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☆经营分析☆ ◇002450 康得新 更新日期:2018-08-17◇  

★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】

          【4.关联企业经营状况】★



【1.主营业务】

预涂膜及覆膜设备的开发、生产及销售。





【2.主营构成分析】

【截止日期】2018-06-30

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

制造业(行业)                 724058.31   275929.19       38.11      100.00

合计(行业)                   724058.31   275929.19       38.11      100.00

─────────────────────────────────────

印刷包装类产品(产品)          89805.97    30769.99       34.26       12.40

光学膜(产品)                 626877.28   243457.15       38.84       86.58

其他业务(补充)(产品)           7375.06     1702.05       23.08        1.02

合计(产品)                   724058.31   275929.19       38.11      100.00

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境内(地区)                   448065.02   172976.29       38.61       61.88

境外(地区)                   275993.29   102952.89       37.30       38.12

合计(地区)                   724058.31   275929.19       38.11      100.00

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【截止日期】2017-12-31

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

制造业(行业)                1178907.35   470664.03       39.92      100.00

合计(行业)                  1178907.35   470664.03       39.92      100.00

─────────────────────────────────────

印刷包装类产品(产品)         182520.95    64571.93       35.38       15.48

光学膜(产品)                 983125.54   401613.49       40.85       83.39

其他业务(补充)(产品)          13260.87     4478.61       33.77        1.12

合计(产品)                  1178907.35   470664.03       39.92      100.00

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国内(地区)                   749716.32   305320.66       40.72       63.59

国外(地区)                   429191.03   165343.37       38.52       36.41

合计(地区)                  1178907.35   470664.03       39.92      100.00

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【截止日期】2017-06-30

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

制造业(行业)                 605075.56   229042.03       37.85      100.00

合计(行业)                   605075.56   229042.03       37.85      100.00

─────────────────────────────────────

印刷包装类产品(产品)          73357.01    27567.57       37.58       12.12

光学膜(产品)                 510762.61   197872.25       38.74       84.41

其他业务(补充)(产品)          20955.93     3602.22       17.19        3.46

合计(产品)                   605075.56   229042.03       37.85      100.00

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国内(地区)                   370799.14   145316.18       39.19       61.28

国外(地区)                   213320.49    80123.63       37.56       35.26

其他(补充)(地区)              20955.93     3602.22       17.19        3.46

合计(地区)                   605075.56   229042.03       37.85      100.00

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【截止日期】2016-12-31

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

制造业(行业)                 923274.94   373465.77       40.45      100.00

合计(行业)                   923274.94   373465.77       40.45      100.00

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印刷包装类产品(产品)         152353.16    60224.26       39.53       16.50

光学膜(产品)                 751559.32   308699.38       41.07       81.40

其他业务(补充)(产品)          19362.46     4542.13       23.46        2.10

合计(产品)                   923274.94   373465.77       40.45      100.00

─────────────────────────────────────

国内(地区)                   605546.13   248395.02       41.02       65.59

国外(地区)                   317728.81   125070.75       39.36       34.41

合计(地区)                   923274.94   373465.77       40.45      100.00

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【3.经营投资】

【公司经营情况评述】

【2018年半年报】

    概述

    2018年上半年全球经济增速放缓,市场环境复杂多变。全体干部员工在各级政府和社会各界的支持下,公司在内生、外生双轮驱动发展的同时,更加注重安全、稳健发展。通过持续创新、产品结构化调整、设备提速提高产能以及企业深耕挖潜强化管理,取得了如下成绩:2018年上半年实现营业收入72.41亿元、归属于上市公司股东的净利润15.13亿元,同比分别增长19.66%和20.58%。

    报告期内公司经营业绩提升主要是由于以下原因:

    (一)公司主营业务持续发展的内生性要素:

    (1)持续进行新市场和新产能的投放。通过产品研发创新进入更多的市场领域。

    (2)通过研发进行产品结构的调整,新产品不断的开发并且走向高端化;逐步从技术引进走向技术引领、从进口替代走向占领国内外高端市场。

    (3)对客户结构进行优化,一线客户的占比不断提升。目前公司已经全面覆盖市场多层次客户,并在多领域成为一线客户的主流供应商。

    (4)持续优化提升全产业链平台带来的优势,包括成本优势、供应链优势、及新产品快速研发和迭代的优势等,提高企业的经营水平和核心竞争力。

    (5)持续进行内部精益生产管理,不断进行产能提升、成本优化、减员增效、节能降耗,提高企业生产效率。

    (6)从注重企业发展速度为主导,转变为注重企业经营品质为主导。持续加强应收账款、现金流管理以及ROE水平的提升,确保企业持续健康稳步发展。

    (二)外生性增长要素

    报告期内,公司在注重“内生性”发展的同时,也注重“外生性”发展,通过双轨协同发展的战略,打造矩阵式业务运营模式。公司积极通过合资、并购等合作方式进行市场布局,借力整合全球资源,开展技术及市场合作,结合自身优势及国际一流资源迅速做大做强中国市场,并进而在国际上建立业务及品牌力。

    (三)其他重要事项

    1、光学膜二期项目建设期调整

    因年产1.02亿平方米先进高分子膜材料、年产1亿片裸眼3D模组产品两项目的主要量产设备均是由公司自主开发并由海外顶级设备厂商生产制造,前期开发和设备制造进程略长于预期,因此两项目投产时间均略有延后,变更为2019年6月投产。2018年1月1日至2018年7月30日,光学膜二期项目募集资金投入22.58亿元,其中:固定资产增加1.58亿元、在建工程增加2.85亿元、其他非流动资产(设备及工程的预付款)增加18.15亿元。截至2018年7月30日募集资金总投入金额为42.54亿元,其中:光学膜二期项目募集资金累计投入32.66亿元,偿还银行贷款累计投入9.88亿元。

    2、修订公司章程

    因公司股票期权激励计划员工自主行权,2018年7月12日,公司将《公司章程》中注册资本、股份总数进行修订,修订后的公司注册资本为人民币354,090.0282万元;股份总数为354,090.0282万股。

    3、专利申请及授权情况

    截至2018年6月30日,公司共申请专利1334项,其中二季度新增申请21项;获授权561项,其中二季度新增授权34项。此外,公司与飞利浦共建专利池,获得飞利浦在中国大陆和港澳台地区的700余项3D专利独占许可。

    (四)未来展望

    目前,国际经济局势以及金融市场环境正在发生剧烈的变化,一方面公司下游部分行业出现了增长的不确定性甚至下滑,另一方面公司上游原材料价格持续上涨,为企业的发展带来了严峻的考验。面对这样的外界环境,2018年下半年公司将以安全、稳健为发展主题,制定了“轻资产、调节奏、控现金、稳增长”的方针,在高分子材料领域内深耕细作,在消费电子、汽车建筑、智能显示、光伏、家电等多个细分市场内提升产品性能、做大市场份额,抓住高端材料进口替代的市场机遇,稳步推进光学膜二期项目的建设及其他新产能、新产品的投放,在保持稳健增长的同时提升企业的经营品质。

    



【2017年年报】

    一、概述

    (一)报告期内主要经营情况

    在十九大“加快建设创新型国家”的重要精神号召下,在江苏省经济登“高原”攀“高峰”、打造世界级高峰企业的战略指导下,在全体干部员工的拼搏努力下,康得新管理层持续创新、产品结构化调整及企业深耕挖潜强化管理,积极推进光学膜二期项目建设,加速新兴产业布局,取得了良好的经营业绩,2017年实现营业收入117.89亿元,同比增长27.69%;实现归属于母公司所有者的净利润24.74亿元,同比增长26.06%,实现经营活动产生的现金流量净额36.62亿元,同比增长7,795.55%。

    (二)在建项目

    公司正在张家港建设光学膜二期生产基地,截至2017年底,已经建成投产的项目包括:120万平米水汽阻隔膜、1000万平米窗膜、薄型PET基材项目、大屏触控20万片。预计光学膜二期项目将在2019年上半年完成全部施工建设,该项目的建成及产能陆续投放将为公司新增年产1.02亿平米先进高分子膜材料及年产1亿片裸眼3D模组产能。产能提升将成为公司近年业绩发展的基础驱动要素。截至2017年12月31日,光学膜二期项目募集资金合计投入10.08亿元,其中,固定资产增加5.6亿元,无形资产增加1.66亿元,预付款增加1.3亿元,在建工程增加1.52亿元。根据目前项目建设进度,预计2018年及2019年将迎来募集资金用款高峰期。

    (三)重大资产重组

    为实现引进海外先进材料技术,提升公司的技术工艺及拓宽公司的产品线,共同拓展国内外市场,通过并购方式实现全球优质资源的快速对接和整合,公司正在推进收购某海外先进材料平台企业100%股权。该标的资产为海外先进材料企业,应用范围涉及汽车、消费电子、能源、 医疗、航空航天等领域。标的资产2017年的营业收入规模预估为9-11亿美元,EBITDA约为2.2-2.6亿美元(由于标的资产属于跨国经营企业,会计准则与国内会计准则存在差异,且尽职调查尚未完成,此为初步调查数据,最终以中介机构出具的结论为准)。本次交易拟采取现金支付的方式,不构成关联交易。

    目前公司已经聘请了独立财务顾问境外聘用摩根大通(JPMorgan),法律顾问吉布森律师事务所(GibsonDunn&CrutcherLLP),境外审计、财务尽职调查机构聘用普华永道会计师事务所(PWC)等中介机构,并且公司及相关各方将严格按照中国证监会和深圳证券交易所等监管机构的有关规定,全力推进本次重大资产重组的各项工作。

    (四)研发

    公司有超过1600人的研发团队,并在全球布局9大研发中心,与20余家国际顶级科研院所及高校合作,搭建康得新技术研发平台。通过统一的研发体系布局不同技术平台,通过不同平台间的协作创新,开发出万种创新型产品,使公司成为具有高创新力及高盈利能力的企业。

    截至2018年1季度末,公司共申请专利1316项(其中发明专利847项、实用新型443项、外观专利23项);获授权527项(其中发明专利224项、实用新型290项、外观专利13项);此外,公司与飞利浦共建专利池,获得飞利浦在中国大陆和港澳台地区的700余项3D专利独占许可。

    二、公司未来发展的展望

    公司未来将继续夯实现有核心业务,实现内生性发展,全面提升市场竞争能力,打造平台战略相关性新核心业务;通过国内外战略相关性资源的并购、合资、合作,实现“外生式”发展,初步形成“大康得新”矩阵式业务架构。

    (一)公司发展战略

    公司历经17年的发展,从追随性创新到引领性创新,从技术+产业平台驱动到科技+产业平台驱动,全面国际化布局,产品开始填补国际空白,已经建成先进高分子材料平台,为打造成先进高分子材料的龙头企业奠定了坚实的基础,并已成为一个具有全球资源整合能力、实施国际化发展战略的产业平台。公司未来将围绕三大业务板块和六大核心市场,进行战略布局、市场拓展、技术研发,以现有的核心业务+核心市场协同,进行上下游的拓展,集中资源于战略核心业务,聚焦核心业务做大做强核心价值。

    公司依托现有核心业务及核心市场,结合公司产业、资本及团队等优势资源,以“内生性”“外生性”双轨协同发展,做强做大三大核心业务,用八年时间实现“大康得新”矩阵式业务运营模式,将企业建成全球先进高分子材料的平台型领导企业。

    公司的内生性发展将聚焦新材料及智能显示两大板块进行上下游的拓展,打造相关产品多元化的发展路线,外生性发展则是通过合资、并购等合作方式,实现全球优势资源的快速对接与整合,并购的标的本身需要与公司的战略高度协同、其本身的经营品质要优质、有突出的竞争优势且能相对独立运营。

    公司实行矩阵管理,从2015年开始,公司在内部管理上开始推行扁平化、去中心化,各大事业部独立经营,充分调动各大事业部效率;2018年起公司将进一步推行矩阵式的管理模式,从研发、生产、到市场销售,打造矩阵式运营模式,本质就是协同战略、协同效益,充分发挥资源优势。

    公司的另一个重大转变将是实行轻资产运营,以自己的品牌、渠道及核心竞争力,整合国内外优质资源,并通过与政府基金及大型国企进行合作,降低公司自己的资本开支,获得更强的盈利能力及更持续的业绩增长力。

    (二)公司2018年度经营计划

    1、稳步推进光学膜二期建设和产能释放,预计2019年完成光学膜二期项目总体建设及产能投放,力争2020年实现满产;

    2、深耕挖潜注重公司经营品质,通过精益生产管理、现金流管理、应收账款管理等一系列手段,强化公司内部矩阵式管理,优化资源利用,实现企业经营质量的提升。

    3、持续研发,推进新产品在重点市场的开拓,实现产品结构持续调整;

    4、轻资产运营策略,整合国内外优质资源,进行产业合作及OEM生产,更大限度发挥企业的技术优势、管理优势及生产优势。

    5、逐步落实与海外材料企业的合作及重大资产重组的并购事项。

    

    

    





【4.关联企业经营状况】

【截止日期】2018-06-30

关联企业名称                 营业收入(万元)   净利润(万元)    总资产(万元)

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张家港康得新光电材料有限         337987.16        96161.97      1925397.02

公司                                                                      

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