■ 公告点评 中材国际 海外业务爆发式增长 事件：中材国际（
600970 ）今日公告与沙特阿拉伯YANBU CEMENT COMPANY LIMITED（简称“YCC”）签署了10000t/d
水泥生产线 EPC工程总承包合同。合同总金额4.42亿
美元，合同工期33个月。
点评：公司2008年签署了大量水泥生产线承包合同，目前的合同保有量大约在600亿－700亿元，新接合同主要集中在非洲和
中东，从这两个区域的水泥需求快速增长来看，预计仍将持续有大量合同签订。
长期来看，明显成本优势使公司在海外的项目承接竞争力已经超过了主要竞争对手丹麦Flsmidth、德国KHD公司和Polysius公司，公司的海外业务已经处于爆发式增长过程，瓶颈在于自身研发设计人员有限及装备等资源的限制。由于亚非国家经济的发展，
全球水泥需求在未来10年内仍会保持快速增长，公司有望在10年内保持利润增长趋势。
人民币升值和国内原材料价格上涨带动了公司成本的上升，由于2008年实现收益的合同开始为锁定
汇率的合同，加上水泥
设备自给率的提高，公司的综合毛
利率不会下滑, 我们认为未来毛利率会持续提升。
预测2008年
每股收益2.03元，2009年大量现有合同开始完工，业绩快速释放，将达到3.06元。（
东方证券 罗果）
华兰生物 增发募资缓解原料不足 事件：华兰生物（
002007 ）发布定向增发事项方案，共计增发800万股，增发价格为35元/股，实际募集资金2.74亿元，募集资金主要投向年处理1000吨健康人血浆项目、新建六个单采血浆站项目和补充流动资金，
新股上市日期定为2008年8月4日，当日股票不设涨跌幅，锁定期为一年。
点评：公司是血液制品行业除中生集团外最大的血液制品企业。公司产品一方面受益于血液制品的供需紧张，血液制品价格上涨，同时公司提高血浆的综合利用率，公司产品综合毛利率由2006年39%左右，上升至目前的55%左右；另一方面原料血浆供应不足，使公司收入增长缓慢，2008年1季度同比增长3.5%。公司在面临收入增长缓慢和毛利率提升空间有限的情况下，实施新建血浆站可以缓解公司原料不足的问题，有助于公司业绩的提升。
按公司增发后股本摊薄计算，预计公司2008－2009年EPS下降为0.8元，0.98元。（天相投顾 杨淳 施剑刚）
獐子岛 毛利率下滑业绩下降 事件：獐子岛（
002069 ）发布业绩公告，2008年1-6月，公司实现营业收入3.69亿元，同比增长32.15%；营业利润4,031万元，同比减少43.06%；净利润3,504.1万元，同比减少48.67%。实现每股收益为0.155元。
点评：营业总收入增长较大的原因是由于来料加工及转口贸易大幅增加所致。营业净利润减少较大的原因是因为虾夷扇贝活鲜品毛利率下降，受
南方雪灾影响，收入减少；受人民币持续升值以及国际
食品安全争端影响，出口产品毛利率有所下降。（天相投顾 严艳 施剑刚）
氨纶出口退税率上调影响有限 事件：
财政部、国家税务总局日前下发通知，调整
纺织品
服装等部分商品出口退税率，将部分
纺织品、服装的出口退税率由11％提高到13％。
点评：从通知所列的出口退税率提高的商品清单来看，氨纶纤维出现在调整之列，出口退税率由之前的11％上调至13％，而粘胶纤维并未如之前
市场所传上调至15％，未出现在此次调整名单中，出口退税率仍维持5％不变。
这也证实了我们之前的判断，即粘胶作为“两高一资”类产品，大幅调高其出口退税率与国家政策导向不符，因此市场此前传闻并不可信。而对于氨纶行业来说，下游需求的低迷是价格持续下跌的主因，退税增加带来的利润空间更有可能主要被下游而非氨纶厂商所享有，出口退税率上调2个百分点对行业整体影响有限。（
海通证券 朱胤）
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