本次电价调整幅度大于上次的1.78分，我们认为08年内多数
电力企业有望借此扭亏，但整体业绩大幅下滑仍难以避免。2009年如果煤价维持相对稳定，火电企业盈利规模有望接近07年的水平，但考虑到收入增长幅度在20%以上，盈利能力仍不及07年。我们大致测算，行业优质龙头公司如
华能国际 ，
国电电力 等ROE水平09年有望接近8%的水平，但仍低于合理回报。预计行业平均的ROE水平低于5%，长期看不足以支撑行业持续发展。若煤价不出现明显回落，我们预计电价在09年可能进一步调整。我们仍维持电力行业在08年是景气见底，防御转进攻的一年，建议
机构投资者可逐步增加电力行业配置比重，维持对行业"推荐"评级。
个股方面，我们建议投资者关注
文山电力 ，公司"电网 水电"的业务结构使其免受煤价上涨压力，具有良好稳定性，是目前电力板块中的优选配置品种；
长江电力 作为
中国水电资源的最大拥有者，未来价值相对突出，值得长期持有；火电方面，仍建议长期投资者关注国电电力、华能国际、
华电国际 等龙头公司。
（平安证券 窦泽云）
标签:电力 华电国际 机构 投资者 中国
品种:(600011)华能国际 (600027)华电国际 (600795)国电电力 (600900)长江电力 (600995)文山电力 (HNP)华能国际
