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☆业内点评☆ ◇600168 武汉控股 更新日期:2018-12-12◇  

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★本栏包括【1.业内点评】★



【1.业内点评】 

【2018-06-05】【出处】全景网

武汉控股(600168):强化外延式发展 探索跨区域拓展水务环保

    全景网6月5日讯互动感受诚信沟通创造价值——2018年湖北辖区上市公司投资者网上集体接待日活动周二下午在全景·路演天下举办,武汉控股(600168)副总经理、董秘凃立俊在回答投资者提问时表示,目前公司污水处理业务新建及扩建项目包括北湖(新建80万吨/天)、南太子湖(扩建15万吨/天)等在建项目,以及东西湖污水处理厂BOT项目、宜都城西污水处理厂BOT项目、仙桃乡镇污水处理PPP项目、黄梅县乡镇污水处理设施PPP项目等投资项目。具体详见公司2017年年报及相关临时公告。公司将根据战略发展需要,在夯实水务主业,强化公司现有优势的基础上,强化外延式发展,探索跨区域拓展水务环保市场。

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【2018-02-27】【出处】上海证券

武汉控股(600168)2017年年报点评:污水处理业务持续扩容

    业绩增长源于污水处理量上升

    公司污水处理设计能力191万吨/日、自来水生产设计能力130万吨/日,是武汉市中心城区污水处理业务的主要经营者和汉口地区主要自来水生产者。2017年,公司实现供水量31668.5万吨,同比减少3.14%;处理污水量60283.36万吨,同比增加7.16%;长江隧道通行车辆1790.27万辆,日均4.9万辆。

    2017年,公司实现营业总收入12.51亿元,比上年同期增长4.41%;归属于上市公司股东的净利润3.28亿元,比上年同期增长9.07%。其中:公司污水处理业务实现营业收入10.25亿元,同比增长5.62%,占公司总营业收入的81.96%;自来水业务实现营业收入1.69亿元,同比下降3.14%,占公司总营业收入的13.52%。

    中标黄梅县乡镇污水处理设施PPP项目

    2017 年11 月,公司与控股股东全资子公司武汉市水务建设工程有限公司组成联合体,中标黄梅县乡镇污水处理设施PPP项目,项目中公司占股80%。

    黄梅县乡镇污水处理设施PPP项目建设内容包括完善县域14个乡镇(不含城区与小池)污水管网系统工程,并在孔垄、濯港、新开、蔡山、停前、下新、分路、独山、柳林、苦竹、刘佐等11个乡镇新建污水处理厂(站),下新社区、白湖社区、洪楼社区等3个农村社区新建污水处理设施及管网系统,并在大河新建1座污水提升泵站。项目建设投资概算3.48亿元。项目有利于公司扩展水务环保领域的发展空间,培育新的利润增长点。

    污水处理能力持续扩大

    公司现有污水处理产能191万吨/日,在建项目有:南太子湖污水处理厂扩建(15万吨/日)、新建北湖污水处理厂(80万吨/日)、东西湖污水处理厂一期(10万吨/日)、宜都城西污水处理厂(1万吨/日),预计2018年将有26万吨/日的产能投产,公司污水处理能力持续扩大。

    投资收益大增,关注隧道公司营运补贴后续变化

    2017年,公司实现投资收益861.25万元,同比增长272.56%,主要是武汉汉西污水处理有限公司的投资收益增加所致。

    公司根据财政部于2017年5月10日新修订的《企业会计准则第16号》规定,将与公司日常经营活动相关的政府补助列入其他收益核算。由此,营业外收入2816万元,同比减少87.20%,主要是公司收到隧道公司资本投入补贴2816万元;公司其他收益1.72亿元,主要包含隧道营运补贴收入1.25亿元、增值税退税收入4609.64万元。

    2017年9月12日,武汉市人民政府发布了《关于停止征收“九桥一隧一路”车辆通行费的通告》,自2018年1月1日零时起,停止征收武汉市“九桥一隧一路”车辆通行费。公司2017年隧道补贴收入及经营业绩未受到影响。但由于政府通告中未明确自2018年起隧道公司原有营运模式及盈利机制是否调整,公司后续隧道营运补贴是否变化存在不确定性。

    风险提示

    水源污染、生产成本上涨、隧道公司营运补贴变化等。

    投资建议:

    未来六个月内,维持?谨慎增持?评级。



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【2017-12-25】【出处】东北证券

武汉控股(600168)调研报告:武汉污水处理龙头 布局华中业绩稳增长

    公司是武汉市水务龙头企业,且为武汉城建系统唯一上市公司,地方国企有望跟随央企成为PPP模式新的主力。公司主营业务聚焦于污水处理、自来水生产及隧道等城镇基础设施的投资、建设和运营。公司各业务板块协同发展、区域经营优势明显、市场地位稳固,并逐步扩大国内水务市场拓展规模、积极向上下游产业链延伸,形成"两纵两横"的主业发展格局。

    武汉污水处理龙头,积极布局华中市场。公司作为武汉城建系统唯一上市公司,目前污水处理业务覆盖武汉主城区,已建成排水公司下属黄家湖、二郎庙、龙王嘴、汤逊湖、南太子湖、黄家湖、三金潭、落步嘴、沙湖等九座污水处理厂,拥有污水收集主干管191公里,污水提升泵站26座,日污水处理能力181万吨。同时公司积极布局华中市场,2015年成功中标仙桃市乡镇污水处理厂PPP项目和武汉市东西湖污水处理厂一期建设工程BOT项目。2017年11月确认中标黄梅县乡镇污水处理设施PPP项目,项目中公司占股80%。黄梅县乡镇污水处理设施PPP项目建设内容包括完善县域14个乡镇(不含城区与小池)污水管网系统工程项目,建设投资约3.48亿,其中工程费用2.88亿。项目有利于公司扩展水务环保领域的发展空间,培育新的利润增长点,未来随着逐步向华中其他地区布局,公司业绩有望稳步提升。

    水务基建双驱动,稳健收益保驾护航。公司自来水业务主要经营区域在武汉市汉口地区。下属宗关水厂、白鹤嘴水厂总设计处理能力为130万吨/日,公司自来水业务目前处于区域垄断经营,具备稳定盈利能力。2017年上半年,自来水业务营业收入为0.81亿。同时公司控股的长江隧道公司是武汉长江隧道的投资、建设和运营主体,给公司提供稳定的现金流。

    投资评级与估值:预计公司2017-2019年的净利润为3.27亿、3.78亿和4.32亿,EPS为0.46元、0.53元、0.61元,市盈率分别为18倍、15倍、14倍,给予"增持"评级。

    风险提示:环保工程开拓业务不及预期;市场竞争加剧风险



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