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☆经营分析☆ ◇000034 神州数码 更新日期:2019-03-27◇  

★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】

          【4.关联企业经营状况】★



【1.主营业务】

通讯服务运营、数据与语音服务、通讯设备的研制、开发、生产与销售、元件开发;经营国内商业、物资代销业、进出口贸易;食用动物养殖及相应的肉类加工、饲料生产和销售;果树种植;房地产投资与开发





【2.主营构成分析】

【截止日期】2018-12-31

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

IT分销(行业)                8075717.42   302403.56        3.74       98.66

其他业务(补充)(行业)         110088.03    27243.30       24.75        1.34

合计(行业)                  8185805.45   329646.86        4.03      100.00

─────────────────────────────────────

消费电子业务(产品)          5446038.34   123903.28        2.28       66.53

企业增值业务(产品)          2629679.08   178500.28        6.79       32.12

其他业务(补充)(产品)         110088.03    27243.30       24.75        1.34

合计(产品)                  8185805.45   329646.86        4.03      100.00

─────────────────────────────────────

内销(地区)                  7692651.73   313959.60        4.08       93.98

其他(补充)(地区)             493153.72    15687.26        3.18        6.02

合计(地区)                  8185805.45   329646.86        4.03      100.00

─────────────────────────────────────



【截止日期】2018-06-30

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

IT分销(行业)                3264943.75   146306.99        4.48       98.80

自主品牌(行业)                12797.26     5387.63       42.10        0.39

云计算(行业)                  26537.22     5066.34       19.09        0.80

其他(行业)                      409.97      128.03       31.23        0.01

合计(行业)                  3304688.19   156888.99        4.75      100.00

─────────────────────────────────────

消费电子业务(产品)          2124001.96    53599.29        2.52       64.27

企业增值业务(产品)          1140941.79    92707.70        8.13       34.52

自有品牌(产品)                12797.26     5387.63       42.10        0.39

云计算(产品)                  26537.22     5066.34       19.09        0.80

其他(产品)                      409.97      128.03       31.23        0.01

合计(产品)                  3304688.19   156888.99        4.75      100.00

─────────────────────────────────────

内销(地区)                  3096152.73   142801.83        4.61       93.69

外销(地区)                   208535.46    14087.16        6.76        6.31

合计(地区)                  3304688.19   156888.99        4.75      100.00

─────────────────────────────────────



【截止日期】2017-12-31

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

IT分销(行业)                6161891.71   273426.05        4.44       99.04

其他业务(补充)(行业)          59703.34    19086.72       31.97        0.96

合计(行业)                  6221595.05   292512.77        4.70      100.00

─────────────────────────────────────

消费电子业务(产品)          3879991.42   107566.28        2.77       62.36

企业增值业务(产品)          2281900.29   165859.77        7.27       36.68

其他业务(补充)(产品)          59703.34    19086.72       31.97        0.96

合计(产品)                  6221595.05   292512.77        4.70      100.00

─────────────────────────────────────

内销(地区)                  5856209.56   298550.66        5.10       94.13

其他(补充)(地区)             365385.48    -6037.89       -1.65        5.87

合计(地区)                  6221595.05   292512.77        4.70      100.00

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【截止日期】2017-06-30

项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务

                              (万元)       (万元)              收入比例(%)

─────────────────────────────────────

消费电子业务(产品)          1604946.69    54861.61        3.42       61.49

企业增值业务(产品)           975636.07    73395.37        7.52       37.38

自有品牌(产品)                21116.74     5952.15       28.19        0.81

云服务(产品)                   7962.57     3538.04       44.43        0.31

其他(产品)                      331.96       50.03       15.07        0.01

合计(产品)                  2609994.03   137797.21        5.28      100.00

─────────────────────────────────────

内销(地区)                  2393298.11   131063.30        5.48       91.70

外销(地区)                   216695.91     6733.90        3.11        8.30

合计(地区)                  2609994.03   137797.21        5.28      100.00

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【3.经营投资】

【公司经营情况评述】

【2018年年报】

    一、2018年整体经营情况

    报告期内,公司进一步巩固和完善了渠道覆盖、全面加强了与国内外知名厂商的合作,初步确立了在云计算和数字化转型业务方面的领先优势,有效扩大了在传统 IT 分销和增值服务领域国内市场领先的地位。公司实现营业收入 818.58 亿元,同比增长 31.57%,其中 IT 分销及增值服务业务实现营业收入 807.57 亿元,同比增长 31.06%;归属于上市公司股东的净利润 5.12 亿元,同比下降 29.12%;归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润 4.72 亿元,同比增长 39.97%;基本每股收益 0.78 元。经营活动产生的现金流量净额 3.61 亿元,较上年同期增加 223.56%。截至 2018 年 12 月 31 日,公司资产总额259.85 亿元,较上年度末增加 7.05%;归属于上市公司股东的净资产 38.41 亿元,较上年度末增加 14.67%。公司收入强劲增长,业绩稳步提升,结构明显改善。

    在消费电子业务领域,公司精准判断市场走向,全面深化与厂商、渠道和客户的合作,进一步加强精细化管理水平,完成了从品牌到品类的业务组织架构调整,有效抓住增量机会。在PC、手机、配件等领域均保持快速增长,绝大部分厂商份额保持或扩大领先优势;PC业务建立复合化的销售组织结构,主力厂商份额继续提升;积极拓展智能终端业务,加强智能终端行业布局,引入科大讯飞等厂商;物联网业务新产品布局和解决方案落地取得新进展;华为终端业务保持快速增长,厂商份额连续三年稳步提升;英特尔计算单元业务从传统分销模式迈向行业应用,进一步激发业务潜力和价值。

    在企业级分销和增值服务业务领域,公司进一步强化了绝对领先优势。公司是国内企业级增值分销领域覆盖产品和品牌范围最广、技术能力最全面、营收规模具有绝对优势的分销商,连续多年蝉联"中国IT增值分销商十强"榜首。在保持全面和多元化产品布局的同时,公司全面深化和国内外顶级厂商的合作,推动企业级业务稳健成长;华为企业级业务同比增长35%,延续了近几年迅猛的增长趋势,厂商份额持续提升;IBM、思科、Oracle、F5、VMware、DELL EMC、Veritas等业务保持厂商份额绝对领先;在工业应用软件领域加强布局,围绕制造业全产业流程签约引进新产品,全力打造闭环的制造全流程解决方案,全年收入同比强劲增长44%;打造和拓展基于F5和HDS等产品线的自主可控业务,整合形成自有品牌超融合解决方案;加强callcenter领域的大数据应用,在企业应用解决方案上形成了突破。

    二、公司未来发展的展望

    (一)经营环境展望

    1、云计算和数字化转型行业景气度继续维持高位。IDC预测2021年中国数字经济的比例将由目前的32%提升至55%以上,数字经济进入爆发的临界点。另据中国信息通信研究院的数据,2021年国内公有云市场规模有望达到902.6亿元,2017-2021年均复合增长率36%;2021年国内私有云市场规模预计为955.7亿元,2017-2021年均复合增长率22%。在企业云架构选择上,由于混合云解决方案在部署互联网化应用并提供最佳性能的同时,还可以保障私有云本地数据中心所具备的安全性和可靠性,混合云将在未来相当长的时间内成为企业的主流选择。与此同时,云计算的发展将带动大数据、AI、IoT等在云上的广泛应用,整体推动数字化转型产业蓬勃向前。

    2、行业龙头聚集效应显著。作为连续20多年国内最大的IT分销和增值服务商,公司已累计为超过100万家中国企业提供信息化所需的产品、解决方案和服务,客户涵盖绝大部分各行业龙头企业,建立了国内最大、覆盖范围最广的To B渠道网络,拥有业内最丰富的行业客户资源。过去两年,由于各行业集中度快速提高,公司客户大多为各大行业龙头,其经营表现显著高于行业平均水平。公司传统IT分销及增值服务业务增速明显高于同业公司,云服务和数字化转型业务也呈爆发式增长,公司作为行业龙头的竞争优势更加突出,伴随客户共同成长。未来随着国内企业数字化进程的不断加深,行业龙头聚集效应将愈发明显。

    3、融资环境将明显改善。传统分销业务属于资金密集型行业,融资能力和融资成本对于业务发展有较大影响。2019年政府工作报告提出,“政府将引导金融机构扩大信贷投放、降低贷款成本,精准有效支持实体经济。执行松紧适度的稳健货币政策,保持流动性合理充裕,有效缓解实体经济特别是民营和小微企业融资难融资贵的问题,切实使中小微企业融资紧张状况有明显改善,综合融资成本必须有明显降低”。融资渠道改善和融资成本降低将有助于激发公司的业务发展动能,扩大企业的经营边界、提升企业的盈利能力。

    (二)业务发展展望

    公司将继续依托强大的资源整合优势、专业的云服务技术能力和全国最大的ToB营销渠道网络,全力以赴推进云计算和数字化转型战略落地,为此我们将聚焦以下几个方面的工作:

    (1)积极拓宽业务领域。公司将全面加强在混合云和专有云领域的拓展,携手公有云巨头以混合云解决方案发力企业级市场,激发和助力更多行业客户的数字化转型,同时争取更多专有云项目在金融等行业的复制和落地,为云业务提供长期稳定支撑。

    (2)加强技术能力建设。继续加大研发投入力度,增厚技术和解决方案储备;充分发挥云角实验室在公司技术能力建设中的重要作用,不断提升项目实施和交付能力;建立和加强云管理中台,加速知识、技术的沉淀和积累,提升技术能力复制效率。

    (3)全面壮大技术团队。一方面,以现有的1200名技术人员为基础,建立云技术人员培养基地,通过有效的培训培养机制,全面推进技术人员向云计算和数字化转型。另一方面,通过有效的激励机制,加速引入外部技术人才,进一步夯实公司技术团队。

    (4)进一步加强面向行业和客户的营销体系。公司将依托丰富的头部企业服务经验,以企业云管理服务和数字化解决方案为抓手,充分整合公司内部的客户营销资源,从数量、广度和深度上不断加强与企业客户的紧密联系,成为客户数字化转型的战略合作伙伴。

    (5)构建全新云生态体系。在资源对接方面,公司将进一步深化与国内外云资源厂商的合作模式,探索云资源转售总代新模式,积极对接新的云资源,加强公司在海量云资源对接上的竞争优势。同时,公司将积极推动传统营销渠道转型,通过资源赋能、技术赋能和服务赋能,助力渠道合作伙伴加速数字化转型。

    2019年,公司将积极把握企业数字化转型不断深入带来的巨大发展机遇,全面调动技术、客户和渠道等优势资源,在公司整体经营稳定健康增长的基础上,实现云服务和数字化转型业务的高速增长。

    

    

    



【2018年半年报】

    概述

    (一)经营情况讨论

    2018年是国内各行业全面落实推进十九大报告提出的数字中国战略的创始之年,也是全球整个IT行业加速向以云计算等技术代表的数字化时代深度转型的关键一年。根据IDC关于数字化转型的报告,2017年超过59%的全球性组织尚处于数字化僵局阶段,广大企业明确地感受到了数字化转型的机遇,同时也强烈意识到原有架构的桎梏,他们更加清楚地意识到未来能否完成数字化转型将是企业发展乃至生存的首要因素。2021年全球超过50%的经济都将是数字化的,中国55%的经济都将是数字经济,企业数字化转型的紧迫性非常强,数字化转型将驱动绝大部分企业的ICT科技投入预算增长。然而,数字化转型不同于信息化转型,客户需要的不仅是标准化的IT产品和设备,他们更需要直接对业务进行科技赋能。70%以上从事数字化转型的公司将努力把业务需求转化为有效的IT投资,从购买单纯的科技产品转型为购买和业务直接相关的数字服务,主要体现之一就是大幅度增加以云计算为代表大数据解决方案类科技产品的投入。这一点从本公司自身的财务报表中也能够清楚地体现,云计算等产品的销售收入呈现持续爆发式增长。更为重要的是,数字化转型将会催生全新商业生态环境。

    根据IDC的报告,数字化转型阶段客户对于数字化技术服务商的要求将不再是简单的产品和技术提供者,而是转型为和数字技术服务商一起打造新型的产业关系,主要包括:

    1、理解、融入乃至创新新型商业模式:包括基于数字技术的数字资源和信息变现、成本或收入云化的共享经济模式、以实时数字化经营结果为导向的新型风险产出衡量和考核机制、基于真实数据定义的精准消费场景和产品定价设计以及其它基于数字贯通的平台型商业模式等等;2、拥抱和开发ICT市场新技术:以多云化、行业定制化、边缘化等云计算新趋势为基础的数字化新技术,如人工智能等等;3、拓展用户需要的新服务:以多云和混合云环境为基础的数据迁移、平台运维和业务应用开发为代表的企业行业竞争力重塑等新服务;4、打造多方共赢的新生态:传统的ICT供应商通过深度服务和定制化应用开发驱动的模式转型为直接赋能客户业务部门,和客户共同构建基于云计算等大数据技术的全新商业流程生态系统。

    对于神州数码而言,2018年也是自身跨越式、爆发式增长的历史性机遇期,主要体现在:

    1、数字化转型使得公司销售渠道的资源价值显著提升:通过近二十年时间积累形成的销售渠道是公司最重要的产业战略资源,也是公司持续顺应科技浪潮的根本所在,在这一轮数字化转型浪潮中也不例外。报告期内,由于客户数字化转型的需求日益旺盛和公司渠道的敏捷响应和高效服务,公司云计算产品的销售收入呈现持续爆发式增长的局面。虽然云计算产品的转售毛利率和公司传统IT分销业务相比没有显著提升,但是由于云计算产品的物流仓储、运营维护等费用率要大大低于传统IT分销业务,公司的盈利能力将随之大幅提升。可以预期,随着客户持续快速的数字化转型需求,公司将从国内排名第一的IT分销商转型成为国内最领先的云计算等数字化产品服务商,公司的盈利能力和渠道的资源价值也将大幅提升。

    2、数字化转型使得公司优质客户的资源价值显著提升:公司的客户主要以世界五百强等产业有影响力的大企业为主,传统IT架构下这些客户对于公司的价值更多体现为良好的信用等级(坏账率极低)和经济的服务规模(单体客户产值较大),而这些行业领袖级客户强大的行业竞争实力和深厚的行业专家经验等最有价值的产业资源基本和公司无关。在数字化转型阶段,这些产业龙头级客户对于IT技术提供商的要求将从之前的单纯产品销售商转型为新业务、新技术、新生态的共建合作伙伴,神州数码将通过以云计算等大数据产品来直接响应客户业务部门的业务需求、直接对于客户进行业务赋能,显著提升客户行业经验和行业竞争优势的有效半径,从而极大地提升神州数码的客户资源价值和需求粘性。

    3、数字化转型使得公司科技实力的资源价值显著提升:作为一家老牌科技企业,神州数码积累了庞大的研发团队和技术储备。然而,在传统标准化IT产品分销模式下,公司的研发主要围绕售后服务等环节展开,涉及到售前产品开发的环节很少,研发的附加值空间相对有限。然而,进入数字化转型阶段,公司将和客户一起开发各类定制化的业务应用级数字产品,这将使得公司科技实力的价值体现实现脱胎换骨的发展。由于国内刚刚进入数字化转型阶段,公司现阶段的国内竞争对手大多是创业型企业,和他们明显的人力资源瓶颈相比,公司近千人的高素质研发人才储备和成熟的系统集成及落地实施能力彰显出巨大的竞争优势。通过服务全国乃至全球的行业领袖级龙头客户,公司有信心协助世界五百强等客户开发出汽车、消费品等行业级业务解决方案类SaaS产品,充分发挥公司庞大研发资源储备的商业价值。

    (二)主营业务分析

    基于20余年深耕中国IT市场建立的品牌、资源和渠道优势,公司紧抓IT产业全面迈向云计算和大数据时代的重要发展契机,为企业客户提供全生命周期的专业云服务和数字化解决方案,全面助力企业数字化转型。公司云计算业务主要分为以下三大类:

    1、帮助客户对接云资源的云转售业务(AGG业务)

    绝大多数大中型企业都会选择多个公有云平台进行部署,企业客户更倾向于使用同一家云服务商同时对接多个主流云厂商,提供统一的云资源对接和转售,神州数码能够以最高级合作伙伴的身份对接国内外主流的云资源厂商,提供市面上大多数云相关的产品,包括公有云资源,私有云/混合云平台,软件授权及SaaS服务等,为客户带来多样化的云资源选择。广泛的资源对接是接触客户并提供云服务的起点和基础,为未来高附加值的服务和应用类业务奠定坚实基础。

    2、多云平台及混合云架构的云管理服务(MSP业务)

    通过资源对接和转售,公司能够与客户建立联系并理解客户的业务和应用场景。公司技术团队拥有基于多云平台和混合云架构的服务能力,能够全面满足客户的咨询、迁移、运维、部署等MSP服务。国内能够提供多云平台以及混合云架构MSP服务的供应商屈指可数,对客户而言,选择由一家服务商统一管理多云架构是最优选择。公司MSP服务包括为客户提14

    供上云的咨询、迁移、实施、运维和培训等服务,具体业务内容包括:

    (1)咨询:帮助客户选择云资源提供商,优化成本。整体迁移方案设计,公有云/私有云、单云/多云结构、互备方案、混合云设计/专线/VPN搭建、Openstack,Vmware,AzureStack技术平台的选择,以及与本地数据中心的集成等,达到符合全球性公司安全性、合规性以及经济性要求。

    (2)迁移:帮助客户梳理系统的迁移顺序,确定方法论,确定客户上云是镜像转换还是应用迁移。根据客户业务需求,从传统机房迁移至Iaas,或从IaaS迁移至PaaS,以及在不同云平台之间的迁移。

    (3)运维:通过自动化的管理工具,远程确保客户云上的应用和数据稳定运行,最大限度防止客户云上系统宕机;实施可用性监控和性能监控等完备的监控服务;负责客户的网络访问、操作系统更新、反恶意软件和备份等;并提供月度服务报告,如云平台账务分析、工单汇总、云平台资源统计、服务器运行状况、系统更新情况以及优化建议等。

    通过MSP服务,公司能够与客户建立紧密的合作关系。公司提供MSP服务的客户拥有极高的粘性,续单率高于90%。

    3、为企业提供基于云架构的大数据、人工智能等技术数字化解决方案(ISV业务)随着客户上云程度不断加深,客户上云后日益增长的数字化转型需求主要体现在企业应用层而不是IT技术层,比如客户对车联网、智能客服、语音或图片识别等创造性新业务模式需求要大于运维。云上会积累越来越多的数据,同时人工智能、大数据、物联网等技术的快速迭代,会带来大量在云上进行大数据产品应用开发等ISV需求,未来ISV层面的服务机会将呈现爆发式增长。而云厂商仅提供标准化的PaaS/容器开发平台和AI等技术接口,但不提供客户应用设计、平稳运行等一系列核心业务数字化搭建服务。基于PaaS平台提供ISV服务要求供应商对敏捷开发、DevOps及云上AI、IoT、大数据技术有非常深度的理解,因此,ISV服务的技术壁垒高于MSP业务。不具备强大IT开发能力的企业客户(非互联网公司、非IT公司)迫切需要第三方提供ISV服务来满足业务数字化转型的需求,例如基于行业纵深应用场景、帮助客户调用云计算上已有通用功能并做PaaS层的开发从而基于客户的业务逻辑完成真实应用场景开发等,而这也是神州数码的优势所在和业务重心。除了技术优势之外,通过MSP服务,公司能够深度了解客户的应用系统及业务运行情况,在争取ISV业务机会以及实施交付时拥有明显的优势。更为重要的是,通过ISV服务为行业顶端客户形成的解决方案具有较高的可复制性,能够在行业内进行产品化推广。综合而言,ISV业务对于公司而言是一块竞争优势突出、发展空间巨大的战略重点,而这种类软件业务的超高毛利率也将给公司带来丰厚的财务回报。

    (三)上半年整体经营情况

    报告期内,公司实现营业收入330.47亿元,同比增长26.62%;归属于上市公司股东的净利润2.67亿元,同比增长31.24%;归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润2.49亿元,同比增长38.97%;基本每股收益0.41元。经营活动产生的现金流量净额5.44亿元,同比增长1.68%。截至2018年6月30日,公司资产总额254.55亿元,较上年度末增加4.87%;归属于上市公司股东的净资产35.89亿元,较上年度末增加7.15%。公司业绩强劲增长,业务结构明显改善。

    报告期内,公司实现云计算收入2.65亿元,同比增长233.27%。其中单纯的云资源转售收入0.97亿元,同比增长267.75%,毛利率5.03%;为云服务提供基础云资源的转售收入1.26亿元,同比增长295.41%,毛利率11.04%;云管理服务(MSP)收入0.21亿元,同比增长164.02%,毛利率48.77%;云上数字化解决方案(ISV)收入0.22亿元,同比增长60.23%,毛利率98.90%;云管理服务和云上数字化解决方案等高价值业务发展势头强劲。

    报告期内,公司实现IT分销收入326.49亿元,同比增长26.52%;其中消费电子业务收入212.40亿元,同比增长32.34%;企业增值业务收入114.09亿元,同比增长16.94%。

    





【4.关联企业经营状况】

【截止日期】2018-12-31

关联企业名称                 营业收入(万元)   净利润(万元)    总资产(万元)

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神码中国                        7257951.58        54986.22      2312043.20

北京迪信通商贸股份有限公        1507839.70        30949.71       803788.83

司                                                                        

神码上海                         555197.03         5226.37       157586.99

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