金融市场的目光都在投向
美国股市。
周一，金融股再度集体下挫，拖累标普500
指数大跌25.36点。美国国际集团可能大亏的消息震动市场，带领金融股全面走低。
由于房地美20亿
美元债券的标售仍有买家，只是需要支付更高的利息，房地美和房利美周一逆势走高，但相对于上周跌幅，上涨显得微不足道。
这就是当前美国股市的写照，金融
机构的表现牵动着市场神经，而金融行业仍处于动荡之中。人们听过太多关于
信贷危机已近尾声的言论，这些声音来自监管部门、
金融机构和一些经济学家，但另一些证据证明危机尚未结束，甚至还需很久。
丧失信任的银行 整个金融系统依赖于各方信任，不仅
投资者不相信银行，银行之间也互不信任。
根据彭博社的数据，目前美元3个月Libor（伦敦银行间同业拆放
利率）与隔夜指数掉期（OLS）的利差约77个基点。
期货市场价格显示，利差在12月中旬将达到约85个基点。这一数字的意义在于，当一家银行借款给另一家银行时，它们需要多高的利差来抵消承担的风险。去年8月（次贷危机正式爆发时）之前的10年，这一利差的均值为11个基点。
过高的利差意味着银行对同业缺乏信任，原因可能来自对未来的担忧，或怀疑同行未诚实地公布损失。国际货币
基金组织曾预计金融机构信贷方面的损失将达9450亿美元，而现在看到的数字只略高于5000亿美元。
6月，美
联储前主席
格林斯潘表示，利差在25个基点市场才恢复正常。期货市场价格显示，这个水平需至2010年6月才会达到。
仍未见底的楼市 周一公布的数据显示，美国7月现房
销售数字上涨，但房屋库存仍在上升。雷曼兄弟
分析师Michelle Meyers和Zach Pandl在周一的报告中指出，正是房贷“断供”加剧才导致现房销售数据上扬，对价格却有拖累作用，“库存数据增加尤其令人感到担忧”。
哈佛大学的Martin Feldstein表示，
房价可能出现螺旋式下跌，即“断供”导致价格下跌，价格下跌导致
更多“断供”。
美联储预计
房地产市场明年将出现
反弹，希望这个预测不会像它去年预测通胀率将回落那样令市场哭笑不得。“两房”资产负债表状况的恶化，已不可避免地削弱对房地产市场的支撑能力。
房地产价格下跌已成为
全球现象，英国、澳大利亚和西班牙等都出现房价下跌。
高盛经济学家Blinit Patel预计，将陷入衰退的经济体会占
全球经济总量的50%。
过低的国债收益率 周一，美国10年期国债收益率收盘报3.79%，下跌8个基点。7月美国消费者价格指数（CPI）涨幅为5.6%，核心通胀率在过去3个月同比上涨3.5%。自次贷危机爆发以来，美国国债收益率持续走低，这并非因为对未来通胀的预期在降低，而是由于动荡的市场导致大量资金不计成本地融入
国债市场。
从短期看，这是一个明智的决策，自去年8月以来，投资国债的收益要远高于股市收益，但长期来看这是一个问题。
其实，即便是在次贷危机爆发前的几年，国债收益率都维持在较低位置（相对历史水平或通胀）。较低的国债收益率拉低企业债收益率，因为国债特别是1年期国债的收益率往往被视为无风险收益率的标尺，这使整个社会的融资成本都位于低位。人们称之为廉价资金。
廉价资金推动经济增长，这在2003年至去年表现得非常明显，但对资金提供者来说，资金的廉价意味着收入的减少。国债和公司债市场的大投资者包括养老基金和共同基金，其他投资者还包括
对冲基金、私人股权基金等，后两者的背后是广大散户。
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