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☆经营分析☆ ◇603185 上机数控 更新日期:2018-12-17◇  

★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】

          【4.关联企业经营状况】★



【1.主营业务】

各类精密数控机床、通用机床的研发、设计、制造、销售和服务。





【2.主营构成分析】

【截止日期】2018-06-30

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

光伏专用设备(产品)            35078.06    17162.05       48.93       90.05

蓝宝石专用设备(产品)           2607.49     1252.71       48.04        6.69

通用磨床(产品)                 1059.79      218.65       20.63        2.72

其他业务(补充)(产品)            208.63       91.57       43.89        0.54

合计(产品)                    38953.97    18724.99       48.07      100.00

─────────────────────────────────────

华东(地区)                    22841.52           -           -       58.64

华北(地区)                      867.95           -           -        2.23

华中(地区)                    12822.69           -           -       32.92

东北(地区)                       41.88           -           -        0.11

西南(地区)                     1338.97           -           -        3.44

境外(地区)                      832.32           -           -        2.14

其他(补充)(地区)                208.64           -           -        0.54

合计(地区)                    38953.97           -           -      100.00

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【截止日期】2017-12-31

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

光伏专用设备(产品)            58661.84    28994.38       49.43       92.67

蓝宝石专用设备(产品)            371.79      122.42       32.93        0.59

通用磨床(产品)                 3453.09      651.96       18.88        5.45

其他业务(补充)(产品)            815.80      375.52       46.03        1.29

合计(产品)                    63302.53    30144.28       47.62      100.00

─────────────────────────────────────

华东(地区)                    33897.99           -           -       53.55

华北(地区)                     2004.44           -           -        3.17

华南(地区)                      488.68           -           -        0.77

华中(地区)                    20785.62           -           -       32.84

东北(地区)                      147.86           -           -        0.23

西北(地区)                     2375.98           -           -        3.75

西南(地区)                     2786.15           -           -        4.40

合计(地区)                    63302.53           -           -      100.00

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【截止日期】2016-12-31

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

光伏专用设备(产品)            23871.47     8628.91       36.15       80.23

蓝宝石专用设备(产品)           2176.41      843.33       38.75        7.32

通用磨床(产品)                 2971.38      461.28       15.52        9.99

其他业务(补充)(产品)            732.75      177.26       24.19        2.46

合计(产品)                    29752.02    10110.78       33.98      100.00

─────────────────────────────────────

华东(地区)                    18312.82           -           -       61.55

华北(地区)                      623.85           -           -        2.10

华南(地区)                      126.11           -           -        0.42

华中(地区)                     3384.62           -           -       11.38

东北(地区)                     2184.15           -           -        7.34

西北(地区)                     1326.24           -           -        4.46

西南(地区)                     3061.49           -           -       10.29

其他(补充)(地区)                732.74           -           -        2.46

合计(地区)                    29752.02           -           -      100.00

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【截止日期】2015-12-31

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

光伏专用设备(产品)             2251.75      701.79       31.17       15.72

蓝宝石专用设备(产品)           7306.84     2624.96       35.92       51.01

通用磨床(产品)                 3527.73      553.92       15.70       24.63

其他业务(补充)(产品)           1237.25      175.11       14.15        8.64

合计(产品)                    14323.56     4055.78       28.32      100.00

─────────────────────────────────────

华东(地区)                     4044.39           -           -       28.24

华北(地区)                      312.39           -           -        2.18

华南(地区)                      331.03           -           -        2.31

华中(地区)                      999.27           -           -        6.98

东北(地区)                     6865.17           -           -       47.93

西北(地区)                      389.23           -           -        2.72

西南(地区)                      144.83           -           -        1.01

其他(补充)(地区)               1237.25           -           -        8.64

合计(地区)                    14323.56           -           -      100.00

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【3.经营投资】

【公司经营情况评述】

【招股意向书】

    一、发行人主营业务及其变化情况

    (一)主营业务情况

    公司定位于高端智能化装备制造领域,是一家专业从事精密机床的研发、生产和销售的高新技术企业。报告期内,公司凭借较强的研发制造能力、安全可靠的产品质量和完善的营销服务体系,致力于推动先进高硬脆材料专用加工设备的本土化和智能化发展进程,逐步构建了“以高硬脆材料专用加工设备为核心、通用磨床设备为支撑”的业务体系,形成了品牌影响力和市场空间不断扩大的良性发展态势。

    根据产品类别和应用领域的划分,公司产品分为高硬脆材料专用加工设备和通用磨床设备两大类别。作为国内领先的高硬脆材料专用加工设备供应商,公司产品涵盖了高硬脆材料开方、截断、磨面、滚圆、倒角、切片等核心加工步骤,主要应用于光伏、蓝宝石等领域。此外,公司产品还包括通用磨床设备,广泛应用于汽车、航空、船舶、家电、冶金、模具等行业的机械加工。

    目前,公司已经与协鑫集团、阿特斯、晶科能源、奥瑞德等国内主要光伏、蓝宝石厂商建立了长期稳定的合作关系,为公司的持续发展打下了坚实的基础。

    (二)设立以来主营业务的变化情况

    公司自成立以来,一直专注于精密机床的研发、生产和销售,主营业务未发生变化。

    二、发行人所属行业基本情况

    1、高硬脆材料简介

    高硬脆材料主要包括蓝宝石、光学玻璃、晶体硅、硬质合金、陶瓷、磁性材料、石材等,具有抗腐蚀、耐高温、抗磨损、硬度高、脆性大等特点,广泛应用于包括光伏发电、半导体、消费电子等在内的诸多领域。

    高硬脆材料的精密加工主要经过毛坯选材、定向切割、粗研磨、精密研磨、抛光、超精密抛光、检测和应用等环节。随着技术水平的不断提升,高硬脆材料加工可通过精密机床完成切割、研磨、抛光、钻孔等工序环节,最终实现加工要求。

    2、行业概述

    公司主要从事精密机床研发、生产和销售,主营业务按产品类别和应用方向可分为高硬脆材料专用加工设备和通用磨床设备,高硬脆材料专用加工设备具体分为光伏和蓝宝石专用设备。

    (1)机床行业发展概况

    机床是先进制造技术的载体和装备工业的基本生产手段,是装备制造业的基础设备。我国已经连续几年成为世界最大的机床消费国和生产国。随着国民经济发展和市场需求提高,特别是来自汽车制造、交通建设、绿色能源建设、工程机械、大型飞机、船舶制造等行业快速发展的拉动,国内机床消费量还会有巨大的上升空间。

    但是我国高档数控机床对进口的依赖较大,根据iFinD统计数据显示,2016年和2017年我国进口数控机床分别为11,330台和13,688台,金额分别为26.12亿美元和29.08亿美元,进口数量和总额依旧维持在较高的水平。

    根据国务院印发的《中国制造2025》,高档数控机床的发展将被提高到国家战略的高度。新一轮的产业结构调整和升级必将是先进制造业替代传统制造业,这种转型和升级将会极大增加作为工业母机的高性能数控机床的更新需求。

    (2)光伏专用设备制造行业概况

    光伏专用加工设备制造行业位于光伏产业链中上游,与光伏行业的发展紧密相关,行业景气程度呈现较高的一致性。

    光伏发电是利用太阳能电池材料的光伏效应,将太阳光辐射能直接转换为电能的发电形式。太阳能光伏发电的技术路线主要包括晶体硅太阳能发电、薄膜太阳能发电,其中,晶体硅太阳能发电包括单晶硅太阳能发电、多晶硅太阳能发电。

    随着光伏技术的持续进步,光伏市场的细分化程度也不断升高,除地面电站、分布式等传统光伏发电的应用类型外,光伏技术和民用产品的结合开始展现生机。随着各国政府纷纷制定产业扶持政策推动光伏产业发展,光伏行业正成为全球发展最快的新兴行业之一。

    截至2017年底,全球光伏累计装机容量达420.11GW,较2016年增长30.33%,于此同时,全球光伏年新增装机容量也保持较快的增长趋势,由2007年的2.8GW增至2017年的97.78GW。

    亚洲市场中,中国、日本、印度分别位列全球第一、第三和第七大市场;受政府政策驱动,印度光伏市场呈现出爆发式增长态势。

    根据欧洲光伏产业协会(SolarPowerEurope)预测,2017年-2021年,全球光伏市场将进一步扩张,乐观预期下,2021年全球太阳能光伏市场装机容量将达到935.5GW。

    我国太阳能应用的发展相对较晚,能源产业对传统能源的依赖度高。近年来,随着我国加快能源结构的优化调整,光伏发电的应用得到了大力推广。

    2016年12月16日,国家能源局正式发布《太阳能发展“十三五”规划》,规划中明确提出,到2020年底,我国太阳能发电装机达到1.1亿千瓦以上,其中,光伏发电装机1.05亿千瓦以上;太阳能年利用量达到1.4亿吨标准煤以上,占非化石能源消费比重的18%以上。

    而根据国家能源局统计数据显示,截至2017年底,我国光伏发电累计装机容量130.25GW,光伏发电新增装机容量52.83GW,新增和累计装机容量均为全球第一,已经远超过《太阳能发展“十三五”规划》中提出的目标。

    对此,国家能源局又于2017年7月发布《关于可再生能源发展“十三五”规划实施的指导意见》,提出到2020年新增光伏电站装机86.5GW(不含分布式光伏规划)。光伏新增装机量的上升,拉动了市场对光伏产品的需求,为我国光伏制造业提供了有效的市场支撑。

    光伏专用设备制造业作为光伏产业的基石和支撑,贯穿于整条光伏产业链。

    光伏专用设备制造业包含硅料提炼设备、硅片生产设备、电池和组件生产设备、

    专用材料生产设备、光伏系统支持部件生产设备等一系列设备的制造我国光伏行业发展初期主要采用进口设备。随着我国设备制造商在技术研究和自主创新方面经过不懈的艰苦努力,生产能力不断提高,部分技术已接近或达到国际先进水平,不少设备以优异的性价比处于市场的主导地位。目前,我国已经具备了覆盖全产业链的研发生产能力。

    光伏专用设备的国产化是降低光伏发电成本、带动行业长期健康发展有效途径。国产设备成本低、产能扩建快、交货周期短等优势加速了进口替代进程。随着国产设备技术水平的提升,正逐步获得国内外市场的认可。此外,国内设备制造企业在售后服务方面的优势,也有望加速设备的国产化进程。

    (3)蓝宝石专用设备行业发展概况

    蓝宝石晶体是现代工业重要的基础材料,具有独特的晶格结构、优异的力学性能、良好的热学性能,是优良的LED衬底基板材料。此外,蓝宝石强度高、硬度大、耐冲刷,可在接近2,000℃的高温条件下工作,光学穿透带很宽,从近紫外光到中红外线都具有很好的透光性,因而也是重要的视窗材料。

    市场研究机构YOLE数据显示1,2016年全球蓝宝石应用市场中,LED衬底占据了80%的消耗量;消费类电子上,主要应用于手机镜头、智能穿戴设备屏幕盖板等。

    根据IDC预测,2017年,全球智能手机出货量约19.94亿台,到2021年,将增长至20.01亿台2。在智能穿戴设备领域,IDC预计全球智能手表出货量将从2017年的3,160万件增长至2021年的7,150万件3。随着蓝宝石在消费电子领域的不断渗透,蓝宝石行业市场空间将进一步扩大,由此带来的产能提升的诉求将推动上游的蓝宝石专用加工设备制造行业持续发展。

    三、发行人在行业中的竞争地位

    (一)行业竞争格局

    长期以来,国内市场的高端高硬脆材料专用加工设备以外国制造商的产品为主,就硅材料加工设备细分行业来说,国际领先水平的设备主要由美、日、英、德、瑞等西方发达国家制造。在材料切割领域,主导的公司有瑞士的MeyerBurger和日本的NTC等。

    随着国产设备的迅猛发展,设备进口替代进程加速。主要原因是:

    首先,国内企业贴近国内市场,与国内客户沟通更有效、反应更迅速、售后服务更完善;

    其次,经过多年的研究与经验积累,国产设备在关键技术上基本与国际接轨,产品加工效率和加工效果与进口设备不相上下;第三,国产设备与进口设备相比成本优势明显,选用国产设备使下游企业的设备投资成本大大降低。目前我国高硬脆材料专用加工设备的生产规模已逐渐形成,市场化程度较高。

    (二)市场竞争地位

    报告期内,公司生产的高硬脆材料专用加工设备主要面向光伏行业和蓝宝石行业,公司以自身的独特技术和快速反应能力,已经确立了一定的市场地位,在高硬脆材料的磨削、切削领域有较强的竞争优势。

    公司现为中国机床工具工业协会会员、中国光伏行业协会会员,并于2018年取得"江苏省科技小巨人企业"称号。公司品牌被江苏省工商行政管理局认定为"江苏省著名商标"。公司的数控金刚线切片机于2017年被认定为江苏省首台(套)重大装备产品,并被列入江苏省《省重点推广应用的新技术新产品目录》,于2018年被授予"江苏省机械行业优秀品牌奖"荣誉称号;数控硅块双平面研磨机于2013年获得科学技术部颁发的国家重点新产品证书,磨床系列产品被无锡市质量工作领导小组认定为无锡市名牌产品。

    即便如此,公司依然面临着来自国内外同行在技术上的超越以及价格和规模上的竞争压力,公司只有明确战略定位,不断发挥自己的竞争优势,才能在日益激烈的市场竞争中发展壮大。

    因此,公司未来将在现有的高端设备研发生产的基础上,进一步朝智能化、大型化、复合化、节能化方向迈进。并在紧紧抓住光伏和蓝宝石市场的同时,持续拓展高硬脆材料专用加工设备在半导体、磁性材料、新型陶瓷等其他领域的应用,保持并扩大高硬脆材料专用加工设备的生产比例,不断提高生产线的自动化程度和生产效率,以期获得技术和工艺上的持续竞争优势;同时,优化公司管理体系,借鉴国内外同行的先进管理经验,使公司在先进的管理模式中快速健康成长。

    (三)发行人竞争优势

    1、产品优势

    公司自成立以来一直坚持持续的自主创新,不断对产品进行改良,并且积极推出适应市场需求变化的新机型,开拓新兴市场领域,逐步完善产品构成,在巩固自身技术优势、保持行业领先地位的同时,提高了公司盈利能力和抗风险能力。

    在硅晶体加工领域,发行人具备从硅锭到硅片加工所需全套设备的生产能力,能够为下游硅片生产企业生产线搭建提供充足的选择空间。以单晶硅生产过程为例,发行人产品对应的加工工艺包括了截断、开方、磨面、倒角、抛光、切片等。

    其中,切片是整个硅片加工流程中最为重要的一环。要通过密集的线网将700mm长的硅锭切成2,500片0.1mm左右厚的硅片,且需保证良率在90%以上。

    为减少硅材料的损耗,切割所用钢线的线径极细,一般砂浆线线径为0.12mm,金刚线径在0.07mm以下。

    极细的钢线在高速运转下切割硅锭,要确保线网张力一致性、控制多电机同步运行以降低断线率;减少硅片TTV、崩边以提高硅片合格率。这也是切片机的技术难点所在。

    公司是国内最早的金刚线切片机生产企业之一,技术和产品主要性能指标已接近国外同行业先进水平。金刚线切片工艺作为近年来备受关注的新技术,在高硬脆材料切片领域有着不可替代的优势。

    20世纪90年代以来,国际上为了解决大尺寸硅片的加工问题,采用了以砂浆作为磨料的传统切割方式;近年来硅片的价格一路走低,对硅片生产、加工企业提出了进一步压缩成本的要求。金刚线切片作为新的切割技术,具有薄片化切割、减小切口损失、降低硅料损耗、提高加工效率、提高出片率、降低污水及COD排放等优势,可以大幅降低硅片生产企业成本,提高硅片品质。

    金刚线大规模应用于单晶硅片的切割始于2010年,目前,金刚线切片机在单晶硅切割方面已经逐渐成为行业主流。

    在更具市场优势的多晶硅片切割领域,由于切割硬质点会增加金刚线的断线率和硅片制绒难度,市场上多采用砂浆切片技术;随着技术难题逐步破解,金刚线也广泛应用于切割多晶硅材料。目前公司已经与下游多晶硅片生产厂商开展合作,率先进入多晶硅片金刚线切片领域。

    根据国际半导体设备材料产业协会预测,在未来十年,金刚线切片有望取代砂浆切片,逐步占据多晶硅切片市场份额。

    持续的自主创新,不仅使公司能够长期保持核心技术竞争力,始终走在行业前端,还能够不断发现新的市场机遇,开拓新兴市场、优化产品结构,在提升公司市场地位、盈利能力和成长性的同时,分散系统性风险,为公司未来的稳定成长打下坚实基础。

    2、技术优势

    公司是国内技术领先的精密机床制造商,注重研发投入,致力于为客户提供技术领先的系列化产品。2009年以来,公司连续被评为高新技术企业,并由无锡市政府批准建立了市级企业技术中心。公司的研发能力主要体现在强大的整机设计能力、一流的数控技术开发能力、先进的核心精密部件制造技术和丰富的新品研发经验。

    (1)强大的整机设计能力

    公司拥有强大的整机设计开发能力。通过对数控机床进行模块化设计和研发,公司有效地缩短了设计和试制周期,提高了产品更新换代的速度,使得公司设备能够及时根据市场需求变化做出相应的调整,更好地把握市场机遇。除此之外,模块化整机开发还能够降低设备维护成本、提高机床的稳定性,为公司持续的自主创新打下了坚实基础。

    (2)一流的数控技术开发能力

    数控技术是运用数字信息对机械运动和工作过程进行控制的柔性制造自动化技术,融合了"制造技术"、"信息技术"和"管理科学"等相关学科,覆盖机械制造、信息处理与传输、自适应控制技术、数控系统硬件构成和软件编程开发、伺服驱动技术、多轴插补技术和网络通讯等多个技术领域。

    公司具备一流的数控技术开发能力,合理、综合运用多种技术手段,不断提升产品的系统性、自动化程度、加工精度、响应速度及智能化程度。公司在设备开发过程中广泛应用高精度进给系统设计制造技术、NC/PLC控制多轴及联动插补技术、全数字式伺服驱动控制技术、HMI人机界面开发技术、主动测量控制技术、非接触式激光位移、轮廓测量、交流变频无级调速通讯技术、现场总线控制技术等先进数控技术,提升了产品的竞争力。

    (3)先进的核心精密部件制造技术

    公司拥有先进的机械制造技术。公司自主加工工作台移动结构、砂轮架主轴、精密滚珠丝杆及精密滚动直线导轨等部分设备核心精密部件。公司核心精密部件均选用优质材料,经过特殊的热处理及表面处理,使用高精度机床配合合理的工艺进行精密加工或超精密加工。公司核心精密部件的加工、测量、调整、装配工序流程全部在恒温室环境下进行,并且配备先进的检测手段,确保较高的尺寸精度要求和整机装配质量。

    (4)丰富的新品研发经验

    自成立以来,公司在精密磨床的细分领域深耕细作,积累了丰富的精密机床研发经验。2014年起,公司从横向和纵向两个维度拓展产品线,陆续向市场推出的金刚线切片设备、蓝宝石加工设备,迅速获得行业认可。以数控金刚线切片机为代表的多类高硬脆材料专用加工设备先后被认定为高新技术产品。

    截至2018年6月末,公司共取得6项发明专利、56项实用新型专利和3项外观设计专利,并将其应用到实际生产制造中。持续不断的研发投入,为公司产品注入了强大的竞争力。

    3、服务优势

    公司的产品不仅在质量上能够比肩国际一流设备,还一直致力在客户体验上精益求精。公司为客户提供从设备运输、安装、调试、操作人员培训到售后维护的全方位链式服务。在设备购置初期公司会安排工程人员驻场为客户提供服务,及时排除设备故障并对操作人员进行针对性培训,保障客户生产的正常运行。

    在设备稳定运行阶段,公司可保证在24小时内不分地域对客户的维护需求做出响应。除此之外,公司在为客户提供服务的过程中,通过对细节的关注发现客户在生产操作中对设备的特殊性、个性化需求,及时反馈给技术中心进行处理,并对设备进行针对性改进优化,以更好满足客户的需求。

    公司秉承着客户利益最大化的理念,通过人性化服务,巩固了与下游客户的合作关系,为公司产品与同类进口设备的竞争创造有利地位。

    4、客户资源优势

    公司凭借技术积累和工艺进步,以高性价比的产品和优质的服务,赢得了众多下游实力用户的认可。在同类产品的竞争中,除了技术水平成为重要参考之外,设计开发能力、技术应用能力、组织管理能力、市场应变能力等方面也成为企业竞争实力的构成因素,各竞争对手综合素质的差异可从其主要服务的下游客户上得到体现。

    与普通客户相比,知名企业客户对机床设备的各项指标要求更加严格,甚至达到苛刻。因此,行业内只有少数具有较强综合能力和良好市场声誉的企业能够与业内知名企业客户建立合作关系。

    良好优质的客户群体为公司未来的发展奠定了基础。在下游行业由全球向中国转移的背景下,公司不断跟踪下游客户产品使用情况,满足客户端成本持续下降的需求,不断地对生产设备、原材料和产品进行配套升级,打造公司品牌形象,持续保持市场领先地位。

    (四)发行人竞争劣势

    1、品牌知名度不足

    公司经过多年发展,在行业中已经积累了一定的知名度和美誉度,但与国际知名企业相比,品牌影响力仍显不足,跨国企业(如瑞士梅耶博格、日本NTC等)通常具有较强大的国际市场品牌影响力和较显著的市场领先地位,凭借强大的研发实力、先进的技术、已有的市场竞争优势,在市场竞争中处于领先地位,占据较大的中高端市场份额。

    2、融资渠道单一

    目前,公司融资渠道有限,经营发展主要依靠自有资金积累和银行贷款等,制约了公司快速发展。本次公开发行股票募集资金将主要用于精密数控机床生产线扩建、智能化系统建设和研发中心建设,扩大公司主营产品的产能,并改善公司的研发环境和条件,提升公司的研发实力和技术创新能力,进而强化公司核心竞争优势,促进公司业绩持续增长。

    四、主要财务指标

    财务指标                   2018年6月30日 2017年12月31日 2016年12月31日 2015年12月31日

    流动比率(倍)             2.08          1.75           2.18           1.60

    速动比率(倍)             1.20          1.13           0.96           0.39

    资产负债率(%)            37.65         44.91          28.48          36.89

    无形资产(扣除土地使用权   -             -              -              -

    后)占净资产的比例(%)

    归属于发行人股东的每股净   5.92          5.08           3.60           3.05

    资产(元/股)

    财务指标                   2018年1-6月   2017年度       2016年度       2015年度

    应收账款周转率(次)       3.53          5.87           5.99           2.50

    存货周转率(次)           1.48          1.61           1.14           0.61

    息税折旧摊销前利润(万元) 14,974.22     23,459.21      7,215.30       2,445.18

    利息保障倍数(倍)         -             -              -              -

    每股经营活动产生的现金流   0.22          1.02           0.08           0.07

    量净额(元/股)

    每股净现金流量(元/股)    -0.34         0.61           0.21           0.03

    归属于发行人股东的净利润   12,046.40     18,937.14      5,116.80       1,133.25

    (万元)

    归属于发行人股东的扣除非

    经常性损益后的净利润(万   12,005.41     18,697.43      5,105.41       993.09

    





【4.关联企业经营状况】

暂无数据



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