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☆业内点评☆ ◇603583 捷昌驱动 更新日期:2018-11-30◇  

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★本栏包括【1.业内点评】★



【1.业内点评】 

【2018-11-13】【出处】国泰君安

捷昌驱动(603583)智慧办公需求爆发 定制化服务能力助其突围

    首次覆盖给予“谨慎增持”评级,目标价48.46 元。短期来看,受益于智慧办公家具渗透率的快速提高,加之公司的定制化、规模优势,公司智慧办公领域业绩高增长有望持续。长期来看,受益于老龄化医疗康护设备的稳步增长,长期业绩增长有保障。预计2018-20 年营业收入分别为9.21 亿、10.98 亿、13.78 亿元,归母净利润2.07、2.48、3.00 亿元,对应EPS1.71、2.05、2.49 元。参考可比公司18 年28.34倍平均估值,给予目标价48.46 元,首次覆盖给予“谨慎增持”评级。

    短期来看,美国智能办公家具渗透率快速增长,推动公司业绩高速增长。目前智慧办公家具尚处于行业导入期阶段,下游渗透率依旧不高,受益于美国智慧家具渗透率的不断提高,公司线性驱动的需求仍将保持较快增长。长期来看,老龄化设备需求稳步增长,为未来成长提供长期动力。随着公司在智慧办公方面的经验积累,公司线性驱动产品的稳定性、产品口碑等将获得医疗康护客户好评,未来有望突破丹麦LINAK、德国DEWERT 等国外巨头的品牌壁垒。

    公司定制化能力助其切入智慧办公领域,做大后规模优势又使其具备成本领先优势。下游客户对线性驱动产品的定制化需求旺盛,公司凭借其研发能力,快速给客户提供定制化的线性驱动产品。公司前五大客户(Human、HAT、Ergo、Tricon Vison、Haworth)向公司的采购额分别占各自采购比例的65%、87%、100%、100%、70%,侧面体现公司产业链议价能力较高。

    催化剂:医疗康护产品打破海外品牌壁垒、智慧办公需求超预期

    风险提示:贸易战导致公司毛利下滑超预期,下游需求周期波动

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【2018-10-24】【出处】上证报

捷昌驱动(603583)签署逾亿元项目施工合同

    上证报讯(记者孔子元)捷昌驱动公告,公司签署生命健康产业园项目施工合同,签约合同价101,980,364元。工程顺利建成后,公司产能将得到提升,同时将大大改善公司研发、检测水平,提升公司的盈利能力。

    

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【2018-10-14】【出处】证券市场红周刊

创新驱动、引领未来——捷昌驱动(603583)开拓养老居家新领域

  线性驱动行业是一个处于上升期的新兴发展行业,其产品作为一种实现智能终端产品运动控制功能的关键装置,能应用到众多智能终端领域。捷昌驱动是国内线性驱动产品制造企业中的佼佼者,生产的线性驱动系统可广泛用于医疗康护、智慧办公、智能家居等领域,通过首次公开发行股票,公司拟募集资金用于丰富产品品类,完善信息系统,并向居家养老产品等新领域拓展。

  高速订单响应与规模优势明显

  线性驱动原理是通过控制系统将指令传达至机械结构,使电动机的圆周运动,转换为推杆的直线运动,从而达到推拉、升降重物的效果。线性驱动产品可给用户带来舒适、便捷和人性化体验,其市场主要为智能终端设备的配套市场,是众多下游行业产品的核心配件。线性驱动市场需求目前主要在海外,捷昌驱动通过参与全球市场的竞争,在成长中不断提高自身的竞争力,在全球线性驱动产品制造领域占有一定的市场份额,且具有较大发展空间。

  以快速满足客户需求为主要经营理念,捷昌驱动十分注重对自动化技术、网络技术运用,进而可以对客户的定制要求反应迅速。通过多年的技术积淀,捷昌驱动在传感技术、同步控制技术和网络技术上已经可以和国外企业相竞争,公司目前拥有多条电动推杆生产线、电器装配线、金切加工线和塑件加工线,并引进多台先进的注塑机械、金切加工机械以及电子加工设备,具备向国内外客户快速批量交货的能力。北美地区是捷昌驱动的主要市场,其次是欧洲地区和东亚地区。2015年至2017年及2018年上半年,捷昌驱动实现营业收入36558.84万元、50611.57万元、69472.57万元、47847.37万元;实现净利润9939.27万元、12905.72万元、15781.58万元、10558.78万元。智慧办公驱动系统、医疗康护驱动系统销售收入是公司主要的收入来源。

  掌握核心技术进军新市场领域

  线性驱动产品对精度、噪音、效率、速度等技术要素的要求较高,其生产需要较高的专业化水平,无论从理论还是设计、制造工艺上,都需要较高的技术水平和经验积累,技术门槛较高。捷昌驱动牵头起草了由中国轻工业联合会提出直流电动推杆的行业标准(QB/T4288-2012),目前已拥有283项专利技术(其中22项国内发明专利,1项国际发明专利),28项软件着作权。

  捷昌驱动的研发中心已拥有完全知识产权的三立柱电动ICU病床系统,性能指标及稳定性可替代国外同类产品,公司完成了"多功能医疗床智能驱动与控制系统"、"高精度电动推杆"两项国家火炬计划项目;完成"智能护理床控制系统"、"多轴驱动数字化ICU病床驱动控制系统"省级工业新产品项目;"智能同步升降驱动控制系统"、"折叠式电动升降桌"、"低功耗双马达电动推杆"、"JC35W1轻载荷电动推杆"、"JCB35K便捷式移位器控制系统"等多项产品通过了浙江省省级新产品认定。2015年至2017年及2018年1-6月,捷昌驱动的研发费用分别为1568.85万元、2494.54万元、3101.98万元和2115.69万元,通过不断加大研发投入,使公司具有较强的技术创新能力。

  通过募投项目"生命健康产业园建设项目",捷昌驱动一方面将继续开发重点应用领域,加大医疗康护驱动系统市场开发力度,另一方面,基于目前医疗康护产品制造基地,公司未来将布局居家养老产品,"年产25万套智慧办公驱动系统生产线新建项目"将通过扩大生产场地、增加生产设备来扩大智慧办公驱动系统产品产能,解决现有产能瓶颈,降低单位销售费用和管理费用,发挥规模效应;"年产15万套智能家居控制系统生产线项目"旨在扩大捷昌驱动智能家居领域产品的生产规模,解决公司该产品面临的产能不足问题,保证公司业务规模持续高速增长。未来三年,公司将通过进一步提高技术创新能力,以研发中心项目为契机不断夯实自身的研发实力,使成熟工艺再升级,持续提升产品质量和成本竞争力,扩大生产规模,提高市场占有率,为公司持续发展提供资本支持。



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【2018-09-27】【出处】证券时报网

捷昌驱动(603583)开板

    新股捷昌驱动(603583)今日打开连续一字涨停,截至发稿涨7.26%,成交1.6亿元,换手率9.81%。



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【2018-09-20】【出处】中国证券报

捷昌驱动(603583)21日在上交所上市

  浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司A股股票将于2018年9月21日在上交所上市交易。该公司A股股本为12080万股,本次上市数量为3020万股,证券简称为"捷昌驱动",证券代码为"603583"。



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【2018-09-19】【出处】中证网

捷昌驱动(603583)21日在上交所上市

  中证网讯(记者 周松林)浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司A股股票将于2018年9月21日在上交所上市交易。该公司A股股本为12,080万股,本次上市数量为3,020万股,证券简称为"捷昌驱动",证券代码为"603583"。



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【2018-09-12】【出处】全景网

捷昌驱动(603583)中签号出炉:共27180个

   全景网9月12日讯 捷昌驱动公布网上中签结果,中签号码共有27180个,每个中签号码只能认1,000股浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司A股股票。



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【2018-09-11】【出处】证券时报网

捷昌驱动(603583):网上发行最终中签率为 0.0343%

    捷昌驱动(603583)9月11日晚间公告,公司本次网上定价发行有效申购户数为1178.87万户,有效申购股数为792.84亿股。回拨后本次网上发行最终中签率为0.0343%。

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【2018-09-11】【出处】上海证券报

捷昌驱动(603583):打造世界领先的线性驱动产品方案供应商

   --浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

   出席嘉宾

   浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司董事长 胡仁昌先生

   浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司董事、总经理 陆小健先生

   浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司董事、董事会秘书 徐铭峰先生

   浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司董事、财务负责人 张坤阳先生

   兴业证券股份有限公司投资银行总部董事副总经理、保荐代表人 杨伟朝先生

   兴业证券股份有限公司投资银行总部董事副总经理、保荐代表人 刘亚利先生

   浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司

   董事长胡仁昌先生致辞

   尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友:

   大家好!欢迎大家参加浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会。我非常高兴能够有这样一个机会通过上证路演中心、中国证券网的网上交流平台与广大投资者朋友进行在线交流。在此,我谨代表捷昌驱动董事会、管理层以及全体员工,向今天参加网上交流的各位投资者和网友表示热烈的欢迎!我们希望通过此次交流活动,充分解答投资者所关心的问题,让大家全面、充分、客观地了解捷昌驱动。

   捷昌驱动是一家专业从事智能线性驱动系统研发、生产和销售的国家高新技术企业。经过多年的发展与积累,公司自主研发的智能线性驱动技术,为大量需要驱动应用的智能终端产品提供整体的传动控制解决方案。目前,公司已拥有283项专利技术、28项软件着作权,并牵头起草了国家行业标准。近年来,公司以技术中心为依托,积极开展产学研合作,持续增强公司的研发实力,同时,先后在美国、德国、日本等地设立全资子公司和研发中心,整合全球资源,进行了战略化的布局,不断巩固和提升在线性驱动产品制造领域的优势地位。公司目前已经成为Steelcase、HERMAN MILLER、HNI等世界办公家具知名品牌的供应商,终端产品相继应用于Google、Facebook、亚马逊等高科技公司,订单持续增长,技术和品牌实力得到了广大客户的充分认可。

   展望未来,捷昌驱动将充分发挥资本的力量,视产品品质如生命,以客户为中心,以提高顾客满意度为根本,用心制造体现专业精神,以优异的成绩回报广大投资者。今天我们在这里与各位朋友进行坦诚沟通,希望能够让各位投资者充分了解捷昌驱动现在和未来,并恳请给予我们更多的关注和支持。欢迎大家献计献策、踊跃提问,我们将充分听取宝贵意见。

   最后,再次感谢各位投资者和各界朋友的关注和厚爱。谢谢大家!

   兴业证券股份有限公司

   投资银行总部董事副总经理、保荐代表人杨伟朝先生致辞

   尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友:

   大家好!作为浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司首次公开发行A股的保荐机构和主承销商,我们非常高兴能够参加今天的网上路演活动。在此,我谨代表兴业证券股份有限公司向所有参加今天网上路演的嘉宾和投资者朋友表示热烈的欢迎和衷心的感谢!

   捷昌驱动自成立以来,一直专注从事线性驱动系统的研发、生产和销售业务,其核心技术水平始终处于行业领先地位。捷昌驱动生产的主要产品--线性驱动系统广泛应用于医疗康护、智慧办公、智能家居等领域。经过多年的发展和积累,公司已经掌握多项自主研发的智能线性驱动核心技术,是国内线性驱动产品的领导者、行业技术标杆和技术创新的引领者。

   兴业证券非常荣幸能够担任本次发行的保荐机构和主承销商,在与捷昌驱动合作的过程中,我们亲眼见证了公司高水准的管理、运营和创新能力,深深感受到了公司管理团队的专业和专注。

   我们相信,捷昌驱动将以本次发行上市为契机,不断提高生产能力,扩大产品市场份额,增强盈利能力,并持续为投资者带来丰厚的回报。

   作为本次发行的保荐机构和主承销商,兴业证券将切实履行保荐义务,勤勉尽职,做好持续督导工作。我们真诚地希望通过本次网上路演推介,广大投资者能够更加深入、客观地了解捷昌驱动,从而更准确地把握捷昌驱动的投资价值和投资机会!我们对捷昌驱动的未来发展充满信心,希望通过我们的共同努力,让广大投资者来一起分享优秀企业的发展硕果。欢迎大家在接下来的时间里踊跃提问。

   谢谢大家!

   浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司

   董事、总经理陆小健先生致结束词

   尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友:

   大家好!时间过得很快,今天的网上交流即将结束。在此,我谨代表捷昌驱动感谢大家对本次活动的热情关注和踊跃提问,感谢各界朋友对捷昌驱动的关爱、信任和支持,感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供了良好的交流平台,同时也感谢兴业证券股份有限公司以及所有参与发行的中介机构所付出的辛勤劳动。通过大家的共同努力,本次网上路演取得了圆满成功。

   今天,我们路演团队成员有幸与大家在公司战略发展、管理经营、财务运行状况、业务统筹规划等各个层面进行了充分的交流和沟通。大家提出的许多有价值的建议,我们将在今后的经营管理实践中积极借鉴。登陆资本市场,既是机遇,也是挑战,捷昌驱动必将开辟更为广阔的舞台,进一步提高管理水平,增强行业影响力,全面提升综合竞争能力。同时,广大投资者的信任,也让我们感到更加任重道远,不敢有丝毫懈怠。我们将以此为契机,创新发展,不断做精做优、做大做强,以更好的业绩回馈广大投资者、回报社会!

   我们真诚地希望捷昌驱动在未来的发展道路上,能够持续得到大家支持与信任。公司一定会通过多种形式,积极创造条件来加强与大家的互动和交流,让投资者们能进一步了解我们、信任我们,让我们共同分享捷昌驱动在成长中积累的硕果!

   最后,再次感谢广大投资者及各位网友对捷昌驱动的支持和关心,祝大家投资顺利、万事如意!

   谢谢大家!

   经营篇

   问:公司有哪些竞争优势?

   胡仁昌:近年来,公司以技术中心为依托,积极开展产学研合作,持续夯实公司新产品、新技术的研发实力,不断引进购置国际先进的生产设备,全面提升生产工艺成熟度。在市场开拓中,公司积极主动地与下游客户建立更紧密的合作关系,快速响应客户的需求,并不断开发潜在客户和潜在市场,不断巩固和提升在线性驱动产品制造领域的优势地位。

   问:公司在国内的行业地位如何?

   胡仁昌:经过多年的发展与积累,捷昌驱动已掌握多项具有自主知识产权的核心技术。公司研发、生产、销售的线性驱动产品广泛应用于医疗、智慧办公、智能家居等设备智能控制领域,具有技术和生产规模领先优势,是国内线性驱动行业的标杆企业。

   问:公司在管理方面有哪些竞争优势?

   胡仁昌:捷昌驱动拥有完善的线性驱动行业管理团队,该团队对线性驱动行业的发展趋势具有良好的专业判断能力,对行业内的各种机会有敏锐的捕捉能力。凭借自身丰富的经验,公司可以有效地把握行业方向,抓住市场机会,取得优良的经营业绩。

   得益于公司的正确战略决策和稳定高效的管理,经过多年的摸索,公司已逐步建立起涵盖新产品开发、原材料采购、生产运营、质量控制、成本管理、财务管理、市场营销和品牌建设等方面的现代化科学管理体系。

   近年来,公司不断巩固技术先进、工艺成熟、管理规范、品牌卓越等竞争优势。未来,公司还将继续加大技术创新投入,重视先进设备引进,加强成熟工艺再变革,努力实现管理精细化,强化品牌影响力,拓展销售渠道。在可预见的未来,公司的上述竞争优势将得到不断提升。

   问:公司在人才方面有哪些竞争优势?

   胡仁昌:捷昌驱动创始人为机械、电气方面的技术专家,具备丰富的从事先进机械制造和光机电一体化产品研究开发的经验,曾参与国家"863"计划CIMS攻关小组的研究;公司吸纳和培养出了一批技术过硬年富力强的研发骨干,专业涵盖机械设计、电子工程、自动化控制、嵌入式软件、工业设计模具设计等,专业技术涵盖全面,创新设计能力强。

   近年来,随着公司产品远销到欧美各国,公司重点培养销售方面人才,已形成多语种业务人员的合理搭配,使得公司在国际销售业务中与同等规模的行内企业相比有着一定的优势。

   问:公司大体的生产模式是怎样的?

   陆小健:捷昌驱动通过采购部门获得生产所需的材料,然后由生产部门完成加工、组装、做成成品,产生附加值。由于公司下游客户所处领域各不相同,公司产品生产具有多品种、中小批量、定制(非标准件)生产的特点。公司的生产模式是以客户的需求为导向,主要采用"以销定产"的生产模式。

   问:请谈下公司目前的主要财务优势。

   张坤阳:1.捷昌驱动在2015年至2018年上半年,公司资产质量较高,主要资产项目目前基本不存在减值迹象。公司销售货款回收能力较强,应收账款周转率、存货周转率相对较高,总体资产周转能力较强。公司利息支付能力较好,负债偿付风险不大,财务风险防范措施较为有效。

   2.随着主营业务收入的增长,公司营业收入和盈利水平持续增加。公司具备较强的盈利能力,2015年至2018年上半年,公司主营业务净利润为9,939.27万元、12,905.72万元、15,781.58万元以及10,558.78万元。2018年1月至6月,公司扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率为18.45%。

   3.当前,智慧办公市场的成长推动了公司线性驱动产品需求的快速增长,公司经营形势良好,经营现金流量较为充沛,投资、筹资活动现金流量表明公司资本性支出持续增加,资金筹措、使用情况良好,公司整体现金流量状况正常。

   4.公司拥有一套完整合理、执行情况良好的内部控制制度,对规范财务管理、控制经营风险以及公司的长远发展发挥了重要作用。公司实行全面预算管理,并与公司绩效管理挂钩,促进了经营目标的实现。公司运用财务管理软件实现了财务的集中控制和远程管理,实现了采购、销售、库存等业务协同,建立了财务业务一体化的信息处理流程,经营管理水平得到了快速提升。

   行业篇

   问:国内外线性驱动行业发展情况如何?

   胡仁昌:线性驱动产品起源于欧洲,在丹麦与德国都有全球领先的线性驱动产品生产商,当前欧洲引领着线性驱动行业技术的发展。综合全球线性驱动的产业发展现状,线性驱动产品已在全球范围内得到了较为广泛的应用。

   问:未来线性驱动行业的发展趋势情况如何?

   胡仁昌:1.技术创新将成为企业竞争焦点

   技术创新是新兴产业不断发展的源动力,未来线性驱动行业的发展将更加注重技术创新。线性驱动产品制造企业技术创新的竞争主要将集中在以下几个方面:(1)适应市场要求的产品开发和快速响应的能力;(2)关键工艺技术;(3)产品质量。在未来,企业的创新能力将成为其在市场中生存的重要根基。

   2.产品应用领域不断扩展

   随着近代计算机技术与数控技术的发展,智能装备产业得到了长足的进步,且机械加工精度、加工效率也显着提高,从而推动了线性驱动产品应用的多样化,使得线性驱动产品除了在医疗器械、办公家具、家居、机床等传统领域得到广泛应用外,在风力发电、轨道交通、电动汽车等新领域的应用也逐渐增多,客观上也给线性驱动行业带来了新的发展机遇。

   发展篇

   问:请介绍一下公司整体发展战略。

   胡仁昌:公司将坚持制造业发展,坚持做自己熟悉的主业。战略定位于核心部件供应方,把各项资源聚焦于医疗康护、智能家居、智慧办公等应用领域。继续沉淀发展行业中的各项技术、并进一步扩大生产规模,提高公司在技术和生产规模上的门槛,成为国际竞争中有影响力的企业。

   问:公司的发展前景如何?

   胡仁昌:线性驱动行业是一个配件行业,发展前景与下游应用行业发展紧密相关,目前应用最多的行业仍是医疗器械行业、智慧办公与智能家居等行业。随着现代工业的发展,以及线性驱动产品在降低噪声、提高传动效率等方面技术性能的不断提升,线性驱动产品应用的范围也将越来越广泛,特别是在工业自动化控制产品的应用领域不断拓展,如在风力发电、医疗器械、轨道交通、电动汽车等领域的应用日益增多,客观上也给线性驱动行业的发展带来新的发展机遇。公司作为国内线性驱动系统主要生产厂商,凭借先发优势,目前已积累了非常丰富的行业经验,建立了较为完善的采购和生产体系,具备领先的产品设计开发能力,拥有稳定的客户群体并将不断扩大。

   公司所处行业发展前景良好,公司业务发展目标明确,技术和市场基础坚实,盈利预期良好,具有较强的可持续盈利能力。

   问:公司如何巩固目前的行业地位?

   胡仁昌:近年来,捷昌驱动以技术中心为依托,积极开展产学研合作,持续夯实公司新产品、新技术的研发实力,不断引进国际先进的生产设备,全面提升生产工艺成熟度。在市场开拓中,公司积极主动地与下游客户建立更紧密的合作关系,快速响应客户的需求,并不断开发潜在客户和潜在市场,不断巩固和提升在线性驱动产品制造领域的优势地位。

   发行篇

   问:本次募集资金投资项目有哪些?

   徐铭峰:捷昌驱动本次募集资金投资项目有:生命健康产业园建设项目、年产25万套智慧办公驱动系统生产线新建项目、年产15万套智能家居控制系统生产线项目以及补充营运资金。

   问:本次募集资金对公司经营状况有哪些影响?

   徐铭峰:本次募集资金投资项目经过公司详细的市场调研、充分的科学论证,产品市场需求大,具有广阔的市场前景。因此,项目的实施,对于公司的市场开拓、技术提升、产品质量都有较大幅度的提高,从而进一步完善公司的产品结构,确保公司营业收入稳步增长,进而提高公司的盈利能力。

   问:本次募集资金对公司净资产收益率有哪些影响?

   徐铭峰:本次发行募集资金到位后公司净资产将大幅增加。由于募集资金投资的项目在实施周期和项目达产上需要有一定时间,在短期内难以完全产生效益,公司存在短期内净资产收益率下降的风险。但是,公司本次募集资金投资的项目达产后,其销售收入和利润总额将迅速增加,使得公司业绩稳定增长。



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【2018-06-20】【出处】安信证券

捷昌驱动(830948)IPO获批:新龙头过会 为"三类股东"解决再添一例

    事件:根据第一财经报道,2018年6月12日首发上会的2家企业中,原新三板企业捷昌驱动(830948.OC)顺利过会。

    第四例解决“三类股东”问题过会案例出现,排队历时655天,挂牌期间引入大量三类股东,案例具有代表性:捷昌驱动(830948.OC)是继文灿股份、芯能科技、海容冷链之后新三板第四例解决“三类股东”问题顺利过会的案例。从IPO申报到过会历时655天,截至摘牌前股东户数达到264户。公司于2014年8月正式挂牌新三板,2015年1月,公司变更为做市转让,2016年5月变更为协议转让,随后8月IPO申报,2017年12月预披露更新,但是原定于2017年12月26日的上会被临时取消,2018年3月公司从新三板摘牌,6月12日成功过会。公司在挂牌期间交易活跃,2015年换手率达到37.71%,2016年1-8月的区间换手率达到27.4%。在挂牌期间共经历了三次定增,其中,第三次定增于2015年12月发布预案,引入了大量的三类股东。该案例代表了2014-2015年挂牌的一批公司申报IPO的历程,和此前的案例相比,在三类股东的问题上处理难度较高。

    公司为国内线性驱动设备细分领域龙头,外销收入占比高达80%:主要研发和生产电动推杆、升降立柱、视听设备、电动办公桌,电动病床电机等。智慧办公驱动系统2016年贡献营收3.83亿元,占比76%;医疗康护驱动系统2016年贡献营收1.11亿元,占比22%;智能家居控制系统贡献营收1142万元,占比2%。从主营业务地区结构来看,2016年公司出口北美的营业收入占比高达60%,外销收入整体占比高达79%。公司的主要竞争对手为国外非公众公司,在国内为线性驱动设备领域龙头。

    公司业绩保持高增长,财务表现稳健:公司近三年业绩保持高速增长,2016年实现营收5.06亿元,实现归母净利润1.29亿元,毛利率达49.86%。2017H1显示营业总收入同比增速高达24.48%,2017H1归母净利润略下滑主要受原材料价格上涨因素。近几年经营净现金流保持稳健增长(2016年达1.49亿元),应收账款近几年保持较低水平,总体来看,应收账款规模较小,占营业总收入的比重较低(5%以内),2017H1这一比例上升较快,达到9.34%。目前总资产约5.67亿元,资产负债率约24%。参考2016年经营数据,公司全年ROE水平约35.57%。

    资本市场标的稀缺性或将获得资本青睐:捷昌驱动未披露17年全年业绩,若公司17年利润与16年利润持平,参考可比公司平均PE水平37.32X,预估其市值可能在48亿左右。若17年利润增速与16年利润增速保持一致(30%),预估其市值或可达60亿元左右。

    “三类股东”再添一案例,清理+穿透多策并举或助力企业闯关成功,新三板细分领域龙头企业价值将逐步凸显:主板和创业板发审委合并(市场俗称“大发审委”)以来,IPO审核趋势趋严已成常态,截至2018年6月8日,“大发审委”共审核196家首发公司,其中107家获通过,通过率约为54.59%。在这196家公司中,共有39家来自新三板,占比19.90%;共有21家新三板公司IPO通过,三板公司整体通过率为53.85%。捷昌驱动已是新三板第四家携带“三类股东”过会的案例,我们对此前涉及“三类股东”IPO的企业文灿股份、芯能科技、海容冷链分别进行了详细点评,具体链接详见附件。之前海容冷链过会或采取了清理+穿透的方案,未来多策并举或成为企业处理“三类股东”的优选。捷昌驱动作为国内细分领域新龙头,兼具“新兴行业”和“细分龙头”的特质,而新三板市场中目前存在一批优质的“隐形冠军”,这些公司构筑了新三板市场的投资价值。

    政策“三因素”逐步兑现,期待年内推出精细化分层和差异化配套制度,提醒投资人关注优质公司,它们才是新三板市场投资价值的基础:2018年影响市场的三个重要政策因素(IPO格局、“三类股东”、配套政策)正在逐步兑现,调层之后期待年内推出精细化分层和差异化配套政策,新三板当前投资价值蕴藏在一批优质企业当中,我们在年报季后推出了新三板市场和各行业的TOP30 榜单,在中期策略《星星点灯照新程——新形势下新三板的价值发现》中指出三板市场正在经历一个轮回,理性中还应乐观一点,当前市场投资价值在于存在一批优质公司,并提出IPO、并购、寻找估值错配、寻找“隐形冠军”四大投资策略。

    风险提示:政策推进不达预期、企业业绩下滑、行业竞争风险。



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【2018-02-26】【出处】全景网

捷昌驱动(830948)计划摘牌 承诺不低于成本价回购异议股东股份

  全景网2月26日讯 捷昌驱动(830948)发布公告称,公司拟申请终止挂牌,为充分保护异议股东的权益,公司控股股东、实际控制人承诺回购异议股东的股份,回购价格不低于异议股东取得公司股份时的成本价格,具体价格以双方协商为准。

  捷昌驱动还表示,异议股东应在 2018 年第一次临时股东大会公告披露之日起两个月内以电话或邮件方式联系公司,公司将以积极的态度与异议股东协商回购事宜。若股东未在此期间联系公司协商回购事宜,则视为同意并继续持有本公司股份,控股股东、实际控制人不再承担回购义务。



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【2017-12-25】【出处】证券时报网

证监会:取消明日对捷昌驱动(830948)的首发审核

    证监会12月25日消息,鉴于浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司尚有相关事项需要进一步核查,决定取消第十七届发审委第80次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司原定于12月26日首发上会。



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【2017-08-15】【出处】全景网

捷昌驱动(830948)上半年营收超3亿元 IPO申请已获反馈

  全景网8月15日讯 拟IPO公司捷昌驱动(830948)周二下午发布半年报称,公司上半年录得营收3.09亿元,较去年同期增长24.48% ;录得归母净利润为7235.37万元,较去年同比下跌0.41% ;经营活动产生的现金流量净额为6835.49万元,上年同期为8333.82万元。

  捷昌驱动表示,公司继续专注于做精做强主业,不断加大新产品的研发力度,持续积极开拓国内外市场,提高市场占有率。2017年上半年,公司营收有所增长,但因为原材料价格上涨较快,导致毛利率略有下降,净利润微有下滑。

  全景网·解读新三板研究中心资料显示,捷昌驱动主营线性驱动控制系统的研发、生产和销售,公司从2016年3月15日起开始接受兴业证券的IPO辅导,目前其主板上市的申请已获得证监会反馈。

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