■ 投资评级 Valuation 高盛昨日发表研究报告，调低
中国石化 (0
0386.HK )及
上海石化 (0
0338.HK )投资评级，分别由“买入”降至“中性”，以及由“买入”调低至“沽售”，两者12个月目标价分别由10.3港元降至8.4港元，以及由4.0港元降至1.8港元。
该行表示，中石化近期股价表现相对较强，但两者均受可能取消增值税退税影响，增加盈利不稳定性。高盛把中石化及上石化剔出亚太区买入名单，把上石化列入亚太区沽售名单。该行将中石化08-10年盈利预测调低41%-52%，上石化08-10年盈利预测大幅调低83%-93%。高盛预期，内地通胀下半年缓和，相信政府仍有调升成品
油价格空间，将缓解中石化毛利压力。不过，该行认为，调高成品油价格不足弥补取消增值税退税的损失。
此外，高盛还表示，维持中
石油（0
0857.HK ）“中性”评级，
H股目标价由10.7港元上调至11港元；
A股目标价由13.9元微升至14元
人民币，A股剔出亚太区“确信沽售”名单。高盛将中石油2009年及2010年纯利预测调高24%及31%，至每股0.99元及0.89元人民币，反映内地政府可能进一步上调成品油价。不过，该行仍然关注中石油2008-2010年盈利，因提升油价的时间及幅度对盈利预测有重大影响。该行料中石油上半年业绩疲弱，同比下跌24%至620亿元，主要因为炼油业务亏损。
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品种:(0338.HK)上海石化 (0386.HK)中国石化 (0857.HK)中国石油 (0934.HK)中 石 化 (600028)中国石化 (SHI)上海石化 (SNP)中国石化
