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发表于 2008.9.9 16:08
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摩根大通昨日发表研究报告表示，长城汽车(02333.HK)上半年纯利低于该行预期，调低公司今明两年盈利预测18%及19%。虽然调低盈利预测，但基于该股估值具吸引力，维持“增持”评级，目标价7.6港元。
摩通称，长城汽车上半年盈利同比增长1%至4.08亿元人民币，低于该行预测的3%。上半年销量增长38%至65675辆，主要受惠于出口同比上升74%，但综合毛利率则由去年同期23.9%降至20.5%，主要受累于轿车营运初期亏损。摩根大通表示，调低该公司今明两年盈利预测18%及19%，反映其调低轿车销量预测，以及调低经济型轿车及皮卡车售价预测，料今明两年盈利分别为8.17亿及9.15亿元人民币。
摩根士丹利也发表报告表示，长城汽车上半年纯利4.08亿元人民币，同比微升0.6%，较原先估计低6%。受原料成本上涨及轿车业务巨大损失影响，毛利率及经营溢利率受压，抵消了收入上升37.8%。净利率跌3.3个百分点至8.3%，主要因实际税率增加。大摩维持长城汽车“与大市同步”评级，目标价10.67港元。
此外，雷曼兄弟表示，长城汽车收入显著上升，但盈利表现疲弱，估计长汽08/09年盈利将出现下跌。不过，公司资产负债表及现金流强劲，估值偏低，具备长远增长潜力，重申“增持”评级，目标价5港元。
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