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窝轮解码

1^* 大中小 2008.7.24 10:11

　　窝轮成交占比下降

　　麦格理证券(亚洲)

　　香港股市昨日跟随外围股市上升，大市成交额增至约760亿港元，但窝轮市场成交额维持在150多亿港元，窝轮占大市的成交比重降至20.1%。

　　在窝轮市场资金流向显示，本周二市场有资金净流入汇丰认沽证及中国移动 (00941.HK )认购证。随着纽约期油持续反复下跌，市场上石化股如中国石化 (00386.HK )股价昨日进一步上涨逾5%，至8.15港元，昨日中石化窝轮成交额约6.8亿港元，占窝轮市场成交比重约4.5%；中国石油 (00857.HK )窝轮昨日成交额增至约8亿港元，跻身市场上五大成交窝轮之一。

　　牛熊证与窝轮溢价不可直接作比

　　法兴证券(香港)董事李锦

　　很多投资者都习惯于把溢价视作评定牛熊证价值的重要指标，认为溢价较低的牛熊证比溢价较高的牛熊证更有投资价值；有的投资者甚至因牛熊证的溢价一般都比窝轮低，而选择投资牛熊证。

　　其实，影响溢价的因素众多，包括牛熊证的行使价及收回价、相关正股现价以及发行人收取的财务费用。总括而言，投资者不能单以溢价来判断牛熊证的价值，而牛熊证与窝轮两种各具特色的杠杆式投资产品，其投资风险的特点有别，投资者更不应把两者的溢价作出直接比较。

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