牛熊证成交为何持续放大 法兴证券(香港)董事 李 锦 恒指窝轮交投额在今年一月时见顶，其后反复缩减，而恒指牛熊证成交额则在第二季度尾段首度超越恒指窝轮，并且持续上升至今，大幅抛离恒指窝轮，主要的原因是
投资者普遍已对牛熊证有了基本认识，对产品的接受度增加；另外，由于恒指牛熊证比恒指窝轮更能紧贴大市升跌，因此颇受短炒
指数的投资者欢迎。
然而单凭成交额的变化，投资者不能断言牛熊证可以取代窝轮。因为牛熊证与窝轮的产品结构不同，各具不同的特质与风险，适合不同的市况。窝轮则没有强制收回机制，投资者买入窝轮后可以守一段短时间，即使市况大幅波动，投资者看错方向，亦有收复失地的机会；而牛熊证被收回的一刻，便会实时到期。在9月11日至18日
港股暴跌期间，就有229只恒指牛证被收回，其中不少没有剩余价值，因为在计价时段内，恒指甚至跌穿了牛证的行使价。
内地股市跌势放缓资金流向A50窝轮 麦格理资本证券 陈其志 内地股市昨日跌势放缓，上证
综合指数 收市下跌仅约17点，仍处于2000点以上，昨日在香港上市的A50
中国基金 (02823.HK)价格上升约7%，一度升至9.8港元附近。从窝轮
市场资金流向显示，在过去5个交易日，市场分别录得5800多万港元及6000多万港元资金净流入A50中国基金认购证及认沽证。昨日市场上五大成交的A50中国基金认购证之行使价大约介乎9.5港元至11港元之间，属于贴价及价外的窝轮。
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品种:(0215.HK)中国基金 (1B0005)综合指数 (AOC.HK)综合指数 (COMP.HK)综合指数
