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☆业内点评☆ ◇000070 特发信息 更新日期:2018-12-17◇  

☆【】所载文章、数据仅供参考,使用前务请仔细核实,风险自负。☆

★本栏包括【1.业内点评】★



【1.业内点评】 

【2018-11-28】【出处】全景网

特发信息(000070):为深圳地铁建设的光缆和光配件产品供货

  全景网11月28日讯 特发信息(000070)在全景网投资者关系互动平台上透露,在深圳地铁建设过程中,公司有光缆、光配件产品供货。



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【2018-11-28】【出处】全景网

特发信息(000070):控股股东被纳入国企改革"双百行动"名单

  全景网11月28日讯 特发信息(000070)在全景网投资者关系互动平台上透露,在国务院国资委相关国企改革“双百行动”信息化工作平台上发布的《关于印发〈国企改革“双百行动”工作方案〉的通知》(国资发研究〔2018〕70号)显示,公司控股股东深圳市特发集团有限公司被纳入文件中的“双百行动”名单中。



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【2018-11-24】【出处】证券时报

特发信息(000070):光纤光缆在转换空档期

    时间:11月20日

    嘉宾:特发信息董事长蒋勤俭

    未来5G密集组网连接以及物联网流量激增的趋势势不可挡,公司在光纤光缆业务上做好迎接5G的准备了吗?

    特发信息董事长蒋勤俭:未来5G投入会带来光纤光缆产品新的需求,基站投入相应也会增加,相关的产品市场需求量都会增大。整个行业都在期待5G商用,现在各大运营商都在积极地进行试验,但是5G何时开始大规模建设,目前还没有明确的时间表。特发信息作为以光纤光缆为主业的企业,在产业布局以及产能方面都做了一些准备。

    从产能上讲,光缆目前有2000万芯公里的产能,但是光纤现有产能只有1200万芯公里,公司正在东莞寮步实施的光纤扩产项目,预计明年一季度投产,届时光纤光缆产能就能够配套起来。

    公司与长飞光纤光缆成立合资公司生产预制棒,其中公司出资1.05亿元,占合资公司注册资本的35%。合资公司将逐步形成年产600吨预制棒的产能,合资公司的产品将优先满足特发信息生产需要,有利于缓解公司光棒供应瓶颈问题。至此,公司在产业链上,棒、纤、缆齐全。未来光纤光缆板块从棒到纤到缆,产能基本匹配。

    另外,公司控股子公司光网科技公司,主要生产最后一公里的接入缆、室内光缆及连接器件,契合未来5G建设对连接器件产品的较大需求。为迎接5G时代的到来,公司积极布局光模块产业,目前已经实现第一单销售。公司正在积极进行项目研发和技术引进,努力向上游光芯片产业延展。

    根据公开数据,国内现有光纤渗透已达82%,大幅超过宽带中国目标,机构对光纤光缆景气度从乐观转为谨慎,公司如何看待未来光纤需求?

    特发信息董事长蒋勤俭:未来5G时代对光纤光缆的需求肯定会增加,但是目前光纤光缆行业处于转换的空档期,预计2018年-2019年仍将处于阶段性的低潮,但需求下滑是短暂的。按照国务院的要求5G要在2020年实现商用,或者是试点范围内实现商用。大规模商用的时间应该还会靠后。目前我国的4G网络才刚刚铺设完成,投资成本还未收回,如果现在大规模建设5G,会产生高昂的费用,5G虽然速度将会加快,消费者体验会更好,但是消费者还需要一个适应的过程,加之5G的收费标准尚不确定,运营商是大规模建设或是分步建设,实施战略也还未清晰。

    光通信和军工跨度巨大,公司如何在军工领域切入更深?未来公司对军工领域的战略布局是如何考虑的?

    特发信息董事长蒋勤俭:特发信息切入军工电子领域是经过认真考虑的,不是单纯考虑短期业绩和市值管理。特发信息先后收购了成都傅立叶和神州飞航,目的是为了打造军工信息化产业平台,两家公司已经就业务、技术、市场开展协同合作,双方技术互补性强,应该能达到1+1大于2的效果。这两家公司本质上都是软件公司,未来特发信息将继续着手并购军工电子和军工信息化领域的优质标的,未来侧重关注与成都傅立叶和神州飞航有配套关系的微波及射频前端硬件公司,使公司军工业务从设备配套向系统设备提升,向系统设备乃至独立作战系统提升,打造业内具有一定地位的地方国资军工信息化平台。

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【2018-11-19】【出处】证券时报网

特发信息(000070)可转债中签号出炉 共22.68万个

    e公司讯,特发信息(000070)11月19日晚披露可转债网上中签结果,中签号码共有22.68万个,每个中签号码只能认购10张特发转债。

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【2018-10-31】【出处】证券时报网

特发信息(000070):公开发行4.19亿元可转债获证监会核准

    e公司讯,特发信息(000070)10月31日晚间公告,证监会核准公司向社会公开发行面值总额4.19亿元可转换公司债券,期限5年。



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【2018-10-23】【出处】上证报

特发信息(000070)拟3.15亿元收购神州飞航70%股权

    上证报讯(记者孔子元)特发信息公告,公司以自有资金人民币31,500万元收购北京神州飞航科技有限责任公司70%股权。神州飞航系一家专业从事军用计算机、军用总线测试及仿真设备、信号处理及导航、工业自动化数据采集及测试平台的研制、销售和服务的国家级高新技术企业,在工业计算机及平台、通讯接口、数据采集、嵌入式系统、信号处理、飞控、加固计算机等领域拥有丰富的产品线。据业绩承诺,神州飞航2018年度至2020年度三年累积承诺净利润总额不低于12,000万元。

    

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【2018-09-14】【出处】广发证券

特发信息(000070):业绩不及预期 看好下半年订单恢复带来的业绩增长

    2018H1年公司营业收入25.57亿元,同比增长2.75%;归母净利润9754万元,同比下滑7.92%。

    核心观点:

    受中兴事件、原材料价格上涨、研发项目增多等因素影响,业绩不及预期。

    收入方面,公司智能接入、光纤光缆、军工信息化分别实现营收15.26亿元(+11%)、9.27亿元(-8%)、3874万元(+40%)。特发东智扩大产能开拓市场是带动收入上涨的主要原因。利润方面,特发东智受芯片、电阻电容等原材料价格上涨的影响,毛利率下滑4.1个百分点;成都傅立叶因研发项目增多、投入加大,毛利率下滑7.2个百分点。此外,中兴事件及贸易摩擦使得通信行业承压,在多重因素影响下,公司上半年业绩不及预期。

    三费同比减少3%,随着中兴禁令解除、在研项目交付,下半年业绩有望恢复增长。公司上半年费用控制情况较好,三费同比减少3%。公司积极补充新客户来源,特发东智上半年已完成的签约量与17年同期持平;海外签约额同比增长12.5%。中兴禁令已于7月解除,通信订单将逐步恢复;傅立叶的多数在研项目将于下半年实现交付,公司业绩有望恢复增长。

    可转债获批,扩大光通信生产规模,推动军工信息业务发展。公司发行可转债获证监会审核通过,拟募资4.19亿元,用于光纤扩产项目、特发东智生产线扩产项目、傅立叶数据线项目开发。通过发行可转债,公司将扩大光通信业务生产规模,推动军工信息化业务加速发展。

    拟以3.15亿元收购神州飞航70%的股份,将扩大军工信息化产业规模。神州飞航主要生产军用计算机、总线等信息化产品,可与子公司成都傅立叶在技术、产品、市场等方面形成协同效应。神州飞航承诺18-20年合计实现扣非净利润1.2亿元。收购神州飞航,将有效扩大公司军工信息化产业规模,增厚公司业绩。

    盈利预测与投资建议:我们认为,公司上半年客户开拓效果良好,随着中兴禁令解除,下半年来自中兴的订单将出现恢复性增长,且光通信产业协同效应较好;军工信息化业务受益于解放军信息化建设处于快速成长期,且在研项目利润率较高,多数将于下半年实现交付。暂不考虑收购及可转债,预计18-20年归母净利润为3.27/4.02/4.96亿元,对应EPS为0.52/0.64/0.79元,对应当前股价的PE为15/12/10倍,看好公司光通信产业及军工信息化产业的发展前景,维持“买入”评级。

    风险提示:原材料价格持续上涨使得毛利率下滑,影响公司盈利能力;中兴订单恢复情况低于预期。

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【2018-08-17】【出处】证券时报网

特发信息(000070):光棒供应不足仍是限制公司发挥产能的主因

    关于半年报公司光纤光缆业绩仍较去年同期下滑的问题,特发信息(000070)8月17日回应称,光棒供应不足,目前依然是限制公司发挥产能的主要原因。光纤光缆业绩受到光棒紧缺限制产能发挥的影响。公司一直都在努力拓宽光棒来源,以提升光纤光缆产能利用。



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【2018-08-17】【出处】全景网

特发信息(000070):光纤光缆业绩受光棒紧缺限制产能发挥的影响

   全景网8月17日讯  关于半年报光纤光缆业绩下降的原因,特发信息(000070)周五在全景网投资者关系互动平台介绍,光棒供应不足目前依然是限制公司发挥产能的主要原因。光纤光缆业绩受到光棒紧缺限制产能发挥的影响。

  特发信息表示,公司一直都在努力拓宽光棒来源,以提升光纤光缆产能利用。

  特发信息主要经营光纤光缆、电子元器件、光通讯设备。



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【2018-08-17】【出处】东吴证券

特发信息(000070)2018年半年报点评:业务平稳发展 市场份额持续改善

    5G网络试验和商用进程加快,光通信产业仍处于景气周期:1、5G产业扶持力度不断扩大,不断加码相关政策。我国自上而下,不断提高关键核心技术创新能力的重要性,5G网络试验和商用进程持续加快。2、近年来,在"宽带中国"、"互联网+先进制造业"等一系列政策的持续推动下,受益于未来5G密集组网连接以及物联网流量激增带来的市场快速发展趋势,通信基础设施建设和升级的力度不断加大,光通信产业处于发展景气周期。3、尽管受中美贸易摩擦及中兴事件影响,通信行业经营压力和竞争加大,上游光棒、光纤、电子基础元器件等原材料供应持续紧张,但公司大力拓展非纤缆业务和海外市场业务,保持了业绩的稳定。

    积极应对中兴事件,特发东智签约量保持稳定:上半年中兴事件后,公司积极加强新老客户的拓展与维护,迅速充实产能效用。同时积极研发智能手表等新产品,开拓增量新业务。2018年上半年,特发东智完成的签约量,基本与上年同期持平。公司实现营业收入25.57亿元,同比增长2.75%。由于上游原材料价格上涨,公司净利润1.14亿元,同比降低8.26 %。随着中兴业务的恢复,预计公司的营业收入将继续改善。

    成都傅里叶积极拓展新市场,下半年将迎来较大突破:成都傅立叶采用多项措施,拓宽市场信息渠道,优化业务方向结构。在军品配套业务、测控集成业务、卫星通信业务等市场均取得新突破。随着成都傅里叶调整管理结构拓展市场,坚持发挥核心技术的自主研发优势,并加强顾问合作,预计下半年可实现多数研制项目的交付,将给公司下半年业绩带来较大支撑。

    并购军用计算机优秀标的,进一步强化军工信息化业务:公司2018年7月拟以现金方式收购北京神州飞航科技有限责任公司70%股权。神州飞航拥有全面技术能力和产品体系,是军工计算机领域优秀标的。预计合力成都傅里叶,将提升军工业务规模和竞争力。神州飞航转让方承诺2018年至2020年的扣非净利润分别不低于3,000万元、4,000万元、5,000万元。3年共增加1.2亿利润,可以较大幅度提升公司盈利水平。

    盈利预测与投资评级:我们认为公司各项业务下半年将延续上半年发展速度,预计公司2018-2020年的EPS为0.48元、0.62元、0.78元,对应PE 16/12/10 X,给予"买入"评级。

    风险提示:东智科技代工业务面临激烈竞争导致毛利率下滑风险,应收账款快速增加风险



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【2018-08-16】【出处】西南证券

特发信息(000070)2018年半年报点评:业绩符合预期 看好军工信息化发展潜力

    业绩总结:公司发布2018年半年度报告,报告期内实现营业收入25.57亿元,同比增长2.75%,实现归母净利润0.98亿元,同比减少7.92%;基本每股净收益为0.16元,基本符合预期。

    上半年业绩符合预期,营业收入稳步增长,净利润有所下降。报告期内,公司实现营业收入25.57亿元,比上年同期增加0.68亿元,同比增长2.75%,受益于近年来国内对光纤光缆的需求持续上升,特发东智抓准时机扩大产能,进一步打开了市场空间;实现净利润1.14亿元,比上年同期减少0.10亿元,同比降低8.26%,受中美贸易摩擦和中兴事件的影响,芯片、电阻电容等原材料价格上涨导致特发东智利润有所下降,此外,成都傅立叶在上半年因研发项目增多,人员及投入增加导致本期利润也同比降低。销售费用同比减少16.31个百分点,主要由运输费用减少引起;管理费用同比增加2.63个百分点,主要由新项目研发投入增加引起;财务费用同比减少1.17个百分点,公司经营良好。

    光纤光缆行业维持高景气度,公司享受需求增强红利。由于FTTH建设稳步增长以及5G的新需求推动运营商对光纤光缆的集采规模持续扩大,国内对光纤光缆的市场需求持续上升,而国内光棒产能爬坡仍需一定时间。经测算,到2018年底国内光棒供给的缺口率约为5%,行业景气度有望延续。报告期内,公司与长飞光纤光缆股份有限公司决定共同投资设立光棒合资公司,纤缆产业链将向光纤预制棒供应领域延伸,将进一步提升公司光纤光缆业务的盈利能力。

    军工信息化业务快速增长,有望进一步提升估值。军工行业本身具有门槛高、投入大、收益高的特点,公司通过收购成都傅立叶成功进入军工通信领域,计划收购北京神州飞航科技有限责任公司,新业务市场拓展初见成效,有望进一步提升公司的盈利空间。

    盈利预测与投资建议。预计2018-2020年EPS分别为0.47元、0.53元、0.64元,未来三年归母净利润复合增长率14.6%。首次覆盖,给予"增持"评级。

    风险提示:产业环境变化、市场竞争加剧、原材料紧缺和价格波动等风险。



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【2018-08-15】【出处】广发证券

特发信息(000070)2018年半年报点评:业绩不及预期 看好下半年订单恢复带来的业绩增长

    受中兴事件、原材料价格上涨、研发项目增多等因素影响,业绩不及预期。收入方面,公司智能接入、光纤光缆、军工信息化分别实现营收15.26亿元(+11%)、9.27亿元(-8%)、3874万元(+40%)。特发东智扩大产能开拓市场是带动收入上涨的主要原因。利润方面,特发东智受芯片、电阻电容等原材料价格上涨的影响,毛利率下滑4.1个百分点;成都傅立叶因研发项目增多、投入加大,毛利率下滑7.2个百分点。此外,中兴事件及贸易摩擦使得通信行业承压,在多重因素影响下,公司上半年业绩不及预期。

    三费同比减少3%,随着中兴禁令解除、在研项目交付,下半年业绩有望恢复增长。公司上半年费用控制情况较好,三费同比减少3%。公司积极补充新客户来源,特发东智上半年已完成的签约量与17年同期持平;海外签约额同比增长12.5%。中兴禁令已于7月解除,通信订单将逐步恢复;傅立叶的多数在研项目将于下半年实现交付,公司业绩有望恢复增长。

    可转债获批,扩大光通信生产规模,推动军工信息业务发展。公司发行可转债获证监会审核通过,拟募资4.19亿元,用于光纤扩产项目、特发东智生产线扩产项目、傅立叶数据线项目开发。通过发行可转债,公司将扩大光通信业务生产规模,推动军工信息化业务加速发展。

    拟以3.15亿元收购神州飞航70%的股份,将扩大军工信息化产业规模。神州飞航主要生产军用计算机、总线等信息化产品,可与子公司成都傅立叶在技术、产品、市场等方面形成协同效应。神州飞航承诺18-20年合计实现扣非净利润1.2亿元。收购神州飞航,将有效扩大公司军工信息化产业规模,增厚公司业绩。

    盈利预测与投资建议:我们认为,公司上半年客户开拓效果良好,随着中兴禁令解除,下半年来自中兴的订单将出现恢复性增长,且光通信产业协同效应较好;军工信息化业务受益于解放军信息化建设处于快速成长期,且在研项目利润率较高,多数将于下半年实现交付。暂不考虑收购及可转债,预计18-20年归母净利润为3.27/4.02/4.96亿元,对应EPS为0.52/0.64/0.79元,对应当前股价的PE为15/12/10倍,看好公司光通信产业及军工信息化产业的发展前景,维持“买入”评级。

    风险提示:原材料价格持续上涨使得毛利率下滑,影响公司盈利能力;中兴订单恢复情况低于预期



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【2018-08-03】【出处】中证网

特发信息(000070):傅立叶主要产品使用自主可控芯片

    中证网讯(记者董安琪)特发信息(000070)8月2日晚在互动平台表示,公司的子公司成都傅立叶在并购前就已经开始有序实施产品国产化率的提升工作,目前主要产品已经实现自主可控芯片的使用。另外,产品所涉及的软件都由自主研发完成,有完全知识产权。

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【2018-08-03】【出处】上证报

特发信息(000070)子公司中标5亿元中国移动采购项目

  上证报讯(记者 孔子元)特发信息公告,公司全资子公司深圳东智中标中国移动的自有品牌智能家庭网关H2产品制造服务项目,预计本次中标项目的中标总额(含税)约为5亿元,约占公司2017年度主营业务收入的8.06%,将对公司2018年度经营业绩产生正面影响。



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【2018-08-02】【出处】全景网

特发信息(000070)子公司中标5亿元中国移动项目

    全景网8月2日讯特发信息(000070)周四晚间公告,根据中国移动近期在中国移动采购与招标网发布的自有品牌智能家庭网关H2产品制造服务项目中标结果公示,公司的全资子公司深圳东智为相关项目中标人。

    公告显示,根据中标数量及公司报价测算,预计本次中标项目的中标总额(含税)约为5亿元,约占公司2017年度主营业务收入的8.06%,将对公司2018年度经营业绩产生正面影响。

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【2018-08-02】【出处】证券时报网

特发信息(000070):子公司中标约5亿元中国移动采购项目

    特发信息(000070)8月2日晚公告,根据中国移动近期在中国移动采购与招标网发布的自有品牌智能家庭网关H2产品制造服务项目中标结果公示,公司的全资子公司深圳东智为相关项目中标人。根据中标数量及公司报价测算,预计本次中标项目的中标总额(含税)约为5亿元,约占公司2017年度主营业务收入的8.06%,将对公司2018年度经营业绩产生正面影响。

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【2018-07-30】【出处】全景网

特发信息(000070):投之家是公司特发信息科技大厦物业租户

    全景网7月30日讯有投资者在全景网投资者关系互动平台上询问特发信息(000070),请问投之家与特发信息有关联吗?若有影响有多大?

    对此特发信息回应,深圳投之家金融信息服务有限公司是公司特发信息科技大厦物业的租户,与公司没有关联。

    据媒体报道,近日深圳网贷平台投之家“爆雷”,深圳市公安局南山分局以“涉嫌集资诈骗”对投之家进行立案侦查。公司CEO黄诗樵被收押,投之家董事、网贷之家创始人徐红伟目前也被警方采取了强制措施。

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【2018-07-16】【出处】东吴证券

特发信息(000070)拟并购军用计算机优秀标的 进一步强化军工信息化业务

    事件:公司近日与北京神州飞航科技有限责任公司的四位股东签署了《投资并购意向协议》,拟以现金方式收购转让方所持有的标的公司70%股权。

    神州飞航拥有全面技术能力和产品体系,是军工计算机领域优秀标的:公司于2004年成立,是参与军工信息化的国家级高新技术企业,其产品线包括军用计算机、军用总线测试及仿真设备、信号处理及导航、工业自动化数据采集及测试平台等,其优势在于:1、公司技术实力出众,在军用工业计算机及嵌入式计算机、军用总线的研发设计能力方面有核心竞争力;2、公司产品获得军方认可,部分产品已经应用于军用飞机、装甲车辆、舰艇、导航、制导武器多个领域;3、公司是英特尔物联网联盟的成员,在工业自动化采集和监测领域有一定的技术和产品储备,有望在工业自动化领域开拓新市场空间。

    合力成都傅里叶,提升军工业务规模和竞争力。神州飞航与公司全资子公司成都傅立叶具有较好的协同性:技术上,两家公司在军用信息技术方面都有较多技术点交叉,能够共享技术资料和技术方案;产品上,两家公司都在军用航电产品、弹载导引头、无人机任务载荷等领域有产品布局,未来有望整合形成更庞大的产品解决方案;市场层面,两家公司能够利用彼此市场优势,扩大各自的产品销售渠道。因此,我们认为,公司如果能成功收购神州飞航,将有助于提升军工业务的规模,扩大核心竞争优势。

    业绩对赌可观,有望为公司带来显着的业绩提升:神州飞航转让方承诺2018年至2020年的扣非净利润分别不低于3,000万元、4,000万元、5,000万元。3年共增加1.2亿利润,可以较大幅度提升公司盈利水平。

    转让款半数将从二级市场购买公司股票,有利于提升市场信心:《股权转让协议》规定转让方拿出支付所得税后的转让款的50%在6个月内通过二级市场择机购入特发信息股票,该部分股票将被锁定成为限售股,2018年度、2019年度、2020年度标的公司的年度审计报告出来后,在完成业绩承诺的前提下,分别解除限售1/3。因此,收购完成后,转让方将拿出约1.5亿资金购买公司股票,有利于支撑市场信心。

    盈利预测与投资评级:我们看好公司并购神州飞航后对公司军工业务的全面拉动,预计公司2018-2020年的EPS为0.58元、0.72元、0.89元,对应PE 12/10/8X,给予“买入”评级。

    风险提示:东智科技代工业务面临激烈竞争导致毛利率下滑风险,应收账款快速增加风险。

    

    



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【2018-07-06】【出处】招商证券

特发信息(000070)拟收购神州飞航70%股权 拓展军工信息化版图

    事件: 

    公司发布公告,拟以现金方式收购北京神州飞航公司70%股权,目标股权转让价格为3.15亿。 

    评论: 

    1、拟以现金收购神州飞航70%股权,拓展军工信息化业务版图 

    根据本次交易方案,公司拟以现金的方式收购神州飞航70%股权,目标股权转让价格为3.15亿。后者为专业从事军用计算机、军用总线测试机仿真设备、信号处理及导航、工业自动化数据采集及测试平台的高新技术企业。相关产品应用于军用飞机、装甲车辆等多个领域,并已有多个型号军用产品正在和即将转入批量生产。本次收购若顺利完成将推动公司军工信息化业务的拓展和公司向该领域的转型。 

    业绩承诺方面,经各方协定,以2018年~2020年三年承诺期扣非净利润总和为业绩承诺(对赌)指标,标的公司三年承诺期总计实现1.2亿扣费净利润,视为完成业绩承诺。此外转让方承诺,2018年至2020年每年扣费净利润分别不低于3000万、4000万和5000万。若承诺期内未达到相关要求则相应减少该年度解除限售股票数额,以后年度增加利润补回缺口,则解除限售进度也补回。 

    2、协同效应有望带动军工信息化业务竞争力提升 

    本次拟收购的神州飞航公司在业务上与成都傅里叶在技术、产品、市场等方面具有广泛的协同关系。两家公司可以实现相互配套,在多个领域进行技术开发和技术资源贡献,特别是在军用航电产品、弹载引导头、无人机任务载荷等方面有较强的协同效应。神州飞航和成都傅立叶的产品和服务,可以用于同一武器平台,共同联合面对客户的系统需求;神州飞航和成都傅立叶的产品及技术结合起来,在市场方面相互支持,未来有望向更大的系统提升。神州飞航与成都傅立叶的产品由于功能不同,具有上下游协同效应,如本次成功控股神州飞航,将会极大地拓展公司军工信息化产业链,形成更强的竞争力。 

    3、当前估值13x,军工信息化领域机遇较为确定,维持强烈推荐-A评级 

    不考虑本次拟收购项目,我们预测公司2018年至2020年实现净利润分别为3.34亿、4.56亿和5.60亿,对应当前股价PE分别为13x、9x、8x。本次收购若顺利完成,公司军工信息化业务的综合实力将得到进一步提升,成长机遇较为确定。维持强烈推进-A评级。 

    风险因素:1、本次收购为完成;2、军工信息化领域订单不及预期。



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【2018-07-06】【出处】中国证券网

特发信息(000070)拟收购神州飞航70%股权

  中国证券网讯 特发信息6日早间公告,公司于日前与北京神州飞航科技有限责任公司(以下简称“标的公司”、“神州飞航”)的股东签署了《投资并购意向协议》。公司拟以现金方式收购转让方所持有的标的公司70%股权。

  据公告,北京神州飞航科技有限责任公司成立于2004年,为专业从事军用计算机、军用总线测试及仿真设备、信号处理及导航、工业自动化数据采集及测试平台的研制、销售和服务的国家级高新技术企业。经过多年的技术积累和市场开拓,神州飞航产品应用于军用飞机、装甲车辆、舰艇、导航、制导武器多个领域。已有多个型号军用产品正在和即将转入批量生产。

  转让方承诺,2018年至2020年的扣非净利润分别不低于3,000万元、4,000万元、5,000万元。

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【2018-04-24】【出处】证券时报网

特发信息(000070):公司有自主研发军用芯片的项目

    特发信息24日在互动平台表示,公司有自主研发军用芯片的项目。



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【2018-04-20】【出处】证券时报网

特发信息(000070):中兴通讯是子公司特发东智的主要客户之一

    4月20日,特发信息(000070)在互动平台表示,中兴通讯是公司全资子公司特发东智的主要客户之一,目前公司正组织相关部门全面评估此次事件对公司可能产生的影响。

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【2018-04-12】【出处】光大证券

特发信息(000070)2017年年报点评:年报符合预期 看好军工信息化拓展潜力

    四大业务板块均呈现较好增长,费用管控效果显着

    公司四大业务板块均呈现较好增长,其中光纤光缆收入同比增长8.6%,毛利率略降1.62个百分点,通信设备收入同比增长12.5%,毛利率基本稳定;电子设备收入同比增长40.5%,毛利率略降1.98个百分点;物业租赁收入同比增长55.6%,毛利率提升了6.9个百分点。费用方面,销售费用率和管理费用率分别同比下降了0.59和0.5个百分点,管控效果显着。子公司特发东智公司抓住光通信发展机遇,2017年实现净利润1.15亿元,同比增长45%。

    与长飞成立合资公司,完善棒纤缆产业链一体化布局

    公司公告拟与长飞光纤光缆共同投资设立长飞特发光棒有限公司,投产后将逐步形成年产600吨预制棒的产能,生产的预制棒将优先满足特发生产需要。我们认为,通过与长飞的合作,公司将形成棒纤缆一体化产业链布局,在国内光纤市场需求不断增长的背景下,进一步提升了光纤光缆业务的盈利能力。

    成都傅立叶业务快速增长,看好军工信息化拓展潜力

    子公司成都傅立叶2017年实现净利润4129万元,同比增长38%。成都傅立叶产品包括军用航空通讯设备、测控集成和卫星通信技术、数据记录仪和弹载计算机,应用范围覆盖军用无线通信、飞控导航、雷达信号处理和电子对抗等领域。在军改红利逐步释放、军民融合式发展持续推进的大背景下,我们看好公司在军工信息化领域的拓展潜力。

    维持“增持”评级,目标价11.96元

    考虑到中移动接入网资本开支收缩对公司ODN及光接入PON等产品存在影响,我们略下调公司18~19年盈利预测,预计18~20年EPS分别为0.52/0.64/0.76元,对应PE为19X/15X/13X。我们看好公司作为深圳国企改重点企业的扩张潜力,维持“增持”评级,续予18年23X目标PE,下调目标价至11.96元。

    风险提示:运营商投资高峰回落的风险,军工业务拓展不及预期风险。



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【2018-04-12】【出处】招商证券

特发信息(000070)2017年年报点评:业绩略超预期 光通信景气驱动低估值成长加速

    业绩略超预期,光传输设备业务发展成效显着,奠定未来成长基础。2017年公司总收入实现稳健增长(YoY +18.7%),达到54.73亿。分结构来看,光传输业务增长较快(YoY +24.1%),达到31.61亿元,占总收入比重进一步提升至57.8%。特发东智抓住智能接入产业快速增长时机,积极扩充产能,产能规模比并购初期增长400%。在此带动下存货同比增长11.6%,达到13.39亿,应收账款同比增长44.49%,达到20.62亿,奠定未来成长基础。光纤光缆业务方面,公司在市场预制棒及光纤供应持续紧张的背景下,相关收入依旧实现了8.6%的增长,达到20.05亿元。军工业务方面,成都傅里叶新产品研发逐渐落地量产,收入达到1.14亿。净利润方面,实现归母净利润2.65亿,同比增长35.7%,整体来看业绩略超预期。

    毛利率略有下降,费用得到有效控制。2017年公司综合毛利率为16.6%,同比略降0.67个百分点。此外,费用方面,公司通过发挥销售平台整合优势,优化销售资源,采用集中控制采购成本,精益生产加强生产管理等措施,使得费用得到有效控制,其中销售费用率为2.4%,下降0.6个百分点,管理费用率为6.4%,下降0.49个百分点。

    成立合资公司解决光棒供给瓶颈,光传输业务有望受益固网用户渗透率提升。光纤光缆方面,公司同长飞光纤光缆成立合资公司,其中公司出资1.05亿,占合资公司注册资本的35%。合资公司将逐步形成年产600吨预制棒产能,并优先满足公司生产需要,缓解公司光棒供给瓶颈,业绩增长可期。光传输设备方面,运营商固网用户渗透率的提升将带动智能接入设备需求提升,特发东智产能扩充进展顺利,市场占有率逐渐提升,有望从中受益。

    光通信景气驱动,低估值成长加速,维持强烈推荐评级。宽带中国战略以及5G建设支撑光通信景气持续,特发东智产能扩充顺利,业绩增长有望加速,光纤光缆业务携手长飞解决光棒供给瓶颈,成都傅里叶新产品逐渐落地,业绩迎来拐点。我们预计公司2018~2020年净利润分别为3.34亿、4.56亿和5.60亿,对应当前股价PE分别为18x、13x和11x,维持强烈推荐评级。

    风险提示:运营商接入用户发展进度不及预期、光纤光缆行业需求不及预期、军工订单不及预期。



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【2018-04-12】【出处】广发证券

特发信息(000070)2017年年报点评:业绩稳定增长 看好光通信及军工信息化发展前景

    核心观点:

    各项业务经营稳健,并购公司完成业绩承诺增厚公司业绩。公司智能接入、光纤光缆、军工信息化占收入的比例分别为58%、37%、3%,同比增速分别为24%、9%、57%。特发东智、傅立叶三年分别合计实现业绩21275万元、8823万元,均完成业绩承诺。管理费用和财务费用由于业务规模扩大分别同比增长10.04%、38.55%;销售平台集中,销售费用同比下降4.83%。总费用同比增长8.69%,增幅相对较低,是利润增速较高的重要原因。

    三大主营业务毛利率均有所下滑。报告期内,公司综合毛利率为16.64%,同比下滑0.69个百分点;三大主营业务毛利率均有所下滑,智能接入、光纤光缆、军工信息化业务毛利率分别下滑0.27、1.62、1.98个百分点。

    投资设立光棒公司,打造完整光通信产业链。公司拟与长飞公司合资成立长飞特发光棒公司,合资公司生产的预制棒将优先满足公司生产需要,有望有效解决公司因预制棒等原材料短缺造成产能未能全面发挥的问题。公司通过成立合资公司,将构建一条“光棒-光纤光缆-光传输及光配产品-终端”光通信产业链,有望实现产业链协同发展。

    拟发行可转债募集资金,扩大光通信生产规模,推动军工信息业务发展。公司拟发行可转债5亿元,用于光纤项目、特发东智生产线项目扩产,傅立叶数据线项目开发。光纤光缆业务是公司业绩支撑点,智能接入业务是公司业绩增厚点,军工信息化业务是公司未来业绩的重要增长点。通过发行可转债,公司将扩大光通信业务生产规模,推动军工信息化业务加速发展,可有效提高市场竞争力。

    盈利预测与投资建议:我们认为公司光通信产业链完整,具有产业链协同效应,军工信息化业务受益于解放军信息化强军成长性良好,预计18-20年EPS为0.59/0.83/1.12元,对应当前股价的PE为16/12/9倍,维持“买入”评级。

    风险提示:光纤光缆价格下滑;光棒公司进度不及预期;产品毛利率下滑。



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【2018-02-02】【出处】招商证券

特发信息(000070)光通信景气驱动 低估值成长加速

    特发信息近年来通过内生和外延形成了接入终端+光纤光缆+军工信息化三大业务布局。接入业务方面,从国内到国外,从渗透到覆盖,从幕后到台前,特发东智带动公司业绩加速。光纤光缆方面,公司同长飞合作稳健,光棒供应瓶颈有望缓解。成都傅立叶业绩拐点,新产品落地带来军工信息化空间。我们预计公司2017年~2019年净利润分别为2.52亿、3.34亿和4.67亿,EPS分别为0.40元、0.53元、0.74元,对应当前股价PE分别为22x、17x、12x。给予2018年25xPE,12个月目标价13.25元。首次覆盖,给予强烈推荐-A评级。

    从覆盖到渗透,从国内到海外,从幕后到台前,特发东智带动公司业绩加速。从覆盖到渗透:中国移动引领三大运营商推进FTTH建设,光纤覆盖用户数迅速提升。下一阶段,运营商有望将工作由提升覆盖用户数向提升接入网户数转变,带来用户渗透率提升。从国内到海外:FTTH全球化进程中,中国FTTH覆盖率达到66%,远超全球30%的平均水平,海外市场未来成长空间广阔。产业链方面,中国厂商市场份额占据半壁江山,未来有望实现向海外的拓展。从幕后到台前:中国移动终端公司试点采购新模式,带动接入终端ODM厂商由"幕后"走向"台前"。特发东智是国内主流的接入终端设备ODM厂商,有望直接受益于行业景气度提升,带动公司业绩加速增长。同时特发东智借助研发带动产品线拓展,智能制造打开市场空间,奠定长期发展基础。

    长飞合作稳健,光棒供应瓶颈有望缓解。行业方面,FTTH建设以及5G共同推动光纤光缆需求增长,供给方面行业光棒产能爬坡仍需时间,2018年行业景气度有望延续。公司同长飞公司合作稳健,光棒供应瓶颈有望缓解。同时公司扩充光纤产能,未来成长可期。

    傅立叶业绩拐点,新产品落地带来军工信息化空间。随着军改深入推进,订单有望逐步恢复,成都傅立叶有望迎来业绩拐点。同时公司新产品逐渐落地量产,打开军工信息化空间。

    给予"强烈推荐-A"投资评级。接入业务方面,从国内到国外,从渗透到覆盖,从幕后到台前,特发东智带动业绩加速。光纤光缆方面,长飞合作稳健,光棒供应瓶颈有望缓解。成都傅立叶业绩拐点,新产品落地带来军工信息化空间。我们预计公司2017年~2019年净利润分别为2.52亿、3.34亿和4.67亿,EPS分别为0.40元、0.53元、0.74元,对应当前股价PE分别为22x、17x、12x。给予2018年25xPE,12个月目标价13.25元。首次覆盖,给予强烈推荐-A评级。

    风险提示:运营商接入用户发展进度不及预期、光纤光缆行业需求不及预期、军工订单不及预期。



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【2017-11-15】【出处】东吴证券

特发信息(000070)拟发行可转债 加速推动产能扩张

    投资要点

    事件:公司发布公开发行A股可转换公司债券预案,拟公开发行可转债募集资金总额不超过人民币5亿元,可转债期限为自发行之日起5年。募集资金主要将投入特发信息厂房建设及特发光纤扩产项目、特发东智扩产及产线智能化升级项目和成都傅立叶测控地面站数据链系统项目。

    光纤光缆行业保持景气,光纤扩产保持产能竞争力:宽带中国战略持续推进,和中国移动大举进军FTTH领域与电信联通抢占市场占有率,以及三家运营商为5G传输带宽储备,是推升国内光纤需求的三大重要因素,国内光纤需求量增速自2006年起大部分年份都明显高于全球光纤需求增速,中国在近年毫无悬念的成为全球光纤第一需求国。特发在国内电信运营商客户群体具有较好的声誉,但光纤产能受限是特发在光通信业务发展的瓶颈。本次募投项目包括在东莞市特发信息光通信产业园扩建光纤生产厂房,总投资超过3个亿,项目工期约1.5年。项目达产后将给特发带来800万芯公里的新增产能,提升年营收4.4亿以上,提升年利润近3000万。新增光纤产能将有利于公司保持市场竞争力和供货地位,对公司光通信业务有较强的支撑。

    东智科技业务持续扩张,规模效应带动毛利率改善:东智科技凭借良好的产品质量和优秀的产品交付能力,在主要客户形成良好的口碑并赢得长期合作。尽管东智自从2015年底开始一直扩充产能,仍不能满足客户在PON和IPTV产品的代工生产需求。本次募投项目包括新增10条SMT贴片生产线及配套设备,主要给华为公司配套生产OTT机顶盒和PON光猫,并且对现有产线进行智能化改造。项目达产后将带来超过7亿的年营收和7000万的年利润,规模效应持续提升,进一步提升公司毛利率水平。

    发行可转债,提振公司长期发展信心:公司使用可转债工具融资,一方面解决了募投项目的资金需求,一方面也向资本市场传递信心。公司各项业务都保持良性发展,长期价值将得到印证。

    盈利预测与投资评级:我们认为公司各项业务下半年将延续上半年发展速度,预计公司2017-2019年的EPS为0.43元、0.58元、0.74元,对应PE26/20/15X。我们看好公司在光纤光缆业务的稳定发展和东智科技、成都傅里叶在新业务上的拉动效应,给予“买入”评级。

    风险提示:光棒供应持续不足风险,东智科技代工业务面临激烈竞争导致毛利率下滑风险,应收账款快速增加风险。

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