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☆风险因素☆ ◇300304 云意电气 更新日期:2019-04-04◇  

★本栏包括【1.最新风险公告】【2.招股说明书风险提示】★



【1.最新风险公告】

【股权质押】

┌────┬─────┬──────┬───┬───────┬─────┐

|公告日期|2018-07-17|是否关联交易|-     |交易金额(万元)|-         |

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| 说  明 |    2018-7-17公告:控股股东徐州云意科技发展有限公司将其持有 |

|        |的公司股份13,972万股质押给莱商银行股份有限公司徐州铜山支行。|

|        |质押开始日期2018-7-13至办理解除质押手续为止。               |

|        |    截至本公告日,公司控股股东云意科技共持有公司股份352,098,|

|        |880股,占本公司总股本872,291,218股的40.36%。本次股份质押及解|

|        |除质押完成后,云意科技累计质押股份234,720,000股,占其持有公 |

|        |司股份总数的66.66%,占公司总股本的26.91%。                  |

└────┴──────────────────────────────┘



【股权质押】

┌────┬─────┬──────┬───┬───────┬─────┐

|公告日期|2018-06-28|是否关联交易|-     |交易金额(万元)|-         |

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| 说  明 |    2018-6-25公告:控股股东徐州云意科技发展有限公司将持有公 |

|        |司股份3,000万股质押给莱商银行股份有限公司徐州铜山支行,质押 |

|        |开始日期:2018-6-26,质押到期日:办理解除质押手续为止。     |

|        |    截至本公告日,公司控股股东云意科技共持有公司股份352,098,|

|        |880股,占本公司总股本872,291,218股的40.36%。云意科技累计质押|

|        |股份147,040,000股,占其持有公司股份总数的41.76%,占公司总股 |

|        |本的16.86%。                                                |

|        |    2018-7-17公告:云意科技将质押给莱商银行股份有限公司徐州 |

|        |铜山支行的公司股份3,000万股解除质押。                       |

|        |    截至本公告日,公司控股股东云意科技共持有公司股份352,098,|

|        |880股,占本公司总股本872,291,218股的40.36%。本次股份质押及解|

|        |除质押完成后,云意科技累计质押股份234,720,000股,占其持有公 |

|        |司股份总数的66.66%,占公司总股本的26.91%。                  |

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【股权质押】

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|公告日期|2017-03-18|是否关联交易|-     |交易金额(万元)|-         |

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| 说  明 |    2017-3-18公告:云意科技将其持有的公司股份1,600股质押给兴|

|        |业银行股份有限公司徐州分行。                                |

|        |    2017-5-20公告:控股股东云意科技将质押给兴业银行股份有限 |

|        |公司徐州分行的公司股份1,600万股解除质押。                   |

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【股权质押】

┌────┬─────┬──────┬───┬───────┬─────┐

|公告日期|2017-02-15|是否关联交易|-     |交易金额(万元)|-         |

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| 说  明 |    2017-2-15公告:控股股东徐州云意科技发展有限公司将持有的 |

|        |公司股份580万股质押给莱商银行股份有限公司徐州铜山支行用于融 |

|        |资,质押开始日期2017-2-13,至办理解除质押手续为止。         |

|        |    截止2017年2月13日,公司控股股东云意科技共持有公司股份98,|

|        |257,600股,占本公司总股本226,829,268股的43.32%。云意科技累计|

|        |质押股份34,800,000股,占其持有公司股份总数的35.41%,占公司总|

|        |股本的15.34%。                                              |

|        |    2018-7-17公告:云意科技将质押给莱商银行股份有限公司徐州 |

|        |铜山支行的公司股份2,204万股解除质押。                       |

|        |    截至本公告日,公司控股股东云意科技共持有公司股份352,098,|

|        |880股,占本公司总股本872,291,218股的40.36%。本次股份质押及解|

|        |除质押完成后,云意科技累计质押股份234,720,000股,占其持有公 |

|        |司股份总数的66.66%,占公司总股本的26.91%。                  |

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【2.招股说明书风险提示】

    风险因素

    投资者在评价公司本次发行的股票时,除本招股意向书提供的其他各项资料外,应特别认真地考虑下述各项风险因素。下述风险是根据重要性原则或可能影响投资者决策的程度大小排序,但该排序并不表示风险因素会依次发生。一、行业风险

    (一)周期性波动风险

    公司主要产品为车用整流器和调节器等汽车电子产品,下游汽车行业的生产、销售规模直接影响公司主要产品的市场状况。汽车生产和销售受宏观经济影响较大,汽车行业与宏观经济波动的相关性明显。

    主要发达国家宏观经济受2008 年金融危机影响,出现较大幅度波动,并对汽车市场产生了较大影响,全球汽车产量2008年、2009年分别出现3.75%、12.49%的下滑,2010年增长了25.75%。以中国为代表的新兴汽车市场迅速从金融危机中得以恢复,经济增长迅速,市场规模持续扩大,2008 年、2009 年和2010 年我国汽车产量分别增长4.69%、48.30%和32.40%。公司产品主要为部分合资品牌和国内自主品牌汽车配套,在此轮的经济波动中,公司业务仍保持持续稳定增长。尽管如此,倘若未来公司主要产品市场受到宏观经济波动的不利影响,仍将可能造成订单减少、销售困难、存货积压等状况,因此公司存在受宏观经济周期波动影响的风险。

    (二)行业政策风险

    近年来,随着《汽车产业发展政策》、《关于汽车工业结构调整意见的通知》、 《汽车产业调整和振兴规划》等政策陆续颁布与实施,有力支持了国内汽车行业的发展,进而带动了国内汽车零部件行业的快速增长。但另一方面,汽车产业投资过度或者汽车过度消费导致环境污染加剧、城市交通状况恶化,鼓励汽车生产 和消费的政策均可能发生调整;2011年以来部分优惠政亦已逐步取消,北京等 个别特大型城市已推出限购政策,例如,2010 年12 月23  日,北京市公布了《〈北京市小客车数量调控暂行规定〉实施细则》,明确规定,为治理北京市交通拥堵,从2011 年1 月1 日起限量购买汽车,并用摇号的方式获取车牌,未来不排除限购政策实施范围扩大到其他大型城市及地区。2011年以来,受宏观经济波动及相关促进汽车消费优惠政策的逐步到期,国内汽车市场产量增速较2010 年有所放缓。尽管我国汽车市场仍处于普及初期,千人汽车保有量与世界平均水平仍有较大差距,并且近年来国内汽车保有量持续稳定增长、汽车零部件进口替代趋势明显导致国产化率逐步提升、汽车整车及汽车零部件出口量持续快速上升,但下游汽车产业生产及消费的鼓励与优惠政策如进一步出现不利变动,仍将对公司的未来业务经营及发展产生不利影响。二、经营风险

    (一)产品质量风险

    随着人们安全、环保意识的增强,消费者对于汽车的安全性、可靠性提出了更高的要求,目前美国、日本、加拿大、英国、澳大利亚等国家均实行缺陷汽车召回制度,我国《缺陷汽车产品召回管理规定》亦于2004 年3 月发布,同年10月起正式实施。一旦发生召回,对生产厂商产品品牌的负面影响很大,付出的成本也很高,因此,整车生产厂商对于零部件供应商的产品质量要求很高,尤其是对于包括车用整流器、调节器等在内的关键零部件的质量及可靠性均提出了非常严格的要求。

    在质量控制方面,公司首先注重产业链布局,努力提高关键部件自产比例;其次,公司在产品开发阶段,即对产品设计评审、设计验证、设计确认和设计定型等各环节均进行科学、严格的组织和控制,确保了产品设计质量;第三,在产品制造阶段,公司注重对员工质量意识和操作技能的培训与考核,对重点、关键工序进行识别并加以控制,严控外购件及外协加工件质量;第四,公司配备了先进的质量检测设备,产品及主要部件坚持所有批次严格按AQL 抽样标准进行抽检,确保产品质量符合行业标准及下游客户的要求。此外,公司通过了ISO/TS16949:2009 质量管理体系认证,产品质量的稳定性得到下游客户的广泛认同。尽管如此,由于下游客户对车用整流器、调节器等产品质量缺陷的容忍度很低,产品质量亦会受到多种因素的影响,一旦公司产品出现质量问题,或者缺陷率不符合客户要求,则会对公司产品销售及产品品牌形象带来不利影响。

    (二)主要原材料价格波动的风险

    公司主要原材料中电子材料、金属制品、塑料件等所占比重较大,这部分产品市场价格存在一定的波动,对公司产品生产成本有一定的影响。从主要原材料采购价格来看。2010 年,公司原材料IC 采购均价上升6.54%,铝制品采购均价上升7.83%。2011 年,大功率二极管及芯片采购均价下降16.05%,IC 采购均价上涨11.11%。

    原材料是构成公司产品成本的主要部分。2009 年至2011 年,公司原材料成本占车用整流器产品成本的比重分别为92.16%、92.39%和92.07%,2009  年至2011  年,原材料成本占车用调节器产品成本的比重分别为 90.02%、91.04%和 89.66%。原材料价格波动对公司产品成本影响较大,若未来公司主要原材料价格向不利于公司方向波动,将对公司盈利能力产生一定影响。三、技术风险

    (一)技术开发风险

    全球汽车市场竞争激烈,主要汽车生产厂商均在技术开发方面投入了大量的人力与资金,新技术不断开发、运用,产品更新换代快,这对零部件供应商的技术开发提出了很高的要求,公司必须适应市场的需要,及时、灵活开发适合下游市场需求的产品。

    为保持公司的产品研发在行业中的领先优势,报告期内,公司依托较强的技术优势,不断加大研发投入力度,已自主研发并量产数百个品种车用整流器、调节器产品,与车用整流器、调节器及其关键零部件大功率车用二极管和精密嵌件注塑件相关的多项技术获得国家授权专利。此外,公司立足与现有整车厂商以及汽车发电机厂商的配套合作关系以及快速有效的沟通,不断加快研发设计速度,以适应市场对于技术研发效率与灵活性的要求。但是车用整流器、调节器等汽车电子产品质量、性能、可靠性要求高,客户需求个性化,产品品种多,公司新产品开发存在开发失败的风险。如果不能如期跟踪新技术进行产品升级,公司市场拓展计划及在行业内的竞争优势将会受到影响。

    (二)核心技术失密风险

    公司系高新技术企业,拥有74项国家授权专利,并拥有车用整流器和调节器设计开发技术、车用整流器装配工艺自动化技术、调节器自激启动技术、智能调节器芯片高度集成化技术、厚膜电路集成技术、大功率车用二极管制造技术、共用精密嵌件注塑模具设计开发技术、精密嵌件注塑件的二次注塑技术等多项核心技术。

    尽管公司已采取相关技术保密措施,但仍然存在核心技术失密或者被他人盗用的风险。一旦核心技术失密,即使公司借助司法程序寻求保护,但仍需为此付出大量人力、物力及时间,从而对公司的业务发展造成不利影响。

    (三)技术人才流失风险

    公司自成立以来,始终坚持以人才为根本、以技术为核心、以质量为生命、以创新为灵魂的经营理念,一直致力于车用整流器和调节器等汽车电子产品的应用开发研究,公司注重人才引进和人才培养,拥有系列化人才培训方案,在业务发展和技术研发过程中不断扩充和优化研发团队,并培养了多功能智能化调节器系列技术、大功率车用二极管设计及制造、精密嵌件注塑件模具设计开发、二次注塑技术等领域一大批技术骨干,该等技术领域在开发过程中以分段形式推进实施,不同环节由多名核心技术人员参与,一方面保持了技术团队内部密切配合,同时也不存在对少数核心技术人员依赖的情况。但核心技术人员的技术水平与研发能力也是公司维系核心竞争力的关键,如果核心技术人员流失,则会对公司的技术研发以及可持续发展带来不利影响。

    四、市场风险

    (一)市场竞争风险

    由于车用整流器及调节器的品质、性能对汽车发电机质量影响重大,汽车整车厂商和发电机制造商在选择供应商时,往往采取严格的采购认证制度,通常需要经过较长时间的试用,才进入小批量订货、大批量采购阶段,供应商一旦通过该采购认证,通常能够与客户建立长期、稳定的合作关系。行业内规模化优势企业占有主要市场份额,但市场竞争仍然较为激烈。

    我国汽车电子产业的发展起步较晚,汽车电子企业的发展历程普遍较短,而国际厂商如BOSCH 成立于1886 年,DENSO 于1949 年从丰田脱离独立经营,该等厂商伴随全球汽车行业的发展逐渐成长壮大,在全球建立了较为完善的生产和营销网络,具有广泛的品牌影响力。公司作为国内领先的汽车电子专业供应商,尽管研发能力、技术实力、生产规模和市场占有率与国际厂商之间的差距逐渐缩小,但在全球范围内的品牌影响力仍然存在较大差距。

    尽管公司在国内自主品牌汽车主机配套市场竞争中逐渐确立了优势地位,但随着公司业务规模的逐步扩大,产品销售范围逐步扩展,如果在产品技术升级、质量管理、销售策略选择等方面不能适应市场变化,公司面临的市场竞争风险将会加大,可能在激烈的竞争中无法实现自身的业务发展目标。

    (二)电动汽车市场发展进程引致的市场风险

    随着国际市场能源产品价格持续上涨,以及各国政府对于低碳环保的关注,许多国家把电动汽车作为国家战略的重要组成,美国计划到2015 年普及100 万辆插电式混合动力电动汽车;日本把发展电动汽车作为"低碳革命"的核心内容;德国政府提出在未来10 年普及100 万辆纯电动汽车和插电式混合动力汽车。同时,各国政府均加大了对电动汽车消费者的政策鼓励,加快电动汽车市场培育。由于产品特性,纯电动汽车生产无需车用整流器、调节器产品,因此,电动汽车行业的发展进程,对车用整流器和调节器市场存在一定程度的影响。

    公司通过持续技术创新和产品升级,力争成为中国汽车电子行业具备全球竞争力的规模化供应商。近年来公司通过在核心产品上积累的丰富技术经验,加快了除车用整流器、调节器产品以外的其他汽车电子产品研发的力度,持续增加研发投入,逐步扩展新产品如各种功能车用传感器、电子控制模块等其他汽车电子集成系统产品的研发,力争实现以核心产品为主、多种汽车电子产品共同发展的经营格局。五、财务风险

    (一)应收账款风险

    2009 年末、2010 年末和2011 年末公司的应收账款净额分别为6,189.70 万元、 7,125.40 万元和8,327.60 万元,占总资产的比例分别为39.11%、27.37%和22.53%,应收账款绝对金额较高。但公司的主要客户为国内大型汽车发电机制造厂商,该等客户信誉状况良好,回款及时,有效保证了公司应收账款的质量。截至2011 年12 月31 日,公司应收账款账龄主要在1 年以内。如果本公司的主要债务人财务经营状况发生恶化或发生其他特殊情况,将对公司应收帐款的收回产生不利影响。

    (二)存货价格波动风险

    2009 年末、2010 年末和2011 年末公司的存货分别为4,065.48 万元、6,609.33 万元和7,285.80 万元,存货占总资产的比例分别为25.69%、25.39%和19.71%,公司存货绝对金额较高。

    针对存货规模较高的现状,为严格控制存货风险,缓解流动资金短缺,提高企业资金的利用率,公司逐步采用先进科学的存货管理方法,加强企业存货的规划与控制。2010   年公司强化供应链管理,提高采购、生产、销售等部门的职能效率,同时加强与供应商之间的协作,通过持续改进公司将提高产品的准时交付并提高存货周转率。虽然公司的存货是正常生产经营形成的,且公司依据客户订单组织生产,存货发生跌价的可能性较小,但公司期末存货金额较大,公司仍存在因存货跌价影响经营业绩的风险。

    六、募集资金投资项目风险

    (一)产能扩张导致的销售风险

    公司2011 年末车用整流器生产能力为700 万只/年,调节器生产能力为550 万只/年,本次募集资金投资项目达产以后,将新增车用整流器、调节器年产能各200 万只,产能增长比例分别为28.57%、36.36%。此外,大功率车用二极管产业化项目建成后,将形成年产 12,000 万只大功率车用二极管的生产能力;车用整流器和调节器精密嵌件注塑件项目实施以后,将新增车用整流器和调节器精密嵌件注塑件各350 万只生产能力。若相关产品未来市场规模增长不及预期,或者公司产品销售开拓不力,则公司将面临产品销售无法达到预期目标的风险。

    根据中国汽车工业协会车用电机电器委员会对中国和全球的汽车产量及保有量预测,到2014 年中国汽车市场对车用整流器和调节器的需求量为3,973 万套,全球市场的需求量为24,054  万套,届时公司车用整流器和调节器产能占中国市场需求量的比例分别为22.65%和18.88%,占全球市场需求量的比例分别为3.74%和3.12%,与公司2011 年的市场地位和市场占有率基本相当。

    尽管如此,公司仍制定了切实可行的营销策略,公司在国内市场的营销网络覆盖华东、华北、东北、西南、华南等汽车及发电机主要生产制造区域,与上汽集团、长安汽车、奇瑞汽车、吉利汽车等行业领先的汽车厂商建立了稳定的配套关系,与成都华川、浙江达可尔等发电机厂商进行了长期合作,并且该等客户的产能、产量也处于持续增长的过程中,随着这部分客户订货量的增加,公司主要产品的产销量将随之提高。此外,公司在不断深入推进与现有大客户合作的基础上,将继续在国内外市场开发新的客户资源,凭借大客户优势以及持续增加的客户资源,公司将有能力充分消化新增产能。

    (二)内部配套风险

    公司主要产品本身的特性,对产品质量及可靠性的要求很高,而零部件的配套能力是保证产品质量与可靠性的重要因素之一。为此,本次募集资金投资项目在扩大主要产品车用整流器、调节器产能的同时,也十分重视配套能力的建设。大功率车用二极管是车用整流器产品最为关键的零部件,本次募投项目"大功率车用二极管产业化项目"达产后,将形成年产12,000 万只大功率车用二极管的生产规模,完全可以满足公司产品对二极管的需要;"车用整流器和调节器精密嵌件注塑件项目"项目达产以后,可以新增车用整流器和调节器精密嵌件注塑件各350 万只生产能力,结合公司现有生产能力,也可以基本满足自身产品的需要。

    公司已拥有主要零部件生产的自主核心技术,并在生产实践中积累了丰富的零部件生产经验。但不排除由于车用整流器和调节器产品技术及标准的进一步提升,导致配套产品不能完全符合相关产品生产的要求,或者未来汽车市场需求增长放缓,公司主要产品产能不能完全释放,导致相关配套产品产能超过公司内部需求量引致的内部配套风险。

    (三)固定资产折旧风险

    本次募集资金投资项目计划新增固定资产约 1.62 亿元,增长幅度较高。随着新增固定资产规模的扩大,投产后,固定资产折旧会出现较快增长。尽管公司募集资金投资项目新增销售收入及利润总额较高,足以抵消募投项目新增的募集资金投资项目折旧费用,但如果市场环境发生重大不利变化,公司现有业务及募集资金投资项目产生的收入及利润水平未实现既定目标,本次募集资金投资项目将存在因固定资产增加而引致的固定资产折旧风险。

    七、管理风险

    报告期内公司业务规模和资产规模快速增长,与此相适应,公司建立了较为完善的法人治理结构,制定了一系列行之有效的规章制度。本次发行后,随着募集资金的到位和投资项目的实施,公司总体经营规模将进一步扩大,这要求公司在战略投资、运营管理、财务管理、内部控制、募集资金管理等方面必须根据需要随时调整,以完善管理体系和制度、健全激励与约束机制以及加强战略方针的执行力度。如果公司管理层不能及时应对市场竞争、行业发展、经营规模快速扩张等内外环境的变化,将可能阻碍公司业务的正常推进或错失发展机遇,从而影响公司的长远发展。







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