央行宣布，1、下调一年期存贷款基准
利率；2、下调
存款准备金率。对此我们分析与判断后认为，
保险公司对储蓄型保单客户的回报率保障压力将因央行本次下调存贷款利率而逐步减轻，
保险公司为了保持对保户储蓄资金的吸引力，在给予保户资金回报时会参考一年期存款利率。本次央行调低存贷款基准利率将有利于保险公司降低对保户资金的回报率，保险公司成本压力将得以缓解。
在此情况下，我们认为行业最差的时候已过去。首先，寿险公司的
市场估值水平已充分反映了股票市场下跌的潜在损失；其次，债券类资产
贬值风险已得到释放。因此，除
中国平安 外，
中国人寿 和
中国太保 的最差时候已经过去。
调高行业评级为谨慎推荐，虽然影响寿险公司盈利的风险因素已开始释放，但在股市牛市行情确立或其他高收益的投资机会出现之前，我们并不认为此时是大量增持寿险类公司股票的好时机，故而调高行业评级为谨慎推荐，调高中国人寿和中国太保的评级为谨慎推荐。（
银河证券 张曦）
标签:保险 保险公司 贬值 存款准备金 估值 利率 市场 央行 银河 中国 中国人寿
品种:(601318)中国平安 (601601)中国太保 (601628)中国人寿 (LFC)中国人寿
