年编制可行性发展规划,根据自身能力、客户市场需求与变化,每年编制年度实施计划。2010年根据三大运营商实力与投资取向的变化,公司确定了"以移动为主、电信联通为两翼"的新阶段发展战略,通过近几年发展,公司在通信服务业积累了良好的口碑,享有一定市场影响力。

    报告期内,公司营业收入保持平稳增长,与行业发展水平基本保持一致。由于行业市场容量巨大,公司市场占有率基本保持平稳,2015年和2016年市场占有率分别约为0.38%和0.42%。(注:市场占有率=营业收入/中国通信网络技术服务市场规模数据)

    首次公开发行股票募集资金到位后,可以有效突破流动资金紧张对于业务发展的制约。随着募投项目的实施到位,将有效扩大公司业务规模,提升业务水平,进而满足日益增长的市场需求,为公司进一步扩大市场份额进而提高市场地位打下基础。

    (二)公司的竞争优势

    1、丰富的项目经验和专业的技术能力

    我国通信网络结构复杂,无线网涵盖2G/3G/4G到物联网,包括GSM、CDMA、WCDMA、TD-SCDMA、CDMA2000、TD-LTE、FDD-LTE、NB-IoT等多网络制式并存,传送网涵盖PDH、SDH、DWDM、PTN、OTN等不同技术类型,核心网涵盖交换、数据、服务器、存储等各类设备与应用系统;现网设备包含华为、中兴、上海贝尔、烽火、爱立信、思科、IBM等诸多品牌。复杂的网络环境对通信网络技术服务提出了较高的专业技术和行业经验要求。公司经过二十多年的发展,公司业务以网络建设服务为主,专业涵盖核心网、传送网、无线网与通信配套等全部专业,并在通信与信息化集成领域,形成了通信系统集成、建筑智能化系统集成、机电系统集成、计算机网络系统集成等全专业覆盖,打造了一支能够在复杂网络环境条件下为客户提供通信网络服务的专业技术团队,展示了公司技术服务的综合专业能力。

    通信网络建设中,一级干线是跨省际远距离、大容量骨干传输环网,二级干线是跨地市间远距离、大容量骨干传输环网,一、二级干线项目是行业内竞争最激烈、中标难度最大的项目。报告期内,公司是三大运营商集团与南水北调国家干线项目的主要服务商之一,连续中标中国移动一级干线传输设备项目、连续中标中国移动集团一级干线光缆项目、多次中标国家重点工程--南水北调中线与东线光缆、通信系统集成、实体环境等技术服务项目,中标中国电信集团一级干线光缆项目,中标中国联通集团一级干线光缆与一级干线传输设备项目;以上重点项目的中标与实施,是建设单位对公司专业能力、企业实力、资质与品牌、业绩与经验的充分认可。

    2、面向全国的业务布局和驻地服务能力

    公司多年来始终坚持面向全国开展经营服务,在全国二十多个省份设置事业部、办事处开展业务经营与服务;截至本招股意向书签署之日,公司已在全国设立了26个二级经营机构(事业部/办事处),各事业部/办事处根据中标专业与区域在所属省份各地市配备专业项目部驻点服务,业务涵盖湖北、广东、北京、上海、内蒙古、山西、甘肃、陕西、吉林、辽宁、天津、河北、河南、山东、安徽、江苏、福建、海南、四川、湖南、云南、广西、青海、黑龙江、新疆等二十多个省(市、自治区),全国超过150个地市,驻地机构经营服务能力提升了公司服务品质,保证了客户满意度,确保了公司在行业内的竞争优势。

    3、齐全的专业资质

    按照国家现行法律法规,从事通信技术服务行业的企业在承接对应项目时应具备相应等级的专业资质。具备相应的资质对获取参与项目竞标、扩大市场份额、提升企业竞争优势至关重要。

    公司较早获得了通信工程施工总承包壹级资质与通信信息网络系统集成甲级资质,获得了电子与智能化专业承包壹级资质与信息系统集成贰级资质、安防工程壹级资质、对外通信工程承包资质、通信网络代维企业乙级资质、有线通信规划设计专业乙级资质等资质认证。通信工程施工总承包壹级资质是参与电信运营商集团干线项目和国家重点通信项目所必备的条件之一;公司在行业内的资质优势使公司在行业内处于竞争优势。

    4、稳定的专业管理团队和优秀的技术人才队伍

    作为技术服务类企业,人才是企业竞争的最关键因素之一,是企业核心竞争力的重要体现。公司实际控制人及核心团队是在90年代程控交换与数字通信发展时期国内少数掌握调测技术的带头人之一,对行业技术、业务环节及行业发展趋势有着深刻的理解和认识,既是行业发展的践行者,又是引领企业做大做强的带头人;公司主要经营管理层与二级干部均持有公司股份,他们具备丰富的行业经验,是通信网络技术服务专业技术人员,大多数在贝斯特工作15年以上,形成了今天贝斯特专业、高效的管理与技术团队。

    公司专业、稳定的经营管理团队也使公司在成本控制、客户资源开拓和业务管理等方面都处于行业先进水平,有效提高了公司的业绩与盈利水平。

    5、标准化项目部建设与全生命周期项目管理体系

    公司各地项目部按区域业务量和专业设置;项目部岗位人员、仪表装备与作业队伍依据公司制订的《项目部建设标准》进行标准化配置,按标准要求明确岗位分工、岗位能力、培训认证,对项目部各级岗位专业知识、预算编制能力、作业流程等进行标准化测评;项目部按年确定建设计划,逐年完善提升。

    公司通过行业内不同管理模式的尝试与实践、国外先进管理知识与理念研究、行业内外企业管理经验交流,形成了以项目关键节点控制为核心的全生命周期项目管理体系,实行对项目预算管理、实施进度、竣工验收、决算审计与客户满意度进行结果控制和项目质量与安全管理过程控制的项目闭环管理。

    全生命周期项目管理体系的建立,促使公司上下各级都能以项目为根本进行项目清单问题管理,按项目定期拟定问题清单、针对问题制订解决方案,达到快速、准确解决问题的目的,提高项目管理效率、降低企业运营成本、确保公司竞争优势。

    (三)公司的竞争劣势

    近几年,公司的业务处于快速发展期,业务规模的不断扩大需要不断新增流动资金;目前,公司主要靠日常经营积累与银行融资来满足业务增长的需要,随着公司业务持续增长,银行融资额度增长变得更加困难,自有资金已不能完全满足进一步发展需求,限制了公司业务拓展。

    四、主要财务指标

    财务指标                2018年6月30日 2017年12月31日 2016年12月31日 2015年12月31日

    流动比率(倍)          1.36          1.36           1.41           1.76

    速动比率(倍)          1.06          1.16           1.29           1.63

    资产负债率(合并)      62.45%        60.61%         55.15%         47.65%

    资产负债率(母公司)    62.65%        60.85%         55.76%         49.02%

    归属于母公司所有者的每  3.13          2.99           2.52           2.08

    股净资产(元)

    无形资产(扣除土地使用

    权、水面养殖权和采矿权  0.06%         0.02%          0.02%          0.02%

    等后)占净资产比例

    财务指标                2018年1-6月   2017年度       2016年度       2015年度

    应收账款周转率(次/年) 0.79          1.24           1.32           1.44

    (年化)

    存货周转率(次/年)     2.58          6.30           9.64           6.63

    (年化)

    息税折旧摊销前利润(万  5,202.45      15,692.54      13,259.22      8,412.16

    元)

    归属于母公司所有者的净  3,487.65      11,776.16      10,440.92      6,557.57

    利润(万元)

    扣除非经常性损益后归属

    于母公司所有者的净利润  3,403.52      11,541.98      10,102.30      6,578.09

    (万元)

    利息保障倍数(倍)      12.51         21.25          43.99          39.20

    每股经营活动的现金流量  -0.41         -0.07          0.30           -0.12

    净额(元)

    每股净现金流量(元)    0.30          -0.46          -0.01          0.32

    





【4.关联企业经营状况】

暂无数据



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