全球经济衰退忧虑加大

　　恒丰证券梁渊

　　上周，美国市场受疲软就业数据拖累，引发投资者对全球经济衰退的忧虑加剧，全球股市再度受到重创。道琼斯指数周五收报11220.96点，较前周下跌2.80%；纳斯达克指数收报2255.88点，较前周下跌4.70%；标准普尔500指数收报1242.31点，较前周下跌3.20%；富时100指数周五收报5240.70点，较前周下跌7.02%；德国DAX指数收报6127.44点，较前周下跌4.59%；巴黎CA C40指数收报4196.66点，较前周下跌6.38%。亚太主要市场方面，日经指数收报12212.23点, 较前周下跌6.58%；香港恒生指数收报19933.28点，较前周下跌6.25%。国际商品期货方面，纽约商业期货交易所（NYMEX）原油期货周五收低1.54%，因美国政府公布的非农业就业数据恶化，市场担心经济衰退将打击石油需求。NYMEX—10月原油期货结算价收低1.66美元，报每桶106.23美元，较前周下跌7.80%；伦敦10月布兰特原油期货周五下跌2.21美元至每桶104.09美元，较前周则下跌8.73%；纽约商品期货交易所（COMEX）期金周五轻微收低，因就业数据疲弱及美元走弱，COMEX-12月期金结算价收低0.40美元，报每盎司802.80美元，较前周则下跌3.88%；纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周五跌穿3.10美元位置,因继续受伦敦金属交易所(LME)库存增加及中国需求减　　弱影响，COMEX-12月期铜收低16.75美分，报每磅3.0985美元，较前周则下跌8.52%。

　　上周，美股连续下跌至11200点附近，拖累全球股市出现新一轮暴跌。主要原因来自于三个方面：其一，国际油价以及其他商品价格的持续下跌。正如笔者在之前所言，国际油价从140美元下调至120美元的时期，投资者会认为是控制全球通胀的利好因素，若油价跌近100美元附近，则市场反而会认为这是全球需求放缓的另一特征。其二，美国就业市场进一步恶化以及海外经济成长放缓。从周初开始，市场已经察觉到就业数据可能不会太好，从政府公布每周初请失业金人数意外跳增,且ADP民间就业报告显示8月民间就业人口减少3.3万人后,美股已经开始下挫。周五，劳工部公布,美国8月失业率意外升至6.1%,为2003年9月以来最高.分析师原预计失业率持稳于5.7%.非农就业人口连续第八个月减少,8月降幅为8.4万人,远高于路透调查分析师预期的7.5万人。此外，欧洲数据显示,投资和民间消费减少拖累欧元区经济首次出现季度萎缩,若欧元区经济出现衰退，那么唯一能减缓美国楼市下滑的海外需求支持的希望将破灭。其三，经济衰退已严重殃及到科技领域，因科技业最容易受到全球经济下滑的影响，自戴尔警告称全球企业正缩减科技支出后，上周三，高通执行长以及摩根大通的言论引发市场担心移动电话需求放缓,拖累整个　　科技股下滑。

　　从以上的情况来看，笔者原先预测美股短期内将在11500为中轴作波动的局面可能要作轻微修正，若本周未有其他利好因素刺激，道指恐要下试11000点水平，但整周不太可能收于11000点之下。港股方面，周末跌破20000点大关出乎笔者预料，两地市场的疲软对很多投资者来说，只能以“无奈”来形容。希望金管局任总在媒体呼吁“让内地资金有序地流出海外市场，是刻不容缓的，但形式不限于港股直通车”的言论可以为本周港股的发展带来一点提振，技术上而言，大幅下跌后必有反弹，预计本周恒指有可能重上万二关口，但后继动力有待于进一步考验。