道亨证券 恒生指数 本周收于14797点，暴跌2886点或16.32%；
国企指数 收于7136点，暴跌1877点或20.83%；红筹指数收于2855点，暴跌596点或17.27。本周
港股日均成交额为638亿港元，与上周624亿港元大致持平。
本周煤炭板块表现弱于大势，神华、
中煤能源 及
兖州煤业 分别由上周末收市的18.3、8和7.7跌至13.38，4.73和5.09，跌幅在26%-40%。主要受
油价下跌的影响，虽然秦皇岛库存高居不下，但动力煤价格仍在高位稳定状态。我们认为，下游需求减弱暂时还没有传导到煤炭价格。但业内认为煤价大幅下跌的可能性也不大，我们继续重点推荐
中国神华 。
电力板块表现同样不尽人意，跌幅普遍也在三成左右。我们仍然坚持此前的观点，火电公司盈利正逐渐恢复，
降息周期对其财务成本压力也有所缓解。但第三季度业绩仍不乐观，另外不确定的是，需求下滑对发电小时数是否有进一步的负面影响。
食品饮料行业跌6.8%，其中雨润1068跌幅较大，
市场担心其延伸至上游，ROIC将下降。
服装服饰品牌商跌14.9%，其中百丽国际1880与达夫妮210跌幅居前。
零售方面，整体跌14.6%，其中
茂业848跌18.9%，
国美电器暴跌44%，其原因有两种可能，一是国美电器第二大股东摩根斯坦利流动性出了问题，因而不计成本紧急抛售国美电器股份以自救；另一种可能的原因是，国美电器有金额达43亿元
人民币的
可转债将于2010年到期，市场担心到时国美电器股价达不到转换价格，又没能达成替代借款协议，会出现类似于宜进利（304）的情形。本行认为，国美电器经营稳定，目前股价相当于2008年市盈率只有6倍，可适度参与，但还是存在一定风险，参与不宜过于激进。
平安
保险（2318）宣布将于第3季业绩对
富通的投资确认减值损失。平保将投资富通的亏损，以公允值计算折合157亿元人民币，拨入公司股东权益。这项157亿元人民币的损失现将从公司股东权益拨走，转而以减值损失入账综合损益表。其股价大跌超过20%。本行认为荷兰政府已经
收购富通在荷兰的业务，而比利时与卢森堡政府可能亦会于短期内采取类似的行动。然而，如果富通被完全国有化，原有股东获得的补偿不可能太高。平安的
A股股价相对于港股折让超过20%，看似更具吸引力。
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品种:(^HSCE)国企指数 (^HSI)恒生指数 (0304.HK)宜 进 利 (1171.HK)兖州煤业 (395021)可 转 债 (600188)兖州煤业 (601088)中国神华 (601898)中煤能源 (HSCE.HK)国企指数 (YZC)兖州煤业
