一、重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人
交通银行 股份有限公司根据本基金合同规定，于２００８年８月２２日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务
会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，
投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期自２００８年１月１日起至２００８年６月３０日止。本报告中财务资料未经
审计。本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
二、基金简介 （一）基金基本情况 基金简称：融通行业 景气基金 交易代码：１６１６０６ 基金运作方式：契约型开放式 基金合同生效日：２００４年４月２９日 期末基金份额总额： ５，２４２，６４５，１０４．５１份 基金合同存续期：不定期 （二）基金投资目标、投资策略、业绩比较基准、风险收益特征 投资目标：通过把握行业发展趋势、行业景气程度以及
市场运行趋势为持有人获取长期稳定的投资收益。
投资策略：在对市场趋势判断的前提下，重视
仓位选择和行业配置，强调以行业为导向进行个股选择，投资于具有良好成长性的行业及其
上市公司股票，把握由市场需求、技术进步、国家政策、行业整合等因素带来的行业性投资机会。公司基本面是行业投资价值的直接反映，将结合行业景气情况选择该行业内最具代表性的上市公司作为投资对象。
业绩比较基准：７０％×上证
综合指数 ＋ ３０％×银行间债券综合指数。
风险收益特征：在锁定可承受风险的基础上，追求较高收益。
（三）基金管理人概况 名称：融通基金管理有限公司 办公地址：深圳市南山区华侨城汉唐大厦１３、１４层 邮政编码：５１８０５３ 信息披露负责人： 吴冶平 电话：（０７５５）２６９４８６６６ 传真：（０７５５）２６９３５００５ 电子邮箱：ｓｅｒｖｉｃｅ＠ｍａｉｌ．ｒｔｆｕｎｄ．ｃｏｍ （四）基金托管人概况 名称：交通银行 办公地址：上海市银城中路１８８号 邮政编码： ２００１２０ 信息披露负责人： 张咏东 电话：（０２１）６８８８８９１７ 传真：（０２１）５８４０８８３６ 电子邮箱：ｚｈａｎｇｙｄ＠ｂａｎｋｃｏｍｍ．ｃｏｍ （五）信息披露 信息披露报纸名称：《
中国证券报》、《
上海证券报》、《
证券时报》
基金管理人
互联网网址： ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｒｔｆｕｎｄ．ｃｏｍ
报告置备地点：深圳市南山区华侨城汉唐大厦１３、１４层融通基金管理有限公司
上海市银城中路１８８号１５楼交通银行股份有限公司资产托管部
三、主要财务指标和基金净值表现 重要提示：本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标（单位：
人民币元）
（二）基金净值表现 １、基金历史各阶段净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较列表：
２、基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图［２００４年４月２９日（基金合同生效日）至２００８年６月３０日］
四、管理人报告 （一）基金管理人及基金经理简介 １、基金管理人及管理基金的情况 融通基金管理有限公司经中国
证监会证监基字［２００１］８号文批准，于２００１年５月２２日成立，公司注册资本１２５００万元人民币。公司股东为：
河北证券有限责任公司、日兴
资产管理有限公司（Ｎｉｋｋｏ Ａｓｓｅｔ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｃｏ．， Ｌｔｄ．）、新
时代证券有限责任公司。
截止２００８年６月３０日，公司管理的基金共有八只，一只为
封闭式基金：
基金通乾 ，七只为
开放式基金：融通新
蓝筹基金、融通通利系列基金、融通行业景气基金、
融通巨潮 １００
指数基金（ＬＯＦ）、融通易支付
货币市场基金、
融通动力 先锋基金和
融通领先 成长基金（ＬＯＦ），其中融通通利系列基金由
融通债券 基金、融通深证１００指数基金和
融通蓝筹 成长基金三只子基金构成，融通领先成长基金（ＬＯＦ）由原封闭式基金通宝转型而来。
２、基金经理简介 邹曦先生，１９７４年生，
金融学硕士。８年证券从业经验。曾就职于
中国航空 技术进出口总公司
福建分公司；２００１年至今就职于融通基金管理有限公司，历任市场拓展部总监助理、
机构理财部总监助理、行业
分析师、宏观策略分析师等职务。
（二）基金运作合规性说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《融通行业景气证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。
基金投资组合符合有关法律、法规的规定及基金合同的约定。
（三）公平交易制度执行及异常交易情况说明 １、公平交易制度执行情况 本基金管理人一直坚持公平对待旗下所有基金的原则，并制定了相应的制度和流程，在投资决策和交易执行等各个环节保证公平交易原则的严格执行。报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易的原则和制度。
２、本基金与其他投资风格相似的基金之间的业绩比较 本基金管理人旗下其他与本基金投资风格相似的基金及其业绩比较如下：
本基金与风格类似基金的业绩差异均不足５％。
３、异常交易专项说明 本基金报告期内未发生异常交易。
（四）基金经理报告 １、２００８年上半年市场回顾 ２００８年上半年，Ａ股市场大幅下跌，沪深３００指数跌幅４７．７０％。Ａ股市场持续８个月暴跌，从２００７年１０月最高点跌到现在市场跌幅已经超过５０％。我们分析其主要原因如下：
美国次贷危机与国际原
油价格大幅上涨，导致市场对
宏观经济的预期极不乐观，外需减速开始引起经济增速下降，原油价格上涨导致
通货膨胀居高不下，同时以抑制通胀为主要目标的
宏观调控，进一步加深了市场对经济减速以及随之而来的企业盈利下降的担忧，市场对盈利增长速度和持续性的怀疑不断加深，对盈利增长的普遍预期不断下调；大小非减持压力使得股票市场与实业资本的
估值标准开始对接，导致市场估值重心一再下调；宏观调控收紧全社会货币供应，大小非减持导致市场资金供求失衡，市场流动性较弱。盈利、估值和流动性的多重压力，导致市场快速持续下滑，虽然由于市场政策的调整出现短暂
反弹，但是由于以上因素没有根本改善，市场仍然延续下跌的趋势。
２、基金操作总结 上半年本基金净值增长率为－４３．２８％，跑输基准，在同业中排名靠后。本基金在上半年的运作中对宏观经济形势认识不充分，对于市场对实体经济减速的反应考虑不足，没有做好防御工作，周期类股票配置较高，对市场节奏的把握也不到位，损失较大，值得深刻反思。
３、２００８年下半年市场展望及投资策略 我们认为，下半年Ａ股市场可能面临新的变化，当一些前提条件具备时，市场将出现转机，否则筑底过程将持续。首先，中国经济将延续减速的趋势，与此同时，在
全球经济减速的情况下，如果金融和政治因素有所转变，国际商品市场可能发生重大逆转，通货膨胀持续改善的概率较大，这将为宏观调控的放松提供条件，也是市场发生反转的前提；其次，目前Ａ股的估值水平已经基本与实体资本的估值标准和海外市场的估值基准接轨，除非海外市场发生极其不利的事件，同时国内进一步收紧银根，否则Ａ股进一步大跌的空间有限。因此我们初步判断市场将在３季度进行筑底过程，当国际经济形势逐步明朗，以及随后出现宏观调控放松的局面，市场趋势才会发生根本的转变，否则市场只存在超跌反弹的阶段性机会。
从投资策略来看，我们一方面将从自下而上的角度选择具有持续成长性的优质公司，作为长期的基本配置，力求获得跨越经济周期的持续性收益；另一方面根据宏观经济预期的变化，适度调整周期类资产的比例，获取阶段性的收益。
五、托管人报告 ２００８年上半年度，基金托管人在融通行业景气证券投资基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同、托管协议，尽职尽责地履行了托管人应尽的义务，不存在任何损害基金持有人利益的行为。
２００８年上半年度，融通基金管理有限公司在融通行业景气证券投资基金投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等问题上，托管人未发现损害基金持有人利益的行为。
２００８年上半年度，由融通基金管理有限公司编制并经托管人复核审查的有关融通行业景气证券投资基金的半年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告相关内容、投资组合报告等内容真实、准确、完整。
六、财务会计报告 （一）基金会计报表 融通行业景气证券投资基金 资产负债表 二〇〇八年六月三十日 单位：人民币元 融通行业景气证券投资基金 利润表 自二〇〇八年一月一日至二〇〇八年六月三十日止期间 单位：人民币元 融通行业景气证券投资基金 所有者权益（基金净值）变动表 自二〇〇八年一月一日至二〇〇八年六月三十日止期间 单位：人民币元 （二）会计报表附注 （除特别标明外，金额单位为人民币元）
附注１、 主要会计政策及会计估计 本半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表相一致。
在编制本报告期财务报表时，对２００７年１月１日至２００７年６月３０日止期间的相关数字及会计报表项目，已按照《企业会计准则第３８号－首次执行企业会计准则》及其他相关规定和《证券投资基金会计核算业务指引》的要求，进行追溯调整并重新列报。
附注２、本报告期未发生重大会计差错的内容和更正金额。
附注３、关联方关系及关联方交易 （１）关联方关系 下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立 （２）通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金 本报告期基金通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金如下：
２００７年同期基金通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金如下：
注：２００７年４月１３日为基金管理人公告联合证券转让公司股权的相关变更登记手续已办理完毕的公告日。２００７年６月２０日为基金管理人公告华林证券转让公司股权的相关变更登记手续已办理完毕的公告日。
上述佣金按市场佣金率计算，债券及权证交易不计佣金。
该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。
（３）关联方报酬 Ａ、管理人报酬 支付基金管理人融通基金管理有限公司的管理人报酬按前一日基金资产净值１．５％的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日管理人报酬＝前一日基金资产净值×１．５％ ／ 当年天数。
本基金在本会计期间需支付管理人报酬４６，０９７，９４２．１７元（２００７年同期： ４，３６７，９３０．０２元）。
Ｂ、基金托管人报酬 支付基金托管人交通银行股份有限公司的托管费按前一日基金资产净值０．２５％的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日托管费＝前一日基金资产净值×０．２５％ ／ 当年天数。
本基金在本会计期间需支付托管费７，６８２，９９０．３４元（２００７年同期：７２７，９８８．３３元）。
（４）由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入 本基金的银行存款由基金托管人交通银行保管，按银行间同业
利率计息。基金托管人于２００８年６月３０日保管的银行存款余额为２３，７６１，２５５．５１元（２００７年６月３０日：２７，１８４，２６９．６７元）。本期由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为１，０７８，１９３．８５元（２００７年同期：２４２，２０６．３６元）。
（５）与关联方通过银行间同业市场进行的债券（含回购）交易 无（２００７年同期：无）。
（６）基金各关联方投资本基金的情况 Ａ、本基金管理人在本报告期及２００７年同期未持有本基金份额。
Ｂ、本基金管理人主要股东及其控制的机构在本报告期末及２００７年同期未持有本基金份额。
附注４、流通转让受到限制的基金资产 （１）期末持有的暂时停牌股票：
（２）因认购新发或增发证券而于期末持有的流通受限证券 附注５、风险管理 （１）风险管理政策和组织架构 本基金在日常经营活动中涉及的财务风险主要包括信用风险、流动性风险及市场风险。本基金的基金管理人制定了政策和程序来识别及分析这些风险，并设定适当的风险限额及内部控制流程，通过可靠的管理及信息系统持续监控上述各类风险。
本基金的基金管理人奉行建设全面风险管理体系、风控优先的政策，在董事会下设立合规与审计委员会，负责检查公司合规运作的状况及合规控制的有效性，并对公司的合规控制提出相关要求；在
管理层层面设立风险控制委员会，负责建立健全公司的风险管理制度并组织实施，审定公司的业务风险管理政策，审定公司内控管理组织实施方案，审定公司的业务授权方案，审定基金资产组合的风险状况评价分析报告，审定公司各项风险与内控状况评价报告，审定业务风险损失责任人的责任，审定重大业务可行性风险论证，协调突发性重大风险事件的处理；各业务部门在执行业务事项时需遵守相关法律法规，遵守公司业务管理制度，具有根据业务特点控制业务风险的职责。业务人员是风险控制环节的第一责任人，部门负责人是控制业务风险管理的第一责任人，对部门风险控制措施的实施情况进行管理；风险管理小组由金融工程人员和研究员组成，负责制定相关业务风险的识别和度量方法，指导业务部门实施风险的管理和控制，并定期出具投资组合风险报告，进行投资风险分析与绩效评估；督察长和监察稽核部负责监察公司各业务部门在相关法律法规、规章制度和业务流程执行方面的情况，确保既定的风险控制措施得到有效的贯彻执行，发现内控缺失和管理漏洞，提出改进要求和建议，并报告法规和制度的执行情况。
（２）信用风险 信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息，导致基金资产损失和收益变化的风险。本基金均投资于具有良好信用等级的证券，且通过分散化投资以分散信用风险。本基金投资于一家公司发行的股票市值不超过基金资产净值的１０％，且本基金与由本基金的基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券不得超过该证券的１０％。
本基金在
交易所进行的交易均与中国证券登记结算有限责任公司完成证券交收和款项清算，因此违约风险发生的可能性很小；基金在进行银行间同业市场交易前均对交易对手进行信用评估以控制相应的信用风险。
（３）流动性风险 流动性风险是指基金所持金融工具变现的难易程度。本基金的流动性风险一方面来自于基金份额持有人可随时要求赎回其持有的基金份额，另一方面来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难。本基金所持大部分证券在
证券交易所上市，其余亦可银行间同业市场交易，因此除部分基金资产流通暂时受限制不能自由转让的情况外，其余均能及时变现。此外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，在符合本基金投资范围限制比例的前提下，其上限一般不超过基金持有的债券投资的公允价值。本基金所持有的金融负债的合约约定到期日均为三个月以内且不计息，可赎回基金份额净值（所有者权益）无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现金流量。
本基金的基金管理人每日预测本基金的流动性需求，并同时通过独立的风险管理部门设定流动性比例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析。
（４）市场风险 市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动而发生波动的风险，包括市场价格风险、利率风险和
外汇风险。
（ａ）市场价格风险 市场价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇
汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易的股票和债券，所面临的最大市场价格风险由所持有的金融工具的公允价值决定。本基金通过投资组合的分散化降低市场价格风险，并且本基金的基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监控。
本基金投资组合中股票投资比例为基金资产净值的３０％－９５％，权证投资比例为基金资产净值的０％－３％，债券、现金及其它短期金融工具为５％－７０％，其中现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的５％。于２００８年６月３０日，本基金面临的整体市场价格风险列示如下：
于２００８年６月３０日，若本基金业绩比较基准的公允价值上升５％且其他市场变量保持不变，本基金资产净值将相应增加约２．４５亿元（２００７年１２月３１日：４．９３亿元）；反之，若本基金业绩比较基准的公允价值下降５％且其他市场变量保持不变，本基金资产净值则将相应下降约２．４５亿元（２００７年１２月３１日：４．９３亿元）。
（ｂ）利率风险 利率风险是指基金的财务状况和现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。本基金持有的大部分金融资产和金融负债不计息，因此本基金的收入及经营活动的现金流量在很大程度上独立于市场利率变化。本基金的生息资产主要为银行存款、结算备付金及债券投资等。本基金的基金管理人定期对本基金面临的利率敏感性缺口进行监控。。
下表
统计了本基金面临的利率风险敞口。表中所示为本基金资产及负债的公允价值，并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰早者予以分类。
于２００８年６月３０日，若市场利率下降２５个基点且其他市场变量保持不变，本基金资产净值将相应增加约３４．８９万元，反之，若市场利率上升２５个基点且其他市场变量保持不变，本基金资产净值将相应下降约３４．８２万元；
２００７年１２月３１日，本基金持有的交易性债券投资公允价值占基金资产的比例为０．０３％，因此市场利率的变动对于本基金资产净值无重大影响。
（ｃ）外汇风险 本基金的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。
附注６、其他重大事项 经
国务院批准，
财政部、国家税务总局决定从２００８年４月２４日起，调整证券（股票）交易
印花税税率，由３‰调整为１‰。
七、投资组合报告 （一）本报告期末基金资产组合情况 （二）本报告期末按行业分类的股票投资组合 （三）本报告期末前十名股票投资明细 注：投资者欲了解本报告期末基金投资者的所有股票明细，应阅读登载于本基金管理人融通基金管理有限公司网站的半年度报告正文。
（四）本报告期股票投资组合的重大变动 １、本期累计买入价值超出期初基金资产净值２％或前二十名股票明细
２、本期累计卖出价值超出期初基金资产净值２％或前二十名股票明细
３、本报告期买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额 （五）本报告期末债券投资组合 （六）本报告期末前五名债券投资明细 上述债券为本基金持有的全部债券。
（七）投资组合报告附注 １、报告期内本基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到
公开谴责、处罚的证券；
２、报告期内本基金投资的前十名股票中，无投资于基金合同规定备选股票库之外的股票；
３、报告期末其他资产：
４、报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券；
５、报告期内本基金权证投资情况 Ａ．报告期内获得权证明细 Ｂ．期末持有权证明细 ６、本报告期内本基金未投资资产支持证券。
八、基金份额持有人户数、持有人结构 （一）基金份额持有人户数及持有人结构：
（二）截止２００８年６月３０日，本基金管理人的基金从业人员持有本基金份额情况如下：
九、开放式基金份额变动 十、重大事项揭示 （一）本报告期内未召开基金份额持有人大会。
（二）本报告期基金管理人重大人事变动 经公司董事会审议并报中国证监会审核批准，免去冯宇辉先生的融通行业景气基金基金经理职务。
具体内容请参阅２００８年３月３１日刊登于中国证券报、上海证券报、证券时报的公告。
（三）本报告期基金托管人的专门基金托管部门无重大人事变动。
（四）本报告期内基金管理人、基金财产及基金托管业务无涉及诉讼的事项。
（五）本报告期内本基金投资策略未发生改变。
（六）本基金在本报告期内未进行收益分配。
（七）本基金在报告期内未改聘为其审计的会计师事务所。
（八）本报告期内基金管理人、托管人及其高级管理人员无受监管部门稽查或处罚的情形。
（九）基金租用
证券公司专用交易席位的有关情况：
基金在本报告期间选择的席位券商有中信建投、国泰君安、兴业证券、大通证券、上海证券、联合证券、
东方证券、
申银万国 、汉唐证券、华泰证券、华林证券、
银河证券、中信万通、国信证券和新时代证券。其中：国信证券和新时代证券为本期新增交易席位。
本基金通过各机构的交易席位进行的交易量及佣金情况如下：
（１）股票交易量及佣金支付情况：
（２）债券、回购及权证交易量情况：
（十）其他重大事项 （１）２００８年１月１０日，中国
民生银行 股份有限公司开始办理融通行业景气证券投资基金的
销售业务。具体内容请参阅２００８年１月１０在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上的公告。
（２）２００８年１月１６日，
北京银行 股份有限公司开始办理融通行业景气证券投资基金的销售业务。具体内容请参阅２００８年１月１６在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上的公告。
（３）２００８年３月１０日，新时代证券有限责任公司开始办理融通行业景气证券投资基金的销售业务。具体内容请参阅２００８年３月１０日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上的公告。
（４）２００８年３月１０日，安信证券股份有限公司开始办理融通行业景气证券投资基金的销售业务。具体内容请参阅２００８年３月１０日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上的公告。
（５）２００８年３月３１日，融通基金管理有限公司在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上发布了《融通基金管理有限公司关于基金经理变更的公告》，免去冯宇辉先生融通行业景气证券投资基金的基金经理职务。
（６）２００８年４月２９日，
中信银行 股份有限公司开始办理融通行业景气证券投资基金的销售业务。具体内容请参阅２００８年４月２９日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上的公告。
（７）２００８年５月２７日，融通基金管理有限公司发布了《融通基金管理有限公司关于旗下基金投资
苏宁电器 非公开发行股票的公告》。具体内容请参阅２００８年５月２７日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上的公告。
（８）２００８年６月２５日，
中国光大 银行股份有限公司开始办理融通行业景气证券投资基金的销售业务。具体内容请参阅２００８年６月２５日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上的公告。
融通基金管理有限公司 ２００８年８月２７日
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品种:(002024)苏宁电器 (0165.HK)中国光大 (0218.HK)申银万国 (0232.HK)中国航空 (0257.HK)中国光大 (161601)新 蓝 筹 (161603)融通债券 (161605)融通蓝筹 (161606)融通行业 (161607)融通巨潮 (161609)融通动力 (161610)融通领先 (1B0005)综合指数 (500038)基金通乾 (600016)民生银行 (601169)北京银行 (601328)交通银行 (601998)中信银行 (AOC.HK)综合指数 (COMP.HK)综合指数
