第一节 重要提示 本
基金管理人的董事会及董事保证本报告中所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人
交通银行 根据本基金合同规定，于２００８年７月１０日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，
投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经
审计。本报告期自２００８年４月１日起至２００８年６月３０日止。
第二节 基金产品概况 基金简称 融通行业 景气基金 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 ２００４年４月２９日 期末基金份额总额 ５，２４２，６４５，１０４．５１份 基金管理人 融通基金管理有限公司 基金托管人 交通银行股份有限公司 投资目标：通过把握行业发展趋势、行业景气程度以及
市场运行趋势为持有人获取长期稳定的投资收益。
投资策略：在对市场趋势判断的前提下，重视
仓位选择和行业配置，强调以行业为导向进行个股选择，投资于具有良好成长性的行业及其
上市公司股票，把握由市场需求、技术进步、国家政策、行业整合等因素带来的行业性投资机会。公司基本面是行业投资价值的直接反映，将结合行业景气情况选择该行业内最具代表性的上市公司作为投资对象。
风险收益特征：在锁定可承受风险的基础上，追求较高收益。
业绩比较基准：７０％×上证
综合指数 ＋ ３０％×银行间债券综合指数。
第三节 主要财务指标和基金净值表现 重要提示：本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标 ■ （二）基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表 ■ （三）累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图（２００４年４月２９日至２００８年６月３０日）
■ 第四节 基金管理人报告 （一）基金经理简介 邹曦先生，１９７４年出生，
金融学硕士。曾就职于
中国航空 技术进出口总公司
福建分公司；２００１年至今就职于融通基金管理有限公司，历任市场拓展部总监助理、
机构理财部总监助理、行业
分析师、宏观策略分析师等职务。
（二）基金运作合规性说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《融通行业景气证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。
基金投资组合符合有关法律、法规的规定及基金合同的约定。
（三）公平交易制度执行及异常交易情况说明 １、公平交易制度执行情况 本基金管理人一直坚持公平对待旗下所有基金的原则，并制定了相应的制度和流程，在投资决策和交易执行等各个环节保证公平交易原则的严格执行。报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易的原则和制度。
２、本基金与其他投资风格相似的基金之间的业绩比较 本基金管理人旗下其他与本基金投资风格相似的基金及其业绩比较如下：
■ ３、异常交易专项说明 本基金报告期内未发生异常交易。
（四）基金运作报告 １、市场回顾 ２００８年２季度，Ａ股市场大幅下跌，沪深３００指数跌幅２６．３５％。Ａ股市场持续８个月的暴跌，从最高点跌到现在市场跌幅已经超过５０％，如果说前期市场下跌的主要原因在于
宏观经济预期的不乐观和大小非减持压力，那么近期市场下跌的主要原因
更多的来自对宏观经济的担忧。一方面
全球经济减速的迹象日益明显，外需增速存在持续下降的可能，中国经济减速的趋势已经开始显现，从而导致市场的盈利增长预期不断下调；另一方面，
通货膨胀持续高涨的预期始终存在，为抑制通胀不得不维持
宏观调控的力度，从而不断提高市场的无风险收益和风险溢价水平，导致
估值水平持续下降。在市场下跌过程中，虽然由于市场政策的调整出现短暂
反弹，但是由于对宏观经济的担忧持续存在，市场仍然延续了下跌的趋势。
２、基金操作总结 从本季度的投资结果来看，本基金净值增长率为－２２．２６％，跑输基准，在同业中排名靠后。本季度以来，本基金逐步加大了对资源与消费类股票的配置，但是在反弹过程中没有把握好节奏，对股票仓位的控制不够严格，对配置较重的金融类股票调整不够及时，值得反思。
３、下季度市场展望及投资策略 影响后期市场走势的重要因素有两个：通货膨胀数据与海外市场。前者决定了宏观经济是否会恶化和宏观调控预期；后者从经济增长前景和估值基准方面影响Ａ股市场的价值区间。而从近期的市场表现来看，这两个因素都可以归结到原
油价格上来。我们认为，目前市场已经进入了油价与股市单线条
博弈阶段，决定市场波动的各种因素已经处于比较均衡的状态，市场的走势回归到本轮经济波动的最根本因素——自然资源的供求。资源供求既反映了经济增长的状况，又决定了
全球经济增长的潜力，预计在今后一段时间将成为决定股市走势的主要影响因素。目前Ａ股的估值水平已经基本与实体资本的估值标准和海外市场的估值基准接轨，但是宏观经济依然存在较大的不确定性。初步判断市场将在３季度进行筑底过程，需要等到国际经济形势的逐步明朗，以及随之出现宏观调控放松的局面，市场趋势才会发生根本的转变。
从投资策略来看，我们一方面将从自下而上的角度选择具有持续成长性的优质公司，作为长期的基本配置，力求获得跨越经济周期的持续性收益；另一方面根据宏观经济预期的变化，适度调整周期类资产的比例，获取阶段性的收益。
第五节 投资组合报告 （一）期末基金资产组合情况 ■ （二）按行业分类的股票投资组合 ■ （三）基金投资前十名股票明细 ■ （四）按券种分类的债券投资组合 ■ （五）基金投资前五名债券明细 ■ 上述债券为本基金期末持有的全部债券。
（六）报告附注 １、报告期内本基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到
公开谴责、处罚的证券；
２、报告期内本基金投资的前十名股票中，无投资于基金合同规定备选股票库之外的股票；
３、其他资产的构成 ■ ４、本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券；
５、本报告期内本基金投资权证业务的情况：
■ ６、本报告期末本基金持有权证明细 ■ 上述权证为本基金期末持有的全部权证。
７、本报告期内本基金未投资资产支持证券。
第六节 开放式基金份额变动 单位：份 ■ 第七节 备查文件目录 （一）中国
证监会批准设立融通行业景气证券投资基金的文件；
（二）《融通行业景气证券投资基金合同》；
（三）《融通行业景气证券投资基金托管协议》；
（四）融通基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程；
（五）报告期内在指定报刊上披露的各项公告。
存放地点：基金管理人、基金托管人处。
查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
融通基金管理有限公司
２００８年７月２１日
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