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☆经营分析☆ ◇000987 越秀金控 更新日期:2018-10-25◇  

★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】

          【4.关联企业经营状况】★



【1.主营业务】

百货零售





【2.主营构成分析】

【截止日期】2018-06-30

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

证券经纪业务(行业)            18930.73    -3850.63      -20.34        7.32

期货经纪业务(行业)             6712.17     2142.60       31.92        2.60

信用业务(行业)                 8154.29     1172.91       14.38        3.15

资产管理业务(行业)             4582.27     2038.36       44.48        1.77

证券自营业务(行业)            18263.38    14812.61       81.11        7.06

投资银行业务(行业)             9894.59     -698.71       -7.06        3.83

融资租赁业务(行业)            44726.29    38012.92       84.99       17.30

基金管理业务(行业)             6383.13     3887.23       60.90        2.47

百货业务(行业)               128174.61    10687.08        8.34       49.57

其他业务(补充)(行业)          12754.31   -35386.09     -277.44        4.93

合计(行业)                   258575.77    32818.28       12.69      100.00

─────────────────────────────────────

华南地区(地区)               244946.93           -           -       94.73

华东地区(地区)                 6018.98           -           -        2.33

华北地区(地区)                 4351.22           -           -        1.68

西南地区(地区)                  384.51           -           -        0.15

其他地区(地区)                 2874.14           -           -        1.11

合计(地区)                   258575.77           -           -      100.00

─────────────────────────────────────



【截止日期】2017-12-31

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

投资银行业务(产品)            27440.68     5798.38       21.13        5.15

资产管理业务(产品)            12707.61     6518.90       51.30        2.39

证券经纪业务(产品)            41870.97    -5353.03      -12.78        7.86

证券自营业务(产品)            31538.68    18444.47       58.48        5.92

百货业务(产品)               262144.59    20158.76        7.69       49.22

融资租赁业务(产品)            63454.74    46044.67       72.56       11.91

基金管理业务(产品)            12256.35     7852.61       64.07        2.30

担保业务(产品)                 2284.64     -908.31      -39.76        0.43

其他业务(产品)                78940.61     6499.04        8.23       14.82

合计(产品)                   532638.87   105055.50       19.72      100.00

─────────────────────────────────────

华南地区(地区)               456169.80           -           -       85.64

东北地区(地区)                 4122.66           -           -        0.77

华北地区(地区)                11933.99           -           -        2.24

西北地区(地区)                 3531.07           -           -        0.66

其他地区(地区)                56881.35           -           -       10.68

合计(地区)                   532638.87           -           -      100.00

─────────────────────────────────────



【截止日期】2017-06-30

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

金融业务(行业)               172424.39    75433.67       43.75      133.97

百货业务(行业)               121014.77    30717.54       25.38       94.02

合计(行业)                   128708.20    36885.04       28.66      100.00

─────────────────────────────────────

百货业务(产品)               121014.77    30717.54       25.38       94.02

投资银行业务(产品)             9694.26     7080.70       73.04        7.53

融资租赁业务(产品)            61865.80    28365.18       45.85       48.07

资产管理业务(产品)            16926.23    11859.02       70.06       13.15

经纪业务(产品)                23853.81    18617.39       78.05       18.53

其他业务(产品)                60084.29     9511.39       15.83       46.68

合计(产品)                   128708.20    36885.04       28.66      100.00

─────────────────────────────────────

华东地区(地区)                28264.53    13344.86       47.21       21.96

华南地区(地区)               229783.78    73824.14       32.13      178.53

华中地区(地区)                17746.65     8409.95       47.39       13.79

华北地区(地区)                 6484.94     4170.94       64.32        5.04

西北地区(地区)                 2888.27     1495.47       51.78        2.24

西南地区(地区)                 6018.18     2934.86       48.77        4.68

东北地区(地区)                 2252.81     1970.98       87.49        1.75

合计(地区)                   128708.20    36885.04       28.66      100.00

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【截止日期】2016-12-31

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

金融业务(行业)               304388.63   181072.07       59.49      108.50

百货业务(行业)               269725.77    65241.46       24.19       96.14

合计(行业)                   280542.81    74800.10       26.66      100.00

─────────────────────────────────────

百货业务(产品)               269725.77    65241.46       24.19       96.14

投资银行业务(产品)            63967.90    45636.62       71.34       22.80

融资租赁业务(产品)            62360.00    27199.86       43.62       22.23

资产管理业务(产品)            55281.52    49498.67       89.54       19.71

经纪业务(产品)                52047.23    37239.44       71.55       18.55

合计(产品)                   280542.81    74800.10       26.66      100.00

─────────────────────────────────────

华南地区(地区)               497090.24   202884.94       40.81      177.19

合计(地区)                   280542.81    74800.10       26.66      100.00

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【3.经营投资】

【公司经营情况评述】

【2018年半年报】

    概述

    (一)报告期内公司发展概况

    2018年上半年,面对宏观趋困、资金趋紧、监管趋严、风险持续爆发、A股市场持续低迷等复杂严峻的外部环境,公司整体经营管理保持平稳。公司上下以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引,紧紧围绕“经营驱动、聚焦发展”的工作主题,融资租赁业务业绩实现大幅增长,证券业务呈现企稳向好态势。

    第一,公司经营规模保持增长,融资租赁业务业绩实现大幅增长。

    报告期末,公司总资产874.40亿元,较2017年底增长13.94%。报告期内,公司营业总收入为25.86亿元,同比增长10.72%。2018年上半年,融资租赁业务实现营业收入和净利润分别为9.20亿元和2.94亿元,分别同比增长48.69%和54.79%。

    第二,基础业务持续加强,不断向主业聚焦。

    2018年上半年,证券业务发展态势企稳向好,行业排名回升,其中,经纪业务股基交易量行业排名第46位,较2017年底提升13位;股票和债券主承销金额行业排名分别为第22位和第32位,分别较2017年底提升24位和6位;证券投资收益行业排名第27位,较2017年底提升10位。融资租赁业务投放结构进一步优化,上半年新增投放项目当中,四专项目投放占比提升至26.80%,一二类区域投放占比90.73%;资产规模首次超过300亿元,达到318亿元。产业基金业务股权投资能力不断增强,发挥“FOF+直投”的模式优势,持续聚焦新经济领域,投资了寒武纪、瑞派宠物医院等项目,上半年共完成股权投资4.79亿元;已投项目当中,宁德时代和芒果TV项目分别实现IPO和重组上市。百货业务深入推进打造“创意零售升级版”,加大促销扩销工作力度,逐步实现向“城市优质时尚生活服务提供商”的转型。

    第三,企业信用和投融资能力进一步增强。

    融资租赁业务获得AAA评级,越秀金控维持AAA级评级,企业整体信用评级稳步提升;融资租赁业务完成30亿元增资,净资产超过80亿元,进一步提升了资本实力与综合竞争力;越秀金控发行40亿元中期票据,平均利率5.02%,创同期同类型中票发行利率最低记录。

    第四,体制机制变革和组织能力建设取得新进展。

    在体制机制变革方面,越秀金控本部第一期核心人员持股计划顺利实施,证券业务正式启动激励优化项目。在组织架构调整优化方面,越秀金控本部新设投资评审委员会,证券业务理顺了对全国分支机构的管控模式,产业基金业务设立了四个专业化股权投资部门。

    第五,重点客户开拓和核心区域拓展初显成效。

    证券业务、融资租赁业务以及产业基金业务积极布局珠三角、长三角以及粤港澳大湾区等核心区域;公司全面加强与其他地方金控集团、优秀同业以及重点战略区域的战略合作,建立常态化对接机制,推动了部分重点项目落地;公司还围绕核心客户,发挥综合金融服务优势,持续深化广东省和广州市国企优质客户的拓展。

    (二)2018年下半年重点工作思路

    2018年下半年,虽然外部形势依然严峻复杂,但随着监管政策适度微调,市场预期将逐步趋稳。为此,公司一方面将强化经营驱动,实现稳增长,另一方面将抓住机遇,坚持聚焦发展,为实现新一轮改革发展布好局。

    第一,坚定信心,确保经营平稳。

    证券业务加强费用成本控制,加快现有项目的落地,力争实现盈利;非证券业务将做好投融资工作,挖掘存量潜力,力争完成全年经营目标。

    第二,聚焦主业,加快转型升级和基础业务拓展。

    证券业务加大经纪、投行等基础业务布局,巩固固收等传统优势业务,加快资产管理业务转型;融资租赁业务探索向城市基建类客户上下游制造商、配套服务商延伸,同时加大四专业务和经营性租赁等创新业务的开拓力度;产业基金业务将高13

    广州越秀金融控股集团股份有限公司2018年半年度报告

    度重视市场化募资,重点推进夹层投资的项目落地;百货业务继续实施“一店一策”,开展有影响力的特色营销活动。

    第三,加快资源整合,提升发展格局。

    继续推动公司重大资产重组项目的落地;优化资本资源配置,做强做大证券和租赁核心业务,整合非核心业务;继续谋划保险、信托业务牌照。

    第四,加强多渠道融资,突破融资瓶颈。

    重视股权类融资,大力拓展中长期债务类直接融资,择机启动短期债务融资;做好传统银行渠道的信贷融资,进一步提升融资能力和流动性管理水平。

    第五,深化体制机制和组织能力建设。

    加快证券业务投行和经纪条线组织架构优化,推动产业基金业务长效激励机制方案的落地,加大下属企业高端专业金融人才的引进力度,进一步推进职业经理人轮岗、关键岗位后备计划的落地。

    主营业务分析

    1、概述

    (一)证券业务

    2018年上半年,根据证券业协会公布的数据,131家证券公司实现总收入1,265.72亿元,同比下降11.92%;净利润328.61亿元,同比下降40.53%。证券公司各主营业务收入结构发生了变化,代理买卖证券业务净收入(含席位租赁)363.76亿元,同比下降6.38%;证券承销与保荐业务净收入116.86亿元,同比下降30.95%;财务顾问业务净收入45.16亿元,同比下降12.95%;投资咨询业务净收入14.54亿元,同比下降7.39%;资产管理业务净收入138.88亿元,同比下降0.79%;证券投资收益(含公允价值变动)295.50亿元,同比下降19.24%;利息净收入112.92亿元,同比下降42.95%。

    截至2018年6月末,公司证券业务总资产483.02亿元,较2017年底增长13.72%;净资产112.72亿元,较2017年底基本持平。公司证券业务上半年实现营业收入8.01亿元,同比增长4.58%;净利润-0.30亿元。

    证券业务各业务板块经营情况分析

    公司证券业务主要业务板块分为证券经纪业务、信用业务、资产管理业务、证券自营业务、投资银行业务等。

    (1)证券经纪业务板块

    公司证券业务的证券经纪业务板块主要包括证券代理买卖业务、代销金融产品业务、IB业务、港股通业务和股票期权业务。报告期内,证券经纪业务板块实现营业收入1.89亿元,同比下降2.71%。

    1.1证券代理买卖业务

    根据wind数据统计显示,2018年上半年,国内A股市场股基成交金额52.19万亿元,同比上升0.55%。

    2018年上半年,公司证券业务强化分支机构的力量,零售客户数量稳步增长,股基交易市场份额由年初的0.4220%提升至0.4501%,同比增长17.06%。(数据来源:公司内部统计)报告期内,公司持续推进账户规范、客户适当性管理、投资者教育等方面的工作,强化合规风控,夯实证券代理买卖业务发展基础。

    根据证券业协会统计数据,2018年上半年,公司证券业务的代理买卖业务净收入(含席位租赁)1.43亿元,行业排名第59位;托管证券市值1,469.81亿元,行业排名第41位;股基成交额5,097.79亿元,行业排名第46位。

    



【2017年年报】

    一、概述

    2017年,面对监管全面从严、风险频发、货币政策从紧、债券市场持续波动等新的复杂外部形势,公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引,以党的十九大精神和中央金融工作会议精神为具体指导,保持了整体盈利水平稳定,实现了重大事项取得新突破,进一步夯实了公司“十三五”发展基础。

    第一,整体经营业绩平稳。

    截至 2017 年底,公司总资产 767.40 亿元,较 2016 年底增长 14.79%;归属于上市公司股东的所有者权益为 128.87 亿元,较 2016 年底增长 3.29%;报告期内,公司实现营业收入为 53.26 亿元,同比增长 6.86%;归属于上市公司股东的净利润为6.33 亿元,同比增长 2.07%。

    第二,发展格局进一步优化。

    2017 年,公司成功牵头组建广东省第二家地方资产管理公司,顺利拿到广东省第二张地方 AMC 牌照,实现当年筹建、当年开业、当年盈利。截至 2017 年底,广州资产不良资产收包规模达 93.4 亿元,全年实现净利润 5,125 万元。产业基金业务整合股东单位及市属国企资源,成功发起设立广州城市更新基金,打造“基金+土地+运营”的城市更新模式。融资租赁业务完成 10 亿元增资,公司净资产达到 50 亿元,进一步提升了公司资本实力和综合竞争力。上市公司重大资产重组事项于2017 年 11 月 17 日获得中国证监会并购重组委有条件通过。

    第三,体制机制变革与组织能力建设取得明显成效。

    越秀金控本部层面,设计了超业绩激励方案,实施了第一期核心人员持股计划;下属公司层面以融资租赁业务为试点实施了虚拟分红计划,同时也启动了其他子公司长效激励约束机制方案设计。为了进一步提升专业化管控水平,越秀金控本部成立了财务中心和审计中心,实现了非证券类金融子公司财务与审计条线的高效集中。2017年,公司还加大关键人才引进力度,成功引进曾在四大国有银行、证券监管机构工作过多年且经验丰富的高端金融人才,担任公司首席风险官、广州资产总裁和广州证券总裁等。

    第四,多渠道融资取得重大突破。

    2017 年,公司证券业务和融资租赁业务通过发行公司债、短融及超短融等工具共实现融资 64 亿元,融资成本均在同期发行的同级别公司、同期限结构的融资工具中处于较低水平。同时,公司还建立了股东财务资助和流动性备付的资金通道,实现母子公司资金管理联动,流动性管理水平进一步增强。

    第五,全面风险管理体系进一步夯实,资产质量良好。

    2017年,公司不断完善统一的风险管理组织架构与各类风险管理制度,有效加强风险政策前瞻引导和底线把控,持续监控资本充足情况和各类风险状况,基本实现风险考核指标和风险事件问责全覆盖。截至 2017 年底,公司证券业务中的固定收益 AA 级及以上债券资产持仓规模占信用资产比例超过 98%,融资融券加权维保比例、股票质押加权履约保障比例分别为 285.37%、202.00%,安全边际较高;融资租赁业务不良率 0.55%,低于商业银行平均不良率水平。

    二、主营业务分析

    1、概述

    (一)证券业务

    经中国上市公司协会核准,并根据中国证监会发布的《2017 年 2 季度上市公司行业分类结果》,公司所属行业分类由“批发和零售业中的零售业”变更为“金融业中的资本市场服务业”。由于证券业务总资产、净资产、营业收入等在公司整体当中的占比最高,按照监管要求,公司参照其他 A 股上市券商的做法,对证券业务的具体经营情况进行详细披露和分析。

    2017 年,国内股市和债市出现较为明显的分化。上证综指全年上涨 6.56%,深证成指上涨 8.48%,中债总净价(总值)指数下跌 4.84%。

    2017 年,根据证券业协会公布的数据,129 家证券公司实现总收入 3,113.28 亿元,同比下降 5.08%;净利润 1,129.95 亿元,同比下降 8.47%。证券公司各主营业务收入结构发生了变化,代理买卖证券业务净收入(含席位租赁)820.92 亿元、证券承销与保荐业务净收入 384.24 亿元、财务顾问业务净收入 125.37 亿元、投资咨询业务净收入 33.96 亿元、资产管理业务净收入 310.21 亿元、证券投资收益(含公允价值变动)860.98 亿元、利息净收入 348.09 亿元。

    截至 2017 年底,公司证券业务总资产 424.74 亿元,净资产 113.37 亿元,同比基本持平。公司证券业务全年实现营业收入 17.43 亿元和净利润 2.41 亿元,同比分别下降 40.80%和 75.04%。

    三、公司未来发展的展望

    (一)2018年行业发展趋势与公司面临的行业竞争格局

    我国经济发展进入了新时代,由高速增长阶段转向高质量发展阶段。预计2018年国内经济将会保持平稳运行,GDP增长率维持在6.5%左右;“严监管、去杠杆、防风险”的金融监管态势将会持续,更加强调金融服务实体经济的要求,并继续推动多层次资本市场的健康发展;货币政策将保持稳健中性,市场利率易上难下。

    证券行业

    2018年,预计依法、全面和从严监管会继续加强,将有利于证券行业的进一步规范发展;多层次资本市场建设有望取得新突破,在一些关键性制度方面将迈出关键步伐,证券行业将呈现稳中有进的发展趋势;证券行业的国际化水平不断提升,证券公司必须积极参与国际市场,加快发展跨境业务;证券行业的业务转型将进一步提速,经纪业务加快向财富管理业务转型,投行业务基本稳定,资产管理业务逐步向主动净值型资管转型,固定收益业务逐步向FICC模式转变,场外业务的发展空间更加广阔。与此同时,证券行业将更加注重防控金融风险,证券公司也要把防控风险放到更加重要的位置。

    融资租赁行业

    2018年,供给侧改革将持续推进,新兴行业继续快速增长,与民生相关的医疗、教育、旅游、能源、交通、水利等产业领域也有望实现较快增长,融资租赁行业政策环境将会进一步得到改善,这些都为融资租赁行业的发展提供坚实的基础。同时,考虑到2018年货币政策保持适度偏紧,作为银行贷款和资本市场融资的有效补充,预计2018年我国融资租赁行业增速仍将有望保持两位数增长,企业数量继续增加,业务领域不断向纵深拓展,专业化水平明显提升,但市场竞争将进一步加剧,行业梯队分化将更加明显。

    不良资产管理行业

    随着经济结构调整纵深推进,银行、非银机构、非金企业等不良资产逐步暴露,叠加商业银行加大不良贷款处置的核销力度,不良资产行业处于历史机遇期。同时,不良资产管理行业将进入全面商业化阶段,发挥不良资产经营的专业优势显得更加重要,未来处置能力将成为核心竞争力。

    私募股权投资行业

    2018年,私募股权投资行业将纳入资产管理行业的统一监管,厘清业务边界、规范业务行为、完善内控风管要求等将引导行业健康持续发展。另一方面,在IPO审核严格、上市公司股东减持时间延长等背景下,私募股权投资行业的投资策略将回归价值本质,对投资的专业化能力和行业化发展提出了更高要求,业绩领先的股权投资机构将彰显综合优势、规模效应和集群效应,两极分化现象或将更加明显。

    百货零售行业

    随着居民可支配收入水平的增加,居民的消费能力将持续增长,我国零售业增速有望持续改善。未来,传统品牌销售渠道的电商化,将有效的促进零售业的发展。与此同时,在国内消费升级和网上零售渗透率越来越高的大趋势下,消费需求的分层化、个性化、小众化、便利化、社群化的特点会更加凸显,如何更好地满足新消费需求,成为零售变革的主要驱动因素。

    (二)2018年度公司经营计划

    1、金融业务经营计划

    2018年,是贯彻党的十九大精神的开局之年,是改革开放40周年,是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年。2018年,也是公司金融业务转变发展方式、落实新发展理念、推动高质量发展的关键一年。因此,公司金融业务将以“稳中求进、志存高远”为指导思想,以“经营驱动、聚焦发展、正本清源”为工作主题,开创公司金融业务十三五发展的新格局。

    第一,确保有质量的增长。积极研判宏观形势,抓住市场机遇,加大优势业务的拓展力度,推动证券业务实现恢复性增长,推动融资租赁、不良资产管理、产业基金业务在风险可控的前提下继续做大规模,提升盈利水平,实现金融业务整体稳增长、提质量、防风险。

    第二,实现有格局的发展。优化资本资源配置,做强做大证券和租赁业务,逐步整合非核心业务,加快谋划跨境平台、信托、保险等新业务布局,继续推进重大资产重组的落地。

    第三,推动主要金融业务加快回归本源并提升服务实体经济水平。证券业务强化经纪、投行、投资三大基础业务,巩固资产管理、固定收益、信用业务三大传统优势业务,培育场外、私募股权投资、另类投资三大具有潜力的业务;融资租赁业务加快向“融资+融物”并重的业务模式转型;不良资产管理业务坚定发展不良资产收购与处置业务这一主业,建立专业化、品牌化的资产管理和服务能力;产业基金业务继续深化“3+1”业务定位,坚持专业化与投行化并举,提升股权投资能力。

    第四,深化体制机制和组织能力建设。优化证券业务考核和薪酬激励机制,推动证券、不良资产管理、产业基金业务长效激励和约束方案的落地,继续加强外部专业性高端金融人才的引进,按照专业化的原则推动组织架构变革,探讨对证券41业务各分支机构进行分类分层管理,进一步完善公司治理结构。

    第五,夯实基础管理水平。根据战略发展需要,全面加强公司成本管理能力、流动性管理能力、金融科技能力、战略管理与研究能力、客户资源与品牌管理能力。

    2、百货业务经营计划

    2018年,公司百货业务将以促进消费升级为重要契机,深入推进打造“创意零售升级版”,实现从“实体百货零售企业”到“城市优质时尚生活服务提供商”的转型。

    第一,大力实施经营创新。一是重塑商品开发经营能力,加大品牌招商激励力度,夯实各商店商品阵容实力。二是“做大流量、聚焦增量”,着力打造一批具有市场影响力和号召力的特色营销活动,充分释放实体零售的经营活力和营销魅力。三是对标国际国内同行先进标准,全面实施服务软硬件系统改造和提升,深入打造友谊商店“品质服务升级版”。四是积极推进互联网、大数据、人工智能和实体经营的深度融合,打通全渠道业务场景,把各商店营造为商圈中独有的生活美学体验空间。

    第二,大力实施发展创新。创新拓展全品质生活和全生命周期商业领域,发挥资本协同作用,探索开展商业与旅游、保健养老、地产、金融、扶贫开发、幼教等多方面跨界合作。

    第三,大力实施管理创新。一是优化队伍结构,完善人才激励机制。二是以培育“友谊工匠”为目标,全面实施人才“素质能力提升计划”。三是提升依法合规管理能力,积极搭建财务、审计、法制建设一体化管理体系。

    (三)公司未来发展战略

    1、金融业务发展战略

    愿景:成为值得信赖的国际化金融控股集团

    使命:以客户为价值,提供全方位的优质金融服务

    核心经营理念:稳健创造价值

    核心价值观:阳光、激情、简单、包容

    战略定位:以证券、租赁为核心,以产业基金、资产管理为重要支撑,谋划保险、信托,搭建跨境平台,打造具有核心竞争力的金融控股集团。

    2、百货业务发展战略

    愿景:创建卓越商业品牌,缔造理想生活乐园

    使命:体验尊贵?共享友谊

    核心价值观:友谊?超越?创造新生活

    战略定位:通过发展模式创新和体制机制创新,打造“全渠道、高品质、体验型、智慧型”的新型商贸服务零售企业集团,进一步擦亮“广州友谊”的金字招牌。

    





【4.关联企业经营状况】

【截止日期】2018-06-30

关联企业名称                 营业收入(万元)   净利润(万元)    总资产(万元)

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广州证券                          80096.99        -2980.87      4830244.49

越秀租赁                          91986.75        29352.86      3180047.93

广州资产                          15083.44        11266.39      1106080.19

广州友谊                         128174.61         9939.62       354216.30

越秀产业基金                       7526.86         3797.15        27170.35

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