华培动力603121多空主页 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 |

☆经营分析☆ ◇603121 华培动力 更新日期:2018-11-27◇  

★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】

          【4.关联企业经营状况】★



【1.主营业务】

涡轮增压器关键零部件的研发、生产及销售。





【2.主营构成分析】

【截止日期】2018-06-30

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

放气阀组件(产品)              21519.20     9808.71       45.58       87.14

涡轮壳和中间壳(产品)           2071.23      231.87       11.19        8.39

其他零部件等(产品)             1069.45     -103.93       -9.72        4.33

其他业务(补充)(产品)             34.81       28.40       81.58        0.14

合计(产品)                    24694.69     9965.05       40.35      100.00

─────────────────────────────────────

国内(地区)                     9184.51     3357.50       36.56       37.19

国外(地区)                    15475.37     6579.15       42.51       62.67

其他(补充)(地区)                 34.81       28.40       81.58        0.14

合计(地区)                    24694.69     9965.05       40.35      100.00

─────────────────────────────────────



【截止日期】2017-12-31

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

放气阀组件(产品)              39934.32    20462.97       51.24       89.95

涡轮壳和中间壳(产品)           3669.63      210.23        5.73        8.27

其他零部件等(产品)              674.13      115.05       17.07        1.52

其他业务(补充)(产品)            119.34       62.11       52.05        0.27

合计(产品)                    44397.42    20850.36       46.96      100.00

─────────────────────────────────────

国内(地区)                    17989.06     7378.25       41.02       40.52

国外(地区)                    26289.01    13410.00       51.01       59.21

其他(补充)(地区)                119.34       62.11       52.05        0.27

合计(地区)                    44397.42    20850.36       46.96      100.00

─────────────────────────────────────



【截止日期】2016-12-31

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

放气阀组件(产品)              28973.00    15906.04       54.90       88.36

涡轮壳和中间壳(产品)           3394.14     -139.77       -4.12       10.35

其他零部件等(产品)              390.11      202.68       51.95        1.19

其他业务(补充)(产品)             32.90           -           -        0.10

合计(产品)                    32790.15    16001.85       48.80      100.00

─────────────────────────────────────

国内(地区)                    12799.34     4173.04       32.60       39.03

国外(地区)                    19957.91    11795.91       59.10       60.87

其他(补充)(地区)                 32.90           -           -        0.10

合计(地区)                    32790.15    16001.85       48.80      100.00

─────────────────────────────────────



【截止日期】2015-12-31

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

放气阀组件(产品)              28759.51    15151.94       52.68       95.81

涡轮壳和中间壳(产品)            614.63      -81.13      -13.20        2.05

其他零部件等(产品)              171.56       86.36       50.34        0.57

其他业务(补充)(产品)            471.46       56.27       11.93        1.57

合计(产品)                    30017.16    15213.43       50.68      100.00

─────────────────────────────────────

国内(地区)                     9713.32     3865.40       39.79       32.36

国外(地区)                    19832.38    11291.77       56.94       66.07

其他(补充)(地区)                471.46       56.27       11.93        1.57

合计(地区)                    30017.16    15213.43       50.68      100.00

─────────────────────────────────────





【3.经营投资】

【公司经营情况评述】

【招股意向书】

    一、发行人主营业务及其变化情况

    公司一直致力于汽车零部件行业,主要从事涡轮增压器关键零部件的研发、生产及销售,主要产品为放气阀组件、涡轮壳和中间壳及其他零部件等,其中,放气阀组件主要由盖板、连接板及衬套等组成。报告期内,公司的主营业务及主要产品未发生重大变化。

    经过多年的发展,公司客户包含博格华纳、霍尼韦尔、三菱重工、石川岛播磨、博世马勒、德国大陆等全球知名涡轮增压器整机制造商及索尼玛、威斯卡特、美达工业等涡轮增压器零部件制造商。

    公司致力于为汽车零部件供应商提供优质的关键零部件产品,公司依赖多年积累的技术优势、管理优势和客户优势,建立了稳定的采购、生产及销售模式,尤其在涡轮增压器类零部件产品领域形成了较强的行业竞争力。目前,公司已成为全球涡轮增压器关键零部件的专业供应商之一。

    二、发行人所属行业基本情况

    公司主要从事涡轮增压器关键零部件的研发、生产及销售,公司的主要产品为放气阀组件、涡轮壳和中间壳及其他零部件等,其中,放气阀组件主要由盖板、连接板及衬套等组成。公司所提供产品系汽车产业链中的重要环节之一,产业链下游为涡轮增压器整机制造业和汽车整车制造业,产业链上游为金属材料行业。

    1、汽车行业发展概况

    (1)全球汽车行业发展概况

    全球汽车行业经过不断的革新和发展,目前已经进入成熟期,成为世界上规模最大的产业之一。由于汽车行业的产业链长、覆盖面广、综合性强、技术要求高、附加值高,在全球主要工业国家的产业结构中占据重要地位。

    2010年以来,得益于世界经济的温和复苏,汽车工业逐渐企稳回升,2010年世界汽车产销量分别为7,758万辆和7,497万辆。近年来,汽车工业持续发展,至2017年,全球汽车产销量已经上升至9,730万辆和9,680万辆,分别上升了25.42%和29.12%,世界汽车行业继续保持稳定增长趋势。

    全球环境问题的持续升级,环保标准的日趋严格,也在推动着节能型汽车产业的快速发展。随着全球汽车保有量的不断增加,化石能源的需求量也随之增长,一方面由于化石能源储量有限,日渐稀缺的化石能源将直接导致石油价格的整体攀升,加大人们出行成本;另一方面,化石能源的不当使用将会对环境带来较大压力,导致雾霾、温室效应等问题。全球对于汽车污染物排放问题的研究,将进一步推进全球汽车工业的进一步发展,节能减排已经成为全球汽车工业发展的主攻方向。

    随着发达国家汽车工业的市场趋于饱和,全球汽车产业格局发生变化,发展中国家尤其"金砖国家"的经济崛起成为带动汽车市场增长的引擎,全球汽车工业重心逐渐向中国、印度、巴西等新兴经济体转移。根据OICA的统计,2017年中国汽车产量在全球汽车产量总量的占比为29.82%,系全球第一大汽车生产基地。

    (2)我国汽车行业发展概况

    汽车工业产业链长、覆盖面广、上下游关联产业众多,在中国国民经济建设中发挥着十分重要的作用。随着中国汽车工业持续快速发展,其在国民经济中的重要地位也在不断加强,并成为支撑和拉动中国经济持续快速增长的主导产业之一。

    根据OICA数据统计,从产业规模来看,2017年中国汽车产销量分别达到2,902万辆和2,912万辆,自2013年以来连续五年超过2,000万辆。2017年,中国在全球汽车制造业中的市场份额为29.82%。随着产业规模的高速增长,中国汽车工业的国际地位有了较明显的提升,中国汽车工业成为世界汽车工业的重要组成部分,并从根本上代表了世界汽车产业的格局,为中国成长为世界汽车制造强国奠定了基础。

    近年来,在全球经济增速放缓的大环境下,汽车行业总体保持平稳运行。2009年,在国际金融危机冲击、全球汽车市场萧条的形势下,我国汽车产量达到1,379.10万辆,在当年全球汽车产量总量的占比为22.33%。2013年我国产销首次突破2000万辆。根据OICA的统计,2017年中国汽车产销量分别达到2,902万辆和2,912万辆。此外,从统计数据可计算出,2010年至2017年期间中国汽车产销量保持每年6.84%和7.06%的复合增速,未来几年有望保持较为良好的增长趋势。

    随着汽车市场竞争压力加剧,中国汽车产业逐步转入稳步发展阶段,并加速由"增长速度"向"增长质量"的中心转移,"稳增长、调结构"的发展主题仍将继续。

    2、汽车零部件制造业概述

    汽车零部件行业是汽车工业的基础和重要组成部分,汽车零部件行业的发展和汽车工业的发展是相互促进、共同发展的。随着汽车技术的进步、市场竞争的日益激烈,整车制造企业逐步由传统的垂直一体化的生产模式向以整车设计、开发、生产为核心的专业化模式转变。汽车零部件生产逐渐从整车制造企业中分离出来,形成一个独立的行业。

    (1)全球汽车零部件制造业概述

    受全球汽车工业持续发展的推动,汽车零部件产业规模稳步提升。经过多年发展,全球汽车零部件行业已从最初的简单供应零散配件发展到系统供应整件和总成系统,产业规模逐步壮大,产业链条逐渐丰富,产业实力显著增强。

    全球汽车零部件主要围绕整车市场的快速发展,逐步向以中国等新兴市场为代表的亚太地区快速转移。目前,全球汽车零部件产业主要分布在亚太地区、欧洲、北美、拉丁美洲及其他地区,其中,亚太地区在全球市场的贡献率已超过50%,仅中国市场就已达到22%,这主要得益于整车市场的引领与带动。

    从研发方面来看,欧洲、北美、日本三大区域的设计和研发能力相对靠前,并拥有大量零部件技术研发中心,但受成本控制、产品技术本土化等综合因素影响,零部件研发和设计有向亚太地区(以中国为主)、中东欧等地区转移的趋势,全球汽车零部件厂商陆续在上海建立了研发中心,并开展了多项产品的研发、验证工作,以研发出满足当地消费者的零部件产品,形成区域竞争力。

    (2)中国汽车零部件制造业概述

    中国汽车产业迈入快速增长阶段,汽车产业在国民经济中的地位持续提升,已成为支撑和拉动中国经济持续快速增长的支柱产业之一。汽车工业的竞争在很大程度上是零部件产品技术、规模、类型、品质、成本及服务的综合竞争,在汽车产业全球化与转型升级的大背景下,汽车零部件行业的地位愈发凸显。

    随着产业转移的加速,中国的成本优势和需求的增长吸引了大批国外汽车零部件企业在我国成立合资或独资公司,加剧了国内汽车零部件市场竞争的同时也带动了中国汽车零部件行业的快速发展。

    经过多年的发展,中国已形成东北、京津冀、中部、西南、珠三角及长三角六大汽车零部件产业集群。六大产业集群中,汽车零部件产业产值占全产业的80%左右。围绕整车企业,汽车零部件企业以"扩规模、调结构、提升附加值"为抓手,提高了产业链纵向延伸和横向合作的效率,产业链协同效应初步显现,结构竞争优势大幅增强,集群规模和集群效应更加凸显。

    受中国汽车产销量及保有量持续快速增长因素拉动,中国汽车零部件市场规模不断增长,2006年、2010年、2013年行业总产值分别突破5,000亿元、16,000亿元和30,000亿元,截至2016年,中国汽车零部件产值达到37,202.8亿元,年均增速达到14.62%。

    整体来看,我国汽车零部件产业市场空间巨大,且呈稳定发展态势。我国汽车零部件产业的快速发展,表明我国相应的研发技术、管理能力、生产水平等实力的整体提升,有利于带动涡轮增压器及其相关产业的发展。

    3、涡轮增压器行业的概述

    (1)全球涡轮增压器行业发展概况

    根据中国汽车技术研究中心有限公司的《全球汽车涡轮增压器产业发展研究报告》,2017年全球配有涡轮增压器车型的销售数量达到4,032万辆,总体呈现平稳增长趋势。

    总体来看,根据中国汽车技术研究中心有限公司对于涡轮增压器2020年市场的预测,全球涡轮增压器市场较2017年将保持在近7.58%的复合年均增长实现较快发展,2020年全球配有涡轮增压器汽车的市场达到5,020万辆的需求量。

    (2)中国涡轮增压器行业发展概况

    2016年,我国涡轮增压器配置率为32%,相较于欧洲、印度、韩国等地区和国家的应用水平明显偏低。随着我国日益重视节能减排的背景下,国内涡轮增压器市场空间较大,配置率仍有较大的成长空间。

    根据中国汽车技术研究中心有限公司的《全球汽车涡轮增压器产业发展研究报告》,2017年中国配有涡轮增压器车型的销售数量达到1,010万辆,总体呈现平稳增长趋势。

    总体来看,根据国汽车技术研究中心有限公司对于涡轮增压器2020年市场的预测,中国涡轮增压器市场将保持在近16.18%的复合年均增长实现较快发展,2020中国配有涡轮增压器汽车的市场将达到1,584万辆的需求量。

    三、发行人在行业中的竞争地位

    (一)公司的行业地位

    公司从事涡轮增压器关键零部件的研发、生产及销售,作为一家具有自主研发创新能力、拥有自主知识产权、掌握先进涡轮增压器零部件生产制造技术的高新技术企业,公司在涡轮增压器零部件行业具有较强的竞争力。

    报告期内,公司主要从事涡轮增压器零部件的生产,公司客户主要包含博格华纳、霍尼韦尔、三菱重工、石川岛播磨、博世马勒、德国大陆等全球知名涡轮增压器整机制造商及索尼玛、威斯卡特、美达工业等涡轮增压器零部件制造商。在全球涡轮增压器整机市场,博格华纳、霍尼韦尔、三菱重工、石川岛播磨、博世马勒、德国大陆等企业占据了92%的市场份额。

    根据盖世汽车研究院于2017年2月发布的《涡轮增压器行业综述》,博格华纳、三菱重工、石川岛播磨和霍尼韦尔在中国乘用车涡轮增压器市场占据96%的份额。

    公司主要为上述客户提供放气阀组件、涡轮壳和中间壳等产品,随着公司技术实力、生产水平、管理体系等要素的不断提升,客户与公司已经建立了稳定的合作关系。

    公司的客户涵盖全球主要的涡轮增压器整机及其零部件制造商,具备快速响应客户生产需求的能力,高质量的完成客户所要求的订单,及时跟进客户的技术改进,使得公司在客户群体中取得了良好的信用,在涡轮增压器零部件领域的品牌效应逐步扩大。

    (二)公司的竞争优势

    1、客户资源优势

    公司主要从事涡轮增压器关键零部件的研发、生产及销售。经过多年的积累,公司已具备优秀的技术实力、高效的生产工艺及稳定的质量控制水平。目前,公司客户主要包含博格华纳、霍尼韦尔、三菱重工、石川岛播磨、博世马勒、德国大陆等全球知名涡轮增压器整机制造商及索尼玛、威斯卡特、美达工业等涡轮增压器零部件制造商。在涡轮增压器整机市场,博格华纳、霍尼韦尔、三菱重工、石川岛播磨、博世马勒、德国大陆等企业占据了92%的市场份额。

    公司客户主要为涡轮增压器整机和零部件制造商,成为其合格供应商需经过严格的考核和评价。客户通过对公司的技术、质量、价格、模具开发、检测、试制、量产等多个重要阶段的审核,对公司的技术研发能力、生产制造能力、成本控制能力、质量控制能力等多方面进行判断。由于合格供应商的整体认证周期较长,所以一旦双方确定合作关系后,双方则形成较为密切稳定的合作关系。

    2、技术研发优势

    汽车零部件行业涉及材料科学、铸造技术、机械加工、焊接装配、防腐防锈、质量检测等一系列跨学科的知识和技术,要求企业具备深厚的技术积累和优秀的设备资源。公司主要从事涡轮增压器关键零部件的研发、生产及销售,自设立以来,公司始终重视技术的积累以及研发的投入,持续将技术研发放在公司发展的首要位置。

    涡轮增压器是通过发动机产生的废气动力推动涡轮以带动叶轮转动,增加内燃机的进气量,从而提升燃烧过程的充分性。公司放气阀组件产品工作环境较为严苛,具体如下:①耐高温性:由于放气阀组件的工作温度通常在800℃至1050℃之间,对于其材料的性能要求较为苛刻;②耐磨性:由于放气阀组件的工作是受到压强后通过不断开合调解涡轮壳腔体内压强,从而保证涡轮增压器工作的安全及稳定性,对于产品的尺寸精度以及耐磨性要求较高,从而对材料要求较高;③耐腐蚀性:发动机所排出废气含较多的酸性物质和水分,具有较强的化学腐蚀性,从而对于放气阀组件在高温环境下的耐腐蚀性要求较高。

    考虑到公司产品对于耐高温性、耐磨性、耐腐蚀性等相关性能要求,公司重视对材料开发、铸造工艺、机械加工和装配工艺优化等方面进行持续性的研发改善。报告期内,公司在主要产品的材料科学相关技术上已经取得了两项发明专利,即"一种耐高温钢及其制作方法(ZL201210279185.5)"和"一种耐热合金及其制备方法(ZL201210145283.X)"。

    3、生产工艺优势

    公司主要产品为放气阀组件、涡轮壳和中间壳等涡轮增压器关键零部件,均为非标准化的汽车零部件,产品的生产过程主要包含铸造、机械加工及装配等重要环节。作为生产型企业,公司始终重视高效、稳定、高质量的生产工艺,经过长时间的生产经验积累以及技术和设备的更新迭代,公司已经形成了一套较为完善的生产流程控制体系。

    在铸造流程方面,公司开发了全自动多腔的模具、全自动制壳生产线,降低制壳涂层数量,从而实现了成本降低,提高了生产效率。同时,积极开发新的技术和设备用以改善铸造工艺,公司拥有低压铸造机的液面加压控制系统、低压铸造机熔炼炉倾转机构、平顶式低压铸造机和低压铸造机等铸造相关多项专利,并实际应用于铸造生产流程,有效提升公司产品的良品率和竞争力。

    在机械加工流程方面,公司致力于进行生产流程的自动化改造,增加机械手臂的投入,用以替代人工操作,实现一定程度的自动化机械加工,降低人为因素而造成的生产效率和产品质量的波动。持续的自动化改造投入,可减少机械加工过程中的等待操作时间,提升生产效率,同时有效降低产品的不良率,改善产品的稳定性。

    在装配工艺流程方面,公司持续投入新的工艺技术改善焊接工艺,自主开发了一系列的装配专利技术,如"预紧力激光焊接工装(ZL201620709631.5)"、"焊接水冷夹具(ZL201220048128.1)"等焊接相关专利技术。装配技术的持续改进,可有效提高公司产品的装配效率,降低产品不良率,改善产品质量稳定性,从而降低了产品的装配成本。

    公司通过精益管理,对生产流程中的各个工序进行监测和管理,根据实际生产过程中遇到的问题进行工序改进,对于机械加工过程中的工装夹具、刀具、工位器具等进行严格管控,不断精益求精,优化生产过程中的各道工序。不仅对生产技术进行优化,还对制造过程中涉及的生产设备工艺进行持续改善,以优秀的技术工艺及稳定的设备工艺,实现对生产流程进行全过程控制,从而提升公司生产效率、稳定产品质量,有效实现成本控制。

    4、产品质量优势

    公司主要产品为放气阀组件、涡轮壳和中间壳及其他零部件等,公司产品主要用于涡轮增压器。由于涡轮增压器的工作环境较为苛刻,对涡轮增压器零部件的抗高温、抗腐蚀及精密度等要求较高。公司客户作为全球主要涡轮增压器整机及其零部件制造商,对产品的质量要求较高,对供应商审核的条件较为严苛,公司作为其合格供应商通过国际认可的IATF16949:2016质量管理体系认证,公司严格贯彻IATF16949:2016标准建立并实施了较为完善的质量管理体系,规定在加工生产过程的质量要求及有效执行情况。

    公司已经建立了较为完善的质量管理体系,涵盖质量环境控制、质量成本控制、质量先期策划、不合格品控制、产品监视和测量控制等程序。此外,公司对供应商筛选和管理、原材料质量控制、生产流程管理、产品检测等关键环节重点控制,在整个生产经营过程中对产品的质量进行监控,从而有效保证了稳定的产品质量。

    公司与客户之间保持良好稳定的合作关系,曾获得公司主要客户博格华纳颁发的"2015最佳供应商奖"、"2016SUPPLIEROFTHEYEAR"和"2017年最佳供应商",湖南天雁机械股份有限公司颁发的"2015年度合作优胜奖"、"2016年度合作优胜奖"和、"2017年度合作优胜奖"。

    5、管理优势

    公司始终致力于从事涡轮增压器关键零部件的研发、生产及销售,随着公司的逐步发展,公司制定相关业务流程规范,形成完整的管理体系,对公司经营的各个环节实施管理控制。公司已建立了较为完善的管理体系,对日常经营过程中的研发、采购、生产、销售、质量检测等环节进行控制管理。

    公司通过培养内部管理人才并引进外部优秀管理人才的方式,积累了丰富的管理经验,并形成了资深的管理团队,保证公司日常经营活动的运行。公司管理层及业务管理人员具备优秀的汽车零部件行业的管理经验,与公司形成一致的发展目标,对自身的研发、采购、生产、销售等过程进行优化,提升自身的管理水平,从而提高企业管理效率。

    公司所建立的完整的管理体系及优秀的管理团队,能够保证公司生产经营处于稳定、高效的经营状态。公司将持续优化管理团队配置、完善管理体系,保持公司持续的管理优势。

    (三)公司的竞争劣势

    1、公司产品结构较为单一,较容易受市场波动影响

    公司主要从事涡轮增压器关键零部件的研发、生产及销售,公司主要产品为放气阀组件、涡轮壳和中间壳及其他零部件等。报告期内,公司主营业务围绕涡轮增压器展开,产品类型较为集中,产品结构较为单一,导致公司经营状况受下游涡轮增压器市场波动影响较大。若涡轮增压器市场整体持续低迷,都将给公司的经营状况带来不确定性。

    2、公司资本实力相对不足,制约公司发展

    涡轮增压器零部件行业属于资金密集型行业,公司作为生产型企业,为实现规模化效应,公司扩张性行为需要土地、房产、设备、人员的持续投入,对资金需求量较大。相较于全球跨国型汽车零部件制造企业,公司的融资渠道单一,目前生产经营所需资金主要依靠自身利润的积累和金融机构的贷款。一方面,资本实力不足,融资渠道单一使得公司的生产经营规模难以迅速扩大;另一方面,资本实力的不足使得公司在研发方面的投入与全球跨国型汽车零部件企业相比存在不足,技术更新受制,约束了公司新技术和工艺研发速度,对公司的生产效率造成影响。

    四、主要财务指标

    主要财务指标                 2018.6.30    2017.12.31 2016.12.31 2015.12.31

                                 /2018年1-6月 /2017年度  /2016年度  /2015年度

    流动比率                     3.63         3.13       3.12       1.32

    速动比率                     2.54         2.34       2.39       0.98

    资产负债率(母公司)         13.32%       16.89%     14.08%     27.51%

    应收账款周转率(次数)       3.66         4.11       4.66       4.84

    存货周转率(次数)           3.16         3.26       3.06       2.93

    息税折旧摊销前利润(万元)   5,676.11     13,433.27  10,032.84  9,147.76

    利息保障倍数                 -            -          41.29      36.56

    每股净资产(元/股)          3.89         3.59       2.86       5.71

    每股经营活动产生的现金流量   0.10         0.49       0.69       2.24

    净额(元/股)

    每股净现金流量(元/股)      -0.26        0.04       0.46       0.38

    无形资产(扣除土地使用权后) 0.37%        0.51%      0.22%      0.06%

    占净资产的比例

    

    





【4.关联企业经营状况】

暂无数据



华培动力603121多空主页 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 |