国寿窝轮跃居成交榜次席

　　麦格理证券(亚洲)

　　纽约期油近期反复偏软，全球股市反弹。昨日，内地上证综合指数 昨日上升约3%至2860多点，香而港窝轮市场成交150多亿港元，其中恒指窝轮占窝轮市场成交比重大约46%，继续保持在40%以上。

　　中资保险股中国人寿 02628.HK)及中国平安 保险(02318.HK) 昨日股价分别上升约5.3%及5%，国寿窝轮昨日成交额约14.2亿港元，占整体窝轮市场成交比重增至约9%，排行窝轮成交榜的第二位。

　　牛熊证溢价的作用

　　法兴证券(香港)董事 李 锦

　　与窝轮相同，牛熊证的溢价代表持有牛熊证至到期时，正股价格需要变动几个百分点，该牛熊证才可达致持平。若投资者打算持有牛熊证至到期日，溢价的高低也可视为其中一个需要参考的数据。

　　与相近年期及行使价的窝轮比较，牛熊证享有较低溢价的特点，主要原因来自其强制收回机制。以R类牛熊证来说，当相关资产触及收回价时，牛熊证会被马上收回，即使之后相关资产反弹至收回价之上，投资者亦无法再进行买卖，只能待相关资产的结算价厘定后，取回该得到的剩余价值；而窝轮则不同，只要正股在窝轮到期前能大幅回升，持有者仍有收复失地的机会，所以牛熊证的低溢价特点，投资者可视之为失去博反弹机会的补偿。

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