创业板早推还是晚推？ 2008

　

　随着深交所设立创业板的工作全部准备就绪，《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（征求意见稿）早已对外公布，国内证券市场中的创业板推出，已然是箭在弦上。创业板浪潮将在今年传遍神州大地，创业板到底何时推出、进展如何时刻都高度吸引着市场各方的目光，而来自这方面的任何消息都会引起高度关注。尽管目前创业板仍然待字闺中，市场各方对其仍然表达了各自看法，仁者见仁。不管创业板早推或晚推，一个规则健全完善，充分考虑市场各投资主体利益的新兴交易平台，仍是投资者所乐于见到的。

（东方）

深交所副总经理陈鸿桥：

创业板市场将重点关注六大领域

　创业板将取消无形资产占２０％的限制，重点支持自主创新能力，区别于传统制造业。创业板如推出，将会重点关注新经济等六大领域。深交所将重点关注六大领域：新经济领域，包括手机、电脑、电视、互联网在内的各种业态；“中国服务”领域，包括现代物流、服务外包，以及以连锁、复制为主要特征的商业模式；“中国创造”领域，包括各种高新技术产品；“中国文化”领域，包括信息技术产业、文化产业；现代农业与区域特色优势企业；新商业模式领域，贯穿在各种业态和产业链中，本质是盈利模式的创新。

　只有最具潜力的企业，才会率先与创业板接轨。创业板市场的管理办法征求意见目前已经结束，深交所正在起草交易规划。

东湖高新技术区上市办主任卢胜：

创业板最大价值

在于对中小企业综合素质的提升

　创业板的推出，将解决一些小企业尤其是高科技企业融资难的问题，为小企业的腾飞提供亟需的资金支持。但是，对创业板的认识，如果仅仅停留在融资层面，可能忽略其更重要的价值所在。实际上，创业板最大的价值在于对于整个中小企业综合素质的提升。创业板的推出，将解决一些小企业尤其是高科技企业融资难的问题，为小企业的腾飞提供亟需的资金支持。但是，对创业板的认识，如果仅仅停留在融资层面，可能忽略其更重要的价值所在。其实，融资仅仅是创业板的一个作用。

　创业板的积极意义更在于它对先进管理经验的传播。一方面，要通过创业板扶持一些优秀的中小企业，使它们脱颖而出，发挥创业板对高科技产业的巨大推动作用。另一方面，要严格监管，对在创业板上市的企业进行系统的规范和管理，将相关先进的管理理念注入中小企业的灵魂，并通过这些企业的成功唤起众多中小企业对先进管理经验与经营理念的学习和汲取，加快我国中小企业的成长步伐——这将是创业板最值得期待的贡献。

江苏高新创投管理公司副总史云中：

谨防创业板道德风险

　创业板要谨防道德风险。创业板要健康发展就要让创业板发挥其应有之意，不能让创业板成为投机者圈钱的途径，要通过制度建设来预防可能产生的道德风险。

　创业板道德风险有两方面内容。一方面是要谨防企业家的道德风险。他说，有些企业家看到上市后二级市场有50倍甚至于更高的市盈率，抱着“套现”、“造富”的心态把企业推上创业板，但却忽视了创业板推出的真正目的，使创业板沦为一些企业上市圈钱的工具。因此，在创业板推出后，将有可能出现高管套现的行为，而后他们可以利用部分资金重新创业，并对原公司造成同业竞争。对于这种道德风险，希望监管层可以从制度上进行约束，通过立法的形式来解决可能产生的问题，而不能把希望寄托在企业家自觉行为上。

　另一种风险是创投企业的道德风险，监管层对创投资金的锁定期不能定得过短，否则会助长创投急功近利的投资行为，如果创投可以迅速从二级市场退出，创投对创业企业的培育工作质量可能下降，这就违背了创投做项目投资的本意了。

联想投资董事、总经理李家庆：

企业上市资格判断应该更灵活

　在考虑上市前，企业需要对未来的发展有明确的规划，上市不是企业唯一的道路。如果仅仅希望作为一个家族式的企业，寻求短时间的发展就没有必要上市。但如果是想成为一个能够长期生存并且良好发展的公众企业，就必须考虑到，在上市前为了使企业变得规范，很可能让企业失去一些当期的收益，把资金消耗在打造一个更成熟更具发展的商业模式上。

　创业板的推出让PE多了一条退出渠道，但是为了保护这个新生的市场，要保证能够在创业板上市的企业是最规范，最能为投资者利益着想的企业。保证了创业板企业的质量，才能保证创业板的长远发展。目前一些公司的质量连曾经对公司进行过考查的投资机构都很不认同，却也想着在创业板上市，这种情况让不少PE人士感到担忧。

创业板 早推还是晚推？ 2008

创业板早推还是晚推？ 2008