石油石化股窝轮成交骤增 麦格理证券(亚洲) 陈其志 纽约期油在周三晚跌至124
美元水平，影响
港股市场上的中资石油股窝轮在周四成交增多，其中，
中国石油 (0
0857.HK )股价昨日在10港元以上徘徊，相关窝轮成交额增至9.5亿港元；
中国石化 (0
0386.HK ) 窝轮也跻身五大窝轮成交榜之内，昨日录得成交额约9.1亿港元，占窝轮市场成交比重约5.9%。
汇丰控股 昨日再上升约1.1港元，至129.6港元，但汇丰的窝轮昨日成交额出现减少，成交额降至约6.4亿港元，并未能成为市场上五大成交窝轮之一。此外，中资
保险股昨日表现相对平稳，
中国人寿 (02628.HK)股价收市仍在30港元以上，国寿窝轮录得成交额约9.4亿港元。
牛熊证财务费用的构成 法兴证券(香港)董事 李 锦 牛熊证的价格主要由内在值及财务费用两部分组成，内在值可以用公式简单地计算出来，而影响财务费用的因素较多，其中涉及相关正股触及收回价的机会率和牛熊证的预期期限等复杂的变量，所以
投资者较难准确预测财务费用的变化，只能参考比较相近条款的牛熊证的财务费用，选取当中相对便宜的作为投资。不过，财务费用在一般情况下都会维持稳定，即使出现变动也相当轻微。
一般来说，牛熊证的财务费用包括了发行人的借贷成本、预期正股普通股息的调整及发行人的溢利。另外，牛熊证的年期愈长，财务费用理论上会愈高，因此若相关正股现价距离收回价愈远时，被收回机会降低，牛熊证的预期寿命延长，财务费用亦理应增加。总括而言，以上因素会在年期内不时变动，以致牛熊证的财务费用变动不定。
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品种:(0005.HK)汇丰控股 (0135.HK)中国石油 (0386.HK)中国石化 (0857.HK)中国石油 (600028)中国石化 (601628)中国人寿 (601857)中国石油 (HBC)汇丰控股 (LFC)中国人寿 (SNP)中国石化
