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☆业内点评☆ ◇002225 濮耐股份 更新日期:2019-07-17◇  

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★本栏包括【1.业内点评】★



【1.业内点评】 

【2019-06-27】【出处】全景网

濮耐股份(002225):正逐步提升国际行业内的影响力

    全景网6月27日讯“理性投资沟通增信”—河南辖区上市公司2019年投资者集体接待日今日在郑州举行。濮耐股份(002225)证券事务代表张雷在本次活动上表示,公司的上游行业主要指镁质原料、铝矾土原料、刚玉类原料。公司海外销售收入占比约22%,是十分重要的市场。在国际的行业内影响力正逐步提升。

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【2019-04-09】【出处】全景网

濮耐股份(002225)实控人及部分董监高拟减持不超2.61%股权

    全景网4月9日讯濮耐股份(002225)周二晚间公告,实际控制人刘百宽家族部分成员刘百春、刘百庆、刘国威、刘国勇、闫瑞铅、霍戊寅,以及部分董监高郭志彦、马文鹏、韩爱芍,上述9人拟15个交易日后的6个月内减持公司股份不超过2.614%。

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【2019-04-09】【出处】证券时报网

濮耐股份(002225):实控人及部分董监高拟减持不超2.61%股权

    证券时报e公司讯,濮耐股份(002225)4月9日晚间公告,实际控制人刘百宽家族部分成员刘百春、刘百庆、刘国威、刘国勇、闫瑞铅、霍戊寅,以及部分董监高郭志彦、马文鹏、韩爱芍,上述9人拟15个交易日后的6个月内减持公司股份不超过2.614%。



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【2019-04-08】【出处】全景网

濮耐股份(002225):产品销往俄罗斯、乌克兰等一带一路相关国家

    全景网4月8日讯濮耐股份(002225)2018年度业绩说明会今日下午在全景网举办。公司总裁史道明在本次说明会上表示,公司在海外设有3个子公司:濮耐美国股份有限公司、濮耐(集团)俄罗斯有限责任公司、濮阳乌克兰有限责任公司;2个分公司:濮耐(集团)韩国分公司、濮耐(集团)印度分公司。公司产品销往俄罗斯、乌克兰、印度、哈萨克斯坦、印度尼西亚、泰国、马来西亚、越南、新加坡、菲律宾、印度、巴基斯坦、土耳其等一带一路相关国家。

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【2019-04-08】【出处】全景网

濮耐股份(002225):当前耐火材料行业经营质量有较大改善

    全景网4月8日讯濮耐股份(002225)2018年度业绩说明会今日下午在全景网举办。公司董事长刘百宽在本次说明会上表示,2018年耐火材料行业景气度继续回升,首先得益于下游钢铁、水泥等行业整体盈利能力持续好转,另外2018年耐材企业成本传导也基本实现,耐材企业的盈利情况较好。当前耐火材料行业经营质量有较大改善,但大而不强,落后产能过剩等矛盾依然存在。

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【2019-03-11】【出处】证券时报

濮耐股份(002225)收购翔晨镁业获高纯菱镁矿源 新增产能2019年底将全部投产

   3月8日晚间,濮耐股份(002225)发布与合众创业和华银投资签署的《翔晨镁业股权转让协议》公告,在公司董事会层面敲定以60,058.10万元价格现金收购翔晨镁业68%股权事宜。这意味着市场自2014年以来翘首以盼的,翔晨镁业旗下优质资产--西藏高纯优质菱镁矿纳入上市公司原材料业务板块事项,终于要落地开花了。

   这是近日公司继公告2018年业绩预增919.55%,以及增发募资净额不超过7.57亿元主要用于青海生产线建设事项,获得证监会审核通过后的又一重大利好。

   大股东承压,

   支持上市公司产业发展

   "我们真的特别高兴,从2011年开始,我们就想着要收购西藏卡玛多菱镁矿,坚持了8年,经历了很多,真的不容易。"濮耐股份董事长刘百宽感慨道。

   " 2011年就想把西藏这个矿装入上市公司,可是当时对矿的理解不够到位。后来在华银投资白银昌的支持下,2014年为获得采矿权需要办理的手续基本落地,但仍需等待西藏自治区国土资源厅审批。这期间华银投资资金投入较多,为缓解其资金压力,我跟刘百春、郭志彦三位,即濮耐股份上市公司的大股东方,共同出资成立了合众创业,收购翔晨镁业55%股权,作为翔晨镁业控股方出资支持事情往前推进。"

   为什么在2014年不以上市公司为主体,直接收购翔晨镁业?因为当时的翔晨镁业并不具备直接装入上市公司条件,所以当时约定,在翔晨镁业取得采矿权证,矿石备案储量大于4000万吨并满足上市公司收购的合法合规性条件时再将翔晨镁业55%股权转让给上市公司。

   "成立合众创业后,对翔晨镁业的资金支持以及后续的利息支出,主要来自自有的上市公司股权质押,2014年在股价高位质押的股票,在2018年系统性下跌的市场行情中需要不断补仓,我自己承受的压力非常大。"刘百宽表示。

   当被问及为什么在这么大的压力情况下,还要一直坚持做下去的时候,刘董事长坚定地认为,目前耐火材料原材料菱镁矿以及主要的下游市场钢铁、水泥大都集中在中国,中国企业没有理由做不过国外企业。他表示,濮耐现在是国内耐火材料龙头企业,在2023年要进入全球三强,在2043年争当全球龙头,濮耐是中国的濮耐也将是世界的濮耐,未来还有很长很长的路要走。

   拿下优质菱镁矿,

   完成原材料板块重要布局

   除了执着、专注、心无旁骛的行业佼佼者共同特性,以及胸怀天下的企业家情怀外,支撑刘百宽往前走的,还有矿本身的价值。

   "我们希望有稳定的原材料,做到成本和品质的严格控制,所以产业链向上游延伸是公司整体战略中非常重要的一步。"刘百宽表示,"很早以前,我就意识到原料是濮耐未来发展的很重要一环,耐火材料全球龙头企业奥镁公司,享有百年美誉,其镁质原材料都是100%自给的,所以2011年,我们就开始在原材料板块布局。"刘百宽表示。

   2017年上游原材料价格突然暴涨,虽然这时的濮耐在原材料板块拥有年开采量20万吨的辽宁海城琳丽矿业,还成立了原材料采购中心对成本进行了一定控制,但是辽宁海城对获取矿山镁质原材料所需火药进行管制,海城琳丽矿业开采受限,加上新疆及西藏的矿暂未完全理顺。所以由于自给原材料短缺,公司在2017年多出来高达上亿的额外支出,对业绩造成一定的冲击。

   另外,原材料价格上涨厉害时,其品质也难保证,如果不投入大量精力去进行产品调整,难以保证产品出厂质量。

   辽宁矿那么多,非要买西藏这个矿不可么?面对疑问,刘百宽解释道:"一方面,西藏卡玛多菱镁矿是目前世界范围内已知的陆生菱镁矿中仅存的一座高品位大型隐晶质菱镁矿,不同于一二三级矿,这是属于特级矿,主矿含量高,杂质极少,相比辽宁矿及卤水具有无以伦比的优势;另一方面,该矿储量巨大,优质品矿石占总储量的90%,且多为露天矿,开采成本较低,经济效益非常好。"

   此外,刘百宽认为,"高端原材料自给还可以带动公司产品结构高端化转型,不仅可以应用于耐材高端领域,提高回转窑寿命等,还可用于对产品价格不太敏感的化工、医药、食品添加剂及绝缘材料等非耐材市场,有利于提高整体利润水平。"

   据悉,目前西藏卡玛多菱镁矿采矿证规定,该矿的年开采量不超过100万吨/年,主要用于生产高品位轻烧氧化镁和电熔氧化镁,考虑到西藏的气候条件及实际需求,目前计划年开采量还较小,生产的轻烧氧化镁除了满足濮耐高端产品的自给需求以外,还有一部分可以出售,可以实现多种方式盈利。

   新增产能预计2019年年底

   全投产,陆续释放利润

   "2017年年底,在大家的共同努力和西藏自治区政府的大力支持下,我们终于拿到了采矿权,2014年至今,我们作为控股方付出了很多,一直以来的资金、技术、研究支持,还有青海配套西藏矿深加工产线的建设等。"刘百宽表示。

   据悉,青海产线建设属于公司此次募投项目,此次预计募资净额不超过7.57亿元,主要用于年产12万吨高密高纯氧化镁、6万吨大结晶电熔氧化镁项目建设。

   "预计青海线2019年年底能实现年产10万吨高密高纯氧化镁、年产6万吨大结晶电熔氧化镁投产。"刘百宽表示,"预计西藏线,2019年底实现年产40万吨优质高纯轻烧氧化镁以及年产10万吨低硅低铁电熔氧化镁。"

   据悉,在青海,还有2018年年底已投产的3万吨氧化镁轻烧粉。目前西藏年产轻烧氧化镁10万吨,处于试生产阶段,截至评估基准日累计生产轻烧氧化镁5030.28吨,西藏项目的建设进度也让人喜出望外。这也意味着,公司新增产能在2019年能够陆续贡献利润,2020年开始放量增长,预计2021年能实现全部新增产能。

   "公司对原材料板块期待值很高。"刘百宽表示,"在2023年,我们的利润目标是要做到10个亿,其中有5亿元会来自原材料板块。营收规模要做到100亿元,其中钢铁事业部70亿元,原材料事业部35亿元,环保耐材事业部30亿元,事业部数据未剔除分部间交易收入。"



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【2019-03-09】【出处】上海证券报

濮耐股份(002225)拟收购翔晨镁业68%股权

   3月8日晚,濮耐股份发布公告称,拟作价6亿元收购翔晨镁业68%股权。

   根据公告,濮耐股份将以总价6亿元收购西藏昌都市合众创业投资合伙企业(有限合伙)(简称"合众创业")和海城市华银投资管理有限公司(简称"华银投资")持有的翔晨镁业68%股权。本次交易完成后,翔晨镁业将成为公司的控股子公司。

   截至2018年9月30日,翔晨镁业账面净资产7587万元,评估价值8.83亿元,增值8.07亿元,增值率1064.08%。

   翔晨镁业目前持有西藏自治区类乌齐县卡玛多菱镁矿,生产规模100万吨/年。目前,翔晨镁业矿山开采项目及一期工程已建成并投入试生产,年产轻烧氧化镁10万吨;二、三期工程处于前期建设阶段,规划建设工期1.5年,建成后年产30万吨优质高纯轻烧氧化镁及10万吨低硅低铁电熔氧化镁。

   据悉,因本次收购的交易对方之一合众创业的合伙人为公司实际控制人刘百宽家族成员刘百宽、刘百春及公司监事会主席郭志彦,合众创业为濮耐股份的关联方,本次交易属于关联交易。

   濮耐股份表示,在高品级镁砂价格大幅上涨、耐火材料行业整体升级转型等背景下,公司将充分利用翔晨镁业拥有的西藏卡玛多菱镁矿加工生产高纯镁质原材料,为公司后续发展高性能耐火材料奠定基础。



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【2019-02-27】【出处】中国证券网

濮耐股份(002225)2018年度净利润同比增逾9倍

    上证报讯(记者骆民)濮耐股份披露2018年度业绩快报。公司2018年实现营业总收入3,863,102,222.04元,同比增长37.25%;实现归属于上市公司股东的净利润226,222,071.24元,同比增长919.55%。

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【2019-02-27】【出处】证券时报网

濮耐股份(002225)业绩快报:2018年净利润同比增逾9倍 产品量价齐升

    证券时报e公司讯,濮耐股份(002225)2月27日晚公布2018年度业绩快报,实现营业总收入38.63亿元,同比增37.25%;归属于上市公司股东的净利润2.26亿元,同比增919.55%;基本每股收益0.25元,同比增733.33%。本年度公司产品销售数量和销售价格同比上升,营业收入增加,导致利润增长;本年度人民币贬值,汇兑收益同比增加。



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【2019-02-22】【出处】中证网

濮耐股份(002225)非公开发行股票申请 获证监会核准批复

    濮耐股份公告,公司于2019年2月22日收到中国证监会出具的批复,核准公司非公开发行不超过177,273,099股新股。批复自核准发行之日起6个月内有效。

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【2019-02-22】【出处】中国证券网

濮耐股份(002225)非公开发行股票申请获证监会核准批复

    上证报讯(记者骆民)濮耐股份公告,公司于2019年2月22日收到中国证监会出具的批复,核准公司非公开发行不超过177,273,099股新股。批复自核准发行之日起6个月内有效。

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【2019-02-22】【出处】证券时报网

濮耐股份(002225):非公开发行股票申请获证监会核准批复

    证券时报e公司讯,濮耐股份(002225)2月22日晚间公告,公司当日收到证监会批复,核准公司非公开发行不超过1.77亿股新股。

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【2018-12-24】【出处】证券时报网

濮耐股份(002225):非公开发行申请获证监会审核通过

    e公司讯,濮耐股份(002225)12月24日晚间公告,公司非公开发行股票申请获得证监会审核通过。

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【2018-11-30】【出处】东兴证券

濮耐股份(002225)收购西藏高纯度菱镁矿 双轮驱动业绩增长持续

    事件:

    公司发布公告拟与西藏昌都市合众创业投资合伙企业和海城市华银投资管理有限公司签署《关于西藏昌都市翔晨镁业有限公司之股权收购意向协议》,拟收购合众创业持有的翔晨镁业55%和华银投资持有的13%的股份。

    主要观点:

    1.大股东培育资产适时注入,公司原材料业务拓展进入加速

    公司作为耐火材料的龙头企业,在行业竞争中综合优势突出,依靠技术实力,在市场中领先其他企业。但是作为一个龙头企业如果原材料采购受制于人,未来的发展也会受到影响和牵制。所以公司从2011年开始就收购额了海城市琳丽矿业100%股权进军菱镁原材料生产业务,同时建立原材料部门进行原材料的采购和贸易等。

    公司大股东成立的西藏昌都市合众创业投资合伙企业一直以来在培育菱镁矿业务,像新疆秦翔和西藏昌都控股的菱镁矿均为控股股东的培育项目,显现大股东的长远战略眼光。

    2017年以来以菱镁矿原材料为代表的原材料价格大幅上涨,涨幅甚至达到200-300%,公司在2017年收购新疆秦翔,适时充实了公司的原材料生产的业务,新疆的菱镁矿年开采10万吨,按照辽宁到新疆运费700-800元/吨,运费就节省7000多万。2018年随着大股东西藏高纯度菱镁矿达到资产注入条件,公司的原材料业务随着资产注入,业绩增长将进入快速增长期。保证公司业绩增长的持续性。

    2.西藏高纯度菱镁矿助力公司业绩增长持续,2020年原材料业务进入爆发期

    西藏菱镁矿纯度高,储量丰富。矿石备案储量大于4000万吨,满足上市公司收购的条件。如果按照西藏镁砂矿年产矿石可达到30万吨,每吨净利润为1000元/吨,收购后可贡献上市公司净利润约为2.04亿元。如果按照当前高纯度镁砂的生产能力是4万吨,则按照当前镁砂价格8300元/吨,预计也将增加上市公司年收入2.26亿元。随着2020年西藏镁砂矿的充分达产,以及青海原材料基地(2018年8月3万吨煅烧投产)逐步建设充分投产,以及新疆和琳丽矿产的生产,公司原材料业务进入成熟期,不但可以满足公司自用,消除原材料价格涨价对于公司的利润挤压,并且通过外销公司原材料业务成为公司业绩增长的重要一极,2020年公司原材料业务将进入爆发阶段。

    3、增发募资加速原材料业务发展进程

    公司为加快原材料业务进程,通过非公开增发进行募资建设原材料生产线。此次募集资金中的5.30亿元投入到公司年产12万吨高密高纯氧化镁、6万吨大结晶电熔氧化镁项目中。高纯及电熔氧化镁项目投产后可带来年平均销售收入10.43亿元,将极大地增厚公司在原材料板块的业务规模和盈利能力,为公司后续发展高性能耐火材料奠定基础。

    结论:

    公司是耐火材料的龙头企业,在耐火材料行业景气度底部回升的阶段,最大受益于耐火材料延迟启动的周期。在技术储备和矿山业务下的原材料业务带动下,业绩增长具备持续性。此次西藏矿产的收购是原材料业务发展的一个重要方面,特别是这种高纯度镁砂矿和稀缺,这将成为公司重要资源优势。原材料业务的释放和爆发,加上公司技术和储备的释放,将助力公司达到成为世界前三的耐火材料龙头公司。

    我们预计公司2018年-2020年归属于上市公司股东净利润分别为2.8亿元、4.5亿元和6.3亿元,每股收益分别为0.32元、0.51元和0.71元,对应PE分别为15倍、9倍和7倍。维持公司"强烈推荐"评级。

    风险提示:下游需求旺盛持续性低于预期和原材料业务发展不及预期。



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【2018-10-22】【出处】上证报

濮耐股份(002225)2018年度净利润预增9.5倍至10倍

    上证报讯(记者骆民)濮耐股份披露2018三季报。公司2018年前三季度实现营业收入2,851,443,313.22元,同比增长43.32%;实现归属于上市公司股东的净利润172,149,091.91元,同比增长317.88%。公司预计2018年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为23,297.93万元至24,407.35万元,同比增长950.00%至1,000.00%。

    

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【2018-10-22】【出处】证券时报网

濮耐股份(002225):2018年度净利预增9至10倍

    濮耐股份(002225)10月22日晚披露三季报,公司前三季度实现营收28.51亿元,同比增长43%;净利为1.72亿元,同比增长318%。预计2018年全年净利为2.33亿元至2.44亿元,同比增长950%至1000%,业绩变动主要系:预计销售价格和销售量增加,带来利润增长。

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【2018-09-13】【出处】证券时报

濮耐股份(002225):募投项目建设稳步推进

    “青青的山,蓝蓝的海,高天上流云映花开,遥远的青海,遥远的青海,踏着牧歌向你我走来……”从西宁开往民和的路上,一曲大热的《青海梦》耳边萦绕着,放眼望去,蓝天、白云、草原、牛羊、经幡,好似梦境。

    “青海湖是中国最大的内陆咸水湖,每年七八月间的万亩金色油菜花海配合着碧水蓝天,吸引着众多游客的到来。除了风景优美外,青海省幅员辽阔,盐湖、石油天然气、有色金属、非金属等矿产资源储量丰富,水能、太阳能、风能等可再生资源优势突出,对工业发展帮助很大。”青海濮耐总经理李健表示,“濮耐股份(002225)将西藏矿的深加工主体青海濮耐选址在青海民和县,也是看重青海的资源优势。此外,有‘青海东大门’之称的民和地处甘青两省交界,是青海东部城市群建设和兰西经济群建设的区位中心城市,还有着得天独厚的区位优势。”

    濮耐股份董秘彭艳鸣认为,青海濮耐作为未来西藏高端菱镁矿加工产品的承接主体,也是此次公司非公开发行募资7.57亿元,其中5.3亿元用于建设年产优质高密高纯氧化镁12万吨和大结晶电熔氧化镁6万吨生产线各一条的建设主体,在公司整体战略框架中具有重要意义,是濮耐股份未来发展的工作重点。此外,该项目可行性研究报告显示,项目建设期1.5年,预计达产后年平均销售收入104,289万元,税后内部收益率22.97%,税后投资回收期5.81年(含建设期1.5年),项目经济评价指标良好,对公司未来业绩有较好的推动作用。

    募投项目稳步推进,3万吨轻烧粉已于8月份投产

    “青海濮耐募投项目有18个月的建设周期,预计将于2019年年底投产,目前该项目正在稳步建设中,各项政府审批基本落地。”青海濮耐总经理李健表示。

    青海濮耐募投项目作为西藏高端菱镁矿的深加工产品,其工艺的技术关键在哪里?青海濮耐总经理李健认为,主要在于磨粉及成球技术,菱镁矿石或者轻烧粉研磨形成的矿碎粒太粗或者太细都不利于成球,难以形成体密、气孔少,不容易被钢水侵蚀的高品质耐火材料产品。

    青海濮耐高纯和大结晶的工艺有略微差异,青海濮耐总经理李健介绍说,生产高密高纯氧化镁,需要将轻烧粉磨碎成20mm左右的矿碎粒,并进行压球处理,进入竖窑煅烧,形成最终产品。而生产大结晶电熔氧化镁则需要将轻烧粉磨碎成0-8mm的矿碎粒,并进窑通过电熔煅烧,最终产品通过人工或者光选剂进行分级筛选,形成氧化镁含量不同的多等级产品。

    此外,可以看到在青海濮耐募投项目一侧,规划建设两条3万吨的轻烧粉生产线。据悉,目前西藏濮耐已经拥有大股东投资的15万吨轻烧镁的生产线,青海濮耐的轻烧粉生产线主要用于承接西藏矿的轻烧加工,作为西藏濮耐15万吨轻烧镁的生产线的重要补充,整体为青海濮耐的深加工项目做准备。

    “目前,其中一条3万吨轻烧粉生产线已于7月29日投产,在轻烧粉价格维稳的情况下,毛利率大概率能保持在30%以上,经济型较为明显。”青海濮耐总经理李健表示。

    青海濮耐承接西藏高端菱镁矿深加工,强化原材料板块战略地位

    “未来3-5年,根据濮耐股份对原料板块的战略部署,公司三个镁质原料基地包括辽宁省海城市琳丽矿业、新疆哈勒哈特菱镁矿以及西藏昌都地区菱镁矿的整体建设目标,形成年开采矿石量应当在100万吨左右,不仅要满足自给,还会对外销售。”濮耐股份董秘彭艳鸣表示,“青海濮耐的募投项目主要配套西藏昌都地区菱镁矿,该矿目前还在大股东控制下,下一步公司会在合适的时机启动收购上游资产。”

    据了解,西藏卡玛多菱镁矿是目前世界范围内已知的陆生菱镁矿中仅存的一座高品位大型隐晶质菱镁矿,该矿山总储量大于1.4亿吨,优质品矿石占总储量的90%,且多为露天矿,开采成本较低,经济效益较好。

    作为西藏矿的深加工主体,青海濮耐可以自主生产高性能耐火材料所需的高密高纯氧化镁以及大结晶电熔氧化镁,纯度较高,品质优异。一方面,公司通过高性能耐火材料替换普通耐火材料,在满足下游客户新增业务需求的同时降低吨钢(水泥)耐火材料的消耗量,提升公司整包业务的收入规模和利润空间;另一方面,青海濮耐隶属公司原材料板块业务,基于目前良好的市场环境,如果直接对外出售募投项目产品,也具有较好的经济性,有利于提升公司原材料板块的业务规模和盈利能力,优化和调整公司业务结构,提升公司抗风险能力。

    耐火材料领域欲将“镁害”变废为宝,经济性及技术性问题待解决

    青海省镁资源丰富,是否可以通过盐湖卤水提取钾后的镁副产品来为青海濮耐提供生产耐火材料所需镁资源?面对市场的疑问,青海濮耐总经理李健摇摇头,并讲述了其中的缘由。

    从镁资源的来源来看,镁是地球上储量最丰富的轻金属元素之一,主要以菱镁矿、白云石等固体矿,以及海水、天然盐湖水、地下卤水等液体矿的形式存在。

    中国是世界上镁资源最为丰富的国家之一,世界菱镁矿储量的21%集中在中国,产量的67%由中国提供,中国辽宁菱镁矿储量最为丰富,占全国的85.6%;中国含镁白云石矿也很丰富,现已探明储量40亿吨以上;我国最大的可溶性钾镁盐矿床青海柴达木盆地内的镁盐储量占全国已查明镁盐总量的99%,居全国第一位。目前柴达木盆地保有氯化钾资源量8.3亿吨,氯化镁资源量60.12亿吨,氯化钠资源量3299.18亿吨,氧化锂1851.96亿吨,其钾、镁、锂3种矿产资源量居全国首位。

    青海濮耐总经理李健表示,目前镁资源主要作为盐湖卤水提取钾以后的一种副产品,其综合利用暂未产生经济性,被当地人称为“镁害”。因此,加快盐湖资源综合利用,实现盐湖地区循环经济和可持续发展是青海省目前面临的重要问题。

    考虑到耐火材料行业是镁金属最大的下游市场,不少企业尝试向耐火材料进军,试图将“镁害”变成“镁宝”。“一方面,从我国镁资源的分布和储量可知,目前国内菱镁矿较多,是耐火材料企业目前使用的镁资源的主要来源,通过盐湖卤水提取钾后的镁副产品提取镁资源还不具备足够的经济性;另一方面,盐湖卤水的镁副产品所制成氧化镁粉末过细,不利于烧结成球,影响了耐火材料产品的品质,目前技术方面还存在一定的问题。”青海濮耐总经理李健表示。

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【2018-09-12】【出处】上证报

濮耐股份(002225)计提2476万元减值准备应对渤海钢铁破产重整

    上证报讯(记者骆民)濮耐股份公告,渤海钢铁集团有限公司破产重整可能会对公司业绩产生一定影响,由于重整具体方案尚未出台,对公司业绩的影响暂时无法准确预估。截至公告日,公司财务管理部根据会计估计政策对与渤海钢铁集团有限公司控股企业相关的应收账款已加速计提减值准备2,476.64万元,后续将根据案件进展情况及时做出相应会计处理。

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【2018-09-12】【出处】证券时报网

濮耐股份(002225):计提2476万元减值应对渤海钢铁破产重整

    濮耐股份(002225)9月12日晚间公告,渤海钢铁集团有限公司破产重整可能会对公司业绩产生一定影响,由于重整具体方案尚未出台,对公司业绩的影响暂时无法准确预估。目前,濮耐股份已对与渤海钢铁控股企业相关的应收账款加速计提减值准备2476.64万元,后续将根据案件进展情况及时做出相应会计处理。

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【2018-09-10】【出处】东兴证券

濮耐股份(002225)天时地利人和 技术发力龙头进快车道

    报告摘要:

    濮耐股份是国内耐火材料龙头企业,技术优势突出,产品种类齐全品质优,涵盖下游各主要应用领域,拥有从矿山、原材料、制品、整包服务和技术服务等全产业链服务,国内海外齐头并进,综合竞争力强,2018年得益于行业变化和环保、一带一路和行业政策春风进入快速发展阶段,立足耐材通过技术创新拓展和升级占领下游新需求、收购兼并、原材料业务以及海外发展等,未来5年打造世界前三耐材龙头目标。

    天时地利助力公司进入快速发展期。耐火材料行业步入转型期,高品质耐火材料需求不断地提升有利于公司发展,一带一路政策有利公司海外加速拓展。行业多年低景气度、原材料涨价、环保政策趋严、行业政策引导以及整包模式推广,中小企业逐步被淘汰。2018年受益下游行业的高景气度改善,公司作为技术龙头综合竞争优势将受益需求结构的变化以及行业的变化进入快速发展阶段。

    布局矿山原材料,新焦炉耐材提供发展新空间。公司收购琳丽矿业和新疆秦翔,大股东控股西藏高纯度菱镁矿以及增发建设高纯度和电熔氧化镁项目,使得公司高性能原材料的生产能力不断增强,不但自用抗风险更能外销实现业绩高增的双轮驱动。公司技术优势明显,独家的新焦炉耐火材料技术具备唯一节能提产环保,公司储备技术将带来公司新发展。

    随行业涅盘后2018年底部改善,股权激励助力新发展。2018年上半年公司量价齐升,业绩高增长,各项财务指标好转,盈利能力、资产结构和运营能力等大幅提升。股权激励举措积极发挥管理层和员工主动性。

    公司盈利预测及投资评级。预计2018年到2020年EPS为0.32元、0.51元和0.71元,考虑到公司布局全产业链,抗风险和综合竞争力强,进入逐步释放期,行业环境的变化,作为行业龙头竞争优势突出,受益行业、政策、自身布局和技术优势,将在行业变化中逐步进入收获和快速发展期,维持公司“强烈推荐”的投资评级,6个月目标价8元。

    风险提示:原材料业务进展速度不及预期。



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【2018-08-01】【出处】东兴证券

濮耐股份(002225)2018年半年报点评:量价齐升盈利水平大幅向上 技术龙头发展空间大巨大

    观点:

    量价齐升,营业收入实现高速增长。公司2018年上半年实现净利润同比高增的原因是产品销售价格和销售量实现双增,2018年上半年实现销量为33万吨,上半年综合价格较2017年全年提高32.76%。其中功能性耐火材料营业收入4.91亿元,同比增长28.56%,占公司营业总收入25.84%;定型耐火材料收入8.55亿元,同比增长92.28%,占公司营业总收入44.98%;不定形耐火材料收入4.56亿元,同比增长38.61%,占公司营业总收入23.98%。国内收入为14.92亿元,同比增长48.72%,海外收入为4.09亿元,同比增长80.94%。

    原材料涨价较多,毛利率下降。2018年上半年公司综合毛利率为28.88%,较上年同期下降3.41个百分点,主要是原材料价格大幅上涨所致,虽然上半年原材料价格有一定程度的回落,但同比增长仍然很大。功能性耐火材料、定型耐火材料、不定型耐火材料毛利率分别下降1.18、4.11、2.10个百分点。

    期间费用率下降推升盈利水平大幅提升。公司销售费用、管理费用分别同比增长24.76%、24.78%,财务费用同比下降40.54%,在销售收入大幅增长的情况下均低于营业收入的增长速度,使得销售费用率、管理费用率和财务费用率分别下降1.96、2.11、2.05个百分点。期间费用率降低6.12个百分点,下降明显。销售收入大幅增长和期间费用率相对刚性弥补了公司毛利率下降,反而使得公司盈利水平出现大幅的提升。2018年上半年公司净利润率为6.88%,同比提高2个百分点。年化ROE为10.16%,同比提高5.46个百分点。

    受益下游高景气,2018年需求保持较好态势。公司的下游是周期行业主要像像钢铁、水泥等,随着下游周期行业像钢铁行业景气度处于高水平的情况下公司作为技术龙头企业成为最大的受益者。未来下游钢铁行业高景气度有望维持,同时电弧炉炼钢逐步替代转炉炼钢料,将增加钢铁行业对耐火材料的需求。

    技术龙头受益集中度提升。随着国家供给侧改革和加大环保治理力度,落后产能和小企业生产需求和利润空间进一步倍压缩,以及被淘汰,行业集中度将进一步提升。公司产品种类多,技术优势突出,具备一定的品牌优势。公司作为技术龙头企业将受益于行业集中度的提升。凭借自身的综合优势进入市场占有率快速提升阶段。

    海外市场增速继续提升,受益一带一路政策。公司海外业务营业收入4.10亿元,同比增长80.94%,高于国内营业收入增速,占公司营业收入21.55%。为世界100强钢铁企业的近70家提供产品和服务。公司在海外设有9个子公司或办事处,除了在以前的乌克兰、俄罗斯和印度等国家外积极拓展孟加拉国、越南和哈萨克斯坦等一带一路国家,受益一带一路政策。

    矿产资源带来公司长期业绩增长确定。耐火材料上游主要原料之一为镁砂。公司拥有琳丽矿业、新疆秦翔的菱镁矿山和实际控制人控制下的西藏高纯菱镁矿山,新疆矿山一旦全部投产不但可以实现镁质原料百分百自给,还可以外销,公司2018年9月有20万吨原材料生产产能投产。在镁砂价格出现大幅上涨,处于较高水平的情况下,公司的矿山资源的投产将有利于公司规避原材料涨价风险,并可以获得原材料涨价带来的较高收益,保证公司未来业绩的持续上涨。同时实现了公司在上游原材料板块业务的扩张。

    盈利预测和投资评级:预计公司2018年到2020年的EPS分别为0.30元、0.47元和0.66元,对应PE分别为18倍、11倍和8倍,考虑到公司作为技术龙头企业综合优势突出、产品品种齐全、技术优势明显,国内市占率提升和国外市场拓展带来广阔发展空间。首次给予公司?强烈推荐?的投资评级。

    风险提示:集中度提升速度不及预期。



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【2018-08-01】【出处】证券时报

濮耐股份(002225)中报大增120.60% 海外收入创历史新高

   7月31日,国内耐火材料龙头企业濮耐股份(002225)公告了2018年中期抢眼"成绩单",1-6月公司实现营业收入19.01亿元,同比增长了54.66%;实现归属于上市公司股东净利润1.23亿元,同比大幅增长120.60%。更让投资者惊喜的是,与靓丽中报业绩一起推出的三季度业绩预告,公告显示,预计1-9月濮耐将实现归属于上市公司股东的净利润为1.48亿元至1.69亿元,较上年同期增长幅度为260%至310%,三季度业绩呈现爆发式增长。

   三因素叠加

   助力公司业绩上行

   从濮耐三大事业部的营收情况来看,2018年上半年,公司钢铁材料事业部实现营业收入16.20亿元,同比增长了47.33%,在公司总营收中的占比高达85.22%,仍是目前公司的主要收入来源,对公司业绩影响较大。公司表示,2017年原材料涨价的滞后性、下游钢铁企业高景气以及公司对整体客户结构的良性调整,推动公司整体业绩上行。

   2017年耐火材料主要原料之一的镁砂价格出现大幅上涨,特别是自二季度开始价格出现暴涨,全年来看,各类型和档次的镁砂价格平均涨幅超过300%。原材料价格的上涨反映到濮耐业绩中有一定的滞后性。公司表示,濮耐正努力向下游客户转嫁成本压力,2018年以来的镁质原料产品的结算价格高于去年,对公司业绩具有一定的推动作用,这种推动作用有望延续至2018年全年。

   此外,受益于钢铁行业整体业绩向好,耐火材料销售量价齐增。据Choice数据统计,截至7月30日,22家钢铁公司业绩预告全部实现盈利,且增速强劲。回顾钢铁行业近年来的发展,2015年至2017年钢铁企业从普遍亏损到逐步企稳再到延续火热势头,从2018年上半年情况看,钢铁行业景气度仍在高位。

   通过将工作重心放在回款周期短且质量较好的新客户的开拓上的方式,主动调整客户结构,也有利于公司适度扩大销售规模、提高公司自身盈利能力。公司通过退出、扭亏及减亏部分项目达到提高盈利的目的,如河钢股份邯郸分公司钢包整包项目现已完全退出,下半年无亏损困扰;山东钢铁集团日照有限公司项目已在上半年通过涨价实现扭亏;另外韶关松山项目也已经在运作减亏,有望下半年扭亏。

   受益于公司内部加强集团化管控,加速推动资源整合,优化资源配置,濮耐的环保和原材料事业部也表现优异,分别实现营业收入2.87亿元和2.90亿元,同比增长112.10%及134.84%。

   特别是,公司位于青海的原材料板块布局正在有序推进中,基建、道路、厂房等建设进度明显加快,未来投产后将有效提高公司对原材料的掌控程度,增强公司盈利能力和市场竞争力。据悉,青海濮耐募投项目一侧,规划建设两条3万吨的轻烧粉生产线,主要用于承接西藏矿的轻烧加工,作为西藏濮耐15万吨轻烧镁的生产线的重要补充,整体为青海濮耐的深加工项目做准备。目前,其中一条3万吨轻烧粉生产线厂房建设已经完工,设备也调试完毕,预计2018年下半年可以开始生产并为公司贡献利润。市场分析人士认为,在轻烧粉价格维稳的情况下,该生产线毛利率大概率能保持在30%以上,经济性较为明显。

   全年海外收入

   有望创历史新高

   从营收分地区的情况来看,2018年1-6月濮耐股份实现海外收入4.1亿元,同比大幅增长80.94%,这意味着2018年全年公司海外营收大概率超过8亿元,濮耐股份自2008年上市以来,全年海外营收不超过6亿元,2018年海外收入有望创下历史新高。

   公司海外收入实现爆发式增长主要是,一方面,受到整体宏观环境影响,2018年人民币贬值,美元汇率快速走高,一定程度上有利于出口,增加公司汇兑收益;另一方面,作为国内唯一一家通过直销方式将耐火材料销售到海外市场的企业,濮耐品牌美誉度进一步提升,产品获得国内外客户的广泛认可。

   一直以来,濮耐股份专注于耐火材料领域,自2012年起公司战略布局上游原材料板块。通过三十年积淀,濮耐已成长为国内耐火材料行业综合实力最强、产品品种最齐全、最具活力的企业,稳居行业龙头地位。公司表示,未来仍将专注于耐火材料领域,带动行业的技术进步及发展,进一步提升企业市场占有率及影响力,争取早日将排名从全球前十提至全球前三。



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【2018-07-31】【出处】中国证券网

濮耐股份(002225)上半年净利润同比增长120.6%

  中国证券网讯(记者 骆民)濮耐股份披露半年报。公司2018年上半年实现营业收入1,901,348,345.58元,同比增长54.66%;实现归属于上市公司股东的净利润123,086,883.89元,同比增长120.60%;基本每股收益0.14元/股。



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【2018-06-19】【出处】证券时报

濮耐股份(002225):2018年中报业绩大幅上调 预增90%至140%

    6月16日,濮耐股份(002225)公布了2018年中报业绩预告修正公告,2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动区间为10,601.32万元至13,391.14万元,变动幅度为90%至140%,较4月18日预告的30.00%至70.00%的变动幅度,实现大幅上调。

    公司表示,此次业绩大幅向上调整,得益于报告期内公司销售收入增长超预期,带动业绩上涨超预期;此外,二季度以来美元汇率上升,导致财务费用低于预期,也对业绩增长产生了较大的贡献。

    镁砂涨价传导滞后

    持续上涨预期较强

    2017年耐火材料主要原料之一的镁砂价格出现大幅上涨,特别是自二季度开始价格出现暴涨,全年来看,各类型和档次的镁砂价格平均涨幅超过300%,镁砂价格整体依然处于历史高位,特别是高纯镁砂奇货可居。

    “2018年镁砂价格整体维持高位,原材料价格的上涨传导到耐火材料涨价,继而反映到濮耐的业绩上有一定的滞后性。”濮耐股份董秘彭艳鸣表示,“一般来说,我们会跟下游钢厂在年初或者年末签订全年合同,所以去年原材料涨价传导将体现在2017年年底及2018年年初签订在新合同中,为2018年濮耐业绩上涨提供较好支撑。”

    2018年镁砂价格是否会持续上涨?2017年镁砂价格大幅上涨,究其原因是辽宁鞍山地区对菱镁矿开采所需炸药采取了停止发放的管制措施,同时加大了环保督查,镁砂加工企业产量大幅萎缩,导致镁砂供应严重不足所致。

    “2018年整顿加码以及矿山开工延期等,将加剧2018年镁砂短缺。”业内人士认为。他表示,2018年1月1日,辽宁海城市已出台打击非法开采菱镁矿行业公告,目前,该市正针对菱镁矿产资源整合工作实施方案进行讨论,将对全市42家菱镁矿企业进行整合,实行总量控制,组织平台统一销售。此外,6月14日,本溪“6·5”重大炸药爆炸事故和近年来辽宁省多起重大事故,引发国务院安委会办公室对辽宁省人民政府和本溪市人民政府进行安全生产约谈,这些都将使得菱镁矿等矿山开工延期。

    钢铁行业整体向好

    客户结构调整质量较好

    2017年钢铁事业板块为濮耐股份贡献了25.09亿元的营收,在总营收中的占比为89.13%,仍是公司目前最主要的下游客户来源。据媒体统计,一季报方面,32家钢铁行业上市公司中,共有28家公司报告期内净利润实现同比增长,占比接近九成,其中7家公司业绩更是同比增逾200%,下游行业需求稳定上行将推动公司业绩上涨。

    国泰君安研究认为,4月钢价反弹以来,预计钢价全年高位震荡,维持螺纹钢中枢3800-4000元/吨判断

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