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☆业内点评☆ ◇000404 长虹华意 更新日期:2018-12-07◇  

☆【】所载文章、数据仅供参考,使用前务请仔细核实,风险自负。☆

★本栏包括【1.业内点评】★



【1.业内点评】 

【2018-10-17】【出处】中证网

长虹华意(000404):前三季度净利同比减33.61%

  中证网讯(记者 黄灵灵)长虹华意(000404)1-9月实现净利润1.44亿元,同比减少33.61%。公司称,业绩变动主要原因是受上半年汇率波动影响,借款及票据贴现成本增加,报告期内研发支出增加。其中,公司三季度实现归母净利润547.46万元,同比增140.88%。



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【2018-08-02】【出处】证券时报网

长虹华意(000404):上半年净利同比下降52%

    长虹华意(000404)8月2日晚发布半年报,上半年营收47.36亿元,同比增8.48%;净利6027万元,同比降52%。报告期,公司生产压缩机2591万台,销售压缩2609万台,同比分别增长7%、11%,国内冰箱压缩机市场占有率27%。由于原材料价格居高不下、汇率波动及融资价格上涨等,公司内销与出口压缩机毛利率下降、汇兑相关损益变化、资金成本增加,以及报告期研发投入增加,导致净利润同比下降。

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【2018-07-12】【出处】全景网

华意压缩(000404)7月13日起更名为"长虹华意"

  全景网7月12日讯 华意压缩(000404)7月12日晚间公告,为巩固公司与控股股东四川长虹的协同效应,公司变更公司名称、证券简称,自7月13日起,公司证券简称由"华意压缩"变更为"长虹华意"。



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【2018-07-12】【出处】证券时报网

华意压缩(000404):7月13日起更名为"长虹华意"

    华意压缩(000404)7月12日晚间公告,为巩固公司与控股股东四川长虹的协同效应,公司变更公司名称、证券简称,自7月13日起,公司证券简称由"华意压缩"变更为"长虹华意"。



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【2018-07-11】【出处】全景网

华意压缩(000404)中期净利预降51%-54% 汇率波动导致出口毛利减少

  全景网7月11日讯  华意压缩(000404)7月11日晚间公告,公司上半年预计盈利5800-6200万元,同比下降50.95%-54.12%。

  公司表示,上半年业绩同比下降主要是由于汇率波动导致出口毛利减少和相关损益变化,以及研发投入增加所致。



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【2018-07-11】【出处】证券时报网

华意压缩(000404):上半年净利预降50.95%-54.12% 汇率波动导致出口毛利减少

    华意压缩(000404)7月11日晚间公告,公司上半年预计盈利5800-6200万元,同比下降50.95%-54.12%。公司表示,上半年业绩同比下降主要是由于汇率波动导致出口毛利减少和相关损益变化,以及研发投入增加所致。



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【2018-06-22】【出处】全景网

华意压缩(000404):冰箱行业产销不旺的局面预计下半年不会有明显改观

  全景网6月22日讯 真诚沟通 规范发展 互利共赢--2018年江西辖区上市公司投资者网上集体接待日活动6月22日下午在全景网举办,华意压缩(000404)董事、董事会秘书史强在本次活动上表示,据调查机构数据,2018年冰箱行业产销不旺,上游大宗材料价格虽不再大幅上扬,但仍然居高不下,预计下半年该局面不会有明显改观。



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【2018-06-14】【出处】中国证券网

华意压缩(000404)拟更名为长虹华意

  中国证券网讯(记者孔子元)华意压缩公告,为加强与控股股东四川长虹的协同,形成品牌合力,提高公司的知名度和影响力,公司本次拟将“华意压缩机股份有限公司”变更为“长虹华意压缩机股份有限公司”,英文名称由“HUAYI COMPRESSOR CO., LTD.”变更为“CHANGHONG HUAYI COMPRESSOR CO., LTD.”。公司证券简称拟由“华意压缩”变更为“长虹华意”。公司证券代码、公司经营范围等均不变。

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【2018-06-14】【出处】证券时报网

华意压缩(000404):拟更名为"长虹华意"

    华意压缩(000404)6月14日晚公告,拟将公司名称"华意压缩机股份有限公司"变更为"长虹华意压缩机股份有限公司",证券简称拟由"华意压缩"变更为"长虹华意"。公司证券、公司经营范围等均不变。



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【2018-04-12】【出处】证券时报网

华意压缩(000404):一季度净利预降逾7成

    华意压缩(000404)4月12日晚间公告,预计2018年一季度的净利润为1200万元-1400万元,同比下降73.41%-77.21%。公司上年同期盈利5266万元。业绩同比下降主要是由于材料成本同比上升、人民币兑美元同比升值及坏账准备同比增加等影响所致。



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【2018-04-04】【出处】中信建投

华意压缩(000404)2017年年报点评:变频产品增速持续领先 收入同比+16.5%

    简评

    (1)收入稳健增长,产品结构优化

    2017 年营业收入81.1 亿元,同比+16.5%。其中,Q4 实现营收18.8 亿,同比+3.5%。报告期,公司生产压缩机4441 万台,销售压缩机4331 万台,同比增长9.87%、8.25%,压缩机产销量再创历史新高,国内市场占有率29.20%,同比提高0.59 个百分点,公司冰箱压缩机行业全球第一大的地位进一步巩固。

    其中变频压缩机销量370 万台,同比增长77%;商用压缩机373万台,同比增长17%。公司募资6.26 亿元投资压缩机智能化产业升级项目,将巩固公司在压缩机领域优势,推动变频、商用压缩机销量保持较高速增长,实现产品结构不断优化。

    (2)原材料成本持续上升,财务费用提升净利率承压

    公司17 年毛利率为11.8%,同比下降1.9 个百分点。其中,四季度毛利率11.0%,同比下降2.2 个百分点。冰箱压缩机价格饱受竞争压力影响,同时铜、硅钢片、酸洗板等原材料价格大幅上涨,持续压缩低端产品毛利,较大的影响了公司毛利率水平。

    2017 年销售费用率2.2%同比-0.1PCT,管理费用率6.5%同比-0.5PCT。主要受人民币大幅升值,汇兑损失影响1543.3 万(较同期-9776.7 万大幅上涨),财务费用率0.2%同比+1.8 PCT。17 年净利率1.2%同比-2.4 PCT。受原材料价格大幅上涨及汇率变动影响,全年归母净利润9712.4 万元,同比下降61.50%。其中,Q4 归母净利润-2284.9万亿元,同比下滑132.1%。

    (3)产业拓展提速,新能源汽车空调压缩机产业运行良好

    2017 年初公司子公司加西贝拉正式入主威乐公司,切入电动汽车空调压缩机产业,拓展全新成长领域。2017 年2-12 月威乐公司实现营业收入1.42 亿元,实现净利润536 万元。同时,2017 年底公司通过认购格兰博非公开发行股份并控股格兰博,进入智能清洁机器人产业。

    投资建议:我们认为,原材料价格及人民币汇率波动因素短期或继续影响公司盈利,但全年来看压制公司盈利因素不断缓和,同时公司重点开发商用、变频、高效、小型压缩机产品,产品竞争力、盈利能力或不断优化,18 年全年或有较明显业绩预期差。 预计2018-2020 年EPS 为0.34/0.46/0.56 元,对应PE 分别17/12/10 倍,给于"买入"评级。

    风险提示:原材料成本持续上涨;下游需求不景气,中低端产品竞争加剧;人民币汇率持续升值



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【2018-03-06】【出处】中国证券网

华意压缩(000404)增持机器人公司格兰博股份至68%

  中国证券网讯(记者 孔子元)华意压缩3月5日晚间公告,为进一步增强公司对格兰博的控制力,从而提升公司整体盈利能力、强化股东回报,公司决定以人民币4.175元/股的价格受让新三板公司格兰博股份合计1,775万股,占格兰博总股本的11.24%。交易完成后,公司持有格兰博股份收7812万股增加至9587万股,公司占格兰博总股本的比例由55.75%增加至68.42%。格兰博主要从事智能家居清洁机器人及锂离子电池、镍氢电池的开发、生产、销售,已成为众多国际大品牌的ODM厂商。2018年1月,公司以现金人民币32,615.10万元认购格兰博非公开定向发行股份7,812万股,占格兰博总股本的55.75%,成为格兰博的控股股东。交易对方承诺,格兰博2018年1月1日至2020年12月31日各年度对赌净利润分别不低于3,900万、5,460万、8,190万元,三年平均对赌净利润不低于5,850万元。



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【2018-01-16】【出处】中国证券网

华意压缩(000404)年报预减64%-56%

  华意压缩15日晚间公告,预计2017年归属于上市公司股东的净利润9,000-11,000万元左右,比上年同期下降:64.33%-56.40%。主因是原材料价格大幅上涨,公司产品毛利率下降,主营业务利润减少。



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【2018-01-15】【出处】证券时报网

华意压缩(000404):2017年净利预计同比降56%-64%

    华意压缩(000404)1月15日晚间公告,公司2017年预计盈利9000万元-1.1亿元左右,同比下降56.40%-64.33%,上年同期盈利2.52亿元。报告期内,由于原材料价格大幅上涨,公司产品毛利率下降,主营业务利润减少;受汇率波动影响,2017年度汇兑损失增加。



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【2017-10-19】【出处】中国证券网

华意压缩(000404)高管增持4.4万股公司股份

    中国证券网讯(记者尚海)华意压缩19日晚间公告,2017年10月19日,公司总会计师庞海涛先生以其本人账户通过深圳证券交易所证券交易系统买入公司股票,共计44,000股,占公司目前总股本0.006%。

    公司表示,本次增持公司股票行为不会导致公司的股权分布不具备上市条件。公司将继续关注董事、监事及高级管理人员增持本公司股票的有关情况,并依据相关规定及时履行信息披露义务。

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【2017-10-12】【出处】证券时报网

华意压缩(000404)遭五机构抛售 合计卖出1.27亿元

    华意压缩(000404)今日低开低走,放量下跌近9%。龙虎榜数据显示,五家机构席位合计卖出高达1.27亿元,占当天成交额的28%;买入方面,一家机构席位买入1208万元,其余买方均为券商营业部,买入额偏少。华意压缩昨日晚间公告,预计前三季净利为1.11亿元至1.26亿元,同比下降30%以上,第三季度可能亏损,原材料涨价使得公司产品毛利率下降;公司汇兑损失增加。     

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【2017-10-11】【出处】证券时报网

华意压缩(000404):原材料涨价 预计三季度单季亏损

    华意压缩(000404)11日晚间发布业绩预告,预计前三季净利润1.11亿元-1.26亿元,去年同期净利润为1.81亿元;预计第三季度净利润亏损1500万元至0元,去年同期为盈利5483万元。第三季度,原材料价格大幅上涨,公司产品毛利率下降,主营业务利润减少;同时受汇率波动影响,汇兑损失增加。 

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【2017-08-11】【出处】信达证券

华意压缩(000404)2017年半年报点评:业务平稳发展 关注公司商用与变频压缩机业务进展

    冰箱压缩机产销量稳步提升,压缩机行业龙头地位进一步巩固。2017年上半年,华意压缩冰箱压缩机产销量稳步提升,总产量达2432万台,同比增长16.87%;总销量达2360万台,同比增长13.90%,在全球冰箱压缩机行业继续稳居第一位,国内市占率达29.63%。公司本部、加西贝拉、华意荆州、华意巴塞罗那营业收入均有所增长,特别是华意加西贝拉(占公司营收的66.03%)营业收入同比增加28.95%,是公司收入和利润的主要来源。报告期内,华意加西贝拉收购上海威乐75%股权,公司合并报表范围新增上海威乐,主营业务产品增加汽车空调器与汽车空调压缩机等,2017年上半年上海威乐实现净利润229万元。报告期内,由于大宗商品价格持续大幅上涨,公司毛利率比去年同期下降1.76个百分点。 

    华意压缩商用与变频压缩机项目值得关注。2016年10月1日,《家用电冰箱耗电量限定值及能效等级》正式开始实施。根据新标准,到2020年变频压缩机使用占比将达到30%;到2025年,变频压缩机使用占比达到50%。2016年我国变频冰箱内销量占比仅为12.01%,我们预计,未来四年我国变频冰箱压缩机销量将迎来高速增长。此外,受益于冷链物流、微型零售超市的快速发展,我国商用冰箱销量快速增长,2016年增速达35%,远超冰箱行业增速。报告期内,华意压缩变频压缩机销量199万台,同比增长141.43%;商用压缩机196万台,同比增长6.05%,整体上印证了我国冰箱用压缩机行业变革的趋势。2017年5月,华意压缩完成配股,募集资金6亿元,结合自有资金共斥资8.10亿元投向“高效、变频压缩机智能化产业升级及配套能力提升项目”(5.07亿元)和“高效、商用、变频压缩机研发能力建设项目”(3.03亿元),目前以上两项目已进入建设期,预计2018-2019年完全建成。 

    盈利预测及评级:我们预计华意压缩2017年至2019年的营业收入分别为77.17亿元、84.47亿元和91.51亿元,归属母公司净利润分别为2.79亿元,3.17亿元和3.59亿元,对应EPS分别为0.40元/股、0.46元/股和0.52元/股。我们维持对华意压缩的“增持”评级。 

    风险因素:宏观经济下行风险;变频冰箱更新换代速度不及预期的风险;上海威乐业务探索不及预期的风险。



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【2017-08-10】【出处】海通证券

华意压缩(000404)2017年半年报点评:原材料大涨拖累毛利率 期待产品结构升级及新业务拓展

    事件:公司发布2017年半年度报告,公司实现营业收入约43.66亿元,同比增长24.31%;实现归母净利润约1.26亿元,同比增长0.06%。

    毛利率有所下降,创利不及创收。2017年上半年,钢、铜等大宗原材料产品价格快速上涨,虽然压缩机产品略有所提价,但产品提价幅度小于产品成本上涨幅度,导致产品毛利率同比下降1.78pct,其他三项费用率仍保持稳定。主营业务压缩机实现营收约33.20亿元(占比76%);原材料及配件业务收入约10.32亿元,同比增长74.14%,占比24%,业务利润占比略有提升?

    冰箱压缩机龙头,大力开拓高端变频与商用市场。公司是全球最大冰箱压缩机生产企业,国内冰箱压缩机市场占有率29.63%,龙头地位稳固。近来年,提前布局并坚定推进高端变频及商用压缩机业务,随着冰箱新能效国标落地及冷链物流行业的高速发展,使得公司变频、超高效、商用压缩机等高端产品的销量及市场份额不断增加。此外,公司200万台高效变频压缩机生产线已完成产品论证、市场论证、设备选型等工作,已进入生产设备采购招标阶段,预计2018年3月底前竣工。

    收购威乐公司进军新能源汽车产业,积极探索新业务。报告期内,控股子公司加西贝拉成功收购威乐公司75%股权,合并报表净利润229万元。威乐公司主营汽车压缩机、空调器业务,有望受益于新能源汽车快速发展的红利。公司后续仍将全力以赴探索产业并购重组项目,同时也将精心扶植威乐公司这一新产业,努力创造新的利润增长点。

    顺利实施公开配股事项,提升公司综合实力。公司于2016年5月30日公布配股结果,以总股本6.00亿股为基数、向全体股东每10股配售2.5股,共计可配股份数量1.40亿股,发行价格为4.69元/股;实际认购1.36亿股、募集资金6.40亿元。配股募集资金主要用于高效、变频压缩机智能化产业升级及配套能力提升项目与高效、商用、变频压缩机研发能力建设项目,配股项目的实施将进一步提升公司的生产智能化、自动化水平、产品结构与质量等,从而进一步提升公司的综合竞争力。

    盈利预测与投资建议。我们预计2017-2019年公司EPS分别为0.42、0.48、0.57元。对比同行业公司平均估值,考虑公司高端产品占比提升、拓展第二主业的预期,给予公司2017年24倍PE,对应目标价10.08元,维持公司"买入"评级。

    风险提示。原材料价格波动风险;变频及商用市场需求不及预期。



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