今日投资 姚晓明 中信证券 认为，从细分行业来看，商用车需求相对乐观，且
市场竞争结构较好，龙头公司值得看好；乘用车则可重点关注市场地位提升和产品处于较高档次的公司.
受
汽车消费税调整影响，
分析师对汽车行业的关注度大幅提升，目前位列分析师关注度排行榜的第二位。我国政府在继2006年4月调整了汽车消费税之后，将于2008年9月1日再次调整汽车消费税。从汽车消费税调整历史来看，“限大”和“扬小”，成为我国政府对汽车产业发展方向的态度。现将各
机构对汽车行业未来的看法进行简要评述。
中银国际根据测算，以价格3万元
人民币（不含消费税及增值税）的微车为例，降低消费税率将分别节省消费税和增值税625元、106元人民币，最终的售价将有731元（相当于2%左右）的下降空间，而汽车制造商仍可以保持盈利水平。同时，此次税率改革将对排量对3.0-4.0升的乘用车
销售产生一定负面影响。若汽车制造商将税负的增加完全转嫁给消费者，最终售价将提升约13%。总体来看，此次消费税率的变动，将不会对国内汽车市场消费结构产生重大影响，截至2007年底，国内轿车市场中排量小于1升及大于3升的份额仅分别为5.33%和0.27%。从短期来看，大排量进口豪华轿车和SUV将会受到一定冲击。
联合证券表示，对1.0L以下乘用车的消费税仅从3%下调到1%，而非全部取消；另外，对于市场占比最高的1-1.6L乘用车，目前这也是节能型汽车消费的
主力，本次政策变动中并未涉及，本次政策的推出总体力度不大，患得患失的政策，看起来很难对目前的市场消费结构产生实质性影响。
中信证券指出，影响行业利润增速更为重要的因素不是成本而是需求，需求乏力的情况下，价格战可能成为竞争主要手段之一。从当前的市场来看，国内需求增速显著放缓而出口快速增长，财富效应缩水对中高端轿车需求的负面影响已经显现。预测全年汽车行业销量增速为13-14%，尽管面临原材料成本上涨等方面的压力，全行业仍有望实现约15％左右的利润增长。当前主流汽车股2008年的动态市盈率在8至12倍之间，处于市场低端，而汽车行业长期的发展前景谨慎乐观，因此维持行业“强于大市”的评级。从细分行业来看，商用车需求相对乐观，且市场竞争结构较好，龙头公司值得看好；乘用车则可重点关注市场地位提升和产品处于较高档次的公司。
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