上周国际油价接连四个交易日下跌，周五纽约油价跌破129美元。我们认为，全球经济减缓、美国染料需求下降以及库存的上升都拉动了国际油价的下跌。美伊关系缓和也令油价在上周暴跌的主要原因，尽管近期油价短期内下跌风险加大，但长期来看，我们预计未来原油价格仍将上涨。

　　7月15、16日，国际原油价格连续大幅下跌，按收盘价计算，WTI两天跌去10.58美元/桶，BRENT跌去7.73美元/桶。我们认为，近期油价大幅波动已反映了市场对于处于历史高位的油价得不到真实需求支撑的担心。一旦美元企稳或中东地区局势出现缓和，油价短期内将出现大幅调整，如果调整出现，油价可能会跌到100至120美元区间。

　　尽管油价短期下跌风险加大，但长期来看，我们认为油价仍将上涨。中国石化 和中国石油 是油价下跌的主要受益者，维持中国石化强烈推荐，中国石油推荐的投资评级。

　　（平安证券 吴琳琳）

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