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☆公司大事☆ ◇002157 正邦科技 更新日期:2019-06-21◇  

★本栏包括【1.投资者互动】【2.公司大事】★



【1.投资者互动】

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|投资者问|董秘你好,请问公司的生物性资产是以什么样的方式计|2019-06-17|

|        |算的?                                          |          |

├────┴────────────────────────┴─────┤

|公司答复|您好!公司取得的生物资产,公司取得的生物资产,按|2019-06-19|

|        |照取得时的成本进行初始计量。自行繁殖或养殖的消耗|          |

|        |性生物资产的成本,按照其在出售前发生的饲料费、人|          |

|        |工费和应分摊的间接费用等必要支出确定;自行繁殖的|          |

|        |生产性生物资产的成本,按照其达到预计生产经营目的|          |

|        |前发生的饲料费、人工费和应分摊的间接费用等必要支|          |

|        |出确定。感谢您对公司的关注与支持! (来自:深交所|          |

|        |互动易)                                         |          |

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┌────┬────────────────────────┬─────┐

|投资者问|董秘你好,我想问下公司的生物性资产是按照什么样的|2019-06-17|

|        |方式计算的?该资产的大小会随着猪价的波动而波动吗|          |

|        |?还是直接按照一头多少钱这样的计算方式?比如说公|          |

|        |司有100头猪,1季度猪价是10块,生物性资产就是1000|          |

|        |块,2季度还是100头猪,但猪价涨到20块,生物性资产|          |

|        |就是2000块,是这样的吗?                        |          |

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|公司答复|您好!公司取得的生物资产,按照取得时的成本进行初|2019-06-19|

|        |始计量。自行繁殖或养殖的消耗性生物资产的成本,按|          |

|        |照其在出售前发生的饲料费、人工费和应分摊的间接费|          |

|        |用等必要支出确定;自行繁殖的生产性生物资产的成本|          |

|        |,按照其达到预计生产经营目的前发生的饲料费、人工|          |

|        |费和应分摊的间接费用等必要支出确定。不受销售价格|          |

|        |波动影响。感谢您对公司的关注与支持! (来自:深交|          |

|        |所互动易)                                       |          |

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|投资者问|请问市场传言公司5月份生猪出栏数环比大跌,请问是 |2019-06-04|

|        |否属实?若属实是否是受非洲猪瘟的影响?今年的出栏|          |

|        |目标是否还能完成?                              |          |

├────┴────────────────────────┴─────┤

|公司答复|已披露销售月报,公司未发生非洲猪瘟,感谢您的关注|2019-06-14|

|        |。                                              |          |

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|投资者问|公司今天公告了5月份的生猪出栏只有41万头,环比, |2019-06-04|

|        |同比均大降!请问是什么原因造出出栏如此下降,是受|          |

|        |非洲猪瘟影响?还是公司在压栏?请问公司目前的母猪|          |

|        |存栏和生猪存栏情况怎样?今年出栏650万-800万头生 |          |

|        |猪出栏计划还能否有信心完成?                    |          |

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|公司答复|感谢您的关注。                                  |2019-06-14|

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|投资者问|董秘,您好,按照公告的5月份生猪出栏数据,出栏的 |2019-06-05|

|        |每头猪均价在1865元/头,而同期温氏的均价是1607元/|          |

|        |头,天邦的均价是1612元/头,请公司如何做到在5月份|          |

|        |生猪出栏均价同比温氏天邦增长约15%左右的?       |          |

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|公司答复|感谢您的关注。 (来自:深交所互动易)             |2019-06-14|

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|投资者问|董秘你好,贵公司五月出栏数量大幅低于前四月月均值|2019-06-05|

|        |,且同比为大幅负增长,是否因为公司合作农户发生猪|          |

|        |瘟导致?另本年实现650万头目标的概率有多大,预计 |          |

|        |全年出栏同比增减幅度大概多少                    |          |

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|公司答复|公司未发生非洲猪瘟,感谢您的关注。 (来自:深交所|2019-06-14|

|        |互动易)                                         |          |

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|投资者问|董秘,我就问一个问题,5月份数据显示贵司单头猪出 |2019-06-05|

|        |栏价格超过1800元,明显高于市场价,请问5月出栏的 |          |

|        |猪,单头均重是多少?                            |          |

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|公司答复|感谢您的关注 (来自:深交所互动易)               |2019-06-14|

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|投资者问|之前猪价没涨,为何每头出栏的单价这么高?        |2019-06-05|

├────┴────────────────────────┴─────┤

|公司答复|感谢您的关注 (来自:深交所互动易)               |2019-06-14|

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|投资者问|您好!请问公司最近有重大事项披露计划吗?        |2019-06-14|

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|公司答复|感谢您的关注。 (来自:深交所互动易)             |2019-06-14|

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|投资者问|董秘您好,请问截止6月10日,公司股东户数多少户呢 |2019-06-13|

|        |?麻烦抽空查一下好吗?                          |          |

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|公司答复|感谢您的关注。 (来自:深交所互动易)             |2019-06-14|

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(本栏目只是重要公告的摘要,全部公告和公告全文请登录深交所网站 http://www.szse.cn/ 浏览。)	

【2.公司大事】

【2019-06-21】正邦科技(002157)关于2018年年度报告的更正公告(详情请见公告全文)



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【2019-06-21】正邦科技(002157)关于参加江西辖区上市公司2019年投资者集体接待日的公告(详情请见公告全文)

证券代码:002157            证券简称:正邦科技            公告编号:2019—092

债券代码:112612            债券简称:17 正邦 01

                  江西正邦科技股份有限公司

关于参加江西辖区上市公司 2019 年投资者集体接待日的公告本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整,没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

为便于广大投资者更深入全面地了解公司情况、发展战略、经营情况、融资计划、股权激励、可持续发展等投资者所关心的问题,江西正邦科技股份有限公司(以下简称“公司”)定于 2019 年 6 月 26 日下午 15:30—17:00 参加由江西省上市公司协会联合深圳市全景网络有限公司举办的主题为“真诚沟通 规范发展 互利共赢”江西上市公司 2019 年投资者集体接待日活动。现将有关事项公告如下:

本次集体接待日网上交流网址:投资者可以登陆 http://rs.p5w.net 进入专区页面参与交流。

出席本次集体接待日的人员有:公司财务总监周锦明先生、董事会秘书兼副总经理王飞女士。

欢迎广大投资者积极参与。

特此公告

                                                  江西正邦科技股份有限公司

                                                          董事会

                                                  二〇一九年六月二十一日



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【2019-06-21】正邦科技(002157)2018年年度报告(修订版)(详情请见公告全文)



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【2019-06-19】正邦科技(002157)关于归还募集资金的公告(详情请见公告全文)

证券代码:002157    证券简称:正邦科技                 公告编号:2019—091

债券代码:112612    债券简称:17 正邦 01

                    江西正邦科技股份有限公司

                    关于归还募集资金的公告

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整,没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

江西正邦科技股份有限公司(以下简称“公司”)于 2018 年 11 月 28 日召开第五届董事会第三十九次会议审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》,为提高公司本次非公开发行股票募集资金的使用效率,降低公司运营成本,维护公司和股东的利益,在确保不影响募集资金投资项目建设进度的前提下,根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、深圳证券交易所《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》和公司《募集资金管理制度》等相关规定,公司将使用不超过人民币 53,500 万元的闲置募集资金暂时补充流动资金,使用期限为公司董事会批准该议案之日起不超过 12 个月,到期前归还募集资金专用账户;如果募集资金使用期限届满或募集资金使用进度加快时,公司将及时、足额地将该部分资金归还至募集资金专用账户,不会影响募集资金投资项目的正常实施。

相关公告刊登于 2018 年 11 月 29 日公司指定的信息披露媒体《证券时报》和巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)(公告编号:2018-206)。

2019 年 6 月 18 日,公司将用于补充流动资金中的 6,900 万元归还至募集资金专户,并将上述归还情况通知了保荐机构及保荐代表人。截止本公告日,公司累计已归还  16,800  万元资金至募集资金专户,募集资金补充流动资金余额为36,700 万元。

特此公告。

江西正邦科技股份有限公司

董事会

二〇一九年六月十九日

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【2019-06-19】正邦科技(002157)主体与相关债项2019年度跟踪评级报告(详情请见公告全文)

                                         正邦科技主体与相关债项 2019 年度跟踪评级报告

                            评级报告声明

为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司(以下简称

“大公”)出具的本信用评级报告(以下简称“本报告”),兹声明如下:

一、除因本次评级事项构成的委托关系外,发债主体与大公及其关联公司、

控股股东、控股股东控制的其他机构不存在任何影响本次评级客观性、独立性、公正性的官方或非官方交易、服务、利益冲突或其他形式的关联关系。大公评级人员与发债主体之间,除因本次评级事项构成的委托关系外,不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。

二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具

本报告遵循了客观、真实、公正的原则。

三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判

断,评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。

四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供,大公对该部分资料的

真实性、准确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。

五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考,不构成任何买入、持有或

卖出等投资建议。大公对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。

六、本报告债项信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效,主

体信用等级自本报告出具日起一年内有效,在有效期限内,大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。

七、本报告版权属于大公所有,未经授权,任何机构和个人不得复制、转载、

出售和发布;如引用、刊发,须注明出处,且不得歪曲和篡改。

八、本评级报告所依据的评级方法《大公农产品企业信用评级方法》,该方

法已在大公官网公开披露。

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                                         正邦科技主体与相关债项 2019 年度跟踪评级报告

跟踪评级说明

     根据大公承做的正邦科技存续债券信用评级的跟踪评级安排,大公对受评对象的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析,并结合其外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结论。

     本次跟踪评级为定期跟踪。

跟踪债券及募资使用情况

     本次跟踪债券概况及募集资金使用情况如下表所示:

表1  本次跟踪债券概况及募集资金使用情况(单位:亿元)

债券简称    发行  债券          发行期限                募集资金用途    进展情况

            额度  余额

17 正邦 01  5.30  5.30          2017.11.17~2022.11.17  补充流动资金、  已按照募集

                                                        偿还银行贷款    要求使用

数据来源:根据公司提供资料整理

发债主体

     公司的前身为成立于 1996 年 9 月的江西大和实业有限公司(以下简称“大和实业”),发起人为江西省樟树市大桥四特酒基二厂、江西省临川市华泰饲料厂和自然人刘道君(加拿大国籍),注册资本 1,000 万元,性质为中外合作经营企业;同年 11 月,大和实业更名为江西正邦实业有限公司(以下简称“正邦实业”)。

2001 年 1 月,江西正邦投资有限公司(2003 年更名为江西正邦集团有限公司,以下简称“江西正邦”)出资 650 万元购买正邦实业 65%的股权,成为正邦实业的控股股东。2004 年 3 月,正邦实业变更为现名,同年 6 月,公司控股股东江西正邦更名为正邦集团有限公司(以下简称“正邦集团”)。2007 年 8 月 17 日,公司在深圳证券交易所挂牌上市(股票简称“正邦科技”,代码 002157.SZ),公开发行人民币普通股 1,900 万股,募集资金净额 19,289 万元。2014 年,公司采取非公开发行股票的方式向江西永联农业控股有限公司(以下简称“江西永联”)发行 16,529 万股。

     后经多次增资扩股及股权变更,截至 2019 年 3 月末,公司注册资本为 23.64亿元,正邦集团及江西永联分别持有正邦科技 46,902 万股和 46,887 万股,分别为公司第一大、第二大股东,正邦集团仍为公司控股股东;林印孙直接持有正邦集团 60.75%的股权,仍为公司实际控制人。

     2018 年 10 月,公司发布《2018 年度非公开发行 A 股股票预案》,江西永联以现金认购此次非公开发行的全部股份,此次募集资金总额不超过 99,274.49万元,扣除发行费用后,募集资金将全部用于发展生猪养殖及偿还银行贷款。2019

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                                     正邦科技主体与相关债项 2019 年度跟踪评级报告

年 5 月 10 日,中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)发行审核委员会对公司非公开发行股票的申请进行了审核并获得审核通过。目前,公司尚未收到中国证监会的书面核准文件。

公司严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》和《深圳证券交易所股票上市规则》等有关法律、法规的要求,持续规范公司治理结构。公司建立了由股东大会、董事会、监事会、经理层组成的治理结构体系,并设立了采购部、发展部、技术部、市场企划部、人力资源部、财务部、证券部、审计部和法律事务部,实行垂直化管理,集团总部向各子公司派驻高级管理人员,进行集团化统一管理。为适应管理需要,公司建立了一套较完整的内部管理制度,包括预算制度、财务管理制度、重大投融资决策制度、内部审计制度等,为公司健康发展奠定了良好基础。

根据公司提供的中国人民银行企业基本信用信息报告,截至 2019 年 4 月 9日,公司本部未曾发生过信贷违约事件。截至本报告出具日,公司在债券市场发行的“12 正邦债”到期已正常还本付息,“17 正邦 01”尚未到还本付息日。

偿债环境

2018 年,我国经济继续表现良好,但未来面临经济下行压力;国家政策的支持和行业的逐步整合有利于大中型饲料企业的发展;原材料价格波动给饲料生产企业带来成本控制压力,且饲料行业需求受行业景气度及食品安全、动物疫情影响较大。

(一)宏观政策环境

我国国民经济运行增速放缓、外部环境充满挑战,但整体而言经济继续表现良好;预计 2019 年,我国经济面临下行压力,外部环境复杂严峻,仍需警惕经济下行风险,关注中美贸易摩擦走向,防范金融风险尤其是债市信用风险。

2018,年我国经济增速放缓、外部环境充满挑战,但整体而言经济继续表现良好。我国实现国内生产总值 90.03 万亿元,按可比价格计算,同比增长 6.6%,增速同比下降 0.3 个百分点。2018 年,我国工业增加值首次突破 30 万亿元,全国规模以上工业增加值同比增长 6.2%,增速同比下降 0.4 个百分点;固定资产投资同比增长 63.56 万亿元,同比增长 5.9%,增速同比下降 1.3 个百分点,其中房地产开发投资 12.03 万亿元,同比增长 9.5%,增速同比下降 2.5 个百分点。

全社会消费品零售总额同比名义增长 9.0%,增速同比降低 1.2 个百分点,国内消费需求放缓;以人民币计价外贸进出口总值同比增长 9.7%,其中,对美国进出口增长 5.7%,与“一带一路”沿线国家进出口增长 13.3%,高出全国整体增速3.6 个百分点,已成为我国外贸发展的新动力。2018 年,全国一般公共预算收入同比增长 6.2%,增速同比下降 1.2 个百分点;政府性基金收入同比增长 22.6%,

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                               正邦科技主体与相关债项 2019 年度跟踪评级报告

增速同比下降 12.2 个百分点,其中,土地使用权出让收入同比增长 25.0%,增速同比减少 20.2 个百分点,增速大幅放缓。

面对经济下行压力,中央和地方政府综合运用货币政策、产业政策、结构性政策、区域政策等配套措施,以确保经济运行在合理区间。实施积极的财政政策和稳健的货币政策,适时预调微调,稳定总需求,并实施更大规模的减税降费措施以改善企业经营效力。积极的财政政策加力提效,较大幅度增加地方政府专项债券规模,提高专项债券使用效率,有效防范政府债务风险,更好地发挥专项债券对稳投资、扩内需、补短板的作用;货币政策松紧适度,保持合理的市场流动性,提升服务实体经济的能力,解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。

产业政策方面,提升制造业发展水平,推动其与现代服务业的融合发展,增强制造业技术创新能力,推动产能过剩行业加快出清,降低全社会各类营商成本,加大基础设施投资力度,完善公共服务体系建设。结构性政策方面,坚持以供给侧结构性改革为主线,强化体制机制建设,转变政府职能,深化国资国企、市场准入、财税体制、金融体制等领域改革。区域发展政策方面,统筹西部大开发、中部地区崛起、东北全面振兴、东部率先发展的协调发展战略,促进京津冀、粤港澳大湾区、长三角等地区新的主导产业发展,推进“一带一路”建设,带动贸易发展。预计 2019 年,我国经济面临下行压力,外部环境复杂多变,仍需警惕经济下行风险,关注中美贸易摩擦走向,防范金融风险尤其是债市信用风险。

(二)行业环境

1、饲料

国家政策的支持和行业的日趋规范促进饲料行业集中度的进一步提高,有利于大中型饲料企业的发展。饲料主要原材料价格波动较大,给饲料生产企业带来一定的成本控制压力;饲料行业的需求受养殖业的景气度及食品安全、动物疫情等突发事件影响较大。

2014 年 1 月 13 日中华人民共和国农业部颁布《饲料质量安全管理规范》制定了从原料采购到产品销售的全程质量安全控制规范措施,政策的支持和行业的规范有利于行业龙头通过兼并和新建生产线扩大产能产量,最终导致行业集中度将进一步提高,有利于大中型饲料企业的发展。2016 年 10 月 17 日,中共中央国务院发布《全国农业现代化规划 2016~2020 年》,规划制定了农业现代化的发展目标:到 2020 年,全国农业现代化取得明显进展,国家粮食安全得到有效保障,农产品供给体系质量和效率显著提高。

饲料行业是连接种植业与养殖业的中间行业,其发展水平是衡量一国农牧业综合实力的重要指标之一。2018 年,全国饲料总产量为 1.81 亿吨,同比增长0.31%。其中猪料产量 0.70 亿吨,同比增长 0.32%;蛋禽料产量 0.31 亿吨,同

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                             正邦科技主体与相关债项 2019 年度跟踪评级报告

比增长 0.81%;肉禽料产量 0.52 亿吨,同比下降 0.26%;反刍料产量 0.08 亿吨,同比增长 1.11%。猪料、蛋禽料及水产料、反刍料总产量同比增长,肉禽料及其他特种动物饲料产量同比下降。饲料行业经过了前期的高速发展,行业整合提升、优胜劣汰的速度将有所加快,根据国家“十三五”规划,饲料企业的数量将进一步减少到 3,000 家,行业集中度的提高将促使各饲料企业向规模化、现代化、专业化、规范化的方向发展。

饲料的主要原材料为玉米和豆粕,约占饲料原料成本 80%左右,其中玉米用量占 60%左右,豆粕用量占 20%左右。2019 年 3 月,因中美贸易争端,豆粕价格飙涨高达 3,400 元/吨,出于成本因素的考虑,杂粕替代豆粕 100~150 万吨,其中杂粕进口增加 100 万吨以上。原材料价格的波动给饲料生产企业带来较大的成本控制压力。作为饲料业最主要的下游行业,养殖业的景气程度直接影响着饲料行业的需求。受动物疫情、食品安全等突发事件的影响,生猪与禽类养殖企业经营面临市场行情波动风险,饲料行业作为养殖业上游,经营也会面临不确定性。

以生猪养殖为例,生猪存栏数直接决定了猪饲料产量增速;生猪产业产量及销量呈现出波动变化规律,猪饲料产量和消费量也将受到影响。2019 年上半年生猪养殖效益的亏损,加上非洲猪瘟疫情的持续蔓延,导致生猪提前出栏、存栏量继续下降,减少豆粕消费量达 200~350 万吨。考虑到非洲猪瘟疫情短期内难以根除,养殖业将继续去产能化,预计 2019 年豆粕消费增速将放缓或呈下滑态势。

2、养殖

2018 年以来,全国母猪存栏量继续下行;政府鼓励生猪标准化养殖、生猪良种饲养以及养殖环节无害化处理;环保管控和用地审批政策趋严将加快中小养殖散户的退出,加速养猪行业的区域整合,有利于规模化大型养殖企业的发展;动物疫病对于养殖业的危害较大,对养殖户经济利益造成损失,同时造成供给失衡。

中央政府通过各项补贴鼓励生猪标准化养殖、生猪良种饲养以及养殖环节无害化处理。根据农业部规划,到 2020 年南方水网地区年出栏 500 头以上规模猪场要达到该部分地区生猪出栏量 70%以上。未来环保监管要求进一步提高将使养殖行业环保费用增长,或将对行业的经营业绩和利润水平产生一定影响。

长期以来,我国生猪养殖行业以中小养殖散户为市场的主要参与者导致了我国生猪饲养体系产业化程度低、市场集中度不高。同时,受到技术、资金等条件的制约,不同规模的养殖企业在猪价波动时的应对策略也不尽相同,散户作为生猪养殖的重要主体,具有进入或退出的成本低、信息获取不对称、技术落后及资金实力弱等特点,在实际操作中通常表现为猪价高涨时高价补充产能,猪价低迷时恐慌性出栏,从而造成生猪市场短时间内产生供需失衡,使猪肉价格产生波动。

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     2018 年,我国猪肉产量为 5,404 万吨,同比下降 0.9%;年末生猪存栏 42,817万头,同比下降 3.0%;生猪出栏 69,382 万头,同比下降 1.2%。2018 年以来,我国能繁母猪存栏量持续下行,由于能繁母猪补栏到增加商品猪供应一般需要13 个月左右,且养殖预期和生产存在时滞性,因而生猪价格的“猪周期”一般为 3~4 年。2018 年末,能繁母猪存栏 2,973.14 万头,跌破 3,000 万头大关,同比减少 450.87 万头。

     动物疫病会对养殖户经济利益造成损失,造成供给失衡,同时也会在一定时间内影响到人们的消费习惯。目前国内对生猪养殖影响较大的疫病主要有猪瘟、蓝耳病、口蹄疫等,这些疫病防治难度较大,死亡率高。重大疫病爆发对生猪存栏和市场供需影响较大,在生猪存栏不足的时候,疫病爆发会导致供给进一步减少,推高猪价继续上涨;在生猪存栏过剩时期,疫病爆发会导致养殖户恐慌性出栏,猪价加速下跌。自 2018 年 8 月初我国首次发现非洲猪瘟以来,全国 20 多个省份 40 多个市区曾发生过多起家猪疫情,但在有效的控制下,疫情得到了控制,但防疫态势依然严峻。

     (三)区域环境

     江西省与多个最具活力的经济圈相毗邻,陆、河交通运输便利,地区生产总值仍增长较快; 2018 年江西畜禽生产总体趋好。

     江西省与中国最具经济活力的长三角、珠三角、闽中南经济圈相毗邻,被纳入泛珠三角经济圈,陆、河交通运输便利,拥有紧连粤闽浙、深延港澳台的区位优势。2018 年,江西省地区生产总值为 21,984.8 亿元,同比增长 8.7%,实现了8.5%的预期发展目标。江西省是生猪养殖大省之一,受益于地理位置,江西为沪、港地区的主要生猪供应地。2018 年,江西畜禽生产总体趋好,其中猪肉产量 246.3万吨,同比下降 1.3%;牛肉产量 12.5 万吨,同比增长 3.4%;羊肉产量 2.1 万吨,

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同比增长 6.6%;禽肉产量 63.2 万吨,同比增长 3.9%;生猪存栏 1,587.3 万头,同比下降 2.1%;生猪出栏 3,124.0 万头,同比下降 1.8%。

财富创造能力

      公司已构建一体化产业链结构,有利于形成协同效应;公司业务区域分布仍较广,能有效分散局部市场需求波动引起的风险;2018 年以来,营业收入持续增长,但受生猪售价波动影响,毛利润和毛利率均小幅下降。

      公司仍主要从事饲料、生猪、兽药及农药的生产与销售,并为养殖户和种植户提供产品、养殖技术服务、植保技术服务等综合服务。2018 年,饲料业务仍是公司收入和毛利润的主要来源,养殖业务仍是收入和毛利润的重要补充。

表2   2016~2018 年及 2019 年   1~3 月公司营业收入及毛利润构成情况(单位:亿元、%)

项目      2019 年 1~3 月       2018 年         2017 年         2016 年

          金额   占比           金额    占比    金额    占比    金额    占比

营业收入  51.94  100.00         221.13  100.00  206.15  100.00  189.20  100.00

饲料      28.06  54.02          132.79  60.05   140.39   68.10  145.16  76.72

养殖      20.90  40.25          76.26   34.49   55.13    26.74  33.77   17.85

兽药      0.62   1.19           2.48     1.12   2.19     1.06   1.46     0.77

农药      1.64   3.17           5.87     2.65   4.55     2.20   4.35     2.30

其他      0.72   1.38           3.72     1.68   3.89     1.89   4.45     2.35

毛利润    1.19   100.00         22.62   100.00  23.97   100.00  26.08   100.00

饲料      2.80   236.31         13.43   59.37   13.01    55.26  10.61   40.67

养殖      -2.45  -207.34        6.05    26.75   7.94     33.73  12.92   49.52

兽药      0.16   13.66          0.69     3.05   0.97     4.10   0.77     2.95

农药      0.62   52.34          2.10     9.28   1.49     6.33   1.53     5.87

其他      0.06   5.02           0.35     1.55   0.55     0.58   0.25     0.99

毛利率           2.28                   10.23            11.63          13.79

饲料             9.96                   10.11            9.27            7.31

养殖             -11.73                  7.93            14.41          38.25

兽药             26.18                  27.90            44.06          52.63

农药             37.64                  35.79            32.78          35.22

其他             8.29                    9.34            14.20           5.62

数据来源:根据公司提供资料整理

      2018 年,受益于养殖业务规模的不断扩大,公司实现营业收入 221.13 亿元,同比增长 7.27%;受养殖业务中生猪销售价格波动影响,毛利润和毛利率均小幅下降。分业务板块来看,饲料业务收入同比减少 5.41%,主要是猪饲料、禽料及其他饲料售价同比均有所下降所致;毛利润同比增长 3.23%,毛利率同比小幅提高。养殖业务收入随生猪销量的提高大幅增长 38.33%,但由于生猪价格的降低,毛利润同比减少 23.80%,毛利率同比降低 6.48 个百分点。兽药业务收入同比增

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长 13.24%,主要受益于兽药销量的增长,但毛利率同比降低 16.16 个百分点,主要是公司加大了代理商激励力度,兽药价格有所降低所致。农药业务收入和毛利润分别同比增长 29.01%和 40.94%,主要是公司加强开发网络销售渠道,使农药销量有所增长,毛利率同比增加 3.01 个百分点,仍保持在较高水平。其他业务收入同比降低 4.37%,主要是其他业务中的原料贸易业务量降低导致收入同比减少所致,毛利润同比减少 0.20 亿元,毛利率同比下降 4.86 个百分点。

     2019 年 1~3 月,公司营业收入同比增长 4.74%,主要是由于随着公司生猪产能和存栏量的大幅增长,生猪销量增长,养殖业务收入同比增长 33.89%所致,同期饲料业务收入同比下降 10.89%,主要是猪饲料和禽饲料收入降低所致。同期,公司毛利润同比减少 3.54 亿元,主要是生猪价格降低导致养殖业务毛利润同比减少 3.09 亿元所致;毛利率同比大幅减少 7.26 个百分点,主要是受生猪价格降低,及公司加大生物安全防护投入使成本增加影响,养殖业务出现成本倒挂所致。

     (一) 饲料业务

     饲料业务是公司的传统业务,主要的饲料产品包括猪饲料、禽饲料、水产料和反刍料等,其中猪饲料仍是饲料业务收入和利润的主要来源。

     公司饲料业务的主要产品包括猪饲料、禽饲料、水产料和反刍料等,经营模式有经销商模式、猪场直销模式和猪场托管模式。2018 年,饲料业务收入同比减少 5.41%,但毛利率同比提高 0.84 个百分点。其中,由于公司优化饲料产品结构,猪饲料销量增加影响,猪饲料收入同比增长 5.85%,毛利率同比增加 0.35个百分点;禽饲料收入同比下降 27.91%,毛利率同比增加 0.20 个百分点。

表3  2016~2018 年及 2019 年 1~3 月公司饲料业务收入及毛利润构成情况(单位:亿元、%)

项目      2019 年 1~3 月         2018 年           2017 年         2016 年

          金额        占比        金额    占比      金额    占比    金额    占比

营业收入  28.06       100.00      132.79  100.00    140.39  100.00  145.16  100.00

猪饲料    20.73       73.88       92.71   69.82     87.59   62.39   83.35   57.42

禽饲料    6.55        23.33       31.93   24.04     44.29   31.55   52.19   35.95

其他饲料  0.78        2.78        8.15        6.14  8.50     6.06   9.62     6.63

毛利润    2.80        100.00      13.43   100.00    13.01   100.00  10.61   100.00

猪饲料    2.40        85.95       11.42   84.99     10.48   80.51   7.99    75.31

禽饲料    0.32        11.58       1.33        9.87  1.75    13.43   1.87    17.62

其他饲料  0.07        2.47        0.69        5.15  0.79     6.06   0.76     7.16

毛利率                9.96                10.11              9.27            7.31

猪饲料                11.59               12.31             11.96            9.58

禽饲料                4.94                    4.15           3.95            3.58

其他饲料              8.84                    8.48           9.27            7.86

数据来源:根据公司提供的资料整理

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      2019 年 1~3 月,公司饲料业务收入同比减少 10.89%,毛利率同比减少 0.55个百分点。其中,受生猪市场持续低迷,加上春节后生猪行情季节性走低影响,猪饲料收入同比降低 10.41%,毛利率同比减少 0.98 个百分点;禽饲料收入同比降低 13.25%,毛利率同比小幅增加。

表4   2016~2018 年及 2019 年 1~3 月公司主要饲料产品销售情况(单位:万吨、元/吨)

原料      项目                  2019 年 1~3 月      2018 年   2017 年   2016 年

猪饲料    销售量                67.09                293.44    263.65    247.06

          销售均价              3,089.76             3,159.51  3,322.37  3,373.83

禽料      销售量                31.34                156.73    188.37    258.56

          销售均价              2,089.24             2,037.28  2,351.26  2,018.46

其他饲料  销售量                2.70                 29.42     27.34     31.39

          销售均价              2,898.29             2,769.01  3,109.72  3,063.79资料来源:根据公司提供资料整理

      公司重视技术研发,拥有多项专利技术;公司被认定为“农业产业化国家重点龙头企业”,多项饲料产品仍拥有较高的品牌知名度。

      公司继续从事畜、禽、水产饲料的研究开发,先后与中国农业大学、国家农业生物技术重点实验室等 10 多个科研院校建立了技术合作关系,同时,公司还建立了企业博士后工作站,公司技术研发中心被江西省经委认定为“省级企业技术中心”。经农业部、国家发改委、国家财政部等八部委联合审定,公司被认定为“农业产业化国家重点龙头企业”,且先后被江西省科学技术厅认定为“高新技术企业”、被国家发改委认定为“现代农业高新技术产业化工程示范企业”。

截至 2019 年 3 月末,公司拥有专利 57 项,其中发明专利 28 项,实用新型专利15 项,外观设计专利 14 项。

      公司共拥有“正邦”、“广联”等 5 个饲料品牌,涉及猪、禽、鱼等饲料产品。“正邦牌”猪饲料被认定为“中国名牌产品”,“正邦”牌商标被认定为“江西省著名商标”;“仔猪代乳饲料”、“仔猪预混合饲料”等五个产品被江西省科学技术厅认定为“高新技术产品”。公司多项饲料产品仍拥有较高的品牌知名度。

      饲料业务继续采用“统一管理、分散经营”的商业运作模式,降低了运输和销售等成本;2018 年,公司饲料产能及产量均有所增长。

      受下游市场分散和销售半径的限制,2018 年公司在饲料生产上采取“统一管理、分散经营”的商业运作模式,以控制运输、采购、销售和技术服务成本。

截至 2019 年 3 月末,公司已在全国近 20 个省建立了 96 家饲料子公司,9 家饲料分公司。生产计划的制定遵循“以销定产”的原则,以降低库存和资金占用。

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