“中国概念”纳斯达克受追捧

CTRP, HMIN, NTES, SINA, SNDA, SOHU, 纳斯达克, 中国

　 ■实习生黄前柏

　 “百度股价突破４００美元！一个月内涨了１００美元。”１１月５日，百度在美国纳斯达克的股价达到了４１６．８８美元。

　８月中旬以来，美国股市的“中国概念股”出现了大幅上涨。尤其是网络、广告传媒类股票受到市场强烈追捧。而美联储９月份和最近的先后两次降息，更使股价上涨的势头一浪高过一浪。

　 整体表现出色

　 “中国概念股”上涨与上市公司业绩大幅增长有关。

　１０月２６日，百度发布了第三季度财报显示，其第三季度实现营业收入人民币４．９６５亿元?约合６６３０万美元?，同比增长１０８％；净利润为人民币１．８１７亿元?约合２４２０万美元?，每股摊薄收益为人民币５．２３元?约合７０美分?，同比增长１１３．２％。

　１０月３０日，搜狐也发布第三季度财报显示，其第三季度营业收入为５１５０万美元，比去年同期的３５４０万美元增长４６％；按照美国通用会计准则，搜狐第三季度净利润为９７０万美元，每股收益２５美分。这一业绩好于去年同期，２００６年第三季度搜狐的净利润为６６０万美元，每股收益１７美分。

　搜狐的股价最近三个月涨幅也超过５０％，突破了６０美元。１１月２日，搜狐的收盘价达到了６３．０５美元。

　今年以来，纳斯达克“中国概念股”业绩增长趋势普遍较为明显。如，新浪二季度净营业收入为５９８０万美元，较去年同期增长１１％；广告营收４１２０万美元，较去年同期增长４０％；净利润为１４５０万美元，合每股摊薄净收益２５美分，较去年同期增长了３９．４２％。携程网第二季度净营业收入为２．８８亿元人民币?约合３８００万美元?，较去年同期增长５２％；净利润为１２００万美元，同比增长１５％。网易第二季度毛利为人民币６．０２０亿元，比上一季度增长１２．４％，比去年同期增长１９．０％；经营盈利为人民币３．６２４亿元，比上一季度增长１０．７％，比去年同期增长１６．９％。如家第二季度总营收为人民币２．３２２亿元?约合３０５０万美元?，同比增长６７．８％；净利润为人民币２２７０万元?约合３００万美元?。

　 是否存在泡沫

　随着股价的上涨，“中国概念股”的市盈率水平也不断升高。其中，百度和如家的市盈率都已经超过２００倍。

　对此，国泰君安研究员戴涛在接受本报记者采访时认为，表现强劲的纳斯达克“中国概念股”大多是科技股，主要有以下两方面原因：一是美国股市科技股的表现强于整个大盘，这主要由于美国次级债对金融股的影响，造成金融股的资金向科技股转移；二是中国整体经济环境和经济持续的高增长让美国股民对中国上市公司保持更大的信心。

　 “纳市上的中国概念股我比较看好，至少在奥运会之前应该不会有较大的震荡。” 戴涛分析说，“市盈率固然是考察股票的重要指标，但不是说它达到２００倍就一定不正常。关键得考察ＰＥＧ指标?市盈率相对盈利增长比率? ，一般的情况就是ＰＥＧ≤１是比较和合理的，但是还得看股票的成长性，如果说成长性高，市盈率就算是达到５００倍也是正常的，我觉得百度和如家的市盈率都是正常的。”

　 “华尔街还不了解中国”，这是中国互联网巨子们的共同感慨。盛大网络总裁唐俊认为，海外投资者对中国的企业不了解，很多海外的机构很少或是根本就没有来中国调研过。华尔街的投资者看好中国经济发展的大环境，但是他们又会对中国经济是否存在泡沫、能否持续的高增长感到担忧。

　 ＱＤＩＩ出海热逐

　目前有２００亿美元的ＱＤＩＩ准备到海外寻找投资机会，多数都瞄准“中国概念股”。

　海富通公司投资总监陈洪接受本报记者采访时表示，其旗下的首只ＱＤＩＩ产品将重点投资具有“中国概念”的境外上市公司，即上市公司中最少３０％的股权（占总股本）由中国内地机构单位持有，或者上市公司最少必须有５０％的营业额来自内地。嘉实海外中国股票基金将自己的范围定位于主要投资港股，以及在新加坡和美国上市的主营业务收入至少５０％来自中国的上市公司。工银瑞信基金公司也将“中国概念”设计进了自己的ＱＤＩＩ产品。

　中信建投策略分析师张晓君在接受本报记者采访时认为，纳斯达克的“中国概念股”由于多是新兴行业，规模相对来说不是很大，加上国内投资者对美国市场不熟悉，所以对这些概念股的价值判断往往容易出现偏差。因此，ＱＤＩＩ更愿意投资香港市场的“中国概念股”。

　 “我认为ＱＤＩＩ的出海不是追逐什么概念股，还是一种价值投资。”一位基金研究员接受本报记者采访时说，基金ＱＤＩＩ不管是投资海外市场还是投资“中国概念股”，都应该树立正确的投资观念，特别要有风险意识。